2025年，穩健投資重點關注它

回顧2024年，隨著市場節奏發生變化，經濟基本面經歷了一定程度的波動，

在經歷了一輪此起彼伏的投資周期之后，也終于有越來越多的人意識到資產配置的重要性。

而債券，作為資產配置中不可或缺的一環，其市場在過去幾年中走出了一番轟轟烈烈的大牛市。

比如中證全債指數，Wind數據顯示，從2021年至2025.4.26，累計漲幅就有25.55%。

如果投資者采取經典的55股債平衡，通過定期平衡，既可以做到高位降低回撤，又可以在低位平衡股倉，從而大幅提升投資者的投資體驗與勝率。

一 、債券基金的分類

那么如何選擇債券基金呢？首先，就是需要了解不同債券期限之間的區別。

債券基金根據久期的分類也分為短債基金、中短債基金、中長債基金等多種基金類型，

久期不同，波動性也截然不同，比如中長債的波動高于中短債，而中短債波動又略高于短債。

我們之前寫過美國二十年期國債在加息周期中曾經出現較大的波動，是因為當時美國利率從零利率附近驟增到接近5%，這種長債受利率影響的風險，確實是投資者需要考慮的。

那么作為投資者如果既不想承擔中長債的波動，又想獲得比短債更高的收益性，這時就可以考慮選擇中短債基金，。

中短債基金主要投資高信用評級的信用債、政策性金融債、利率債等，久期普遍以1年-3年居多。

在目前貨幣政策寬松、利率較低的環境下，中短債基金因為兼具流動性，低風險（介于貨幣基金和純債基金之間），因此可以作為閑置資金的“蓄水池”，或者用短期理財的替代產品。

我們之前就在全天候里面也推薦大家用短債基金去替代掉現金的部分，從而進一步增強了我們的策略投資收益。

二、優質債基分析

那么債基里面哪些公司策略相對出色？

我們先看看素有固收大廠之稱的工銀瑞信基金，接下來以目前該司基金規模前列的工銀尊益中短債A（009655）這只中短債基為例，看看其是如何提升投資收益的：

1、底層資產

2025年一季報顯示，截至2025年3月底，工銀尊益中短債的規模有106億，基金的投資范圍主要包含國債、金融債、企業債、公司債等多元債券工具；

基金投資債券資產比例不低于基金資產的80%，其中投資于中短期債券比例不低于非現金資產的80%，這里說的中短債債券主要指剩余期限不超過三年的債券資產。

數據來源：wind金融終端

如圖是工銀尊益中短債A的目前五大持倉債券：

數據來源：wind金融終端

目前前五大持倉里面，持有同業存單、政策性銀行債、中期票據、政策公司債等；

發行主體基本都是大行或者大型央企為主，并且前五大持倉僅10.9%，充分分散配置。

2、歷史業績

相比于現金理財的純國債和定存，如果我們通過適當承擔信用風險，如遴選中高等級信用債，結合久期操作，就能獲取更好的收益。

比如由于它的久期比現金理財稍長，如果未來利率進一步下行，那么也可能會顯著跑贏相關的基金。

我們可以看一下工銀尊益A歷年收益表現：

2021年收益率為5.55%；

2022年收益率為2.63%；

2023年收益率為4.01%；

2024年收益率為3.02%。

基金一季報顯示，截至2025年3月31日，工銀尊益中短債債券 A自2020年7月成立以來的收益達17.65%，同期業績基準收益為16.45%。

3、費率

目前工銀尊益中短債A的管理費率為0.30%/年，托管費率為年費0.05%，只要不是7天內買入賣出（有懲罰費率）持有7天以上就免贖回費，賣出到賬時間為T+1，也算靈活支取了。

4、主理人

當然選擇一只債券基金，除了優秀的業績，也需要兼顧成熟可靠的基金經理及投研團隊。

工銀尊益中短債現由兩位基金經理共同管理：谷衡先生和尹珂嘉先生。

谷衡，碩士研究生學歷；

2012年加入工銀瑞信基金；

現任公司固定收益部總經理；

擁有超過10年的債券投資管理經驗；

他曾在華夏銀行、中信銀行總行擔任交易員，對于貨幣市場和債券交易有深厚的實踐背景。

尹珂嘉，碩士研究生學歷；

2017年加入工銀瑞信基金，歷任固定收益部研究員；

2023年開始擔任基金經理；

2023年11月起管理工銀瑞信添祥一年定開債券基金；

并于2023年12月25日正式加入工銀尊益中短債的管理。

5、業績排名

那么這只基金目前的歷史業績相對其他同類基金排名如何呢？

數據來源：基金業績來源于基金各定期報告，排名來源于銀河證券，分別截止至2021年12月31日、2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日。

如圖，我們可以看到該基金21、22、23年的業績排名都相對靠前，說明還是表現不錯的。

整體來說，選擇中短債基金，我們關心的點是：

第一、是中短債基金需要保持較好的回撤控制能力，而不是因為犧牲風控而換取的超額業績；

第二、是追求業績的穩定性，在各個區間均能保持業績名列前茅的能力；

第三、是基金公司擁有實力強大的投研團隊和背景。

而工銀尊益中短債在這三個方面的表現都是不錯的，值得重點關注。

那今天就先說這么多~

數據說明：工銀尊益中短債債券A成立于2020-07-20，該基金2021年-2024年度凈值增長率分別為5.55%、2.63%、4.01%、3.02%，同期業績比較基準收益率分別為4.02%、2.72%、3.61%、4.16%；基金凈值増長率及基準收益率來自基金各定期報告。

風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。

工銀尊益中短債債券為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于股票型基金及混合型基金，高于貨幣市場基金。

基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。