從走勢圖復盤金價“瘋狂”路：十年猛漲3倍 去年53次刷新紀錄

瘋狂的黃金 封面圖

編者按

黃金的狂飆時代——從十年前每克不足250元，到如今突破千元大關，金價曲線背后，是一場持續十年的價值重估。近兩年的急速攀升，不僅映射全球格局的動蕩與重組，也深刻照見我們共同面對的財富焦慮、代際選擇與情感寄托。

南都推出《瘋狂黃金》系列報道，試圖穿透市場的喧囂與數字的波動。我們將回溯十年間每個關鍵節點下的市場敘事，探尋黃金漲跌背后的多重邏輯；也將深入金店與人群，觀察從傳統購金者到年輕人“攢金豆”現象背后的理財觀念變遷。

在熱浪之外，我們更希望探討：黃金在財富配置中，何為理性的位置？在不確定的環境中，如何構筑穩健的財富觀？這不僅是黃金的十年，也是我們共同經歷的時代切面。

進入2026年，黃金價格繼續“狂飆”。2026年1月底，國際現貨金價突破5500美元/盎司關口，盡管后續經歷價格急墜，但很快又回升至每盎司5000美元上方。

南都《瘋狂黃金》系列報道第一篇，從十年走勢圖復盤金價上升。

南都大數據研究院梳理發現，過去10年，黃金上演了一場出人意料的逆襲。從不足1100美元的低位回暖企穩，到“過山車”般的波動上漲行情，再到屢屢刷新歷史紀錄的“大牛市”，國際金價走出了一條清晰的上升曲線，十年間漲幅超300%。不少專業機構指出，黃金正逐漸成為全球資產配置的核心之一。

　　回暖企穩期：結束三年連跌，年度均價小幅上漲

2016年上半年，受英國“脫歐”公投等因素影響，國際金價結束三年連跌的低迷，從年初的不足1100美元/盎司到年中一度突破1300美元/盎司大關。盡管下半年特朗普贏得美國總統大選、美聯儲加息擔憂等因素疊加，黃金市場快速回落，但2016年金價全年漲幅仍接近8%。

2017年黃金價格持續回暖。據報道，2017年，國際黃金價格自年初最低點1146.14美元/盎司開盤，隨后開始反彈，并于9月8日達到高點1357.67美元/盎司，年末收于1302.67美元/盎司。世界黃金協會數據顯示，2017年國際黃金均價為1257.2美元/盎司，較2016年的均價實現正增長。中國黃金協會表示，黃金價格正在企穩，正逐步收窄震幅，這表明黃金作為一種“財富貯藏”手段，仍被業內研究機構和市場人士長期看好。

2018年各國央行掀起黃金購買熱潮。世界黃金協會數據顯示，2018年各國央行黃金凈購買量達651.5噸，同比增長74%，是有記錄以來的第二高，凈買入量更是達到了1971年美元與黃金的固定兌換體系脫鉤后的新高。央行購金潮直接助推金價上漲，2018年國際金價連續5個月站上1300美元/盎司，盡管下半年有所回落，但全年均價較2017年仍保持小幅上漲趨勢。多家專業機構預測，2019年金價仍有望再度大幅上漲，迎來大牛市。

　　波動上漲期：沖高回落，演繹“過山車”行情

如眾多專業機構預測一般，2019年的金價大幅上漲，黃金市場出現了自2010年以來的最好行情。貿易局勢面臨不確定性、多國央行回歸寬松貨幣政策、地緣政治風險不時顯現，一系列利多的因素不斷激發市場，推動黃金市場上演了多年不遇的凌厲漲勢。據世界黃金協會公布的數據，2019年國際金價一度沖上1500美元/盎司的關鍵點，全年均價接近1400美元/盎司，全年漲幅達18.3%。除了以美元和瑞朗計價的黃金價格外，以大多數國家貨幣計的金價都升至了歷史最高或保持在紀錄高位附近。

受全球公共衛生危機、各國貨幣政策寬松等多種因素的影響，2020年的黃金價格在小幅震蕩中整體保持上漲趨勢，全年漲幅超25%。據報道，同一時期我國國內金價與國際金價出現“倒掛”現象，黃金境內外價差拉升至歷史高點。2021年以來，黃金價格有所回調，但仍保持在1700美元/盎司至1900美元/盎司區間內波動。

2022年的國際金價則坐上了“過山車”。年初俄烏沖突帶來的避險情緒讓金價一度沖破了2000美元/盎司，但隨后的通脹飆升、歐美加息節奏升級又讓金價持續回調到1600美元/盎司上方。不過，2022年全年仍實現5.6%的漲幅。值得一提的是，同一時間全球央行“瘋狂”的購金行為為金價上升提供了有力支撐。據世界黃金協會數據，2022年各國央行的黃金凈購買量高達1082噸，較2021年的450噸增長140%，創下有記錄以來的最高點；我國央行也在2022年恢復黃金購入，黃金總儲備量首次突破2000噸。

2023年國際金價一路高歌猛漲，多次刷新歷史紀錄，最高觸及2152.3美元/盎司，年度漲幅約為13%。不少分析師表示，2024年黃金價格將在高位震蕩，且金價創新高概率很大，最高點或會超過2400美元/盎司。看好未來黃金市場的同時，也有專家提醒，盡管黃金一路看漲，但不會一直漲，肯定會有波動。黃金價格波動是正常現象，但長期來看仍是一種相對穩定的投資品種。

　　歷史性暴漲：年內53次刷新金價歷史紀錄

2024年的黃金市場表現超預期。美國經濟疲軟、全球經濟增長的不確定性以及地緣政治緊張局勢等因素疊加下，2024年國際金價開啟加速上漲模式，年內40次創下歷史新高，僅次于1979年的57次。據世界黃金協會公布的數據，國際現貨黃金月度均價實現連續8個月的上漲，從2月份2000美元/盎司左右上漲至10月份的2690美元/盎司。盡管年末金價高位回調，但月度均價仍保持在2640美元/盎司之上。整體上看，國際金價全年漲幅接近30%，刷新2010年以來的最大年度漲幅。有業內人士指出，黃金在2022年和2023年連續上漲的基礎上繼續大漲，且2024年的漲幅幾近2023年的2倍，彰顯了黃金市場的“超級利多”。更有專家認為，繼2024年連續突破歷史高位后，金價在未來一年里將再創新高。

2025年國際金價迎來了歷史性爆發。在短短一年的時間里，國際金價先后突破了3000美元/盎司和4000美元/盎司，并在年末再創新高，逼近每盎司4600美元。世界黃金協會公布的數據顯示，2025年國際金價共計53次刷新歷史紀錄，年內漲幅超過60%，創下自1979年石油危機以來年度最大漲幅，成為2025年表現最亮眼的資產之一。值得一提的是，國內金飾的價格也在2025年站上了1000元/克的關口，并呈現持續上漲趨勢。有統計數據顯示，2015年4月中旬國內金飾價格約為300元/克，2025年4月中旬約為1000元/克，10年時間，國內金飾價格漲了近700元/克。

2026年開年，國際金價再創歷史新高，連續突破每盎司5000美元、5100美元兩道歷史性大關，并于1月29日站上5500美元/盎司的高位。與此同時，國內部分主流金飾品牌報價沖上1700元/克，創歷史新高。

近日，黃金市場出現巨幅震蕩，國際金價從高位急墜至4600美元/盎司左右后，又回彈至每盎司5000美元上方。有業內人士認為，金銀價格反彈表明此前大幅回調并非意味著市場基本面發生轉變。世界黃金協會分析師表示，盡管黃金價格短期內波動劇烈，但從歷史經驗看，這有助于遏制過度投機，未來市場走勢將更多取決于全球實際利率水平的演變以及央行購金行為的透明度。

　　分析

　　金價上漲的背后：從避險工具到資產核心的地位提升

國際金價十年變遷的背后，是黃金國際戰略地位的持續提升。世界黃金協會指出，黃金正從一個避險符號，蛻變為這個不確定時代里的一種可觸摸、可持有、可寄托的“硬通貨”。黃金正逐漸成為全球央行更看重的儲備資產。

有統計數據顯示，截至2025年三季度末，全球官方黃金儲備余額約3.69萬億美元，占官方總儲備比重達28.9%，創2000年以來新高，黃金在全球官方儲備體系中的占比進一步提高。與此同時，同期美元在全球外匯儲備占比降至56.92%，連續超十個季度低于60%，創1995年以來最低。摩根士丹利最新發布的報告指出，黃金在各國央行持有資產中的占比已從約14%上升至25%-28%，且這一上升趨勢“沒有任何放緩的跡象”，美元在全球體系中的角色正持續、逐步地被削弱，但由于可信的替代貨幣仍然有限，在日益多極化的世界中，黃金已成為對美元最大的挑戰者。

橋水基金創始人達利歐在接受媒體采訪時指出，除美國以外的其他國家央行以及主權財富基金和其他機構都在購買黃金來多元化他們的資產配置，黃金不是用來投機的，黃金是全球規模第二大的儲備貨幣。全球黃金市場的需求結構正在重塑。

出品：南都大數據研究院

策劃：王衛國 鄒瑩

統籌：張純 關健明

數據采集分析：南都研究員 羅韻

數據來源：世界黃金協會、中國黃金協會以及新華網、央視新聞、央視網等媒體報道

制圖：易福紅(豆包AI生成)