科興爭奪戰進入第二輪，紛爭何時平息？

李昀 | 撰文

又一 | 編輯

今日，賽富投資基金公告稱，在科興生物的特別股東大會上，股東投票通過了兩項議案：罷免該公司現任董事，并選舉賽富提名的10位資深董事候選人進入公司董事會。

十名董事的登場，意味著科興股東層面多年的“宮斗”或許來到了一個新的拐點。按照投票結果，1globe實控人李嘉強已不再對董事會具有掌控權，但李嘉強對媒體回應稱，賽富基金所稱的新董事會不合法。

李嘉強的依據在于：此前安提瓜法院頒布臨時禁令，禁止維梧資本及尚珹資本在9日的股東大會上行使投票權。而后者辯稱：自己已通過上訴獲得法院同意暫緩禁令，因此具有大會參與權。

由此看來，曠日持久的科興爭奪戰已經來到第二階段。但支持原董事會董事長尹衛東的人士則認為，這場戰爭不會持續太久。理由在于：爭奪戰的源頭在于公司創始人尹衛東和潘愛華兩人。而現在潘愛華已經獲罪，曾經的各種“聯盟”也失去了意義。

此次關于新董事會名單的決定權是否是最后一戰中的拼死一搏，尚待觀察。

上周，科興生物宣布高達1916%的特別股息，堪稱美股史上極為罕見的超高額分紅，引發市場廣泛關注。（相關報道請見：）

“早在這次分紅之前，科興內部已經對一些股東有過幾次分紅了，導致了其它股東的不滿。這次特別股息，應該是平息其它股東的怒氣。”一位業內人士表示。

之前，科興持續數年的股權紛爭已被人熟知。

但在疫情之前，公司的爭奪焦點一直放在北京科興身上；而疫情之后，憑借疫苗賺了大錢的科興中維則取而代之，成為了那條拔河的繩子。

科興中維：矛盾的產物

爭奪對象雖然變化了，但是利益方之間的矛盾卻延續了下來。

2009年，尹衛東創辦科興中維，是科興控股旗下的一家公司，和潘愛華的“未名系”沒有牽連。在成立大會上，公司宣布自己未來的發展將采取“創新與仿制、引進與合作、兼并收購并進的方式”。”

從2009-2019年，科興中維一直都是不太起眼的存在。十年間，公司上市及臨床產品只包含了肺炎球菌多糖疫苗、Sabin株脊髓灰質炎滅活疫苗、重組乙型肝炎疫苗，和作為主營公司的北京科興根本不是一個體量。但它的背后有明確的戰略考量：隨著尹與潘的關系日趨緊張，他需要一個百分百屬于自己的后方。

2020年，機會終于來了。尹衛東把新冠疫苗的項目套進了科興中維，并以此成功引入中國生物制藥、維梧資本、尚珹資本等投資，分別持股15.03%、6.3%、6.3%，科興控股的持股降至59.24%。

就當時的投資策略來看，投資方估計也沒預料到即將迎接一場現金雨：維梧資本和尚珹資本各提供了750萬美元的可轉債，屬于典型的內部人士押注，先用小投資占領席位；而中國生物制藥CEO李一則承認，投資科興中維是出于“財務+戰略”的雙重考慮，公司正在拓寬業務版圖，希望更快切入疫苗領域。

但正是此前尹與潘的糾紛，讓維梧對科興中維的投資在股東內部有了爭議。

新的矛盾

“維梧資本是A團和B團打架的時候成為科興生物（Sinovac）的股東的，當時主要是尹衛東為了制衡潘愛華和李嘉強。”上述業內人士稱。2018年7月，維梧資本通過PIPE（私募定向增發）以低于市場價認購了約 1180萬股普通股，躋身公司股東。“這就是當年毒丸計劃的一部分，他作為股東的合法性一直受到質疑。”

雖然今年1月，英國倫敦樞密院司法委員會判決毒丸計劃無效；但維梧資本通過公司糾紛獲得入場券，并進而吃到了科興中維在疫情間的紅利——這一點卻是實實在在的。2021-2024年，維梧資本從科興中維獲得了超過8億美元的分紅收益。

而據4月29日科興生物董事會發出的公開信所言，由于前董事會的原因，科興生物（Sinovac）作為大股東并沒有拿到這筆分紅，連帶著一眾公司股東們沒拿到錢。

而現在，公司的控制權問題終于在7年之后，在法律層面上有了一個說法，科興生物也著手延滯多年的控股子公司分紅事宜。部分股東對維梧資本這次再拿55美元/股的股息產生意見。“李嘉強會覺得維梧拿得太多了；但是換到尹衛東的視角，在做新冠疫苗的時候，維梧是真心白銀地支持了，反而是現在有意見的這些股東，當時既沒參與也沒拿錢。又因為Sinovac停牌了，也沒有起到什么作用。”

可能會平息的震蕩

除了分錢以外，這輪風波的另一個目標是確定新的董事會名單。

2018年，導致公司決裂的關鍵事件就是以潘愛華為首、合計參與投票股份的55.19%股東，反對包括尹衛東在內的四位董事連任。之后新一屆的董事會成員名單由1globe提出，包括李嘉強、盧毓琳、王國瑋、李鵬飛、曹建增。其中，李嘉強和李鵬飛兩人為叔侄關系。

雖然英國倫敦樞密院司法委員裁定1globe提名的董事合法；但需要考慮的是：這個名單是在此前控制權沖突時期由潘愛華拉攏組建的，目的是為了抗衡對手。而現在，隨著潘愛華因職務侵占罪被判13年、李鵬飛因相同罪名被判8年，再加上1globe高管曹建增后續退出董事會，不少人由此猜測：這一受到法律承認的名單名存實亡。

“潘愛華和李鵬飛獲罪的主要原因，是他們把北大未名在科興的股份抵押掉之后，還試圖再把未名在科興的股份轉出去，在此期間并沒有經過董事會的同意。”

既然斗爭的一方如今已不存在，那矛盾大概率也會在不久的未來平息。

這一次，如果這波分紅處理得當，“不管之前鬧得多么厲害，科興也讓李嘉強賺到錢了”，也許，這么多年的劍拔弩張也許真的要結束了。但在戰爭真正結束之前，那顆來自李嘉強的子彈或許還要再飛一會。

歡迎添加作者交流：

李昀：liyun940820