軟銀清倉英偉達，AI泡沫臨近？

在市場對AI概念股高估值的擔憂升溫之際，日本知名科技投資公司軟銀集團作出了一項令人意外的舉動：清倉了“AI芯片霸主”英偉達股份，套現58億美元。

孫正義清倉英偉達

軟銀周二公布了截至9月末的2025財年第二季度財報。財報顯示，該公司第二財季利潤遠超預期，因積極的人工智能投資為其帶來了豐厚的回報。

軟銀還表示，其已于10月出售了所持全部英偉達股份，合計約3210萬股，總價值約58.3億美元（約合人民幣415億元）。

目前，尚不清楚軟銀清倉英偉達是出于何種考量。周一，英偉達股價上漲5.79%，報199.05美元，距離歷史高位不遠，最新市值為4.84萬億美元。

上月底，英偉達市值一舉突破5萬億美元，成為歷史上首個跨過這一門檻的公司。

今年以來，英偉達股價已經上漲逾40%。而自2022年ChatGPT推出掀起AI熱潮以來，英偉達股價已經漲了逾10倍。一些分析師開始擔憂英偉達高估值背后的AI泡沫風險。

值得注意的是，這并非軟銀首次清倉英偉達。2017年，軟銀以40億美元買入英偉達近5%股份，成為其大股東之一。但2019年，其選擇以70億美元清空全部持股，錯失了這家公司從千億市值飆升至4萬億美元的超級紅利。但從去年開始，軟銀重新買入英偉達，去年四季度持倉10億美元。截至今年3月底，軟銀將其對英偉達的持股規模增加至約30億美元。

去年11月，孫正義曾表示，“后悔賣掉英偉達股票”，而眼下距離當時他公開表示后悔已近一年。

專家：AI泡沫是互聯網泡沫的17倍

近期，AI的狂熱估值已引發了全球央行和經濟學家的擔憂。

據The Information報道，OpenAI的年化營收僅為120億美元，年化虧損為80億美元。要兌現其在AI領域1萬億美元的投入，需要持續不斷的私募融資和巧妙的財務策略。現實也正是如此，OpenAI總裁Greg Brockman近日在接受采訪時表示：“考慮了所有因素，如股權、債務……我們正在嘗試尋找創造性的融資方式。”

Seaport Global Securities分析師杰伊·戈德堡(Jay Goldberg)指出，英偉達與OpenAI的交易實際上是在提前透支未來需求。“當市場周期反轉時，未來的需求將會減少，留下更大的問題，從而放大下行風險。”

英國央行和國際貨幣基金組織（IMF）相繼警告，AI概念股的市值飆升至“與互聯網泡沫高峰時期相似的水平”。目前，美國市值最高的五大公司合計占據標普500指數總市值的30%，為半個世紀最高集中度。以調整后盈利指標計算，這些股票的估值已是自2000年以來最極端的水平。

回顧2000年，朗訊通過循環融資（占營收的24%）推動銷售，最終在電信崩盤中股價暴跌。風險投資人托馬斯·唐古茲（Tomasz Tunguz）指出，英偉達當前的直接投資規模（約占營收的67%）比朗訊科技當年的風險敞口高出約2.8倍。

MacroStrategy Partnership分析師朱利安·加蘭(Julien Garran)甚至認為，AI領域當前的泡沫規模是當年互聯網泡沫的17倍，是2008年全球房地產泡沫的4倍。

美國知名空頭邁克爾·伯里（Michael Burry）用行動表達了看跌，他在上周發文稱，“有時我們能察覺泡沫的存在，有時我們能采取行動應對，有時唯一的獲勝方式就是選擇不參與。”據外媒消息，伯里執掌的Scion資產管理公司披露的三季度報告顯示，已斥資約11億美元做空美股AI板塊的英偉達與Palantir。

部分內容參考自：每日經濟新聞、財聯社等