五年收益率約等于0！崔建波為何在方正富邦“啞火”？

文/任暉

2月25日，方正富邦基金一則公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，崔建波卸任方正富邦鑫誠(chéng)12個(gè)月持有混合。

這看似尋常的人事調(diào)整，卻讓不少資深基民關(guān)注。

作為“新華四杰”時(shí)代的代表人物，崔建波加盟方正富邦近五年，卻幾乎未能發(fā)出聲響，代表基金方正富邦策略精選，五年期間收益率接近于0。

業(yè)績(jī)不佳再疊加此次卸任基金，這也讓外界對(duì)他未來(lái)的走向產(chǎn)生遐想。

1、崔建波是誰(shuí)？

崔建波并非行業(yè)無(wú)名之輩。進(jìn)入公募前，他曾在北方國(guó)際信托等機(jī)構(gòu)從事投資工作，管理絕對(duì)收益產(chǎn)品的經(jīng)歷深刻影響了他日后的投資風(fēng)格，注重安全邊際，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)格外敏感。

2010年，崔建波加入新華基金，自此開啟了他公募生涯。彼時(shí)的新華基金正值鼎盛時(shí)期，匯聚了王衛(wèi)東、曹名長(zhǎng)、周永勝、崔建波四位核心投研人才，四人憑借出色的業(yè)績(jī)被市場(chǎng)譽(yù)為“新華四杰”。

在新華基金期間，崔建波交出了一份相當(dāng)亮眼的成績(jī)單。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月崔建波離任新華基金時(shí)，他長(zhǎng)期管理的多只基金在任期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)正收益，其中3只產(chǎn)品任職回報(bào)突破200%，年化回報(bào)均超過15%，且同類排名穩(wěn)居前15%。

然而，新華基金近些年陷入高管頻繁變動(dòng)、投研人才持續(xù)流失，管理規(guī)模裹步不前的困境，逐漸淪為行業(yè)“中游玩家”。

“新華四杰”相繼出走，尤其是崔建波的離開，不僅是他個(gè)人職業(yè)生涯的轉(zhuǎn)折，更被視作新華基金“黃金一代”徹底落幕的標(biāo)志。

2、方正富邦五年：光環(huán)褪去的現(xiàn)實(shí)

2020年6月，崔建波告別相伴11年的新華基金，正式加盟方正富邦基金，出任副總裁、首席投資官，兼任權(quán)益投資部總經(jīng)理、策略投資部總經(jīng)理。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這位歷經(jīng)牛熊考驗(yàn)的老將，將成為方正富邦權(quán)益業(yè)務(wù)突圍的“強(qiáng)心針”。

然而，外界的期待未能如期兌現(xiàn)。加盟方正富邦后，崔建波的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相比新華時(shí)期明顯下滑，被市場(chǎng)評(píng)價(jià)為“水土不服”。

他管理的多只基金絕對(duì)收益并不理想，且在同類排名中處于中下游水平。以他管理時(shí)間最長(zhǎng)的方正富邦策略精選混合A為例，2020年12月接管，截至2026年3月4日，五年時(shí)間任職總回報(bào)只有0.54%，在同期偏股混合型基金排806/1353。

另外，他在2021年接管的方正富邦趨勢(shì)領(lǐng)航混合A、方正富邦策略輪動(dòng)混合A以及方正富邦匯福一年定開A，四年時(shí)間依然虧損。

3、方正富邦的權(quán)益困局

客觀來(lái)講，方正富邦基金近些年整體發(fā)展趨勢(shì)良好。截至2025年末，公司累計(jì)管理規(guī)模已達(dá)871.69億元，相較于2020年末增長(zhǎng)數(shù)倍。但問題在于結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，主動(dòng)權(quán)益基金的規(guī)模占比依然極低。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，方正富邦基金累計(jì)管理規(guī)模871.69億元，其中股票型基金只有46.4億元，混合型基金41.81億元，債券型基金341億元，貨幣型基金442.48億元，固收類產(chǎn)品占比近90%。

方正富邦基金的人才并不富裕，除了崔建波，另一個(gè)具有市場(chǎng)號(hào)召力的是湯戈，2022年股票型基金冠軍。

湯戈在2023年11月接管的方正富邦天睿靈活配置，截至目前累計(jì)收益率29.74%，年化收益率11.88%。2024年又發(fā)行了方正富邦致勝，截至目前累計(jì)收益率70%，年化收益率接近30%。

然而，如此亮眼的業(yè)績(jī)卻未能帶來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)。截至目前，湯戈的管理規(guī)模僅3.04億元。

這在某種程度上折射出方正富邦的尷尬：優(yōu)秀的業(yè)績(jī)與公司的資源稟賦、渠道能力并不匹配，“酒香也怕巷子深”。

另一位資歷較深的基金經(jīng)理是吳昊，截至目前管理規(guī)模43.21億元，是權(quán)益基金經(jīng)理中規(guī)模最高的一位，遠(yuǎn)超湯戈和崔建波。

但值得玩味的是，吳昊的投資業(yè)績(jī)相較于前兩者卻顯得遜色。吳昊管理時(shí)間最長(zhǎng)的方正富邦紅利精選A，任期總回報(bào)為52.83%，在同類基金中僅排名573/710。更值得詬病的是，該基金由于重點(diǎn)配置消費(fèi)和醫(yī)藥，未能抓住本輪紅利行情，錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。

盡管如此，方正富邦基金對(duì)他依然格外重視，相繼讓他發(fā)行或接管了方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力混合、方正富邦核心優(yōu)勢(shì)混合、方正富邦遠(yuǎn)見成長(zhǎng)混合等多只產(chǎn)品。

這種“業(yè)績(jī)平庸者獲資源傾斜，業(yè)績(jī)優(yōu)異者難獲規(guī)模”的資源分配錯(cuò)位，難免引發(fā)市場(chǎng)疑問。