造假上市融資超過6億 最后只罰了1600萬

申遺，強烈建議《讓子彈飛》申遺。

這已經不是脫離生活的藝術了，就是根植于現實，時時刻刻反映現實的一部“諷刺主義巨作”。

就說這*ST慧辰上市充分說明大A就是融資者快、投資者痛。

招股書和年報全線造假，之前說的毛細血管式監管呢？去哪了？

據北京證監局查明，慧辰股份的違法事實主要為：招股說明書存在虛假記載、2020年年度報告存在虛假記載、2021年年度報告存在虛假記載、2022年年度報告存在虛假記載。換言之，這家公司從招股書到上市后的全部年報，都存在造假情況。長期造假高達5年。

造假上市，收益頗豐，2020年7月16日，慧辰股份在上海證券交易所科創板掛牌上市，發行價34.21元，募集資金總額超6億元。

融了這么多錢，騙了那么多人，最后公司及董事長、財務負責人等4名責任人被罰共計1600萬元，其中公司被罰500萬元，董事長趙龍被罰300萬元。

都說造假要牢底坐穿，幾倍罰款，可是看著1600萬的罰款，只占融資額的2.67%，這就是自罰三杯嘛。

而且造假上市，雞犬升天。大股東們可能是知道內情的，能通過減持割韭菜就趕緊落袋為安。

今年8月15日，*ST慧辰發布公告稱，該公司于2023年8月收到第三大股東新疆慧聰創業投資有限公司（“慧聰投資”）出具的減持通知，慧聰投資累計減持該公司股份242萬股，占其總股本的比例為3.26%，減持金額合計6305.68萬元，未完成減持99.375萬股。

看吧，這還是第三大股東，隨便減持個200多萬股，就可以賺到6000多萬，去掉稅收，到手5000萬左右應該是有的，再對比一下剛說的罰款不過1600萬，收益遠遠大過風險，所以就算是造假也要鋌而走險，畢竟“一旦有適當的利潤，資本就膽大起來；有20％的利潤，它就活躍起來；有50％的利潤，它就鋌而走險；有100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有300％的利潤，它就敢犯任何罪行……”

為何造假企業能一路綠燈成功IPO，那還不是因為誰都想“三七分百姓的錢”呀。

就說這保薦機構（主承銷商）中信證券，就算是慧辰股份（*ST慧辰）上市期間財務數據出現通過收購增厚的業績，相關數據異樣，但是中信證券無所謂呀，給出了“確認不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任”等結論。

中信證券在2020年、2021年等持續督導期間，依然給出“沒問題”的督導結論。直至2022年公司被出具非標審計意見，中信證券才給出相關“有問題”等結論。

還是那句話，利潤太過于豐厚，難以拒絕。

收入的第一筆是發行費用，慧辰股份發行費用合計7483萬元（不含增值稅金額），其中，中信證券獲得承銷及保薦費用5381.86萬元，中信證券賺走了大部分發行費用。

其次是轉融通，公告顯示，2020年報告期期內，中信證券參與公司首次公開發行戰略配售獲得的部分限售股份在報告期內通過轉融通方式借出，借出部分體現為無限售條件流通股，本報告期借出數量為181200股；2021年中信證券又進一步出借，出借股份高達806900股，余額為121531股。

從定義上來看，所謂“轉融通”業務是指證券金融公司借入證券、籌得資金后，再轉借給證券公司，為證券公司開展融資融券業務提供資金和證券來源，包括轉融券業務和轉融資業務兩部分。

從實際案例來看，也就是高瓴繞道式減持，借轉融通規避信披義務，最后遭到立案調查。

來回顧一下高瓴的那個案例：高瓴旗下HHLR管理有限公司（簡稱“HHLR”），在今年3月，HHLR將持有隆基綠能0.85%的無限售流通股參與了轉融通證券出借業務，按照彼時公告披露，HHLR持股比例應由5.85%減少至5.00%。然而，截至一季度末，HHLR持股比例減少至4.98%，減持股份比例達1%，但HHLR卻未進行披露。此外，在股份出借期間，高瓴通過HHLR減持了隆基綠能股份。隆基綠能三季報披露，報告期末，高瓴資本通過轉融通方式出借的股份已全部到期歸還。歸還后，HHLR持股比例為4.98%。相比出借前5.85%持股比例減少0.87%。

也就是說，高瓴通過借出證券，讓自己的持股比例降到5%以下，那降到5%以下，減持就不用公告了，等到借出的股票歸還以后，大家發現，高瓴持有的隆基綠能的股票數量就比出借股票前少了0.87%，這就是繞道式減持。

其實中信證券出借股份高達80.69萬股的核心問題倒不是減持，而是出借股票就是做空呀，也就是“融券做空”，投資者借入股票后立即賣出，預期未來股票價格會下跌，再在市場上以更低的價格買回并歸還給證券公司或其他機構的操作。

所以看到了吧，大A這個市場上最大的空頭是誰呀，不就是機構么，中信證券就是空頭呀，要知道，慧辰股份首次公開發行前總股本為5570.5882萬股，首次公開發行后總股本為7427.4510萬股，其中無限售條件流通股為1688.3754萬股，有限售條件流通股為5739.0756萬股。

中信證券在2020年慧辰股份剛上市的時候，就出借了18.12萬股股票，占無限售條件流通股比例高達1.07%，根據慧辰股份2021年報，前十大流通股東累計持有：1742.53萬股，累計占流通股比：41.45%，我們可以反推出來，2021年慧辰股份的流通股數量大概在4204萬左右，2021年中信證券出借股票數量高達80.69萬股，占流通股比例將近2%。

這也可以從一個側面說明，為啥很多新股上市，上市即巔峰，不僅僅只是因為財務數據造假，公司基本面孱弱，還有這些保薦機構，他們才是股價下跌的主力軍，慧辰股份2020年7月16日在上交所科創板上市，發行價格為34.21元/股，定價高于行業市盈率。

慧辰股份上市即巔峰。上市首日，慧辰股份盤中創下高點報121元，隨后該股一路下跌。2021年2月3日，慧辰股份跌破發行價。

慧辰股份這么使勁跌，散戶一點招都沒有呀，遇到中信證券這樣的空頭，你要跟它對抗，你的資金得超過融券的部分吧，18.12萬股拿去當空頭了，就算是發行價的34.21元，總金額也高達620萬左右，你沒個1000萬，怎么把盤子拉起來？而看看當下的中國，又有多少人能拿出1000萬的資金放在股市呢，人家有這資金實力，玩玩其他股票不好么，非要跟這個慧辰股份在這里死磕？

人家中信證券弄了這么一家財務造假企業上市，就是可以左手賺取承銷費用，右手轉融通套利，人家韭菜割的不亦樂乎，你能有一點脾氣？

就連網友都看明白了，說“業績不好上不了市怎么辦？可以拉券商入股，券商子公司入股或者當戰投，或者從某會挖人當股東，本金幾十倍的橫財不要嗎？錢花完后企業虧損不用怕，直接st退市，讓股民背鍋就行”。

這也是為何外資秉承價值投資，重倉中興通訊、寧德時代、貴州茅臺、中國移動等等行業龍頭，但是偏股型產品沒一個盈利的原因。因為當以融資為目的實現財富自由的時候，所有的分析方法都會失效，畢竟這些企業上市就是找你要錢的，不是讓你賺錢的。就好像慧辰股份，募集資金總額超6億元，上市以來累計分紅僅為742.75萬元，相當于找你要了100塊錢，最后給你分了1塊錢，至于你的這筆投資剩下的99塊錢到哪里去了，不好意思，人家本來就是造假上市，現在被立案調查了，你要不考慮一下找個律師，走投資者索賠？不過人家本來那財報就是假的哦，沒那么多錢，你想把錢要回來，還真是漫漫長路。

最后送給大家一句話：炒股？炒什么股！撿瓶子都比炒股賺錢。

參考資料：

子公司連續五年財務造假擬遭重罰1600萬元 *ST慧辰回應來了——財聯社

中信證券助力*ST慧辰科創板上市現虛假招股書背后：被指左手承銷費右手轉融通 將擔何責？——新浪財經上市公司研究院

觸目驚心！招股書和年報全線造假，被罰1600萬元，公司致歉——華夏時報

證監會出手！高瓴繞道式減持遭立案調查，借轉融通規避信披義務何時休？——澎湃新聞

慧辰股份：2021年報、北京慧辰資道資訊股份有限公司首次公開發行戰略配售限售股上市流通公告等