中金財(cái)富：行至5年，如何再定義買(mǎi)方投顧？

2019年來(lái)，經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的潮起潮落，投資收益的得而復(fù)失，人們逐漸渴求低波策略，意識(shí)到少就是多，慢即是快，就像徐志摩說(shuō)的，劇烈的東西都是不能長(zhǎng)久的。

但今年以來(lái)，那些人們追逐的低波策略——紅利策略、固收+也經(jīng)歷了不小的起伏，量化中性更是遭受了四波回撤的考驗(yàn)。鑒于愈發(fā)動(dòng)蕩的宏觀環(huán)境，似乎單一配置任何「低波」策略，都難免會(huì)經(jīng)受巨大的波動(dòng)沖擊。

不難想起諾獎(jiǎng)得主馬科維茲的那句名言，資產(chǎn)配置是投資市場(chǎng)唯一的免費(fèi)午餐。在投資中要想發(fā)揮復(fù)利的作用就要避免踩到雷，發(fā)生致命的回撤。

作為國(guó)內(nèi)頭部財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之一，中金財(cái)富格外注重如何增加資產(chǎn)配置組合的韌性和健康度，如何提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力——中金財(cái)富的「中國(guó)50」，正是通過(guò)在全市場(chǎng)范圍內(nèi)動(dòng)態(tài)優(yōu)選優(yōu)質(zhì)管理人并基于此為客戶(hù)定制資產(chǎn)配置方案，致力于避開(kāi)市場(chǎng)的顛簸。

「中國(guó)50」發(fā)布至今已五年，2020年到2024年，全市場(chǎng)股票型公募基金（指wind分類(lèi)中的普通股票型基金、偏股混合型基金、增強(qiáng)指數(shù)型基金）的平均累計(jì)收益是25%，而「中國(guó)50」池的股票策略（指主觀選股及量化選股策略）管理人代表產(chǎn)品5年來(lái)獲得累計(jì)平均回報(bào)62%，相較于寬基指數(shù)、全市場(chǎng)股票型公募基金平均表現(xiàn)都跑出了顯著超額。

事實(shí)上，中金財(cái)富在2019年推出「中國(guó)50」時(shí)就意識(shí)到，沒(méi)有一種策略永遠(yuǎn)有效，每一個(gè)策略都有其適應(yīng)或不適應(yīng)的環(huán)境。

隨著過(guò)去有效的策略不斷經(jīng)歷尾部事件的考驗(yàn)，也隨著投資者穿越市場(chǎng)周期日漸成熟，五年前大家關(guān)心，怎么提高「夜觀天象」的能力去捕捉最亮的那顆星、怎么收獲高收益，五年后大家發(fā)現(xiàn)，要收獲長(zhǎng)期的收益，重點(diǎn)在于控制風(fēng)險(xiǎn)與回撤。

基于對(duì)行業(yè)環(huán)境、客戶(hù)認(rèn)知的深刻洞察，中金財(cái)富為了幫助客戶(hù)獲得嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)后的收益，五年來(lái)踐行著兩方面的努力：一面立足買(mǎi)方投顧體系，不斷迭代并豐富一站式產(chǎn)品配置解決方案，使其惠及更多普通人，一面設(shè)計(jì)一套交易服務(wù)體系來(lái)幫助個(gè)人應(yīng)對(duì)躁動(dòng)與不安的市場(chǎng)環(huán)境。

不斷迭代的買(mǎi)方投顧拼圖

今年是中金財(cái)富品牌5周年，這5年不僅是投資者對(duì)投資明星祛魅的5年，也是中金財(cái)富買(mǎi)方投顧體系向前更迭的5年。

細(xì)數(shù)起來(lái)，身為財(cái)富管理領(lǐng)域的先行者，早在2007年，中金公司就開(kāi)始深耕財(cái)富管理領(lǐng)域并逐步搭建起資產(chǎn)配置研究體系及專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)。作為中金公司的財(cái)富管理業(yè)務(wù)平臺(tái)，中金財(cái)富已建立起一套國(guó)際化水準(zhǔn)的多層次買(mǎi)方投顧服務(wù)體系，自2019年開(kāi)始陸續(xù)推出「中國(guó)50」、「微50」、「公募50」、「股票50」、「ETF50」，50系列已經(jīng)成為中金財(cái)富買(mǎi)方投顧服務(wù)的鮮明標(biāo)志。

過(guò)去，投行業(yè)務(wù)一直是中金公司的金字招牌，隨著業(yè)務(wù)創(chuàng)新穩(wěn)進(jìn)向前，居民財(cái)富管理需求上升，財(cái)富管理業(yè)務(wù)在中金公司「雙基六柱」的業(yè)務(wù)版圖中扮演了越來(lái)越重要的角色。截至2024年9月，中金財(cái)富買(mǎi)方投顧服務(wù)累計(jì)為超過(guò)35萬(wàn)人次客戶(hù)完成配置規(guī)劃，買(mǎi)方投顧累計(jì)產(chǎn)品配置規(guī)模接近1600億，累計(jì)簽約客戶(hù)資產(chǎn)超2400億。

50系列，是指中金財(cái)富基于在產(chǎn)品市場(chǎng)十余年的研究沉淀以及長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)跟蹤，從紛繁的產(chǎn)品中精選出一批優(yōu)秀管理人，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同投資目標(biāo)的客戶(hù)提供一站式資產(chǎn)配置解決方案。

某種程度上，這也成為了管理人的一種品牌背書(shū)。過(guò)去，「我們終于上了XX銀行的代銷(xiāo)」有時(shí)是一個(gè)產(chǎn)品獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可的表現(xiàn)之一，而如今這句話(huà)在許多場(chǎng)合變成了，「我們進(jìn)了中金財(cái)富50系列產(chǎn)品池。」

經(jīng)過(guò)5年的發(fā)展歷程，50系列已經(jīng)成為中金財(cái)富圖譜中的一大主線(xiàn)，不僅是打破了原來(lái)銷(xiāo)售收入主要與銷(xiāo)量掛鉤的傳統(tǒng)賣(mài)方銷(xiāo)售模式的實(shí)踐探索，更是化作中金財(cái)富「買(mǎi)方投顧鐵三角」一種清晰的落地方式。

2023年，中金財(cái)富提出「買(mǎi)方投顧鐵三角」，以資產(chǎn)保有量為機(jī)制確保客戶(hù)利益至上，以客戶(hù)需求為先制定解決方案，以「了解、建議、執(zhí)行、檢視」四階段確保執(zhí)行層面貫徹理念，將買(mǎi)方投顧從單一理念，進(jìn)一步深化為更具落地性、系統(tǒng)性、制度性的實(shí)踐。

2024年，中金財(cái)富再定義買(mǎi)方投顧——真正意義的買(mǎi)方投顧絕不局限于產(chǎn)品，而是建立圍繞客戶(hù)需求、以客戶(hù)利益為中心的服務(wù)模式和投研體系。這意味著，客戶(hù)的獲得感與幸福感，才是丈量買(mǎi)方投顧服務(wù)成效的重要尺度。

依據(jù)中金財(cái)富數(shù)據(jù)，相較于全市場(chǎng)股票型公募基金，2022、23年有接近八九成的中國(guó)50池里的股票策略管理人跑贏了滬深300指數(shù)，且2020年至今5年來(lái)落入全市場(chǎng)股票型公募后1/4的概率減少了接近一半。

這個(gè)數(shù)據(jù)頗有承前啟后的意味，一方面，體現(xiàn)了中金財(cái)富為客戶(hù)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)組合進(jìn)行的動(dòng)態(tài)調(diào)整起到了積極作用，從結(jié)果上驗(yàn)證了「買(mǎi)方投顧鐵三角」，不是空洞虛浮的概念，而是內(nèi)涵豐厚的篤行。而另一方面，也印證了中金財(cái)富始終圍繞客戶(hù)需求不斷推進(jìn)買(mǎi)方投顧服務(wù)體系的自我更迭。

站在中金財(cái)富5周年的時(shí)點(diǎn)，可以清晰看到客戶(hù)的投資理念從追明星到做配置，客戶(hù)投資視野從投主動(dòng)權(quán)益基金，到投指數(shù)、海外、多資產(chǎn)多策略，客戶(hù)對(duì)投資服務(wù)的需求從原來(lái)人工推薦，到人工產(chǎn)品思維與AI科技結(jié)合應(yīng)用的解決方案，中金財(cái)富走的每一步都基于客戶(hù)悄然生變的需求。

但無(wú)法忽視的是，個(gè)人投資者的交易行為仍極易受到情緒影響，存在巨大的交易損耗，且依然還存在著龐大的個(gè)人投資者群體還未享受到買(mǎi)方投顧服務(wù)。如何進(jìn)一步優(yōu)化投資者交易行為，如何讓買(mǎi)方投顧有更廣的覆蓋，是當(dāng)下財(cái)富市場(chǎng)共同面對(duì)的問(wèn)題。

如何降低「資產(chǎn)配置」的門(mén)檻

過(guò)去對(duì)于「資產(chǎn)配置」服務(wù)這件事，在很多人看來(lái)行業(yè)有一道無(wú)形的門(mén)檻，更多是針對(duì)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)客戶(hù)。

但現(xiàn)在為了惠及更多的投資群體，中金財(cái)富一邊降低「資產(chǎn)配置」服務(wù)的門(mén)檻，從「中國(guó)50」的千萬(wàn)門(mén)檻到「微50」，再到普通投資者也能參與的「公募50」、「ETF50」；另一方面通過(guò)科技賦能的方式，把機(jī)構(gòu)投資者能夠享有的服務(wù)帶給更多的普通投資者。

參照最近這輪「牛市快閃」，巨量資金流入了ETF的同時(shí)，有許多投資者困惑，同質(zhì)化的ETF應(yīng)該如何挑選？市場(chǎng)風(fēng)格快速切換，又該如何通過(guò)ETF跟上節(jié)奏？

中金財(cái)富「ETF50」聚焦投資者在選擇時(shí)面臨的難題：在ETF的篩選端上，依托中金ETF的研究資源，基于管理規(guī)模、流動(dòng)性、偏離度、產(chǎn)品費(fèi)率等維度，從全市場(chǎng)ETF中選出200只進(jìn)入ETF50研選池，再?gòu)某刂姓邕x出20只進(jìn)入精選池，劃分為寬基指數(shù)、行業(yè)主題、海外商品、債券貨幣四大類(lèi)，每類(lèi)聚焦在3-5只ETF標(biāo)的，并會(huì)隨市場(chǎng)變動(dòng)而調(diào)整。

ETF50也會(huì)選出數(shù)十名主理人，給客戶(hù)提供「分步發(fā)車(chē)+長(zhǎng)期指導(dǎo)」的服務(wù)。通過(guò)這套機(jī)制，以更好地幫助個(gè)人投資者從估值價(jià)格、長(zhǎng)期投資的角度理性投資。

個(gè)人投資者虧錢(qián)的一個(gè)重要原因在于，無(wú)法認(rèn)清自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資風(fēng)格，本應(yīng)步步為營(yíng)，卻參與鋒利的科技股。

為了讓投資者更了解自己的投資性格，中金財(cái)富推出「金慧診」診斷服務(wù)，為客戶(hù)的持倉(cāng)進(jìn)行體檢。

投資者只需要將公募基金持倉(cāng)截圖上傳，「金慧診」即可快速診斷出「投資MBTI」，比如是「勇敢的探險(xiǎn)家」還是「環(huán)球旅行家」，如果獲得了「勇敢的探險(xiǎn)家」稱(chēng)號(hào)，但實(shí)際上卻是一個(gè)謹(jǐn)小慎微的人，那可能得主動(dòng)調(diào)整投資期限和目標(biāo)收益參數(shù)，來(lái)獲得更適合自己的資產(chǎn)配置方案。

通過(guò)「金慧診」了解自己后，投資者可以更有效地基于自身的「投資MBTI」來(lái)調(diào)整未來(lái)財(cái)富規(guī)劃。為了應(yīng)對(duì)這可能貫穿生命周期的命題，中金財(cái)富提供了「財(cái)富規(guī)劃賬戶(hù)」，把客戶(hù)的資金分流給「活錢(qián)」、「短錢(qián)」、「長(zhǎng)錢(qián)」三個(gè)賬戶(hù)，讓客戶(hù)基于不同需求場(chǎng)景進(jìn)行資產(chǎn)配置。

展開(kāi)來(lái)講，活錢(qián)可以配置貨幣基金和一小部分短債，用來(lái)靈活應(yīng)對(duì)日常流動(dòng)性需求；短錢(qián)可以配置二級(jí)債基、美債基金、量化中性等波動(dòng)較小的策略，用來(lái)滿(mǎn)足中短期的大項(xiàng)支出；長(zhǎng)錢(qián)可以慢慢定投股票，并用CTA策略來(lái)平抑波動(dòng)，可以作為未來(lái)的養(yǎng)老補(bǔ)充儲(chǔ)備。

今年，中金財(cái)富在財(cái)富規(guī)劃賬戶(hù)體系基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提出服務(wù)顧問(wèn)金字塔的理念，即資訊顧問(wèn)、產(chǎn)品顧問(wèn)、行為顧問(wèn)、規(guī)劃顧問(wèn)和心念顧問(wèn)五個(gè)層級(jí)，通過(guò)金融科技拓展買(mǎi)方投顧的深度和廣度，一層一層滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)于顧問(wèn)服務(wù)的「馬斯洛需求」。

中金財(cái)富希望用一種創(chuàng)新產(chǎn)品配置和科技賦能的方式，打破「有人賣(mài)、沒(méi)人管」的賣(mài)方銷(xiāo)售模式，向更廣泛的人群提供一種投顧平權(quán)。

如何降低交易的焦慮感

國(guó)慶前市場(chǎng)一夜間進(jìn)入恒紀(jì)元，只聽(tīng)得一聲「浸泡」，水池里就開(kāi)始下餃子，頃刻傳來(lái)牛市暴富的聲音，很快市場(chǎng)又變得安靜。

「踏空」、「追高」、「套牢」、「賣(mài)飛」是中金財(cái)富總結(jié)出來(lái)，當(dāng)前股民的四大焦慮。被情緒牽扯，難沉下心研究，往往是個(gè)人投資者虧錢(qián)的重要原因，而能夠穿越波動(dòng)的個(gè)人投資者們，往往都遵循了長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資的交易理念。依據(jù)中金財(cái)富數(shù)據(jù)，虧損客戶(hù)的換手率是盈利客戶(hù)的2.4倍，高換手沒(méi)有帶來(lái)高收益。

這樣的現(xiàn)實(shí)決定了，個(gè)人投資者對(duì)能夠改善交易行為、助力深入思考的工具，需求是迫切的。而交易也是買(mǎi)方投顧的一個(gè)重要部分，為此中金財(cái)富于今年的1018發(fā)布會(huì)上推出了最新的交易服務(wù)包，濃縮了18項(xiàng)服務(wù)，將客戶(hù)核心需求分成五個(gè)模塊提供支持：找機(jī)會(huì)、抓趨勢(shì)、促成長(zhǎng)、提速度、AI賬戶(hù)。

「找機(jī)會(huì)」模塊，除了傳統(tǒng)的新聞采摘和脫水研報(bào)外，還能選出既有長(zhǎng)期投研價(jià)值、又有市場(chǎng)共識(shí)熱點(diǎn)的ETF和個(gè)股。「促成長(zhǎng)」模塊，會(huì)邀請(qǐng)中金公司分析師、基金經(jīng)理和中金財(cái)富投顧主理人來(lái)共同探討市場(chǎng)投資邏輯，而這些還只是盤(pán)前、盤(pán)后選股層面的支持。

在盤(pán)中交易層面，許多個(gè)人投資者喜歡看線(xiàn)，而看線(xiàn)多半是看「顏值」和「感覺(jué)」，并未去比照分析成百上千只相似K線(xiàn)的表現(xiàn)。中金財(cái)富「抓趨勢(shì)」板塊，篩選出了五款包含超級(jí)均線(xiàn)、數(shù)據(jù)追蹤、均值回歸理念的擇時(shí)工具，幫大家觀測(cè)市場(chǎng)情緒與資金動(dòng)向，讓擇時(shí)買(mǎi)賣(mài)更加理性科學(xué)。除此之外，中金財(cái)富還配置了極速柜臺(tái)升級(jí)交易體驗(yàn)，以及AI賬戶(hù)來(lái)智能診股。

金融題材的電影總能看到這樣的畫(huà)面，基金經(jīng)理在七八個(gè)布滿(mǎn)圖表數(shù)據(jù)、新聞信息的電腦屏幕前，打著電話(huà)匆忙下單。隨著AI力量席卷世界，中金財(cái)富將賽博的交易工具壓縮打包為買(mǎi)方投顧關(guān)鍵部分，普通人與大機(jī)構(gòu)工具代差或已沒(méi)有那么大的鴻溝。

尾聲

有時(shí)候基金公司為了好做業(yè)績(jī)，會(huì)挑選自己喜歡的負(fù)債端；有時(shí)候財(cái)富管理機(jī)構(gòu)為了業(yè)務(wù)好做，會(huì)挑選自認(rèn)為容易服務(wù)的客戶(hù)群體。

但「資產(chǎn)配置」并沒(méi)有暗中標(biāo)注好價(jià)格，它是一項(xiàng)普惠的服務(wù)。不管基金公司也好，財(cái)富機(jī)構(gòu)也罷，在「人民性」的時(shí)代框架下，比較的永遠(yuǎn)都是如何為更多更廣的客戶(hù)群體去創(chuàng)造更真實(shí)的收益。

中金財(cái)富總裁王建力指出，中金財(cái)富始終將提升廣大人民群眾的獲得感作為公司發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，通過(guò)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型更好地鏈接資本市場(chǎng)與居民投資，助力居民增加財(cái)產(chǎn)性收入，讓個(gè)人投資人也能踐行「長(zhǎng)錢(qián)更多、長(zhǎng)錢(qián)更長(zhǎng)、回報(bào)更優(yōu)」的目標(biāo)。

為更好實(shí)現(xiàn)這一愿景，站在5周年再出發(fā)的節(jié)點(diǎn)，中金財(cái)富將著眼于三大核心命題——首先，幫助客戶(hù)讀懂自己需要什么，從個(gè)人需求出發(fā)做好資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期規(guī)劃；其次，陪伴客戶(hù)在這個(gè)貫穿全生命周期的旅程中，動(dòng)態(tài)跟蹤，靈活調(diào)整，財(cái)富管理不是一勞永逸的，而是伴隨整個(gè)人生旅程的長(zhǎng)期命題；最后，幫助客戶(hù)樹(shù)立全球視野，通過(guò)更豐富的工具箱、更多元的資產(chǎn)配置來(lái)抵御更加多變復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，引入更多的支點(diǎn)提升組合的“穩(wěn)定性”。

這映襯著中金財(cái)富秉持金融為民，走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)，始終陪伴不同成長(zhǎng)階段客戶(hù)的初心，也與中金財(cái)富歷來(lái)為更廣泛客戶(hù)群體提供專(zhuān)業(yè)、有溫度的服務(wù)，「成就格局人生」的冀望同心一意。

在成熟的金融市場(chǎng)中，「無(wú)客戶(hù)、不投顧」、「無(wú)信任、不投顧」。

「真正意義的買(mǎi)方投顧，絕不僅僅是基金產(chǎn)品，而是圍繞客戶(hù)需求、以客戶(hù)利益為中心的服務(wù)模式和投研體系。」而這也是中金財(cái)富對(duì)買(mǎi)方投顧的重新定義。

注：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或推薦，亦不構(gòu)成任何承諾或保證。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

封面來(lái)源：shotdeck

作者：沈暉

編輯：張婕妤

責(zé)任編輯：張婕妤