中金財富：行至5年，如何再定義買方投顧？

2019年來，經(jīng)歷了資本市場的潮起潮落，投資收益的得而復失，人們逐漸渴求低波策略，意識到少就是多，慢即是快，就像徐志摩說的，劇烈的東西都是不能長久的。

但今年以來，那些人們追逐的低波策略——紅利策略、固收+也經(jīng)歷了不小的起伏，量化中性更是遭受了四波回撤的考驗。鑒于愈發(fā)動蕩的宏觀環(huán)境，似乎單一配置任何「低波」策略，都難免會經(jīng)受巨大的波動沖擊。

不難想起諾獎得主馬科維茲的那句名言，資產(chǎn)配置是投資市場唯一的免費午餐。在投資中要想發(fā)揮復利的作用就要避免踩到雷，發(fā)生致命的回撤。

作為國內(nèi)頭部財富管理機構(gòu)之一，中金財富格外注重如何增加資產(chǎn)配置組合的韌性和健康度，如何提高抗風險能力——中金財富的「中國50」，正是通過在全市場范圍內(nèi)動態(tài)優(yōu)選優(yōu)質(zhì)管理人并基于此為客戶定制資產(chǎn)配置方案，致力于避開市場的顛簸。

「中國50」發(fā)布至今已五年，2020年到2024年，全市場股票型公募基金（指wind分類中的普通股票型基金、偏股混合型基金、增強指數(shù)型基金）的平均累計收益是25%，而「中國50」池的股票策略（指主觀選股及量化選股策略）管理人代表產(chǎn)品5年來獲得累計平均回報62%，相較于寬基指數(shù)、全市場股票型公募基金平均表現(xiàn)都跑出了顯著超額。

事實上，中金財富在2019年推出「中國50」時就意識到，沒有一種策略永遠有效，每一個策略都有其適應或不適應的環(huán)境。

隨著過去有效的策略不斷經(jīng)歷尾部事件的考驗，也隨著投資者穿越市場周期日漸成熟，五年前大家關(guān)心，怎么提高「夜觀天象」的能力去捕捉最亮的那顆星、怎么收獲高收益，五年后大家發(fā)現(xiàn)，要收獲長期的收益，重點在于控制風險與回撤。

基于對行業(yè)環(huán)境、客戶認知的深刻洞察，中金財富為了幫助客戶獲得嚴控風險后的收益，五年來踐行著兩方面的努力：一面立足買方投顧體系，不斷迭代并豐富一站式產(chǎn)品配置解決方案，使其惠及更多普通人，一面設計一套交易服務體系來幫助個人應對躁動與不安的市場環(huán)境。

不斷迭代的買方投顧拼圖

今年是中金財富品牌5周年，這5年不僅是投資者對投資明星祛魅的5年，也是中金財富買方投顧體系向前更迭的5年。

細數(shù)起來，身為財富管理領域的先行者，早在2007年，中金公司就開始深耕財富管理領域并逐步搭建起資產(chǎn)配置研究體系及專業(yè)的產(chǎn)品研究團隊。作為中金公司的財富管理業(yè)務平臺，中金財富已建立起一套國際化水準的多層次買方投顧服務體系，自2019年開始陸續(xù)推出「中國50」、「微50」、「公募50」、「股票50」、「ETF50」，50系列已經(jīng)成為中金財富買方投顧服務的鮮明標志。

過去，投行業(yè)務一直是中金公司的金字招牌，隨著業(yè)務創(chuàng)新穩(wěn)進向前，居民財富管理需求上升，財富管理業(yè)務在中金公司「雙基六柱」的業(yè)務版圖中扮演了越來越重要的角色。截至2024年9月，中金財富買方投顧服務累計為超過35萬人次客戶完成配置規(guī)劃，買方投顧累計產(chǎn)品配置規(guī)模接近1600億，累計簽約客戶資產(chǎn)超2400億。

50系列，是指中金財富基于在產(chǎn)品市場十余年的研究沉淀以及長期動態(tài)跟蹤，從紛繁的產(chǎn)品中精選出一批優(yōu)秀管理人，為不同風險偏好、不同投資目標的客戶提供一站式資產(chǎn)配置解決方案。

某種程度上，這也成為了管理人的一種品牌背書。過去，「我們終于上了XX銀行的代銷」有時是一個產(chǎn)品獲得機構(gòu)認可的表現(xiàn)之一，而如今這句話在許多場合變成了，「我們進了中金財富50系列產(chǎn)品池?！?/p>

經(jīng)過5年的發(fā)展歷程，50系列已經(jīng)成為中金財富圖譜中的一大主線，不僅是打破了原來銷售收入主要與銷量掛鉤的傳統(tǒng)賣方銷售模式的實踐探索，更是化作中金財富「買方投顧鐵三角」一種清晰的落地方式。

2023年，中金財富提出「買方投顧鐵三角」，以資產(chǎn)保有量為機制確?？蛻衾嬷辽?，以客戶需求為先制定解決方案，以「了解、建議、執(zhí)行、檢視」四階段確保執(zhí)行層面貫徹理念，將買方投顧從單一理念，進一步深化為更具落地性、系統(tǒng)性、制度性的實踐。

2024年，中金財富再定義買方投顧——真正意義的買方投顧絕不局限于產(chǎn)品，而是建立圍繞客戶需求、以客戶利益為中心的服務模式和投研體系。這意味著，客戶的獲得感與幸福感，才是丈量買方投顧服務成效的重要尺度。

依據(jù)中金財富數(shù)據(jù)，相較于全市場股票型公募基金，2022、23年有接近八九成的中國50池里的股票策略管理人跑贏了滬深300指數(shù)，且2020年至今5年來落入全市場股票型公募后1/4的概率減少了接近一半。

這個數(shù)據(jù)頗有承前啟后的意味，一方面，體現(xiàn)了中金財富為客戶嚴控風險、對組合進行的動態(tài)調(diào)整起到了積極作用，從結(jié)果上驗證了「買方投顧鐵三角」，不是空洞虛浮的概念，而是內(nèi)涵豐厚的篤行。而另一方面，也印證了中金財富始終圍繞客戶需求不斷推進買方投顧服務體系的自我更迭。

站在中金財富5周年的時點，可以清晰看到客戶的投資理念從追明星到做配置，客戶投資視野從投主動權(quán)益基金，到投指數(shù)、海外、多資產(chǎn)多策略，客戶對投資服務的需求從原來人工推薦，到人工產(chǎn)品思維與AI科技結(jié)合應用的解決方案，中金財富走的每一步都基于客戶悄然生變的需求。

但無法忽視的是，個人投資者的交易行為仍極易受到情緒影響，存在巨大的交易損耗，且依然還存在著龐大的個人投資者群體還未享受到買方投顧服務。如何進一步優(yōu)化投資者交易行為，如何讓買方投顧有更廣的覆蓋，是當下財富市場共同面對的問題。

如何降低「資產(chǎn)配置」的門檻

過去對于「資產(chǎn)配置」服務這件事，在很多人看來行業(yè)有一道無形的門檻，更多是針對專業(yè)的機構(gòu)客戶。

但現(xiàn)在為了惠及更多的投資群體，中金財富一邊降低「資產(chǎn)配置」服務的門檻，從「中國50」的千萬門檻到「微50」，再到普通投資者也能參與的「公募50」、「ETF50」；另一方面通過科技賦能的方式，把機構(gòu)投資者能夠享有的服務帶給更多的普通投資者。

參照最近這輪「牛市快閃」，巨量資金流入了ETF的同時，有許多投資者困惑，同質(zhì)化的ETF應該如何挑選？市場風格快速切換，又該如何通過ETF跟上節(jié)奏？

中金財富「ETF50」聚焦投資者在選擇時面臨的難題：在ETF的篩選端上，依托中金ETF的研究資源，基于管理規(guī)模、流動性、偏離度、產(chǎn)品費率等維度，從全市場ETF中選出200只進入ETF50研選池，再從池中甄選出20只進入精選池，劃分為寬基指數(shù)、行業(yè)主題、海外商品、債券貨幣四大類，每類聚焦在3-5只ETF標的，并會隨市場變動而調(diào)整。

ETF50也會選出數(shù)十名主理人，給客戶提供「分步發(fā)車+長期指導」的服務。通過這套機制，以更好地幫助個人投資者從估值價格、長期投資的角度理性投資。

個人投資者虧錢的一個重要原因在于，無法認清自己的風險偏好與投資風格，本應步步為營，卻參與鋒利的科技股。

為了讓投資者更了解自己的投資性格，中金財富推出「金慧診」診斷服務，為客戶的持倉進行體檢。

投資者只需要將公募基金持倉截圖上傳，「金慧診」即可快速診斷出「投資MBTI」，比如是「勇敢的探險家」還是「環(huán)球旅行家」，如果獲得了「勇敢的探險家」稱號，但實際上卻是一個謹小慎微的人，那可能得主動調(diào)整投資期限和目標收益參數(shù)，來獲得更適合自己的資產(chǎn)配置方案。

通過「金慧診」了解自己后，投資者可以更有效地基于自身的「投資MBTI」來調(diào)整未來財富規(guī)劃。為了應對這可能貫穿生命周期的命題，中金財富提供了「財富規(guī)劃賬戶」，把客戶的資金分流給「活錢」、「短錢」、「長錢」三個賬戶，讓客戶基于不同需求場景進行資產(chǎn)配置。

展開來講，活錢可以配置貨幣基金和一小部分短債，用來靈活應對日常流動性需求；短錢可以配置二級債基、美債基金、量化中性等波動較小的策略，用來滿足中短期的大項支出；長錢可以慢慢定投股票，并用CTA策略來平抑波動，可以作為未來的養(yǎng)老補充儲備。

今年，中金財富在財富規(guī)劃賬戶體系基礎上，進一步提出服務顧問金字塔的理念，即資訊顧問、產(chǎn)品顧問、行為顧問、規(guī)劃顧問和心念顧問五個層級，通過金融科技拓展買方投顧的深度和廣度，一層一層滿足客戶對于顧問服務的「馬斯洛需求」。

中金財富希望用一種創(chuàng)新產(chǎn)品配置和科技賦能的方式，打破「有人賣、沒人管」的賣方銷售模式，向更廣泛的人群提供一種投顧平權(quán)。

如何降低交易的焦慮感

國慶前市場一夜間進入恒紀元，只聽得一聲「浸泡」，水池里就開始下餃子，頃刻傳來牛市暴富的聲音，很快市場又變得安靜。

「踏空」、「追高」、「套牢」、「賣飛」是中金財富總結(jié)出來，當前股民的四大焦慮。被情緒牽扯，難沉下心研究，往往是個人投資者虧錢的重要原因，而能夠穿越波動的個人投資者們，往往都遵循了長期投資、價值投資、理性投資的交易理念。依據(jù)中金財富數(shù)據(jù)，虧損客戶的換手率是盈利客戶的2.4倍，高換手沒有帶來高收益。

這樣的現(xiàn)實決定了，個人投資者對能夠改善交易行為、助力深入思考的工具，需求是迫切的。而交易也是買方投顧的一個重要部分，為此中金財富于今年的1018發(fā)布會上推出了最新的交易服務包，濃縮了18項服務，將客戶核心需求分成五個模塊提供支持：找機會、抓趨勢、促成長、提速度、AI賬戶。

「找機會」模塊，除了傳統(tǒng)的新聞采摘和脫水研報外，還能選出既有長期投研價值、又有市場共識熱點的ETF和個股?！复俪砷L」模塊，會邀請中金公司分析師、基金經(jīng)理和中金財富投顧主理人來共同探討市場投資邏輯，而這些還只是盤前、盤后選股層面的支持。

在盤中交易層面，許多個人投資者喜歡看線，而看線多半是看「顏值」和「感覺」，并未去比照分析成百上千只相似K線的表現(xiàn)。中金財富「抓趨勢」板塊，篩選出了五款包含超級均線、數(shù)據(jù)追蹤、均值回歸理念的擇時工具，幫大家觀測市場情緒與資金動向，讓擇時買賣更加理性科學。除此之外，中金財富還配置了極速柜臺升級交易體驗，以及AI賬戶來智能診股。

金融題材的電影總能看到這樣的畫面，基金經(jīng)理在七八個布滿圖表數(shù)據(jù)、新聞信息的電腦屏幕前，打著電話匆忙下單。隨著AI力量席卷世界，中金財富將賽博的交易工具壓縮打包為買方投顧關(guān)鍵部分，普通人與大機構(gòu)工具代差或已沒有那么大的鴻溝。

尾聲

有時候基金公司為了好做業(yè)績，會挑選自己喜歡的負債端；有時候財富管理機構(gòu)為了業(yè)務好做，會挑選自認為容易服務的客戶群體。

但「資產(chǎn)配置」并沒有暗中標注好價格，它是一項普惠的服務。不管基金公司也好，財富機構(gòu)也罷，在「人民性」的時代框架下，比較的永遠都是如何為更多更廣的客戶群體去創(chuàng)造更真實的收益。

中金財富總裁王建力指出，中金財富始終將提升廣大人民群眾的獲得感作為公司發(fā)展的出發(fā)點和落腳點，通過財富管理轉(zhuǎn)型更好地鏈接資本市場與居民投資，助力居民增加財產(chǎn)性收入，讓個人投資人也能踐行「長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)」的目標。

為更好實現(xiàn)這一愿景，站在5周年再出發(fā)的節(jié)點，中金財富將著眼于三大核心命題——首先，幫助客戶讀懂自己需要什么，從個人需求出發(fā)做好資產(chǎn)配置的長期規(guī)劃；其次，陪伴客戶在這個貫穿全生命周期的旅程中，動態(tài)跟蹤，靈活調(diào)整，財富管理不是一勞永逸的，而是伴隨整個人生旅程的長期命題；最后，幫助客戶樹立全球視野，通過更豐富的工具箱、更多元的資產(chǎn)配置來抵御更加多變復雜的市場環(huán)境，引入更多的支點提升組合的“穩(wěn)定性”。

這映襯著中金財富秉持金融為民，走進千家萬戶，始終陪伴不同成長階段客戶的初心，也與中金財富歷來為更廣泛客戶群體提供專業(yè)、有溫度的服務，「成就格局人生」的冀望同心一意。

在成熟的金融市場中，「無客戶、不投顧」、「無信任、不投顧」。

「真正意義的買方投顧，絕不僅僅是基金產(chǎn)品，而是圍繞客戶需求、以客戶利益為中心的服務模式和投研體系。」而這也是中金財富對買方投顧的重新定義。

注：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或推薦，亦不構(gòu)成任何承諾或保證。市場有風險，投資需謹慎！

封面來源：shotdeck

作者：沈暉

編輯：張婕妤

責任編輯：張婕妤