長安汽車控股股東變更完成：汽車央企改革邁入專業(yè)化整合新階段

6 月 5 日，重慶長安汽車股份有限公司（000625）發(fā)布重組進展公告，正式確認(rèn)其間接控股股東中國兵器裝備集團有限公司（簡稱 “兵器裝備集團”）實施分立重組，汽車業(yè)務(wù)將剝離為一家獨立中央企業(yè)，由國資委直接履行出資人職責(zé)。這一戰(zhàn)略調(diào)整標(biāo)志著中國汽車行業(yè)央企改革進入 “聚焦主業(yè)、優(yōu)化布局” 的新階段，也為市場熱議的長安與東風(fēng)合并傳聞畫上階段性句號。

一、分立重組方案落地：汽車業(yè)務(wù)獨立為央企，實際控制人不變

根據(jù)長安汽車公告，此次分立重組經(jīng)批準(zhǔn)，兵器裝備集團將汽車業(yè)務(wù)剝離為獨立央企，剩余業(yè)務(wù)注入中國兵器工業(yè)集團有限公司。分立后，長安汽車的間接控股股東將變更為新成立的汽車央企，但實際控制人仍為國資委，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動不受重大影響。

這一調(diào)整與此前市場預(yù)期的 “長安與東風(fēng)合并” 路徑截然不同。早在 2025 年 2 月，長安與東風(fēng)曾同步披露控股股東籌劃重組事項，引發(fā)行業(yè)對 “南北車式合并” 的猜測。然而，隨著重組方案逐步明朗，雙方選擇了差異化路徑：長安通過分立實現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)專業(yè)化運營，東風(fēng)則暫不涉及資產(chǎn)整合。

值得注意的是，此次分立并非孤立事件。2024 年以來，國資委已推動中國資源循環(huán)集團、國家數(shù)據(jù)集團等多批新央企組建，通過專業(yè)化整合優(yōu)化國有資本布局。長安汽車的分立重組，正是這一改革邏輯在汽車領(lǐng)域的具體實踐。

二、戰(zhàn)略意圖解析：聚焦新能源轉(zhuǎn)型，構(gòu)建市場化運營機制

行業(yè)分析人士指出，此次分立重組至少蘊含三重戰(zhàn)略考量：

1. 破解傳統(tǒng)央企體制束縛，激發(fā)創(chuàng)新活力
兵器裝備集團作為軍工背景央企，旗下汽車業(yè)務(wù)長期面臨 “軍品優(yōu)先” 的資源分配邏輯。分立后，新央企可擺脫軍工體系的行政化管理，以市場化機制加速新能源、智能化布局。長安汽車董事長朱華榮此前明確表示，重組將 “充分把握政策機遇，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)”，為公司國際化、全球化發(fā)展提供更靈活的機制保障。

2. 集中資源突破核心技術(shù)，應(yīng)對行業(yè)變革
當(dāng)前，全球汽車產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷電動化、智能化雙重變革。長安汽車 2024 年新能源銷量 73.5 萬輛（占比 27.4%），但與比亞迪、特斯拉等頭部企業(yè)仍有差距。通過分立，新央企可整合兵器裝備集團內(nèi)部研發(fā)資源，重點攻關(guān)固態(tài)電池、智能駕駛大模型等關(guān)鍵技術(shù)。長安計劃未來 5 年投入 200 億元布局 AI 大模型，并在 2026 年實現(xiàn)固態(tài)電池裝車驗證，2027 年推進全固態(tài)電池量產(chǎn)。

3. 響應(yīng)國家戰(zhàn)略，優(yōu)化國有資本布局
國資委近期明確要求央企 “增強核心功能、提升核心競爭力”，推動國有資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。汽車業(yè)務(wù)分立為獨立央企，符合 “專業(yè)化整合” 的改革方向。與此同時，兵器裝備集團剝離汽車業(yè)務(wù)后，可專注于軍工主業(yè)，進一步強化國家安全保障能力。

三、市場影響評估：長安輕裝上陣，行業(yè)整合邏輯生變

此次重組對汽車行業(yè)的影響已逐步顯現(xiàn)：

1. 長安汽車：擺脫歷史包袱，加速全球化進程
分立后，長安汽車將直接納入新央企體系，有望獲得更高效的資源配置。2025 年一季度，長安銷量 70.52 萬輛（同比 + 1.89%），海外市場貢獻 15.96 萬輛（同比 + 49.6%），泰國羅勇工廠投產(chǎn)進一步夯實全球化基礎(chǔ)。分析人士認(rèn)為，新央企的成立將為長安在海外融資、技術(shù)合作等方面提供更強背書，助力其 2030 年 500 萬輛銷量目標(biāo)（含 120 萬輛海外）的實現(xiàn)。

2. 東風(fēng)汽車：暫不合并背后的戰(zhàn)略留白
與長安的積極調(diào)整不同，東風(fēng)汽車在公告中明確 “暫不涉及資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組”。這一表態(tài)與此前市場預(yù)期形成反差，折射出東風(fēng)在新能源轉(zhuǎn)型、管理效能等方面的深層挑戰(zhàn)。2024 年，東風(fēng)乘用車銷量同比下滑 9.2%，新能源品牌嵐圖銷量僅 5 萬輛，顯著落后于行業(yè)頭部企業(yè)。暫緩重組或為東風(fēng)爭取更多時間消化歷史問題，但也可能錯失行業(yè)整合窗口期。

3. 行業(yè)整合邏輯生變：從橫向合并轉(zhuǎn)向縱向?qū)I(yè)化
此次分立打破了 “央企合并必橫向整合” 的固有認(rèn)知。此前，中車、中船等案例均以同業(yè)合并為主，而長安的分立重組更強調(diào)業(yè)務(wù)剝離與專業(yè)化運營。這一模式可能成為未來央企改革的新范式 —— 通過分拆非核心業(yè)務(wù)，推動國有資本向 “卡脖子” 領(lǐng)域集中。正如國資委主任張玉卓近期調(diào)研時強調(diào)的，央企改革需 “提升附加值、推動資源整合與科技創(chuàng)新”。

四、專家觀點：改革需警惕 “整而不合”，市場化機制是關(guān)鍵

對于此次重組，業(yè)界形成以下共識：

1. 專業(yè)化整合是趨勢，但需避免行政化干預(yù)
工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林指出，央企重組應(yīng)回歸市場規(guī)律，避免 “拉郎配”。長安與東風(fēng)在管理風(fēng)格、技術(shù)路徑上差異顯著，若強行合并可能導(dǎo)致 “大而不強”。此次分立方案尊重企業(yè)發(fā)展實際，為后續(xù)市場化改革預(yù)留空間。

2. 新央企需建立現(xiàn)代治理體系，激活創(chuàng)新動能
中國汽車工業(yè)協(xié)會原常務(wù)副會長董揚強調(diào)，新央企需擺脫傳統(tǒng)國企的體制束縛，建立市場化的激勵機制。例如，可探索混改、員工持股等方式，吸引高端人才，加速技術(shù)轉(zhuǎn)化。長安汽車在公告中表示，將 “嚴(yán)格按照信息披露要求，持續(xù)關(guān)注重組進展”，顯示出對市場化運作的重視。

3. 行業(yè)競爭格局或重塑，聚焦技術(shù)而非規(guī)模
當(dāng)前，汽車行業(yè)正從 “規(guī)模競爭” 轉(zhuǎn)向 “技術(shù)競爭”。平安證券分析指出，長安通過分立聚焦新能源與智能化，有望在固態(tài)電池、智能駕駛等領(lǐng)域形成差異化優(yōu)勢。而東風(fēng)若不能加速轉(zhuǎn)型，可能在新一輪競爭中進一步掉隊。

五、未來展望：專業(yè)化整合與市場化改革雙輪驅(qū)動

此次分立重組并非終點，而是汽車央企改革的新起點。根據(jù)國資委部署，2025 年是國企改革深化提升行動的收官之年，專業(yè)化整合、戰(zhàn)略性重組將持續(xù)推進。對于長安汽車而言，新央企的成立僅是第一步，如何在市場化機制下實現(xiàn)技術(shù)突破與全球化布局，將是更大考驗。

行業(yè)觀察人士指出，未來需重點關(guān)注兩大方向：

1. 新央企的戰(zhàn)略定位：是否聚焦新能源、智能化等前沿領(lǐng)域，能否形成具有全球競爭力的技術(shù)體系；
2. 長安與東風(fēng)的協(xié)同可能性：盡管此次未合并，但雙方在供應(yīng)鏈、海外市場等領(lǐng)域仍存在合作空間。

隨著中國汽車產(chǎn)業(yè)向 “全球價值鏈高端” 邁進，央企改革的深度與廣度將直接影響行業(yè)未來。長安汽車的分立重組，或許正為這場變革提供新的解題思路。