大消費行情發酵！美容板塊邏輯生變，下一批翻倍股即將誕生

大消費行情繼續發力向上！

今天領漲的板塊中，貴金屬+3.26%、美容護理+3.00%、珠寶首飾+2.20%、家用輕工+1.64%，君臨之前都分析過一遍了。

今天想跟大家再深入分析一下美容護理板塊。

主要有兩個原因：

第一，近期賺錢效應最強的，還得是美容板塊。

東財美容板塊總共才20多只個股，而近一個月漲幅在20%以上的就有10只之多。

押中率非常高，而且不少個股都有優質業績支撐，被坑概率低。

第二，投資邏輯出現了變化。

前期漲幅較大的一線龍頭，近期有點滯漲了，資金開始對二線陣營里的潛力股進行重點挖掘。

一線龍頭，主要是下游具有渠道優勢的消費品牌，具有較強的溢價能力和較高毛利率。

一般來說，當一個行業開始復蘇，下游品牌企業通常是春江水暖鴨先知，最早出現業績的爆發。

比如我們前面寫過的登康口腔、潤本股份、穩健醫療、丸美生物等，就屬于這個類型。

而隨著行業復蘇的持續，下游品牌企業產能擴張，這種業績爆發便會逐漸傳導至上游供應鏈企業。

具有技術優勢、毛利率相對較高的環節，便成為了下一個市場投資的熱點。

今天君臨想跟大家盤點一下其中業績不錯的幾只二線龍頭。

1，華業香料。

公司是二線龍頭中近期股價最亮眼的，近一月漲幅高達82%。

不過，距離上市后的高位，還有著接近50%的跌幅。

從業績來看，近5個季度公司表現出色，扣非凈利增速全部在100%以上。

公司主營香精香料，核心產品丙位內酯和丁位內酯系列香料，是食品和日化調香的關鍵原料。

舉幾個例子：

拳頭產品丙位內酯系列，24年占營收比例80%，能夠呈現椰子、奶油、桃子等獨特風味，是元氣森林、喜茶等飲料龍頭的背后供應商。

另一個丁位內酯系列，24年占營收比例10%，具有麝香、奶油等香氣，是香水、護膚品、電子煙的核心香基來源。

近兩年國產化妝品快速發展，這類產品的需求增長非常快，丁位內酯的毛利率高達43.08%，成為公司業績爆發的重要動力。

近6個季度，公司的毛利率分別為：17.03%、23.46%、21.40%、21.22%、23.88%、28.50%。

最新一個季度，毛利率已經比之前高了10個百分點，主要就是丁位內酯的貢獻。

2，青松股份。

近一月漲幅34%，近一年漲幅73%，近期股價有加速向上的趨勢。

不過，公司股價的頂峰是2020年的27.29元，至今仍然打了三折。

業績方面，前幾年公司曾經連續虧損，三年合計虧損了17億。

直到去年下半年才扭虧為盈，近三個季度的業績增速分別為150.07%、180.02%、131.83%。

公司早年的主營業務是松節油和樟腦丸，不過經歷了一系列的資本運作后，現在的主業已經是化妝品代工。

現在的青松股份，裝進來的是國內最大化妝品代工龍頭諾斯貝爾，面膜日產能650萬片以上、護膚品日產能128萬瓶、濕巾日產能8300萬片，是全球四大化妝品ODM企業之一。

不過要承認，現在雖然恢復盈利了，但凈利率依然只有0-2%，毛利率也不過從之前的個位數提升到了15%左右。

可以說，公司仍然處于復蘇的早期，離周期高點還有很大的增長潛力。

3，諾邦股份。

近一月上漲27%，同樣只是回到了半山腰。

近兩年的業績增速都很好，大致在30-50%之間波動，業績復蘇比其它個股都更早。

公司主營水刺無紡布，技術含量不高，毛利率只有15%左右。

近期業績增長主要由兩方面帶來：

一個是濕巾代工業務，公司擁有國內最大的濕巾產能。

近年來濕巾市場快速增長，年化增速在12%左右，主要原因是疫情后衛生意識的提升和個性化需求增長。

另一個是自有品牌小植家，基于公司具有專利技術賣點的濕廁紙和廚房清潔產品實現了大爆發，24年收入同比增長80.62%。

4，依依股份。

近一月股價增長21%，離周期高點還打著四折。

公司自去年開始走出陰霾，業績恢復增長，一季度扣非凈利增速40.99%。

公司主營寵物衛生用品，如寵物墊、寵物尿褲等，跟其它幾個二線龍頭的差異在于，主要靠出口，海外營收占比93.57%。

這種代工模式，老實說不確定性是比較大的。

因此4月初關稅戰發酵的時候，公司股價跌的也比較慘，一個月跌去了40%。

不過，隨著后續中美談判展開，我國占據有利位置，近期股價也快速的反彈了回來，甚至還創下了年內新高。

市場可能判斷，這類勞動密集型產品我國具有競爭優勢，即使加一些關稅，也不可能回流美國。

目前公司深度綁定亞馬遜、沃爾瑪等渠道，占據我國同類產品出口額的三分之一以上，行業地位強勢，而且實現了智能化、自動化工廠的高速運轉，生產效率對比東南亞具有明顯優勢。

中期內，只要關稅維持在目前水平，公司業績還是有繼續增長的空間。

以上4只美容板塊二線龍頭，分別主營香料、化妝品代工、水刺無紡布、寵物衛生用品，都是行業上游的供應鏈企業。

股價方面漲得最好的是華業香料，市場一致共識最強烈，無論業績還是前景都無可挑剔。

而青松股份、諾邦股份、依依股份都各有一些瑕疵。

要么毛利率太低，生意模式不太好，要么產品太小眾，前景存在不確定性，這也是其股價表現相對落后一些的重要原因。

但不管怎么樣，它們的整體表現，在當下的市場中仍然是算得上出色的。

隨著大消費行情的深入，相信未來會有越來越多的二三線個股被挖掘出來，不斷發酵，直至走向泡沫。

這也是A股結構性牛市的基本規律之一。