光伏剛剛抬出ICU，大股東就準(zhǔn)備提桶跑路？

大股東們出于“個(gè)人資金需求”，合理、合法、合規(guī)地減持自家股票，這事沒(méi)毛病。套現(xiàn)一下下，搞點(diǎn)錢(qián)，這是對(duì)美好生活的向往嘛，可以理解。但是，全行業(yè)都在“反內(nèi)卷”，光伏剛剛抬出ICU，就如此迫不及待，還是讓被套牢的投資者們心里不是滋味。

光伏主材企業(yè)股債雙殺，當(dāng)下自然不能也無(wú)法減持。趕碳號(hào)說(shuō)的，是奧特維、捷佳偉創(chuàng)和高測(cè)股份這些光伏設(shè)備龍頭企業(yè)。

行業(yè)上升期，正是這些設(shè)備企業(yè)推波助瀾，搞交鑰匙工程，讓光伏技術(shù)無(wú)限擴(kuò)散，產(chǎn)能無(wú)限擴(kuò)張。行業(yè)渡劫時(shí)，還是這些企業(yè)，不但成了付債人，更是要趁著這一輪行業(yè)自救的小反彈紛紛減持，毫不含乎，不管當(dāng)下股價(jià)有多低，市場(chǎng)有多么脆弱和低迷。

01股價(jià)已膝斬，大股東仍要奪路而逃

對(duì)行業(yè)得有多么不看好，才會(huì)選擇在當(dāng)下來(lái)減持套現(xiàn)？

與光伏主材企業(yè)盡心竭力回購(gòu)、維護(hù)投資者信心不同，光伏賣(mài)鏟人似乎根本就不在乎股價(jià)——股價(jià)膝斬，仍義無(wú)反顧地減持自家公司股票。

春江水“冷”鴨先知。這些鴨子或許并不看好這一輪去產(chǎn)能、反內(nèi)卷吧。

主材和設(shè)備企業(yè)兩種不同的態(tài)度，或與他們的商業(yè)模式有關(guān)。光伏主材是重資產(chǎn)模式，上了賭桌就難下來(lái)了；而光伏設(shè)備企業(yè)普遍輕資產(chǎn)模式，在風(fēng)口時(shí)他們一起飛；在底部時(shí)，他們想什么時(shí)候下車(chē)就什么時(shí)候下車(chē)。

更何況，據(jù)說(shuō)有關(guān)部門(mén)已經(jīng)停止了光伏新增項(xiàng)目的備案。但是，算盤(pán)真的可以這樣打嗎？光伏設(shè)備企業(yè)真的可以全身而退嗎？

7月5日，奧特維公告：葛志勇（持股27.03%）、李文（持股17.70%）、奧創(chuàng)投資（持股4.20%）、奧利投資（持股2.07%）擬合計(jì)轉(zhuǎn)讓15,750,000股，占總股本4.99%，轉(zhuǎn)讓原因?yàn)樽陨碣Y金需求。出讓方為公司實(shí)際控制人（葛志勇、李文）及一致行動(dòng)人。

這個(gè)4.99%，正好卡在5%以下，夠絕的。受讓方因?yàn)樵?%以下，任何拋售都無(wú)須公告，賣(mài)就是了。

7月5日是星期五，僅僅過(guò)了一個(gè)周末，詢(xún)價(jià)就已經(jīng)結(jié)束了。

奧特維公告稱(chēng)：根據(jù)2025年7月7日詢(xún)價(jià)申購(gòu)情況，初步確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格為28.35元/股；共有19家機(jī)構(gòu)投資者參與報(bào)價(jià)，涵蓋基金管理公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、私募基金管理人、證券公司等。

這些機(jī)構(gòu)反應(yīng)真夠快的，若是周末不加班，甚至都趕不上報(bào)價(jià)了。效率如此高，主要是券商給力。券商不是別人，正是趕碳號(hào)以前多次提到的中信證券。那個(gè)兩市發(fā)行第一高價(jià)股禾邁股份，就是它的杰作。

在券商一哥的加持下，機(jī)構(gòu)反應(yīng)如此迅速，難道是真的在當(dāng)下看好這家光伏設(shè)備企業(yè)，還是另有隱情呢？

以28.35元/股，實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人累計(jì)套現(xiàn)4.46億元，控股股東葛志勇、李文分別套現(xiàn)2.13億元、1.79億元。從絕對(duì)數(shù)字上看，4.46億元并不算多；28.35元也是奧特維的膝斬價(jià)。

在2022年8月23 日，奧特維曾創(chuàng)下過(guò)132.18元的歷史最高（復(fù)權(quán)價(jià)）。28.35元，已較歷史最高價(jià)跌去了79%。

那么，現(xiàn)在股價(jià)這么低，控股股東為什么堅(jiān)持減持股票呢？且盡可能得多減持，且又不想觸及5%的敏感點(diǎn)呢？

值得一提的是，在2023年，實(shí)際控制人及高管還曾增持過(guò)公司的股票。2023年7月公告顯示：董事長(zhǎng)、總經(jīng)理葛志勇，董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員李文，董事、董事會(huì)秘書(shū)周永秀以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持公司股份314,216股，占公司總股本的0.20%，增持總金額為人民幣6,077.75萬(wàn)元(包含交易費(fèi)用)。

從結(jié)果上看，這次增持是虧錢(qián)了。

這次減持，公司稱(chēng)是股東資金需求。但是，通常情況下，市場(chǎng)會(huì)把這種情形理解為創(chuàng)始人、實(shí)控人對(duì)公司沒(méi)有信心了。

我們不妨看看奧特維正在經(jīng)歷什么！

第一，業(yè)績(jī)不好。今年1季度，營(yíng)業(yè)總收入為15.34 億元，同比下降 21.90%；歸母凈利潤(rùn)：1.41 億元，同比下降 57.56%；扣非凈利潤(rùn)為1.24 億元，同比下降 63.40%。

第二，應(yīng)收賬款及存貨風(fēng)險(xiǎn)高企。這可以參看前文《光伏設(shè)備的苦和難，都體現(xiàn)在奧特維身上了！》?，F(xiàn)在光伏企業(yè)日子難過(guò)，下游客戶(hù)不提貨、不驗(yàn)收、不付款（沒(méi)錢(qián)付）很正常，暴雷或被迫淪為潤(rùn)陽(yáng)的股東這種事情，隨時(shí)可能發(fā)生。此前，潤(rùn)陽(yáng)股份1.8億元的應(yīng)收賬款就收不到了，奧特維就被迫債轉(zhuǎn)股了。反正有悅達(dá)兜底，等著這家本應(yīng)該被出清的企業(yè)在未來(lái)上市吧。

第三，訂單風(fēng)險(xiǎn)。

公司年報(bào)稱(chēng)：2024年度，奧特維簽署銷(xiāo)售訂單101.49億元（含稅），比2023年度下降22.49%；截至2024年12月31日，公司在手訂單118.31億元（含稅），比2023年度下降10.40%。

但是，現(xiàn)在不得不面臨的一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)是：光伏行業(yè)反內(nèi)卷，光伏企業(yè)幾乎沒(méi)有新增產(chǎn)能了，在建工程呈現(xiàn)大面積放緩、中止的狀況。而2024年奧特維85%的營(yíng)收來(lái)自光伏?，F(xiàn)在沒(méi)人買(mǎi)鏟子了，那還怎么賣(mài)？

那么，奧特維的光伏設(shè)備的訂單，還有多少會(huì)真正執(zhí)行呢？2025年的新增訂單，又會(huì)有多少呢？

沒(méi)有訂單，就難有營(yíng)收；沒(méi)有營(yíng)收，難有業(yè)績(jī)；沒(méi)有業(yè)績(jī)，何談未來(lái)？

春江水“冷”鴨先知，可能沒(méi)有人比奧特維這樣的設(shè)備企業(yè)更了解水溫吧。

02設(shè)備企業(yè)大股東，集體出逃

奧特維上市多年，幾乎沒(méi)有減持過(guò)，相反還曾增持股份?？毓晒蓶|趁現(xiàn)在環(huán)境不好，減持套現(xiàn)也無(wú)可厚非。

相比之下，高測(cè)股份、捷佳偉創(chuàng)等企業(yè)，就顯得更急吼吼了。

今年4月4日，高測(cè)股份公告：高測(cè)股份的控股股東、實(shí)際控制人張頊擬轉(zhuǎn)讓股份的總數(shù)為27,308,000股，占高測(cè)股份總股本的比例為4.99%。

又是熟悉的4.99%！估計(jì)正是高測(cè)給奧特維打了樣！

今年5月12日， 捷佳偉創(chuàng)發(fā)布公告稱(chēng)公司控股股東、實(shí)際控制人之一、董事、總經(jīng)理余仲、恒創(chuàng)匯業(yè)、弘興遠(yuǎn)業(yè)、鼎佳匯業(yè)減持。

其中，余仲計(jì)劃減持不超過(guò)1,800,000股，占公司總股本比例0.52%； 一致行動(dòng)人（恒創(chuàng)匯業(yè)、弘興遠(yuǎn)業(yè)、鼎佳匯業(yè)）：合計(jì)計(jì)劃減持不超過(guò)700,000股，占公司總股本比例0.20%。這是余仲首次減持。

不知道是不是因?yàn)闇p持的太少了，余仲有點(diǎn)后悔。僅僅過(guò)了4天，即5月16 日，捷佳偉創(chuàng)又發(fā)布公告：余仲計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日之后的3個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)1,734,000股（占公司總股本比例0.50%）。

另外，捷佳偉創(chuàng)控股股東、實(shí)際控制人之一、董事梁美珍的一致行動(dòng)人蔣澤宇，計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日之后的3個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)968,000股（占公司總股本比例0.28%），以大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)5,203,000股（占公司總股本比例1.50%）。2017年，蔣柳健因病去世，其生前持有的捷佳偉創(chuàng)股份由梁美珍和子女繼承；梁美珍與蔣澤宇是母子關(guān)系。梁美珍系捷佳偉創(chuàng)創(chuàng)始人蔣柳健的遺孀。

相比之下，設(shè)備企業(yè)邁為股份顯得更加“高風(fēng)亮節(jié)”。實(shí)際控制人周劍沒(méi)有減持，但卻一直在“掩護(hù)”其他股東減持。類(lèi)似的情況，還有固德威的黃敏，禾邁股份的邵建雄等等。

你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，高測(cè)股份、捷佳偉創(chuàng)和奧特維有諸多共同點(diǎn)：

第一，同屬設(shè)備行業(yè)，都是光伏賣(mài)鏟人，也是光伏行業(yè)的晴雨表，他們更了解光伏行業(yè)。

第二，他們是各自領(lǐng)域的卷王。

高測(cè)股份的切片機(jī)，直接把行業(yè)價(jià)格擊穿，打得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)有活路——弘元綠能幾乎已經(jīng)不再對(duì)外銷(xiāo)售切片機(jī)了。當(dāng)然，這說(shuō)明高測(cè)股份的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。

光是在切片設(shè)備上打敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還不算，高測(cè)股份甚至還把手伸到了切片領(lǐng)域，搞起了硅片代加工的生意。

高測(cè)的切片產(chǎn)能規(guī)劃總規(guī)模為102GW，其中已落地產(chǎn)能63GW，分布在四川宜賓、樂(lè)山，江蘇鹽城等地。這一塊業(yè)務(wù)的毛利曾經(jīng)一度超過(guò)40%。

因?yàn)楦邷y(cè)股份太卷了。因此行業(yè)中一直有這樣的傳言：“高測(cè)股份永遠(yuǎn)會(huì)把最先進(jìn)的切片機(jī)留給自己用，這樣就可以保證每公斤硅棒多切出兩片硅片，公司代切片的生意就一直興旺?！?/p>

總之，光伏硅片行業(yè)的卷，高測(cè)股份功不可沒(méi)！

捷佳偉創(chuàng)就更不用多說(shuō)了。因?yàn)槠涿嫦蛉袠I(yè)提供TOPCon整線設(shè)備，推廣交鑰匙工程，這才把本來(lái)是先進(jìn)技術(shù)的TOPCon變得沒(méi)有門(mén)檻。任何一個(gè)外來(lái)者、跨界者都能輕松入局。TOPCon產(chǎn)能過(guò)剩，捷佳偉創(chuàng)肯定算是第一功臣。

奧特維也不是無(wú)辜的。奧特維本來(lái)主打的是串焊機(jī)，在這一輪光伏熱潮中通過(guò)收購(gòu)的方式不斷豐富生產(chǎn)線，成功占領(lǐng)單晶爐等多個(gè)市場(chǎng)。

后 記

光伏賣(mài)鏟人這些卷王們，為了占領(lǐng)市場(chǎng)，不分客戶(hù)，大小通吃，催肥了自己人業(yè)績(jī)，是光伏內(nèi)卷的第一大功臣。

現(xiàn)在，控股股東就準(zhǔn)備這樣輕易下車(chē)了嗎？光伏的寒氣會(huì)有多少涌進(jìn)設(shè)備行業(yè)呢？趕碳號(hào)判斷，當(dāng)光伏設(shè)備企業(yè)集體暴雷的時(shí)候，可能才是光伏行業(yè)真正的至暗時(shí)刻。不知怎的，說(shuō)起設(shè)備企業(yè)未來(lái)的暴雷，筆者竟然沒(méi)有激起多少同情惻隱之心。

估計(jì)現(xiàn)在光伏主材企業(yè)們多少還是羨慕設(shè)備企業(yè)的，因?yàn)樗麄冏约合肱芨九懿坏?。除了阿特斯以外，沒(méi)有一家光伏主材企業(yè)的控股股東、高管減持自家公司股權(quán)，相反都在回購(gòu)，他們的高管也在增持自家公司股票。

公開(kāi)資料顯示：阿特斯于2023年6月9日在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。去年12月，Beta Metric Limited（新佰視界有限公司）、無(wú)錫元禾重元優(yōu)能創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）合計(jì)減持了1.50%；今年6月，元禾重元又計(jì)劃減持不超過(guò)110,646,519股（占總股本3%）。

這次元禾重元接近于清倉(cāng)式減持了，從最初的4.32%，減持后只剩下0.57%。元禾重元并不是一般性的財(cái)務(wù)投資者，而是蘇州國(guó)資。

END