李嘉誠(chéng)賣港口背后，危險(xiǎn)正在悄悄醞釀

作者| 龍貓

來源|米筐投資

大事兒總是喜歡在半夜發(fā)生。

前幾天的一個(gè)深夜，李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)和集團(tuán)發(fā)布了一個(gè)讓人浮想聯(lián)翩的公告。

它的公告宣布已經(jīng)與貝萊德牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成了原則性的協(xié)議，出售其全球港口業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn)。

這次出售的標(biāo)的資產(chǎn)覆蓋亞洲、歐洲和美洲23個(gè)國(guó)家的43個(gè)港口，包含了199個(gè)泊位和配套的智能碼頭管理系統(tǒng)、全球物流網(wǎng)絡(luò)等資源。

此次交易尤為引人注目的，是包含和記港口集團(tuán)持有的巴拿馬港口公司90%的股權(quán)。

這次交易規(guī)模龐大。根據(jù)公告上顯示，這次出售的資產(chǎn)總價(jià)值為228億美元，合計(jì)人民幣1654億元。

經(jīng)調(diào)整少數(shù)股東權(quán)益及還掉和記港口集團(tuán)欠的貸款之后，長(zhǎng)和可以將190億的美元現(xiàn)金所得款項(xiàng)收于囊中。

單單從這項(xiàng)交易上來看，是筆收獲豐厚的買賣。獲得這筆巨資之后，長(zhǎng)和可以將自己的資產(chǎn)負(fù)債率從23.6%下調(diào)到18%以下。

本來23.6%的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)夠低了，還能繼續(xù)下降到18%以下。股民們一片歡騰，消息公布之后的3月5日，長(zhǎng)和集團(tuán)的股票大漲了22%。

股民們關(guān)注的是此筆交易能夠在股票上給自己帶來的收益。但是跳出這筆交易的視角，再去審視這筆交易，可以看出很多不同尋常之處。

這次交易規(guī)模之大雖不能算罕見，但也算是難得的大筆交易。長(zhǎng)和的港口業(yè)務(wù)本身就是它的第三大業(yè)務(wù)。每年光是中國(guó)以外的港口貢獻(xiàn)利潤(rùn)就接近20億美元。

20億美元利潤(rùn)的業(yè)務(wù)，那是妥妥的現(xiàn)金奶牛，收租生意，為何突然之間作價(jià)出售呢？

另外，這筆打包交易里，包含的巴拿馬運(yùn)河兩個(gè)港口，那是兩個(gè)金疙瘩。

（圖片引自財(cái)聯(lián)社）

巴拿馬運(yùn)河被稱為黃金水道，世界上最貴的收費(fèi)站，承擔(dān)著全球6%的海運(yùn)貿(mào)易量。貨輪從巴拿馬運(yùn)河通過，需要支付58.6萬美元。去年一年巴拿馬運(yùn)河凈收入達(dá)到34.53億美元。

1997年長(zhǎng)和旗下的和記港口巴拿馬港口公司拿下了巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個(gè)港口25年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。2021年港口特許經(jīng)營(yíng)權(quán)到期之后，又自動(dòng)續(xù)了25年。按照新的續(xù)約合同，這兩個(gè)港口的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)到2046年才到期。

剛剛續(xù)約的黃金水道，突然之間拱手讓人。雖然長(zhǎng)和表示，這次交易只是純粹的商業(yè)決策，

在現(xiàn)在這個(gè)風(fēng)云突變的時(shí)代背景下，不由讓人浮想聯(lián)翩。

坊間對(duì)長(zhǎng)和突然之間出售除中國(guó)之外的港口核心資產(chǎn)的原因眾說紛紜。基本的共識(shí)是達(dá)成了。這不單單是一筆純粹商業(yè)上的決策，而是李超人在國(guó)際局勢(shì)風(fēng)云突變之下做出的割肉之舉。

再不賣，李超人也要被端上餐桌。

李超人作為數(shù)次成功逃頂?shù)纳倘耍瑢?duì)于信號(hào)的敏銳度極強(qiáng)。自從特朗普上臺(tái)之后，圍繞著巴拿馬運(yùn)河的博弈，是一浪高過一浪，他不會(huì)沒有注意到。

去年11月特朗普通過大選成為美國(guó)總統(tǒng)之后，多次揚(yáng)言說要重新奪回巴拿馬運(yùn)河。

1月7日，他還未上臺(tái)，就公開宣稱不排除通過經(jīng)濟(jì)或者軍事手段奪取巴拿馬運(yùn)河的可能性。

上臺(tái)之后，他對(duì)于巴拿馬運(yùn)河的渴求之情溢于言表。巴拿馬運(yùn)河和格陵蘭島一度成為他勢(shì)必要奪得的兩個(gè)地方。

2月1日，特朗普政府的新任國(guó)務(wù)卿盧比奧就迫不及待的把巴拿馬作為了他外事訪問的首站。

2月5日，美國(guó)又突然單方面宣布說美國(guó)政府船只可免費(fèi)通過巴拿馬運(yùn)河。巴拿馬運(yùn)河管理局很快否認(rèn)了這項(xiàng)聲明，說巴拿馬運(yùn)河的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)沒有做任何調(diào)整。

3月5日美國(guó)又單方面宣稱說看到了巴拿馬運(yùn)河取消了美國(guó)軍艦進(jìn)出運(yùn)河的費(fèi)用。話音剛落，巴拿馬運(yùn)河管理局又站出來辟謠。

就自從特朗普提出奪回巴拿馬運(yùn)河以來，美國(guó)和巴拿馬就處于造謠和辟謠的無限循環(huán)里。而在這個(gè)循環(huán)之中，針對(duì)巴拿馬運(yùn)河的壓力越來越大。

巴拿馬在維持巴拿馬運(yùn)河主權(quán)的同時(shí)，在其他方面來討好特朗普。

比如特朗普聲稱中美洲國(guó)家把巴拿馬運(yùn)河控制權(quán)讓渡給了中國(guó)，我們和巴拿馬否認(rèn)之后，巴拿馬宣布將重新審查中國(guó)企業(yè)在運(yùn)河港口的運(yùn)營(yíng)權(quán)，尤其是和記黃埔的合同。而且同時(shí)還宣布將不再續(xù)簽“一帶一路”合作協(xié)議。

圍繞著巴拿馬運(yùn)河展開的一系列的博弈和PK，已經(jīng)卷入了地緣政治的因素。作為身經(jīng)百戰(zhàn)的李超人，肯定不想卷入到地緣政治的爭(zhēng)端之中。

這才有了這筆大交易，落袋為安已經(jīng)是最好的歸宿。

除了巴拿馬運(yùn)河的兩個(gè)港口，還有全球其余的41個(gè)港口也一起打包出售。李超人肯定還感覺到了未來將有的時(shí)代沖擊。

因?yàn)樵谶@筆交易之前，李超人還在前幾年做出了幾個(gè)驚人的動(dòng)作。

在2021年，李超人以100億歐元的價(jià)格出售了他在歐洲市場(chǎng)的電信基礎(chǔ)設(shè)施。把英國(guó)、丹麥、愛爾蘭等6個(gè)國(guó)家的2.5萬個(gè)電訊發(fā)射塔資產(chǎn)和業(yè)務(wù)權(quán)益，賣給了歐洲最大無線電基站運(yùn)營(yíng)商。

2022年李超人還打算以150億英鎊的價(jià)格賣掉英國(guó)配電公司Power Networks，雖然最后并未成功交易。

就是這幾年明顯感覺到李超人在做出一些減少歐美基礎(chǔ)設(shè)施的投資。這是一個(gè)精明的商人在做出的有利選擇。

李嘉誠(chéng)的生意，不管是電力、港口，都屬于壟斷和收租型的基礎(chǔ)設(shè)施。基礎(chǔ)設(shè)施的生意模式只要沒有地緣ZZ的介入，對(duì)于私企是一勞永逸的。

怕，就怕有ZZ力量的介入。

在過去幾十年，全球處于經(jīng)濟(jì)全球化的黃金時(shí)期。全球奉行的是重商主義。重商主義講求市場(chǎng)規(guī)則。

企業(yè)之間的事，交給企業(yè)自己去做處理。ZZ力量很少參與到正常的商業(yè)交易里。

而這幾年，隨著國(guó)際局勢(shì)的轉(zhuǎn)變，ZZ和商業(yè)之間的界限越來越模糊。涉及到跨國(guó)公司的重要行業(yè)，經(jīng)常有ZZ力量在其中縱橫捭闔。

特朗普上臺(tái)之后，又在全球開了一個(gè)非常壞的開頭。ZZ力量對(duì)于經(jīng)濟(jì)和科技的干涉越來越多。

從芯片到港口，從電力到航運(yùn)，正常的跨國(guó)貿(mào)易和生意，正在被地緣ZZ相互左右。

持續(xù)幾十年的全球化，正在逐漸走向籬笆經(jīng)濟(jì)。

這是一個(gè)新的時(shí)代的開啟，一個(gè)完全不同于過去幾十年全球化時(shí)代的開啟。

也是一個(gè)舊時(shí)代的循環(huán)，一個(gè)類似于100年前的全球博弈畫卷正在徐徐展開。

后面肯定還有很多故事發(fā)生，也會(huì)有很多慣有的邏輯和規(guī)則被打破。