銀行貸不出去款，想貸款的人貸不到，這到底咋回事？

7月底，票據(jù)市場出現(xiàn)了令人驚掉下巴的異常現(xiàn)象——短期承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在極短時間內(nèi)大幅跳水，部分期限的利率甚至接近于0。形成一種奇觀：各大銀行營業(yè)部在7月最后幾天想盡一切辦法找票，完全不在乎利率多低。

表面上看，這意味著資金極度充裕，但熟悉行業(yè)的人都明白，這并非經(jīng)濟(jì)繁榮的信號，而是銀行在“放不出貸款”情況下的無奈操作。

在每年的信貸考核周期中，商業(yè)銀行必須完成一定規(guī)模的貸款投放。這不僅是內(nèi)部績效的硬指標(biāo)，也是監(jiān)管層對銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的一項要求。

然而，今年的情形顯得格外尷尬——優(yōu)質(zhì)企業(yè)不愿借錢，居民不想背債，貸款需求普遍萎縮。面對任務(wù)壓力，銀行只好通過買入票據(jù)來“沖規(guī)模”。在會計核算中，票據(jù)可以算作貸款投放，因此這種方式成為填補(bǔ)缺口的捷徑。

但票據(jù)交易只是賬面上的數(shù)字游戲，并不能帶來真實的融資擴(kuò)張。它更像是一種臨時的裝飾，把未完成的貸款任務(wù)用另一種資產(chǎn)替代，既解決了指標(biāo)問題，又回避了風(fēng)險。

然而，這種技術(shù)性操作掩蓋不了一個事實——實體經(jīng)濟(jì)的融資需求正陷入低谷。

貸款難的核心問題在于：銀行不愿意放，企業(yè)和居民不敢接。

人們通常都只關(guān)注貸款規(guī)模的增長放緩，而忽視了貸款結(jié)構(gòu)的惡化。對銀行而言，資金其實并不是問題，真正的難點在于找到合適的借款人。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，許多企業(yè)對未來預(yù)期偏謹(jǐn)慎，不愿在產(chǎn)能擴(kuò)張上投入更多資本。即便有資金需求，也更傾向于短期周轉(zhuǎn)，而非中長期項目投資。

制造業(yè)和部分服務(wù)業(yè)雖然在數(shù)據(jù)上出現(xiàn)回暖跡象，但這種改善并沒有轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性的信貸需求。企業(yè)主擔(dān)心市場不確定性，寧愿保持現(xiàn)金儲備，也不愿承擔(dān)未來可能的償債壓力。

以上種種心態(tài)，使得銀行即便愿意放貸，也找不到足夠安全的項目。尤其是中小銀行，2025上半年大部分根本完不成放貸任務(wù)。

居民部門的情況同樣如此。過去幾年房地產(chǎn)市場的降溫，讓不少家庭提前償還住房貸款，降低債務(wù)負(fù)擔(dān)；而消費貸款在3%以下利率優(yōu)惠被叫停后申請量隨之驟減。

部分經(jīng)營貸依然存在需求，但更多是為了續(xù)接原有債務(wù)，而非新增投資或消費。銀行在風(fēng)險評估中，對缺乏穩(wěn)定收入來源的群體保持高度謹(jǐn)慎，這進(jìn)一步壓縮了可放貸的范圍。

想貸款的人貸不到，本質(zhì)上是結(jié)構(gòu)性擠壓下的弱勢群體之無奈。

貸款難，中小微企業(yè)跟個體戶是典型代表。這類企業(yè)往往缺乏充足的抵押物和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在銀行的風(fēng)險模型中屬于高風(fēng)險客戶。盡管他們可能急需資金用于原材料采購、設(shè)備更新或業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但貸款申請常常在審批環(huán)節(jié)就被否決。

我曾看過一個案例，一位連鎖店老板在疫情前生意規(guī)模達(dá)到數(shù)千萬級別，在疫情當(dāng)中受到很大打擊，他只需要有一筆五百萬左右的橋接融資就可以渡過難關(guān)、逐步恢復(fù)生意，但現(xiàn)實是沒有任何貸款愿意貸給他。

個體工商戶的境遇也相似。很多小店、餐館、網(wǎng)店經(jīng)營者在疫情和消費疲軟的沖擊下資金鏈趨緊，他們都在努力經(jīng)營、生存下去，希望通過貸款渡過難關(guān)。

然而，銀行對于小額、分散且信息不透明的借款申請普遍興趣不大。即使愿意提供信貸，往往附加較高的利率或復(fù)雜的擔(dān)保要求，使得借款成本和難度雙雙上升。

普通居民中，那些沒有穩(wěn)定工作、收入波動較大的群體，也面臨類似困境。對于銀行來說，這類客戶的還款能力難以預(yù)測，一旦出現(xiàn)違約，將直接影響不良貸款率。

于是，信貸資源更多集中到風(fēng)險低的公務(wù)員、大企業(yè)員工或優(yōu)質(zhì)企業(yè)的配套群體手中，形成“有錢的更容易借到錢，缺錢的更難獲得貸款”的荒誕現(xiàn)實。

銀行為何如此謹(jǐn)慎？原因在于當(dāng)下的盈利和風(fēng)險之間的微妙平衡。在凈息差不斷收窄的背景下，銀行的盈利空間受到擠壓，而貸款一旦發(fā)生壞賬，將直接侵蝕利潤。

此外，監(jiān)管對不良率和資本充足率的要求，使得銀行必須在資產(chǎn)質(zhì)量上更為保守。

對于大型國有銀行而言，雄厚的資本和完善的風(fēng)控體系讓它們有能力承接更多政策性任務(wù)，比如近期推出的貸款貼息項目。但中小銀行則不同，它們在資本、技術(shù)、客戶資源上的劣勢，使得風(fēng)險承受能力更弱。在貼息政策落實到具體操作環(huán)節(jié)時，中小銀行往往缺乏足夠的執(zhí)行力和動力。

這種差距不僅影響貸款的可得性，也進(jìn)一步加劇了市場的分化——優(yōu)質(zhì)客戶被大行鎖定，其他客戶則在中小銀行和民間融資渠道之間徘徊。

可能有人會說，政策刺激難道沒用嗎？其實這就涉及到一個真實的現(xiàn)實困境。

理論上，降低實際利率這種寬松政策能夠提升居民和企業(yè)的借款意愿，從而帶動投資和消費。但現(xiàn)實中，這一邏輯要順利實現(xiàn)，需要銀行、借款人和市場信心三者的良性循環(huán)。

如果銀行擔(dān)心風(fēng)險而遲遲不放貸，貼息政策的效果就會打折扣；如果企業(yè)和居民對未來收入和市場環(huán)境缺乏信心，再低的利率也難以驅(qū)動借款行為。更重要的是，一些行業(yè)的信貸風(fēng)險權(quán)重較高，銀行在考量資本占用和回報時，可能依然選擇謹(jǐn)慎。

這樣一來，“放水”就很難真正放出去了。

因此，政策要想真正落地，必須在降低借款成本的同時，解決風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，讓銀行敢放、能放。同時，還需推動信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，讓更多資金流向中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)和民生領(lǐng)域，而不僅僅是集中在少數(shù)低風(fēng)險領(lǐng)域。

總之，當(dāng)前的貸款市場，正在呈現(xiàn)出一種奇特的對比：一邊是銀行手握充裕資金卻找不到合適的借款人，另一邊是中小企業(yè)和部分居民急需資金卻難以獲得貸款。

這種“冰火兩重天”的格局，反映出的不僅是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中的結(jié)構(gòu)性問題，也體現(xiàn)了多年以來的舊弊：金融體系在資源配置上的短板。

美國為什么有著如此發(fā)達(dá)的工商業(yè)？就是因為美國在發(fā)展過程中形成了極其發(fā)達(dá)的金融服務(wù)業(yè)，涵蓋到了社會的各個層面，完美地實現(xiàn)了資金的市場化配置和健康流動。

信貸，是經(jīng)濟(jì)運行的血液。血液循環(huán)不暢，既影響實體經(jīng)濟(jì)的健康，也削弱金融體系的活力。當(dāng)看到票據(jù)利率接近于零、貸款指標(biāo)依然難以完成時，早已不僅僅是銀行的難題，更是整個經(jīng)濟(jì)體系亟待解決的深層次結(jié)構(gòu)問題。