寒武紀再創新高！營收12億，市值超3000億，估值是多少倍？

寒武紀給了空頭一個響亮的耳光，股價竟然再創新高，在上一個交易日拿下20CM漲停后，今天開盤不到20分鐘就大漲6%，最高沖到795.8元/股，超過1月10日創下的777.77元/股的歷史高點，距離800元/股也只差臨門一腳。

寒武紀是這兩年最牛的股票之一了，從2023年初以來，股價從最低的54元漲到如今的近800元，漲幅已經接近14倍，妥妥的十倍牛股，漲幅之大、持續時間之長，在A股中也是罕見的。

但是寒武紀讓人又愛又恨，愛的是不斷創新高，多頭跟吃了蜜糖一樣，恨的是空頭，不敢不相信，最后不斷踏空，踏空的感覺是很難受的，甚至比套牢還難受。

空頭也并非沒有理由，寒武紀的業績就一直被詬病，月前發布了2024年業績預告，營收在10.7億到12億之間，我們就以12億為準吧，但是目前其市值卻超過3200億，市銷率將近300倍，如此高的估值放在5000多只股票的A股都能排進前三。

如果看市盈率，更沒法看，現在還是虧損的，歸母凈利潤預計虧損3.96億到4.84億，扣非后的歸母凈利潤為虧損7.65億到9.35億。寒武紀是2016年成立的公司，成立四年就在科創板上市了，至今一直是虧損的，累計虧損近60億。

一家從成立以來就持續虧損的公司，股價憑什么不斷創新高呢？這背后也有一定的邏輯，股價體現的是未來，寒武紀確實有一定的想象力，從他的成長過程就就發現這一點，2016年3月份成立的，兩年之后特朗普就發動了對華貿易戰和科技戰，對中興通訊和華為兩個5G龍頭企業進行打壓，中興通訊認罰服軟，華為硬剛到底。

美國的打壓激發了中國對科技領域自主的潛意識，都希望我們自己能夠突破美國的技術封鎖，而芯片領域又恰恰是最關鍵的，寒武紀當時和華為合作，被寄予厚望，所以成立僅僅四年就匆匆上市，這是國家以頂層意志在支持本土企業突圍，整個科創板就變成了芯片板，只要成功一家，這些錢就沒白花。

沒過幾年，AI芯片興起，英偉達成為全球AI芯片旗手，而寒武紀也是從事AI芯片研發和設計的，被譽為中國的“英偉達”，英偉達這些年股價暴漲，也拿到了實實在在的訂單，去年凈利潤預計能達到800億美元左右，股價背后是有業績在支撐的。

過去半年內，有光大證券等6家券商給予增持評級，而民生證券等10家券商給予買入評級，國盛證券在去年11月份的時候預測寒武紀未來三年的營收分別為17.07億、49.75億、64.48億元，兩個月后，寒武紀發布業績預告，營收上限是12億，遠遠低于2個月前國盛證券的預測。

在1月下半旬，deepseek橫空出世，技術水平追捧OpenAI，成本只有后者的二十分之一，一方面是點燃了中國科技界的信心，整個團隊完全是在中國接受的教育，也沒有在外資企業工作過，這是從里到外都是國內的技術團隊，給了科技界極大信心。

當時有人預測deepseek的誕生將降低對高端芯片的需求，對英偉達是不利的，其股價也大幅下跌，有意思的是寒武紀當時的股價也隨著下跌，但是如今看來，這個預測并不多，寒武紀股價已經收復失地了，英偉達的股價也反彈了不少，deepseek的誕生將大大降低大模型的成本，大大普及了大模型在C端和B端的應用，其實反過來說，反而是增加了對算力的需求。

就好比比亞迪將新能源汽車的價格打下來了，對整個行業的動力電池的需求反而是刺激的，如今比亞迪又將智能駕駛普及到7萬的汽車，這也將大大刺激背后智能硬件的需求，任何一種科技的爆發，都是從高端客群開始發育，然后再成本大降，在普通用戶中廣泛使用被普及，最終成為普通人日常生活的一部分，整個行業將大幅做大。

寒武紀終究會在A股歷史上留下一筆，市場空間很大，想象力也很大，但是最終是誰拿下這個廣闊的市場我們并不知道，寒武紀有一定概率能拿下，也有很大概率拿不下來，賺錢從來都是不容易的，投資賺錢更是和風險相伴的。