一年激增70億元！這只FOF為何如此吸金？

近年來(lái)，"固收+"產(chǎn)品憑借其穩(wěn)健特性，被視為理財(cái)替代的理想選擇，并成為規(guī)模增長(zhǎng)較快的投資品種之一。

與此同時(shí)，另一類產(chǎn)品——偏債混合型FOF正在悄然崛起，成為"固收+"的重要補(bǔ)充。

目前，這類產(chǎn)品已獲得市場(chǎng)的真金白銀認(rèn)可，以中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有混合FOF（基金代碼：D類021121E類021122）為例，該產(chǎn)品近一年規(guī)模激增約70億元，躋身市場(chǎng)規(guī)模較大的FOF產(chǎn)品行列。（數(shù)據(jù)來(lái)源基金定期報(bào)告，截止2025年3月31日）

偏債混合型FOF的核心優(yōu)勢(shì)

偏債混合型FOF與"固收+"都以追求資產(chǎn)穩(wěn)健增值為目標(biāo)，主要服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、希望在獲取比純固定收益產(chǎn)品更高收益的同時(shí)又能有效控制風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

與"固收+"相比，偏債FOF具有以下獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：

1、雙重風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

"固收+"往往僅通過(guò)股債組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，而偏債混合型FOF實(shí)現(xiàn)了雙重風(fēng)險(xiǎn)分散。

首先，在大類資產(chǎn)配置層面，它通過(guò)直接或間接對(duì)股票、債券、商品等不同大類資產(chǎn)的合理配置，利用各類資產(chǎn)之間的低相關(guān)性，有效降低組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

其次，在基金選擇上，偏債混合型FOF通過(guò)精選不同投資策略、不同風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)基金，進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)，降低了對(duì)單一基金或基金經(jīng)理的依賴。

2、多元資產(chǎn)配置能力

在絕大多數(shù)情況下，股票和債券配置能夠形成較好的對(duì)沖效果，但在極端經(jīng)濟(jì)環(huán)境下仍可能出現(xiàn)“股債雙殺”。

偏債混合型FOF除可以投資傳統(tǒng)的股票型基金和債券型基金外，還可以投資商品基金，如黃金ETF，以及QDII基金，實(shí)現(xiàn)全球化資產(chǎn)配置。

例如通過(guò)投資黃金ETF，在通貨膨脹或地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇時(shí)，能夠有效對(duì)沖投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值；投資海外市場(chǎng)的QDII基金，則可以分享不同國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，進(jìn)一步拓寬收益來(lái)源渠道。

鄧達(dá)成為何成頗受關(guān)注的FOF基金經(jīng)理之一

近一年有多只偏債混合型FOF受到資金重點(diǎn)關(guān)注，其中上文提到的中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有FOF是規(guī)模增長(zhǎng)較快的產(chǎn)品之一。

資料顯示，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理為鄧達(dá)，是中歐基金近些年涌現(xiàn)出來(lái)的較為出色的一位FOF基金經(jīng)理。

鄧達(dá)具備豐富的險(xiǎn)資投資經(jīng)驗(yàn)，歷任中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)年金投資經(jīng)理助理（2012.08-2015.06），平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司戰(zhàn)術(shù)投資部傳統(tǒng)資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)助理投資經(jīng)理（2015.06-2018.05），完善的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置思維也使其在資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面表現(xiàn)突出。

投資策略方面，鄧達(dá)采用保險(xiǎn)資產(chǎn)配置思維，從負(fù)債端出發(fā)進(jìn)行資產(chǎn)配置，在投資過(guò)程中注重風(fēng)險(xiǎn)控制和組合的平穩(wěn)運(yùn)作。

同時(shí)，其履歷覆蓋上中下游各行業(yè)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作和市場(chǎng)脈絡(luò)有深刻理解，使其能在不同經(jīng)濟(jì)階段選擇更適合的資產(chǎn)類別。

在基金選擇方面，鄧達(dá)主要有五大量化指標(biāo)遴選候選基金池（風(fēng)格穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)收益有效性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)度和回撤控制）+多維度定性指標(biāo)鎖定優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，構(gòu)建均衡組合。

業(yè)績(jī)方面，鄧達(dá)目前管理8只FOF產(chǎn)品，多只長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色。據(jù)基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025/3/31，鄧達(dá)在管時(shí)間最長(zhǎng)FOF產(chǎn)品中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)A近三年累計(jì)收益率8.59%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為4.21%，超額收益為4.38%。

值得一提的是，受長(zhǎng)期保險(xiǎn)資管經(jīng)驗(yàn)影響，鄧達(dá)管理的產(chǎn)品不僅僅在收益層面優(yōu)異，持有體驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制同樣也做的相當(dāng)不錯(cuò)。

以被資金重點(diǎn)關(guān)注的中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持的為例，這只專注穩(wěn)健策略的FOF在2024年3月28日新增D份額，截至2025年3月31日在240個(gè)交易日中上漲/平穩(wěn)天數(shù)達(dá)152天，區(qū)間收益率為3.38%，而最大回撤僅-0.88%，顯著優(yōu)于同期偏債混合型FOF指數(shù)-2.91%的最大回撤，持有體驗(yàn)優(yōu)異。

注釋：紅色表示當(dāng)日凈值上漲/平穩(wěn)，白色表示當(dāng)日凈值下跌，藍(lán)色表示非交易日。本基金于2024年3月28日新增D類份額，凈值數(shù)據(jù)來(lái)源中歐基金并經(jīng)托管行復(fù)核，上漲/平穩(wěn)天數(shù)數(shù)據(jù)由中歐基金計(jì)算，數(shù)據(jù)區(qū)間2024/4/2-2025/3/28，統(tǒng)計(jì)區(qū)間共240個(gè)交易日。份額凈值平穩(wěn)/上漲天數(shù)計(jì)算方法：當(dāng)日累計(jì)單位凈值大于等于前日累計(jì)單位凈值天數(shù)，日期序列選用交易日+6、12月末定期報(bào)告披露日期。本基金分為A、C、D、E份額，是同一個(gè)基金共同運(yùn)作，但收費(fèi)方式不同，投資者可根據(jù)自己的需求選擇。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20240327-管理至今,侯丹琳20230117-20240327，詳閱法律文件。基金定期顯示，截至2025/3/31，中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有D成立以來(lái)漲跌幅3.38%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)5.25%。2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為2.76%/5.06%。指數(shù)數(shù)據(jù)及最大回撤數(shù)據(jù)來(lái)源于wind，統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2024/4/2-2025/3/31，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)最大回撤-0.82%。

中歐基金多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的工業(yè)化投研體系

區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)品依賴基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)與感性決策，中歐基金多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)希望通過(guò)工業(yè)化制造流程重構(gòu)投資管理，圍繞多元資產(chǎn)配置解決方案（Multi-asset Solutions）展開(kāi)，以可預(yù)期（anticipated）的投資業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，以可復(fù)制（repeatable）的資產(chǎn)配置流程為支撐，以可解釋（Specific）的收益來(lái)源/風(fēng)險(xiǎn)歸因?yàn)槁淠_點(diǎn)，力爭(zhēng)解決客戶基金投資過(guò)程中的風(fēng)格漂移、超額波動(dòng)過(guò)大、業(yè)績(jī)不可預(yù)期三大痛點(diǎn)。一句話簡(jiǎn)稱為，MARS工廠。

具體實(shí)踐過(guò)程中，中歐基金多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)通過(guò)將投資流程拆解為設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、組裝、檢測(cè)四大標(biāo)準(zhǔn)化模塊，構(gòu)建起類似“四車間流水線”的全鏈條管理體系，實(shí)現(xiàn)從“個(gè)體經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)”到“系統(tǒng)工程驅(qū)動(dòng)”的跨越。

其中，設(shè)計(jì)車間負(fù)責(zé)拆解客戶需求，生產(chǎn)車間通過(guò)底層研究生產(chǎn)細(xì)分策略，組裝車間根據(jù)產(chǎn)品特性和市場(chǎng)情況組裝策略，檢測(cè)車間通過(guò)量化模型和回測(cè)系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和策略優(yōu)化。

資產(chǎn)波動(dòng)成為市場(chǎng)常態(tài)，為滿足不同細(xì)分客戶對(duì)于不同策略偏好的需求，中歐基金多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)將其產(chǎn)品和解決方案按照嚴(yán)控回撤、穩(wěn)健投資、高彈性分為三大類，并在每一大類的風(fēng)險(xiǎn)收益特征下提供差異化策略產(chǎn)品。

比如中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有FOF，通過(guò)多元分散配置以及標(biāo)準(zhǔn)化的管理力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng)，使其成為不少投資者資產(chǎn)配置中的底倉(cāng)選擇。

面向未來(lái)，中歐基金多資產(chǎn)投決會(huì)主席黃華表示：“未來(lái)資管機(jī)構(gòu)的核心資產(chǎn)不是明星經(jīng)理，而是算法庫(kù)與工業(yè)化流程——誰(shuí)能規(guī)模化生產(chǎn)‘可解釋的阿爾法’，誰(shuí)就能贏得長(zhǎng)期信任。

對(duì)于普通投資者而言，其價(jià)值不僅在于穿越周期的收益表現(xiàn)，更在于將復(fù)雜的資產(chǎn)配置邏輯轉(zhuǎn)化為可信賴的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源基金定期報(bào)告，截至2025/3/31。 中歐頤享平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有混合發(fā)起（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅1.73%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)5.30%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-4.89%/-4.79%,5.88%/10.48%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20230523-管理至今。本基金于2023/11 修改投資范圍，增加公募REITS為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)2045三年持有混合發(fā)起（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅1.85%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)1.23%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-4.68%/-8.1%,5.34%/10.96%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20230207-管理至今。本基金于2023/11 修改投資范圍，增加公募REITS為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅15.45%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.32%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為5.46%/4.9%,3.28%/0.88%,-2.45%/-3.69%,1.26%/-0.24%,6.19%/6.79%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20220317-管理至今,桑磊20200415-20220317。本產(chǎn)品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。本基金于2023/11 修改投資范圍，增加公募REITS為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐預(yù)見(jiàn)平衡養(yǎng)老三年持有混合發(fā)起（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅1.28%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)5.08%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-5.32%/-5.38%,5.77%/10.62%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20230118-管理至今。本基金于2023/11 修改投資范圍，增加公募REITS為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2040三年持有混合發(fā)起（FOF）的成立以來(lái)漲跌幅8.09%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.53%。2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為7.16%/10.18%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20231114-管理至今。中歐預(yù)見(jiàn)積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有混合發(fā)起（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅5.42%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)5.01%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-8.44%/-6.76%,12.52%/11.95%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20221230-管理至今。中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有混合發(fā)起（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅3.02%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)9.35%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-1.34%/2.18%,3.79%/6.82%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20240327-管理至今,侯丹琳20230117-20240327。本基金于2023/11 修改投資范圍，增加公募REITS為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2055五年持有混合發(fā)起（FOF）A的成立以來(lái)漲跌幅-2.41%, 同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.44%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-8.06%/-8.04%,4.48%/12.65%。歷任基金經(jīng)理:鄧達(dá)20221229-管理至今。

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有混合FOF為混合型基金中基金（FOF），風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于債券型基金中基金、債券型基金、貨幣型基金中基金、貨幣市場(chǎng)基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。本產(chǎn)品存在封閉期/最短持有期限，在封閉期/最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。本基金可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有FOF為基金中基金，基金隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，從而逐步降低整體組合的波動(dòng)性，并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的目標(biāo)。本基金相對(duì)股票型基金和一般的混合型基金其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益較小，但高于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金。本基金不保證本金、不保證收益、追求長(zhǎng)期收益。本產(chǎn)品存在封閉期/最短持有期限，在封閉期/最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。 產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。本基金可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。