成長 vs 紅利

在科技股強勢吸金時，很多人開始質疑紅利策略的有效性。然而，當市場震蕩時，高股息策略卻展現(xiàn)出強大的反擊力量，近期紅利因子策略已反彈5%。

紅利策略的核心：穩(wěn)定 vs. 爆發(fā)

紅利股的魅力不在于高增長，而在于穩(wěn)定性和可見的現(xiàn)金回報。這些公司通常屬于成熟行業(yè)，盈利能力強、現(xiàn)金流穩(wěn)定，能夠持續(xù)分紅。而成長股則依賴市場情緒和估值擴張，波動較大。

? 震蕩/下跌市更抗跌：如2022-2024年，紅利策略連續(xù)跑贏滬深300和上證指數(shù)。

? 長期表現(xiàn)優(yōu)異：以中證紅利指數(shù)為例，過去10年中有7年獲得正收益，8年跑贏上證指數(shù)，紅利低波指數(shù)更是在震蕩市中表現(xiàn)突出。

紅利因子（Dividend）定義：紅利策略主要篩選股息收益率較高的股票，往往是財務穩(wěn)定、盈利能力強、現(xiàn)金流充裕的公司。

歷史表現(xiàn)：

? A股市場紅利因子指數(shù)（如中證紅利指數(shù)）長期表現(xiàn)較穩(wěn)健，在市場低迷時抗跌性較強。

? 2010年至2024年，中證紅利指數(shù)的累計收益率顯著高于滬深300指數(shù)。

? 高股息策略在震蕩市場表現(xiàn)較好，但在牛市時可能落后于成長股。

優(yōu)勢：

? 穩(wěn)定的現(xiàn)金流提供一定的安全邊際。

? 適合長期持有，適用于機構投資者和低風險偏好的個人投資者。

劣勢：

? 紅利股通常是成熟行業(yè)，如銀行、電信、公用事業(yè)等，成長性有限。

? 受利率環(huán)境影響較大，當市場利率上升時，高股息股票吸引力下降。

適用投資方法：

? 適合長期持有，尤其適合定投。

? 可考慮紅利增強ETF，如滬深300紅利ETF、中證紅利ETF。

接下來，我們將講下其他策略因子及其表現(xiàn)，Smart Beta策略在中國市場的投資方法和風險控制，具體分析一些典型的基金。

節(jié)選在《傅博財經課》，歡迎轉發(fā)留言，聽課請私信。