通脹降溫，新一輪大機會襲來!

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最新數據顯示，通脹進一步得到降溫。

4月對等關稅以來,全球交易員們都在預期通脹將繼續升溫。但很快，特朗普政策轉向,大國之間開啟新一輪談判,關稅等政策逐步得到瓦解,市場也逐漸形成了新一輪的降息預期。

當特朗普宣布對全球加征關稅的時候,黃金在兩周之內大漲12%,但很快在4月23日形成了短期的頂部,近期關稅政策的窗口期又逐漸到來,黃金價格再次回落到關稅前的水平.

黃金之所以下跌,源于近期地緣風險的降溫以及宏觀數據對于黃金的利空.

比如,6月27日晚,美國PCE數據顯示同比上漲2.3%,其中核心PCE為同比上漲2.7%（預期：2.6%，前值：2.8%）,數據顯示通脹降溫趨勢繼續，核心PCE雖略高于預期,但已接近2%的目標，美聯儲降息路徑獲支撐。

大家看上圖,通脹已連續5個月下行，由1月份的3%降到了2%附近，是2021年2月來最低，接近疫情前的狀態。

從特朗普加征關稅到談判,關稅成本還未反映到商品價格上，聯儲的降息理由卻似乎更充分了。

PCE數據的降溫,意味著接下來要開啟降息周期,但時間上很可能在9月或者以后。

前天美股市場已經提前有了反應。

如果接下來降息,對哪些資產有利呢?

我們知道，美聯儲的貨幣政策預期變化會通過全球市場情緒、跨境資本流動等渠道影響A股。若美聯儲降息預期升溫，通常會提振全球風險偏好，有利于外資流入。

從企業的角度，貸款利率大于凈利潤率，在干啥都不賺錢的情況下，企業會選擇的躺平，先混混日子再說。

若貸款利率降到凈利潤率之下時，看到有利可圖才會擴大資本開支，開足馬力生產。

也就是說，美聯儲利率降低能減少公司融資成本，減少債務負擔，釋放更多利潤。

這對出口企業十分有利，降息會因利差收窄，資本外流壓力增加，形成市場對貨幣貶值的預期，而出口商品在國際市場上的價格優勢提升。

另外從金融的角度，一方面資金成本降低了，能夠推升企業的估值，利好成長股；

另一方面流動性寬松推動居民和機構資金入市，推升股市。

同時，市場利率降低，債券價格與利率呈反向變化，債券上漲，持有債券的機構賬面資產增加。

從大的角度，降息能降低政府的融資成本，減少債務規模，節省的利息支出能用于擴大基建投資，加大醫療與養老福利，保障民生、托底經濟。

在個人消費層面，最近幾年的情況大家都看在眼里。

后續繼續降息，消費貸款壓力小了，短期消費成本降低，可促進汽車、家電、旅游、服務的消費。

另一方面存款利息下降，人們會傾向于把儲蓄拿出來做收益更高的投資或消費。

當然，降息對我們人民幣匯率就有壓力。

如果美聯儲降息步伐加快，中美利差可能收窄甚至倒掛程度降低，這會增強人民幣資產的吸引力，對A股形成支撐。

反之，若美聯儲堅持高利率或降息不及預期，人民幣可能面臨貶值壓力，影響外資流入。

對于海外資產而言，尤其是美股，我們回顧歷史可以看到，標普500指數在過去8次美聯儲降息周期內僅兩次收跌，降息周期中股票市場整體保持正收益。

雖然目前國內存款利率已經非常低，人民幣貶值已成趨勢。

現在很多人已經開始著手選擇美元資產，畢竟，他有較高的收益率。

但是對于一個外行人，美元資產種類較多，部分資金門檻高，適合普通家庭的也就那么幾種。

比如保守類型的家庭，比較適合做美元定存，或者買美元貨幣基金、美債，這些收益率大概在4%+。

對于穩健型的家庭，可以考慮港險產品、優質不動產。

港險我們之前講過，這里就不再詳細多講。

來看看海外不動產租金回報率，海外不動產的租金回報率是非常不錯的，而且過去10年多時候里，海外房產在持續上漲，但過去幾年，我們的房價是下跌的。

這里面就有一個非常強的供求關系存在，海外過去幾十年沒有大搞基建，供給和需求匹配，但是我們，大家看看二三線城市，以及一些郊區，很多房子都是過剩的。

價格由供需決定，這也是為什么這幾年很多人把目光看向海外，看向日本，看向澳洲，看向美國的原因。

這是不是又回到了原來的那個話題，日本的昨天，就是我們的今天。

我們的今天應該干嘛？人才出海，資金出海，企業出海，這是破局的關鍵。

未來，美聯儲將繼續降息已是事實，而這時候國內利率繼續向0利率看齊，我們應該做的就是，努力尋求海外優質資產，把握未來機會。

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