星座集團一季度報：啤酒凈銷售額穩定，葡萄酒和烈酒下滑28%

美國知名酒企星座集團（Constellation Brands）近日發布了2026財年第1季度財報（2025年2月28日至5月31日）。報告顯示，公司本季度營收約為25.15億美元（約合人民幣180億元），同比下降6%；凈利潤5.16億美元（約合人民幣37億元），同比下滑41%。作為營收主力的啤酒業務相對穩健，而葡萄酒與烈酒板塊則面臨較大調整壓力。具體來看，各業務板塊表現如何？

星座集團2026財年第1季度財報

01

啤酒業務略有承壓，成本上漲與渠道變化影響顯現

啤酒業務作為星座集團的支柱，仍貢獻了公司88%的營收。該板塊本季度實現凈銷售額22.35億美元，同比下滑2%。集團指出，此輪下滑的主要原因之一在于美國政府將鋁材料進口關稅提升至50%，顯著推高了生產成本。

啤酒業績

出貨量方面，星座集團本季度啤酒出貨總量約為1.113億箱，同比減少3.3%。旗下幾大主力品牌表現不一，其中科羅娜特級啤酒下降超過7%，莫德羅特選出現約4%的下滑，莫德羅切拉達系列則下降近3%。不過，太平洋啤酒表現亮眼，出貨量增長13%，在一定程度上緩解了整體的下滑壓力。

盡管啤酒出貨量整體下滑，星座集團旗下的莫德羅、科羅娜、太平洋等品牌在美國市場的銷售份額仍維持領先。星座集團預計2026財年啤酒業務將維持小幅增長，整體業績趨于穩定。

值得注意的是，星座集團是科羅娜、莫德羅等啤酒品牌在美國市場的獨家授權商，而其他國家和地區的生產運營則歸屬于百威英博。

02

葡萄酒與烈酒凈銷售額下滑28%

與啤酒業務的相對穩健相比，葡萄酒和烈酒板塊表現堪稱“斷崖式下跌”。一季度該板塊營收為2.81億美元，同比下降28%；出貨量為390萬箱，同比下滑高達30.4%。星座集團表示，出貨量驟降主要與其在年初出售旗下伏特加品牌Svedka有關。

葡萄酒與烈酒業績

在烈酒方面，星座集團目前擁有海威斯特威士忌（High West）、科薩諾寶龍舌蘭（Casa Noble）、Mi Campo龍舌蘭、Austin Cocktails雞尾酒等品牌。這些品牌在中國市場滲透率較低，多位國內經銷商表示未聽說過相關品牌。目前可以在跨境電商平臺見到海威斯特威士忌，零售價200-300元/瓶。

葡萄酒方面，星座集團坦言“低價位市場的消費者需求持續承壓”，在當前宏觀經濟環境下，消費下行導致主流葡萄酒產品表現疲軟。為了剝離低利潤業務、聚焦高端市場，星座集團已于2025年4月與The Wine Group達成協議，出售包括木橋（Woodbridge）、邁歐米（Meiomi）、蒙大維私家精選（Robert Mondavi Private Selection）在內的多個大眾葡萄酒品牌及相關資產，該交易已于6月2日完成。

目前星座集團保留的高端葡萄酒品牌包括羅伯特·蒙大維（Robert Mondavi）和囚徒（The Prisoner）等，主打15美元以上價格帶。但有國內進口商指出，羅伯特·蒙大維在中國的品牌影響力有限，此前雖經由華致、ASC等代理，但因星座重心偏向啤酒業務，葡萄酒資源投入不足，市場滲透力長期低迷。

最后，星座集團透露2026財年葡萄酒與烈酒業務的有機凈銷售額預計將下降17%-20%，營業利潤或暴跌97%-100%，顯示出這一板塊仍處于深度調整周期。

2026財年第一季度，星座集團交出了一份充滿調整與挑戰的成績單，接下來高端化戰略能否換來營收與利潤的反彈，烈酒商業將繼續關注。