超級機會，投資1.2萬億，是三峽的3倍，這6個方向最受益

周末最大的機會就是雅魯藏布江水電站工程要開工了。這次要建設的水電站有5座，總投資1.2萬億元，建設的水電站年發電3000億度以上，這個發電量是三峽電站的3倍以上，工程非常大，對應的投資機會也值得重視。

我梳理了6個最受益方向：

工程建設方向：

中國電建：作為全球水利水電建設龍頭，承擔國內80%以上大型水電站設計與施工，此次將主導雅魯藏布江項目主體建設。同時，公司作為西藏藏東南清潔能源開發公司第二大股東，深度參與項目投資與開發，可全周期參與規劃、施工及運營，長期受益確定性高。

中國能建：在大型水電工程市場份額超50%，已中標雅江中游保安電源工程，未來有望憑借其機電安裝等優勢，承接雅魯藏布江下游電站機組安裝及輸變電配套工程等業務。

中國中鐵：是隧道工程領域領軍者，已啟動高原盾構機研發，將承擔引水隧洞開挖支護等關鍵環節，其在復雜地質條件施工方面的技術積累，能很好地適配項目需求。

中國鐵建：在高原復雜地形施工領域經驗豐富，將參與配套基建如交通隧洞、運輸網絡等建設，受益于工程配套交通設施建設需求。

中國交建：在西南地區布局廣泛，技術能力適配高原施工環境，將承接工程周邊道路、橋梁等配套基建工程。

建材供應方向：

西藏天路：作為西藏水泥龍頭，區域市占率達65%左右，且自有鐵路專線可降低運輸成本。雅魯藏布江水電站建設需高標號水泥超3000萬噸，公司新建兩條日產5000噸生產線，將直接受益于水泥需求的大幅增長。

華新水泥：在藏南擁有335萬噸產能，距離墨脫工地較近，能夠輻射項目施工現場，雖然受益程度相對西藏天路略低，但也會因項目建設帶來一定的水泥銷量增長。

民爆與爆破服務方向：

高爭民爆：是西藏國資委旗下唯一民爆企業，區域市占率90%，擁有“產 銷 運 爆”一體化服務能力。雅魯藏布江工程需開鑿超百公里隧洞，炸藥年需求預計達10萬噸級別，高爭民爆現有產能可覆蓋大部分訂單，將深度參與工程巖石開挖及隧道掘進等爆破環節。

保利聯合：是國內電子雷管龍頭，其第三代數碼雷管穿透力較傳統產品提升40%，尤其適應高原復雜地質。公司在西藏山南建有年產1.2萬噸炸藥的基地，可直供核心標段，與高爭民爆的合資模式更能打通區域壁壘，共享訂單資源。

設備制造方向：

鐵建重工：是國產TBM（隧道掘進機）龍頭，雅魯藏布江水電站工程40公里隧洞預計需25臺TBM，鐵建重工有望占據較大訂單份額，預計收入增量可觀，其高原型TBM設備適應高海拔、強震環境，技術壁壘顯著。

東方電氣：是沖擊式水輪機組全球領先企業，在西藏林芝建有高原泥沙磨損水電機組產研基地，可針對雅魯藏布江高落差、多泥沙的水文特性定制化開發機組，直接供應水輪發電機組及變壓器，將為項目提供關鍵設備支持。

法蘭泰克：其子公司國電大力壟斷水電站起重設備市場，市占率高達90%。從龍門吊到壩頂門機，電站建設的每個環節都依賴其重型吊裝設備，隨著項目建設的推進，混凝土吊運等需求將直接拉動其業績增長。

電力輸送方向：

國電南瑞：作為智能電網與特高壓技術龍頭，將為雅魯藏布江水電外送提供輸電網絡配套設備及系統解決方案。項目電力以外送消納為主，需建設長距離特高壓線路，國電南瑞將受益于相關輸電網絡建設。

許繼電氣：是特高壓直流輸電核心供應商，其直流換流閥等產品是特高壓工程的重要組成部分，將受益于水電外送配套特高壓建設。

平高電氣：其GIS開關設備是特高壓工程的標配，在西藏高海拔環境中的技術適配性已通過前期項目驗證，將深度參與電力外送通道建設。

生態保護與監測方向：

基康儀器：作為智能監測設備供應商，將為工程提供地質變形、水文數據等實時監測服務。雅魯藏布江水電站建設項目規模巨大，對地質、水文等監測需求強烈，未來相關市場空間廣闊。

中巖大地：是巖土工程專精特新企業，高海拔凍土與深基坑支護技術領先。雅魯藏布江水電站建設涉及大量地基處理工程，中巖大地有望憑借其技術優勢參與其中，分享地基處理市場的份額。

電力運營方向：

大唐發電：控股西藏藏東南清潔能源開發公司，而該公司是雅魯藏布江水電站項目的主導方，大唐發電將通過“投資 + 運營”模式主導項目開發，電站投產后，預計年增發電收益超20億元，將獲得長期穩定的現金流。

華能水電：在雅魯藏布江流域持續布局，已中標雅江中游保安電源工程，其推進的“水電 + 新能源 + 儲能”模式與雅魯藏布江下游水電工程戰略高度契合，有望在項目后續建設與運營中獲得一定機會。