買下星巴克？高瓴、凱雷、信宸誰能行？

2025年6月23日，“財(cái)聯(lián)社”發(fā)布消息表示：“據(jù)知情人士透露，高瓴資本近日參與了星巴克中國區(qū)的反向管理層路演，表達(dá)了對收購星巴克中國業(yè)務(wù)的興趣。此次路演還吸引了凱雷投資、信宸資本等多家投資機(jī)構(gòu)參與。”

對此情況，尚品新消費(fèi)對高瓴資本的工作人員進(jìn)行了咨詢，據(jù)高瓴資本反饋，此事暫時(shí)不予置評。

半年來，星巴克已經(jīng)多次深陷賣身傳聞，此前就有消息傳出，星巴克正考慮在中國的發(fā)展前景，包括出售股權(quán)等，并且已經(jīng)為此接觸私募股權(quán)公司和技術(shù)公司等。

據(jù)“國際金融報(bào)”報(bào)道，2月25日，有媒體援引知情人士透露，KKR、方圓資本和PAG等私募股權(quán)公司正有意收購星巴克中國業(yè)務(wù)的股權(quán)。此外，華潤集團(tuán)與美團(tuán)也作為潛在買家，與星巴克方面進(jìn)行了初步接洽。

緊接著4月又傳出了阿里巴巴正積極參與星巴克中國股權(quán)競購的消息，不過在4月15日阿里巴巴相關(guān)人士回應(yīng)“中新經(jīng)緯”表示這是假消息。

“賣身”消息頻發(fā)，星巴克舉步維艱？

2024年底，就有外媒Bloomberg曾傳出消息表示，星巴克可能會賣掉中國區(qū)業(yè)務(wù)。從2024年年初開始，星巴克的股價(jià)就一路陰跌，5月份更是直接大跳水。

彼時(shí)，星巴克剛剛公布了2024財(cái)年二季報(bào)，期內(nèi)多項(xiàng)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期。據(jù)“新華網(wǎng)”報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2024年5月1日，在業(yè)績消息的影響下，星巴克放巨量暴跌了15.9%，創(chuàng)下了自2020年3月以來的最大跌幅。

據(jù)報(bào)告顯示，星巴克在北美的同店銷售額下降了3%，客流量和門票金額也呈現(xiàn)出不同程度的下滑。

第二大市場中國的消費(fèi)整體都有些不太景氣，瑞幸、庫迪瘋狂開店還猛卷價(jià)格。9塊9本是瑞幸和庫迪之間PK。大戰(zhàn)持續(xù)一年時(shí)間后，高端品牌星巴克慘遭波及。6月份關(guān)于“9塊9的風(fēng)終于還是卷到了星巴克”、“星巴克要進(jìn)入9塊9時(shí)代了”等話題頻上熱搜，絕不參與價(jià)格戰(zhàn)的星巴克，正在“曲線救國”。

圖源：斑馬消費(fèi)

據(jù)“斑馬消費(fèi)”在2024年6月表示，在星巴克APP和小程序里多了不少限時(shí)優(yōu)惠券，包括雙杯39.9、三杯49.9、單杯75折等，算下來每杯售價(jià)在20元左右，和以往相比價(jià)格更加親民。且放出優(yōu)惠券的數(shù)量和頻率也在加快。

再加上其他因素影響，星巴克中國區(qū)的同店銷售額大幅下降11%。在這種危難時(shí)刻，美國公司最愛干的一件事就是換帥！

于是乎2024年8月Brian Niccol臨危受命接任星巴克CEO，然而，這項(xiàng)人事調(diào)動還不到半個(gè)月，新任CEO身上就出現(xiàn)了不少爭議。據(jù)悉，Brian Niccol居住在加利福尼亞州，若需要前往星巴克的西雅圖總部，則需要搭乘星巴克的飛機(jī)完成近1600公里的通勤路程，據(jù)BBC報(bào)道，Niccol每周至少3天在西雅圖辦公。

圖源：攝圖網(wǎng)

據(jù)BBC報(bào)道，環(huán)保人士認(rèn)為星巴克的“雙標(biāo)行為”十分虛偽，該公司曾公開承諾，到2030年，碳排放量、水資源使用量和垃圾排放量均將減少一半，到2050年實(shí)現(xiàn)凈零碳排放。

盡管Brian Niccol上任就有爭議，但他本身卻是業(yè)界的明星CEO，非常擅長在連鎖餐飲行業(yè)進(jìn)行管理，所到之處業(yè)績無不大漲，2018年他任職美國知名的連鎖墨西哥快餐Chipotle的CEO，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，Chipotle收入幾乎翻倍，利潤增長了近七倍，股票價(jià)格上漲了近800%。

星巴克剛剛宣布換帥消息，股價(jià)就沸騰了。2024年8月星巴克的股價(jià)奇跡翻盤，據(jù)“中國商報(bào)”報(bào)道，星巴克的股價(jià)在8月13日盤前最高漲超17%，開盤后一度飆漲超20%，總市值站上1000億美元。截至8月13日收盤，星巴克的股價(jià)報(bào)95.9美元/股，漲24.5%，創(chuàng)下公司史上最大單日漲幅。

具體到了中國市場，星巴克同樣做出了換帥決定。2024年9月24日，星巴克宣布調(diào)整中國管理層結(jié)構(gòu)。自9月30日起，劉文娟 （Molly Liu） 改任星巴克中國首席執(zhí)行官。這一變動意味著，未來劉文娟將獨(dú)自負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)星巴克在中國市場的經(jīng)營。

財(cái)報(bào)顯示，2024年第四季度，星巴克營收93.98億美元，同比下滑0.3%；歸母凈利潤7.81億美元，同比下滑23.8%。其中，“大本營”美國市場收入為66.05億美元，同比下滑1%。該報(bào)告期星巴克美國門店數(shù)同比增長4%至17049家、同店銷售同比下滑4%、門店交易量同比下滑8%、客單價(jià)同比增長4%。

圖源：攝圖網(wǎng)

星巴克2024年第四季度在中國地區(qū)營收為7.44億美元，同比上漲1%。受優(yōu)惠活動影響，訂單平均售價(jià)下滑4%，但交易量也下滑2%，導(dǎo)致可比同店銷售額下降6%。整體營收的上升主要得益于門店數(shù)量增長，截至2024年12月29日，星巴克在中國門店總數(shù)為7685家，同比上漲10%，較上個(gè)季度新增不到90家。

綜合其他消息外媒Bloomberg才表示星巴克可能會賣掉中國業(yè)務(wù)，或者引入中國合作伙伴。

“賣身”不可能，最多是合作

很顯然，星巴克不可能直接賣掉中國市場，最多是引入中國合作伙伴。據(jù)“謝宏達(dá)商業(yè)洞察”表示：“在什么情況下星巴克會考慮出售其他國家業(yè)務(wù)呢？有且只有一個(gè)現(xiàn)成的例子，就在俄羅斯?！?/p>

2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，同年5月星巴克退出了俄羅斯市場，打包當(dāng)?shù)?30家門店全部賣給了俄羅斯的本土企業(yè)，售價(jià)4300多萬人民幣。緊接著2年后的2024年5月份星巴克又開始在俄羅斯重新申請注冊商標(biāo)了，并且在2025年3月獲得了批準(zhǔn)，這個(gè)信號已經(jīng)非常的明顯，星巴克要重回俄羅斯市場。

所以推測星巴克放棄中國市場幾乎是不可能的，很大概率是會與中國本土企業(yè)進(jìn)行合作。海外餐飲品牌本土化其實(shí)也一直是個(gè)難題，過往比較好的解決方式也是找一個(gè)中國的合作伙伴，比如麥當(dāng)勞引入了中信，肯德基、必勝客、Taco是和百勝中國合作經(jīng)營。

此外，“謝宏達(dá)商業(yè)洞察”還指出：“雖然我們知道星巴克最近被中國咖啡趕超了，但是它遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到山窮水盡的地步。星巴克理想的‘相親’對象并不是需要一個(gè)財(cái)大氣粗的，而是要給他接觸不到的資源或者幫他補(bǔ)齊短板的。”

圖源：攝圖網(wǎng)

從數(shù)據(jù)來看，星巴克也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到需要“賣身”的地步。將星巴克與趕超它的瑞幸放在一起比較來看會更加直觀。2022年至2024年星巴克中國區(qū)的營收連續(xù)三年都穩(wěn)定在210億，而瑞幸咖啡的年?duì)I收則從2022年的133億一路漲到了2024年的344億。從利潤率來看星巴克的利潤率為15%，而瑞幸2024年的利潤率為10.4%。

此外，據(jù)“謝宏達(dá)商業(yè)洞察”表示，星巴克在中國區(qū)的會員約1.5億，年齡在20-40歲的超過70%，本科以上學(xué)歷超70%。而瑞幸的注冊會員超3億，核心用戶是20-35歲的年輕人，75%以上都是價(jià)格敏感型人群。通過會員畫像可以看出，瑞幸和星巴克的目標(biāo)人群還是有很大差異的。

從近期星巴克公布的2025財(cái)年第二季度報(bào)告來看，星巴克中國在各項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)的指標(biāo)上均表現(xiàn)良好，并實(shí)現(xiàn)重振增長，營業(yè)收入達(dá)7.397億美元，同比增長5%。與上一季度相比，在各類商圈、不同城市層級、各個(gè)營業(yè)時(shí)段，同店交易量同比攀升，實(shí)現(xiàn)4%的增長。并且門店經(jīng)營利潤率始終保持兩位數(shù)，公司利潤率取得同比增長。

從一定程度來看，瑞幸和庫迪才是在同一戰(zhàn)場正面“拼殺”的對手，星巴克則像是在高端路線上“隔岸觀火”，不過很難保證的是有一些“火苗”也落在了星巴克身上。

結(jié)語

從當(dāng)前的情況來看，星巴克并不缺錢，所要面對的危機(jī)也并不大。但是市場規(guī)律告訴我們，大廈傾倒并不是一朝一夕的問題，能夠做出未雨綢繆的決策才能更好的跟上時(shí)代的發(fā)展。

作為老牌咖啡企業(yè)的星巴克，如今面臨的是長遠(yuǎn)發(fā)展中可能存在的危機(jī)。在這個(gè)過程中找一個(gè)合作伙伴不乏是一個(gè)好主意。在找尋合作伙伴的過程中，星巴克大概率會選一個(gè)能夠補(bǔ)齊自身短板和資源的企業(yè)合作。如此看來，高瓴、凱雷、信宸可以成為星巴克的同行者嗎？歡迎大家在評論區(qū)文明討論。