股價下跌近20%，藍思科技怎么了？

改革開放幾十年來，東大從一窮二白，到如今工業品類全部具備（按聯合國工業分類），且是唯一具備的國家，可謂是值得慶賀、值得驕傲，但其中經歷了多少“心酸”，只有我們東大人自己知道。

而雖然產業鏈健全，但整體水平與一些發達國家相比，還有待進一步向高端上游邁進。否則，即使我們東大為經濟全球化做了多大的貢獻，讓外國公司賺了多少錢，承受了多大的代價和屈辱，別人想“卡脖子”就卡，把東大當作“出氣包”。

要想不做“出氣包”，產業就得自立自強，整體產業鏈向高端方向推進。為此，高科技行業成為了發展的重中之重。而在電子行業中，藍思科技值得關注。然后，藍思這位兄弟最近也遇到事了！

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“喜憂參半”的消息

通過藍思科技歷年數據分析得知，藍思已經連續十來凈利潤位為正值，尤其是“中美科技戰”有較大增長幅度后，這幾年依然正面成長，并且2021年至2024年逐年增長，尤其是從2021年的20.70億元，到2022年的24.48億元，到2023年的30.21億元、2024年的36.24億元。這對藍思來說，是個好消息。

也許是因為連年增長的原因，也許是多個項目取得突破，使得藍思更加有“底氣”推動“港股上市”。

3月31日，藍思正式向香港聯交所遞交H股上市申請，擬發行境外上市外資股并在主板掛牌。并且，還得到中信證券獨家保薦，看來這港股上市之路，有著一股“成竹在胸”的氣勢。

如果說，利潤連年增長和港股上市算是藍思的喜訊，那同時存在的還有藍思的“憂”訊。

自3月中旬以來，藍思的股價就一直下跌，原本處的位置也不算高，這下跌的態勢到了4月份，下跌幅度更是接近20%。

這方面除了本來就存在的“漲漲跌跌”的因素之外，多了個更兇猛的，來自太平洋的美國“關稅戰”。

美國時間4月2日，懂王宣布國家緊急狀態，聲稱要保障美國的國家和經濟安全，他把關稅視為其實踐貿易優勢重建諾言的重要方法。

按照懂王簽署的所謂“對等關稅”的行政令，美國對貿易伙伴設立加征“最低基準關稅”10%，對某些貿易伙伴加征更高關稅，比如對英國、巴西、沙特、阿聯酋、澳大利亞等的商品增加征收10%的關稅，，其他國家或者地區分別是以色列17%、歐盟20%、日本24%、韓國25%、印度26%、泰國36%、伊拉克39%、越南46%、柬埔寨49%、緬甸44%、斯里蘭卡44%、老撾48%等。

而對于中國之前已經實施20%的關稅，此次加征34%，綜合關稅達到了54%的關稅稅率，關稅水平已達到前所未有的高度。這還沒考慮2020年加關稅的情況。

按照懂王的加征關稅的范圍，新一代信息技術、新能源、新材料、生物醫藥等行業成為重中之重。而這勢必影響到藍思科技，股價超常下跌也就不奇怪了。

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藍思科技有多“硬”？

那么，喜訊的背后、關稅戰的沖擊之下，藍思科技能有多“硬”？

根據藍思的ROE和凈利率來看，ROE這項數據2022年至2024年分別為5.64%、6.68%和7.63%，連續正面增長，且態勢愈加增強，近三年平均水平為6.65%；凈利率也是一直保持在5.40%的平均水平。

這些關鍵數據呈現的是正面訊號，但是一旦跟同行比較，藍思的水平還是略遜。

首先從ROE近三年的平均水平來看，藍思的6.65%低于行業平均值8.29%、行業中值8.90%，更是低于同行漫步者15.05%、工業富聯15.89%，更別說傳音控股的26.18%或者康冠科技的22.19%。凈利率的水平也同樣低于行業水平。

盈利能力在增強，但低于行業水平；營運能力也同樣如此。

從總資產周轉率來看，藍思過去三年該數據一直攀升，說明著其營運能力的增強、經營效率的提升。

但是結合行業水平來看，藍思還是落后于行業步伐。就拿總資產周轉率來說，藍思近三年平均水平72.81%，低于行業平均水平92.26%，行業中值83.79%，更不要說遠遠低于同行傳音控股的153.95%，康冠科技的122.04%，漫步者的84.63%。

總之一句話，盈利能力和營運能力有很大提升，但與行業水平和一些同行相比，藍思還是不夠“硬”。

另一方面，藍思科技的成長離不開蘋果的訂單，伴隨著蘋果訂單的增長而快速發展，也在蘋果訂單下降時受其影響。

更值得注意的是，藍思的一些產業線或者裝備是專為蘋果定制生產需求設計的，如果被完全提出蘋果產業鏈，影響可想而知。

而在關稅戰的影響下，藍思科技對于像蘋果這樣的外資公司，業務量是否會滑坡下降，海外市場的沖擊能否有效應對，值得藍思這位兄弟深思。

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藍思奮斗記

說到藍思的奮斗記，就不得不提到其創始人周群飛的經歷，不得不承認，該經歷確實勵志。

據公開資料，周群飛自幼喪母，初二輟學，15歲來到廣東打工，第一份工作是看守工棚。后來她輾轉至深圳澳亞光學工廠打工，白天上班，晚上讀夜校，學習各種技能，包括會計、電腦操作，考報關證和消防證書等。正所謂，好學的人，總有展露才華的時候。

沒多久，因為覺得在工廠學不到東西，想要辭職，卻被調到了新的車間絲網印刷部。

后來工廠發生了一大變故，原廠長離職了，周群飛沒有和其他同事一樣離開，反而把廠子接下來，告訴老板，這個廠給她，盤不活損失算她的，盤活了工資讓老板看著給。用了三年時間，周群飛就將工廠做出了規模。這里周群飛已經初步展現了經營能力。

再后來，由于經常受到排擠，周群飛帶著2萬港幣積蓄，帶著哥哥、嫂子、姐姐、姐夫、還有兩個堂姐妹，在一套三室一廳的“農民房”里開始創業，成立家庭作坊，繼續從事絲網印刷業務。命運的齒輪隨著她的膽魄而轉動。

隨后周群飛又擴展到手表玻璃生產業務，逐步積累了客戶和經驗。1997年，亞洲金融危機席卷而來。周群飛抓住了這個機會，拓展工藝流程，形成了手表玻璃完整的生產線。

2000年開始，周群飛通過朋友走上了生產手機視窗玻璃的道路。2001年，當時在一場朋友聚會上，老友接到一筆TCL翻蓋手機面板設計的訂單，找到了周群飛，通過TCL翻蓋手機訂單，周群飛將手表玻璃工藝創新應用在手機面板上，成功取代傳統的有機玻璃——全球第一款使用玻璃屏幕的手機誕生。這一舉措迅速打開市場，吸引了中興、康佳等品牌合作。

2003年，周群飛以技術和設備入股與人合伙，在深圳成立藍思科技公司，專注手機防護視窗玻璃的研發、生產和銷售。

隨后周群飛事業蒸蒸日上，周群飛在富士康講解藍思科技的玻璃工藝時，摩托羅拉聞訊而來，成為藍思科技一個重要的客戶。當時摩托羅拉的V3在全球暢銷1億多部，藍思科技負責做V3的玻璃蓋板，這也奠定了藍思科技在手機玻璃的領先地位。

2007年，蘋果為初代iPhone尋找屏幕供應商時，原合作廠商技術不達標。周群飛帶領團隊日夜攻關，甚至親自參與工廠的清潔和設備調試，最終通過嚴苛認證，成為蘋果的核心供應商之一。這一合作推動了藍思科技規模爆發式增長，此后藍思的業務與蘋果深度綁定。

2015年3月18日，藍思科技在深交所創業板上市，上市當天股價暴漲，隨后8天更是一字漲停，市值突破千億。這也一下子把周群飛以500億元財富推向內地“女首富”，成為胡潤女富豪榜發布十年來中國誕生的第四位女首富。

隨后這些年，藍思科技又不斷加大研發投入和業務拓展，逐步成為了消費電子、人工智能等領域的實力企業，成為了從基礎代工到研發制造轉型升級成功的科技公司。

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未來已來，還是機遇已失？

在藍思科技成長的背后，藏著中美實力的較量。

作為一家立足于中國、經略全球的公司，在中美關稅戰、科技戰的影響下，藍思科技大概率會丟失相當一部分美國業務，甚至于一些外資公司的代工或者合作訂單可能也要丟失，這意味著藍思科技要及時調整業務，短期內做好遭受沖擊的準備。

而從中國產業轉型升級、國內大循環以及科技自主自強的角度看，現在這個關口反而是給予了藍思科技迭代革新、國產平替的機會，一旦搭上了這趟“順風車”，不排除會提高好幾個“段位”。

并且，如若港股成功上市，藍思科技又多一些資本力量的加持，行業地位和市場競爭力也將提上一個高度，這也有利于藍思進一步的發展。

但是，就像前文所述，藍思科技一些關鍵指標離行業水平還有一些差距，也落后于一些同行，大環境的“機遇”是提供了“蛋糕”，但這個“蛋糕”能從競爭對手、同行手中拿下多少，還未可知，也不排除被后來者借機趕超。

所以，對于藍思科技而言，抓住了這一潑“天機”，那便是“未來已來”；否則，從長遠來看，恐怕是遺憾的“機遇已失”。