A股，真的變了！

月11日，財政部在官網上公布“進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知”，這份通知中：

將險資凈資產收益率和資本保值增值率的考核方式調整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”，權重分別設定為30%、50%、20%。

這份通知結合今年A股的一系列組合拳，意味著2025年的A股真的變了！

眾所周知，A股長期處于3000點附近徘徊，同時出現容易暴漲暴跌的特征，主要原因是缺乏增量資金入場，同時缺少長期穩定的資金。

針對上面的兩個特征，A股的漏洞正在慢慢補上。

在增量資金入市方面，今年1月23日，監管明確：其中從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。

事實上，國家引導機構資金、險資入市的效果已經發揮出來了。今年多只銀行股股價創了歷史新高，A股也在3個月內突破了3500點。對險資來說，它們的資金入市更多還是求穩為主，它們會更青睞于波動較小、分紅率較高的中特估板塊，如銀行等。所以今年A股大漲不妨說是銀行功勞，而銀行大漲不妨說是險資的功勞。

在應對股市暴漲暴跌方面，中國版“類平準基金”正式出現。

在今年四五月中美嚴重的“關稅戰”中，美國對華關稅一度喊到245%，但股市大改過去弱勢局面，成功守住3000點，要是在過去可能2600點都守不住。說明A股防范異常大跌的機制已經建立。

最新的通知則是監管層拉長險資考核期限。意味著險資投資將變得更有耐心，不用擔心為了應付考核而中途撤出。也就意味著A股的機制進一步確立，監管明確的新增保費投資A股解決的是險資入市的問題，而拉長險資考核期限入市后不撤出的問題。

所以說2025年的A股真的變了，A股中多了很多耐心資本、增量資金，它們堅定看好A股，同時不追漲殺跌，這是A股生態的變化，也是A股持續走牛的重要條件。

更為重要的是，國家大力引導險資入市，也說明它對資本市場的看好。這個看好體現在兩個方面，一方面持續出臺股市利好政策，打造一個持續向上的股市。另一方面，險資是老百姓的重要資金，在鼓勵險資入市之余，肯定也會有應對A股異常下跌的預案，避免出現系統性風險。

畢竟股市太重要了，股市的穩定是我國從投資強國、出口強國進一步形成消費強國的關鍵一環，也是穩定市場預期的重要一招。