美汽油漲破4元消費降5%，交易員警告油價恐沖300

富裕國家正通過消耗庫存和高價搶購來保障能源供應，因此霍爾木茲海峽的石油危機尚未對需求造成毀滅性打擊。交易員目前正拉響警報，警告一場嚴峻的市場調整已迫在眉睫。

交易員指出，這條關鍵石油通道封閉的時間越長，消費端就越需要大幅下調，以適應至少下降了10％的供應量。要實現這種平衡，民眾必然會減少購買量——這要么是因為油價飆升至難以承受的水平，要么是政府出臺干預措施強制壓低消費。

高達10億桶的供應損失已基本成為定局，這一數字是2月底沖突爆發后各國政府釋放的應急庫存的兩倍多。目前緩沖庫存正被迅速消耗，這在短期內勉強遏制了油價的失控。

隨著海峽封鎖進入第九周，需求破壞正在悄然蔓延。這種破壞最初出現在亞洲石化等不太引人注目的行業，如今正逐漸滲透到全球各地的日常消費市場。

托克集團首席經濟學家薩阿德·拉希姆本周在洛桑舉行的英國《金融時報》全球大宗商品峰會上表示，需求破壞正在那些非顯性定價中心的地區發生。他強調：“這種調整已經開始，但如果危機持續，其規模必將不斷擴大。我們正處于一個關鍵的轉折點。”

2月28日美國和以色列首次對伊朗發動襲擊時，高度依賴能源進口的行業和市場首當其沖。這其中包括亞洲和中東的石化工廠，以及印度作為重要烹飪燃料的液化石油氣運輸。

如今，隨著美國總統唐納德·特朗普與伊朗方面的僵局持續，危機的影響正加速向西方蔓延，并逐漸波及消費者日常生活的核心產品。

歐美航空公司正在取消數以千計的航班。分析人士警告稱，隨著美國汽油價格突破每加侖4美元，汽油消費已顯現疲軟態勢；同時，作為卡車和建筑設備等核心動力的柴油，其需求也面臨同樣的困境。

國際能源署此前曾協調主要經濟體采取應急措施以應對供應沖擊。該機構指出，本月全球石油需求預計將創下五年來的最大跌幅。

大宗商品交易巨頭貢渥集團預計，下個月的供應損失可能會翻倍，達到每天500萬桶，約占全球總供應量的5％。該集團與其他主要交易商一致認為，經濟衰退的風險正在不斷攀升。此外，部分分析人士和交易員透露，目前的實際影響已經達到每天約400萬桶的規模。

這場危機的沉重代價已開始顯現。受戰爭影響，德國已將經濟增長預期大幅下調一半，國際貨幣基金組織也隨之調低了全球經濟增長預測。

在歐洲中央銀行構建的三種情景模型中，最“嚴峻”的預測顯示，布倫特原油價格將飆升至每桶145美元的峰值，并導致該地區經濟增速減半。上周五，布倫特原油收盤價約為每桶105美元。

只要霍爾木茲海峽多封閉一天，壓低石油需求和經濟活動的迫切性就會隨之增加，而這極有可能需要通過高昂的價格來抑制消費來實現。

能源咨詢公司FGE NexantECA的數據顯示，本季度全球需求已經面臨每天530萬桶的缺口。如果霍爾木茲海峽的封鎖持續12周，作為全球關鍵實體原油定價基準的即期布倫特原油價格，將被推高至每桶154美元，打破本月創下的歷史紀錄。

FGE能源轉型總監居內伊特·卡佐科格魯指出，由于西方國家“尚未出現肉眼可見的災難”，民眾普遍產生了一種錯覺，認為局勢依然平穩，油泵價格微漲就是唯一的代價。

但他警告稱，需求破壞“必將到來，而且正一波接一波地席卷全球”。亞洲首當其沖，非洲緊隨其后；如今，歐洲也已開始討論部分燃料短缺的問題，并切實感受到了價格飆升帶來的沖擊。

歸根結底，在一個必須通過壓縮需求來適應供應銳減的市場中，油價飆升或許正是推動這一重新校準過程的核心動力。

FGE預測，在極端情境下，如果僅靠價格機制來強制市場恢復平衡，原油價格將需要飆升至每桶250美元的驚人水平。

多位分析人士私下坦言，沖突走向的極端不確定性，使得建立準確的需求影響模型幾乎成為不可能的任務。但外界普遍認為，如果危機無法迅速得到解決，其引發的經濟后果將是極其深遠的。

貢渥集團研究主管弗雷德里克·拉塞爾在洛桑的峰會上明確表示：“如果海峽在三個月內仍未重新開放，這就將演變為一個宏觀經濟問題，全球經濟將徘徊在衰退的邊緣。”據悉，該機構甚至已經對油價飆升至每桶200美元乃至300美元的極端前景進行了壓力測試。

包括柴油在內的中間餾分油是一個尤為敏感的領域。上個月，歐洲該類產品的價格突破了每桶200美元，創下2022年以來的新高。在印度，卡車車隊運營商正嚴陣以待，準備迎接燃料配給制度以及多年來首次大幅度的柴油價格上漲。

麥格理集團策略師維卡斯·德維韋迪指出：“再過幾周，我們就會陸續看到關于柴油供應保障出現問題的公告，而柴油正是全球經濟中貨物運輸的支柱。”他強調，當危機真正波及柴油供應時，所有人都會切身感受到它的威力。

航空業同樣顯得極為脆弱。亞洲的航空公司率先做出了反應，越南的航空公司和新西蘭航空已相繼削減航線。如今，這種影響正在迅速蔓延，德國漢莎航空公司已從其歐洲夏季航班表中取消了20000個短途航班，荷蘭皇家航空公司也開始縮減運營規模。

得益于國內豐富的能源儲備，美國受此次危機的沖擊相對較小。但即便如此，美國聯合航空控股公司仍在將其計劃增長率下調約5％。該公司目前預計，2026年下半年的運力與去年同期相比，將僅保持持平或微增約2％。

汽油市場也開始感受到寒意。巴克萊銀行的數據顯示，盡管美國車主在燃油上的支出有所增加，但由于平均油價已突破4美元，他們的實際購買量比一年前減少了5％。

包括喬什·格拉索和阿馬爾普里特·辛格在內的巴克萊銀行分析師指出，過去一個半月的高昂油價，已經導致美國消費者的燃料需求遭到實質性破壞。在戰爭爆發后的最初幾周里，各個能源消費國紛紛采取行動，試圖為自己爭取緩沖時間。

美國、德國和日本等國際能源署成員國宣布了史無前例的舉措，釋放高達4億桶的戰略儲備，以期填補巨大的供應缺口。

分析人士指出，過度消耗這些庫存正在削弱全球的能源安全屏障，最終將使世界暴露在更大的風險之中。

全球最大的獨立能源交易商維多集團首席執行官羅素·哈迪，本周在洛桑的峰會上坦言：“我們這是在透支未來的供應。但這種做法不可能永遠持續下去。一旦被迫實行需求配給，必將引發嚴重的經濟衰退后果。”