首富鐘睒睒，34億押寶“膠原蛋白第一股”

“陜西女首富”巨子生物范代娣與“山東女首富”華熙生物趙燕的激戰正酣之際，中國醫美圈又發生了一件大事，連續四年蟬聯“中國首富”的鐘睒睒，盯上了“山西女首富”錦波生物楊霞的“膠原蛋白”。

錦波生物公告稱，鐘睒睒通過旗下兩家企業養生堂、杭州久視，以最高34億元的投資，成為了錦波生物第二大股東。

兩位首富的聯姻，旋即引發軒然大波。尤其是賣水的鐘睒睒，為何會主動出擊、盯上重組膠原蛋白賽道？錦波生物，到底有何吸引人之處？

鐘睒睒主動出擊背后

近日，錦波生物發布了擬引入戰投的公告，稱向養生堂發行不超過717.57萬股，擬募資20億元。同時，錦波生物實控人楊霞將其持有的575.33萬股股份作價14.03億元，協議轉讓給杭州久視。養生堂、杭州久視背后的實控人均為鐘睒睒。

從2021年以來，鐘睒睒已連續四年蟬聯中國內地首富王座，而支撐其首富王座的，則是農夫山泉、萬泰生物兩家堪比“印鈔機”的上市公司。

2020年4月，萬泰生物以8.75元/股的發行價登陸上交所。很快，萬泰生物股價漲至296.8元/股，漲幅超30倍。2021年，萬泰生物股價進一步攀升，市值更是突破千億元。

同年9月，農夫山泉以21.50港元/股的價格登陸港交所，當日市值即超過4000億港元。2021年初，農夫山泉創出65.61港元/股的新高，總市值突破7300億港元大關。

靠著萬泰生物、農夫山泉在資本市場上的炸裂表現，鐘睒睒身家快速膨脹。2021年，鐘睒睒便以超5000億元的身家首次登頂新財富500創富榜，此后連續四年蟬聯榜首。福布斯富豪榜上，鐘睒睒也是連續四年蟬聯。

不過，變化發生在2024年。這一年初，娃哈哈創始人宗慶后的逝世事件引發的輿情，嚴重影響了農夫山泉的業績、鐘睒睒的個人形象。

2024年，農夫山泉實現營收增長0.5%為428.96億元，凈利潤同比增長0.4%為121.23億元。這一業績增速除了創下上市以來新低外，其核心業務、毛利率高達60%以上的包裝飲用水營收也下降了21.3%，成為業績現出疲態的重要原因。

資本市場上，投資者們也紛紛拋售農夫山泉股票。整個2024年，農夫山泉股價跌幅接近25%，市值蒸發超過1200億元。2025年來，農夫山泉股價略有回升。整體來看，農夫山泉雖然仍然是國內飲用水市場的老大，但面臨娃哈哈、華潤怡寶等品牌的競爭也變得愈發激烈。

除了農夫山泉受影響外，另一家上市公司萬泰生物因為二價HPV疫苗的市場競爭加劇，于2024年交出了營收下降59.25%、凈利潤下降91.49%的慘淡業績。資本市場上，萬泰生物也持續走跌，目前市值僅剩780億元。

兩大上市公司遭遇業績、股價雙殺后，鐘睒睒的身家也急劇縮水。2025年新財富500創富榜單中，鐘睒睒以3624.1億元的財富排名第二，落后于4815.7億元的張一鳴。

農夫山泉、萬泰生物兩家公司在遭遇激烈競爭、輿情影響后，鐘睒睒選擇主動出擊。

錦波生物有何吸引力

鐘睒睒為何會盯上重組膠原蛋白賽道？

弗若斯特沙利文的報告顯示，中國重組膠原蛋白市場將迎來快速發展。中國重組膠原蛋白產品市場在2025年達到585.7億元，未來五年也將以44.93%的年復合增長率增長，至2030年達到2193.8億元。伴隨應用場景的不斷拓展，重組膠原蛋白的市場份額不斷增長。

在我國A股資本市場里，與重組膠原蛋白相關的上市公司，除了近期處在風口浪尖的巨子生物，還有江蘇吳中、丸美股份、錦波生物等。

那為何，鐘睒睒獨自鐘情錦波生物呢？

錦波生物能吸引鐘睒睒的青睞，自有其道理?！缚祚R財媒」發現，錦波生物是全球唯一一家擁有凍干纖維、膠原蛋白溶液，以及注射用重組III型人源化膠原蛋白凝膠植入醫療器械產業化的企業，非常稀缺。

同時，錦波生物當前正處于高速增長的階段。從2021年至2024年間，錦波生物營收從2.33億元猛增至14.43億元，年復合增長超過83.64%；歸母凈利潤從0.57億元增至7.32億元，年復合增長率超過134%。

報告期內，錦波生物的毛利率也從82.29%穩步攀升至創歷史新高的92.02%，超過了貴州茅臺，坊間便將其譽為“女人的茅臺”。

從產品看，錦波生物目前主營以A型重組人源化膠原蛋白為核心原材料的各類終端醫療器械產品。2024年，錦波生物銷售醫療器械收12.54億元，較上年同期增長84.37%。拳頭產品“薇旖（yi）美?”為錦波生物貢獻收入超過10億元，產品售出超過200萬支，已覆蓋終端醫療機構約4000家。

既然十分稀缺，且業績仍處于高速增長階段。那錦波生物為何會看上鐘睒睒呢？

原因無它，錦波生物渠道高度集中在約4000家醫療機構之中。而鐘睒睒的萬泰生物則在商超、藥店及線上渠道擁有超過300萬個零售終端，能幫助錦波生物的產品向大眾消費場景滲透。

鐘睒睒押注錦波生物，是傳統消費巨頭增長焦慮下的變革之路。對錦波生物來說，楊霞也希望借助300萬個線下零售渠道，將產品從專業醫美機構銷往大眾場景。

這一場34億元的聯姻，似乎是一場雙贏的結合。但真是這樣嗎？我們拭目以待。