創投行業“經濟上行時期的美”是什么樣的？

大家好，我是佩妮。

最近有個熱詞“經濟上行時期的美”，各行各業開始集體懷念過去的美好時光。

比如時尚圈開始懷念千禧年，街上的時髦女生，穿著小吊帶超短裙高跟鞋，抹著彩色珠光眼影，涂芭比粉大紅唇，看時尚雜志，明艷大方，生機勃勃。

那時候我還小，看電視里的 OL都市女郎都充滿了向往，覺得那個就是未來的自己。

等到大學畢業，雖然也年輕，沒錢，但是沒有特別發愁過。

實習，工作，進了互聯網，一切順理成章。負責的業務每年都在翻倍增長，薪資也是幾年翻番。

感覺很有盼頭，未來充滿了希望。

那時候的我也挺傻的，不想存錢，也不想買房，什么落戶社保公積金更是毫不在意，不想綁定在任何東西上面。

覺得未來可以隨便換工作/職業，換地方住。去環游世界，體驗不同的生活方式，開心自在地過一生。

（當然后面一年一次的搬家，和房東斗智斗勇的經歷很快教我做人……）

后來 15 年機緣巧合進了 VC投資行業。覺得簡直太棒了！

不坐班，每天和不同的創業者打交道，完全滿足了我的好奇心和自由的天性，就一直做了下去。

現在回想起來，啊，原來那就是經濟上行的時期。

我個人覺得，創投行業的“經濟上行時期”嚴格定義起來，應該是2013 年到 2021 年，雖然中間也有“寒冬”，但是和今天比簡直不值一提。

想起來覺得可以總結一下，給新入行的年輕朋友們一些行業經濟上行時期的小小震撼。

為了寫這個，我去翻看了過去看過的一兩千個項目的記錄，以前的照片，文件，簡直恍如隔世……

可能不全，歡迎經歷過那個時期（尤其是美元基金）的朋友們補充～順便證明一下，我說的可都是真的，不開玩笑。

1）干VC，你永遠不會缺乏新的熱點。

上行期的時候，項目是井噴的，是看不過的來的。是現在翻一翻 list，會質疑自己：這玩意有啥好看的程度……

雖然最好的項目永遠是稀缺的，階段性的共識依然強烈，但是范圍也沒有縮窄到今天的 AI 具身出海這種程度。

究其原因，主要那個時代還存在著“互聯網改造一切”，和“PC往移動時代轉型”兩個巨大而確定性極強的趨勢。

任何大的傳統行業，插上這兩個翅膀就有了無限想象力。

看看過去 10 年曾經熱過的投資熱點（有一些今天已經被完全證偽了，標紅的是成立的）：

2013-2015 年：

各類 O2O，共享打車，二手車，手游， 互聯網金融， 區塊鏈，外賣，導購 app，垂直電商，B2B 交易平臺；

秀場/電競/游戲直播，社交APP，音頻，垂直社區， 教育培訓；

2015-2018年：

無人零售，社區團購，知識付費，短視頻，微信小程序，人工智能1.0……

2019-2021 年：

直播電商，新消費品牌，連鎖加盟，生鮮電商，電子煙，醫美，SAAS，出海，遠程辦公，心理健康；

2021 年至今：

Metaverse 元宇宙，機器人（具身智能），LLM相關，出海，芯片/半導體，新能源新材料，各類卡脖子……

所有這些領域（還可以再細分），背后都是幾十家，甚至幾百家初創公司，只要你想忙，就是干不完的活。

看看 17 年的獨角獸項目，喚醒一下大家死去的記憶：

（現在回頭看這里面唯一的真神，就是小紅書）

還有19 年我列的認為一級市場最值得關注的優秀公司：

（這些公司到今天也依然很優秀）

其實現在熱點依然在遷移的很快，但是現在更聚焦。

像蝗蟲一樣光速掃完一個熱點，然后迅速遷徙到下一個熱點，是這個行業綜合類市場化機構很大的一個特點。

比如前兩年我們辦社群聚會，還能看到一些新能源投資人，現在感覺幾乎絕跡了……

2）上市井噴，納斯達克造富神話；

創業的熱潮和退出的窗口往往是相輔相成的，甚至后者帶來的財富效應對于一級市場繁榮更加關鍵。

賺到錢，就拿錢繼續投。虧了，就不投了。這是人的本能。

而整條資本市場的產業鏈，最肥的是離上市最近的“最后一公里”。

投資成不成要看命，但是中介費永存。投行，律所，會計事務所，財經 PR等等，光小米一個 IPO，投行的承銷團隊就有 3.5 億的傭金。

從整體 IPO 的節奏來看，2017 年，2021 年是兩個明顯的由盛轉衰的節點。

區別在于 18 年之后，迅速就觸底反彈了，但是 21 年之后，每年都是新低。

高峰時期，中國上市公司占美股整體 IPO 的 26%。

以前衡量一個公司上市牛不牛的 Cap 可能是“百億美金”；

放到現在可能是 50 億 RMB 就很好了……

還記得看朋友圈的創業者西裝革履，站在納什達克的圓柱形大屏下，豎著大拇指，感覺下一個就是自己，全世界都屬于我的那種意氣風發嗎？

還記得以前看你的老板陪創始人去納斯達克敲鐘，同行喜氣洋洋在朋友圈互道恭喜，就算不是自己投的，也與有榮焉的那種心情嗎？

幾年時間，看著身邊一起窮過的朋友到身價百億，這種沖擊太直觀，也太難抵抗。

我剛翻到一條朋友圈，就是這樣：

（真是又怕兄弟過得苦，又怕兄弟開路虎……）

（ 吳世春上躥下跳，周亞輝激動地睡不著覺。

數一數里面有多少個熟面孔 ？）

趣店：2017 年 10 月上市，開盤市值 113 億美金。

剛才我看了一下，現在是5.45億美金。

這樣的例子還有很多。但是大家也不用為他們難過！

瘦死的駱駝比馬大，至少當時真的輝煌（huihuo）過啊，該難過的明明是沒敲過鐘可能這輩子也敲不上了的我好不好……

3）高薪，跳槽，福利，從業者眾生相。

我當時跳槽來這個行業是機緣巧合，并且互聯網其實也不差，所以沒接收到太多薪資收入上的震撼。（VC 和 PE 差別也很大）

事實上，我認為，如果你不是撞了什么大運，而是在這個行業按部就班打工，收入大概率比不上你同期在大廠做到高管的朋友。

那個 VP 可是真 VP，手底下帶上百人，年包大幾百萬那種。

（不過沒事，打工賺錢的能量是守恒的，也有可能到了 40 歲大家手牽手一起畢業）

但是行業上行期的美，和今天也完全不同。至少超過除互聯網之外的其他行業問題不大。

比如工作幾年可能就年入百萬，bonus發美金，人人買高端醫療險，每年團隊旅行是去挪威徒步，瑞士滑雪，法國看球，包一整個酒店的……

10 年前舊照，感謝公司帶我看過了挪威的森林，走過了北歐的冰川。

當年一起走的小伙伴們都還好嗎？

差旅標準不限，年會在 Rosewood 或者 W hotel，大家穿著晚禮服，一等獎抽車，二等獎抽蘋果電腦。

那時候跳槽相對簡單，純金融背景還沒有這么慘，買方也會從咨詢，FA 里招人，不像現在都想要師從大牛的計算機/理工科博士。

（所以啊，人家為什么不去 meta/字節要來你這里？？1000 萬美金不香嗎？

如果真是這樣的人才，又對創業感興趣，最好的方式是直接去融資不是去 VC 打工）

記得當時我一個同事跳去某頭部戰投，聽說薪資翻了 3 倍。

也經常聽到某個 FA一單賺了幾百萬，幾年北京買房的故事。FA 在行情好的時候就像李佳琦不敢停一天直播，休息就是損失。

投資人聚會聊的都是項目，而不是聊誰誰去了哪里，有什么好的轉型或者副業機會。

創業者在一起聊的是業務怎么發展，也不是在聊怎么處理回購，或者被限高了之后怎么從北京到廣州。

好了，可能這幾年入行的朋友看到要“哇”的一聲哭出來了。

說這些不是想讓大家心塞的，這幾年我們經歷的太多了。

我們經歷了消費從升級，到降級再到分級。

口紅從 300一支的TF/蘿卜丁all in，到 19.9國貨唇釉，喝咖啡從星巴克到 9.9 瑞幸到 5.9 庫迪，運動從 500 一節課的普拉提到不花錢的 citywalk，旅行從出國游到 20 分鐘公園效應。

高跟鞋是什么？我已經好久沒穿過了。

前陣子家屬一口氣買了好多 T 恤，一問，原來是當年覺得貴的各個潮牌紛紛降價了，從一件 4-500 到盛惠 80；

公司也從擴招到縮招到裁員比人效。能不買的軟件就不先不買了吧，能少招點人就別招了。

消費者都不花錢了，公司怎么賺錢。

本質上 VC 是一個非常小的行業，知名機構的團隊也通常只有 10-30 人的規模，可容納的人數非常小。

但是我們面對的創業群體很大，相對的掐尖帶來了虛假的優越感。

過去在行業的上行期，項目和資金井噴帶來了對人（尤其是在具備產業和金融背景）的人才需求，美元和 RMB 的匯率差，人少資金密集，提升了行業的平均薪酬；

而現在，我有時候聽到國央企投資群友的薪資水平都會令我震驚到……

甚至有的人已經說出了“我用我的認知來培養你，付費上班是應該的”這樣的話。

倒反天罡了簡直。

我覺得值得付費上班的只有一種，就是學會了自己能單干還搶原老板生意的那種。

大部分的重復性基礎工作，你要是覺得能用 AI 代替你就代，別忽悠年輕人付費來干活了。

這種環境下，其實我非常能理解去考公考編的人的心態，因為那種安全感是當下的最優解。

但是有什么東西是永遠不變的嗎？

那種依賴平臺政策，自身喪失市場競爭力的成長的無力感，也會一直伴隨。

我曾問自己為什么喜歡創投行業，仔細想想，大概就是因為喜歡市場經濟，喜歡創業者身上的見山開山的活力，以及一群人從無到有創造奇跡的那種爽文感。

不管是上行還是下行，周期有起有落。

真正 drive 你做好一件事的，只有對于“xx世界到底是怎么運轉的” 的追根究底的好奇心，和“如何正向影響更多的人，順便賺錢”的執行力。

好啦，你還記得哪些創投行業“經濟上行時期的美”？

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