資本冷靜、市場火熱，具身機器人的AB面

作者/慶福

編輯/嘉嘉

日前，智能整機及傳感器企業帕西尼完成新一輪A輪融資，該輪融資由京東戰略領投。值得注意的是，除了帕西尼之外，在過去三個月，京東還投資了智元機器人、千尋智能、逐際動力、眾擎機器人等另外五家機器人公司。

具身機器人已經掀起了融資潮，但相比公眾所期待的萬億級市場規模，具身機器人的投融資數量和規模遠遠低于大家的期待，朱嘯虎甚至公開表示已經推出數家具身機器人公司，認為行業存在泡沫，需要理性。

而在資本冷靜時，不論是在C端的消費機器人，還是B端的工業機器人都呈現出熱鬧的勢頭，可以說如今的具身機器人市場，正處于熱鬧與冷靜的AB面。

【1】具身機器人成“表演咖”

具身機器人究竟能干什么？對于大多數人來說，印象最深的就是今年央視春晚上，16臺宇樹“福兮”具身機器人組團表演東北大秧歌。

機器人扭秧歌也成為春節期間的熱點話題，據微信指數：1月29日，人形機器人指數日環比增長594.84%，其中人形機器人的直播指數增長更是達到8916倍。

（來源：微信）

而在宇樹科技京東平臺上，標價為9.9萬/臺的Unitree G1、標價為65萬/臺的Unitree H1，均被搶購一空。

現實照進來的科技感勾起了大眾對人形機器人的好奇心和探索欲，也催生出了新的需求和產業。

一是做機器人商演租賃，按天收費。為了提高熱度，商場、商店甚至是展會，都將具身機器人作為營銷活動的賣點之一，吸引客流。

以上海IFC國金中心為例，為了提升用戶到訪量，該中心租用地標馬克的2臺人形機器人，為到場觀眾表演定制舞蹈+迎賓+情感對話+多種動作互動。

僅靠著這些表演動作，就吸引了大量客流，其服務客戶數量達到1000次/日，將到店轉化率提升了22%。

從數據上看，具身機器人的商業演出真的能提升商家流量和實際銷售轉化率，但它的價格并不便宜。

據了解，今年上半年，一臺人形機器人租賃價格最高可達2萬/天。按照這個租金計算，一臺宇樹科技的G1只需要出租5天就可回本，價格更高的H1，回本周期也只需要一個月，剩下的全是利潤。

二是做機器人科普巡展，靠門票掙錢。很多公司囤積大量機器人，像明星舉辦演唱會一樣，在全國做科普巡展。

以環夢科技為例，目前該公司擁有包括人形機器人、機器狗、機械臂等在內1000臺的機器人，為觀眾展示舞蹈、武術到書法、下棋等，其100多人的團隊，通常會分為三個小隊，在北上廣等城市做機器人巡展。

該公司工作人員在接受虎嗅采訪時表示：即便是在上座率一半，該公司一場巡展凈利潤在數十萬元到數百萬元之間。

具身機器人成了全民風口，在展覽租賃等行業展現出經濟價值，但具身機器人的價值不僅僅是C端，更大的市場空間在于B端市場。

【2】具身機器人呈現“進廠潮”

“如果人形機器人和人的比例是 2 ：1 左右，那么人們對機器人的需求量可能是100億乃至200億個，會遠超電動車的數量”，早在2023年特斯拉股東大會上，馬斯克就認為具身機器人市場規模超百億美金，將在工業領域大規模應用。

以汽車制造行業為例，除了傳統的焊接、涂裝等環節外，具身機器人最大的應用場景在于上料轉運環節，傳統上料轉運通常是人力搬運，這些物料輕則是十多公斤，重則上百公斤，人力搬運不僅效率低，容易出錯，而且會造成員工身體損傷。

而具身機器人則不一樣，通過智能攝像頭和二維碼，識別上百種不同的零部件，能夠二十四小時無休，將這些零部件擺放在不同的產線上。

此前因為識別效率等技術問題，具身機器人與制造業工廠的合作停留在測試環節，但隨著技術的突破，具身機器人開始大規模應用在生產線上料搬運環節。

（來源：濟寧新聞）

例如在2024年4月，智元旗下A2-W具身機器人在實驗室中，對零部件上料轉運的成功率只有60%，但今年其實驗室測轉運成功率達到99.9%。

也正是因為技術上的突破，富臨精工向智元機器人采購了近百臺遠征a2-w具身機器人——在兩班制、單班搬運800余個周轉箱的任務中，近百臺的遠征a2-w零失誤。

“以前，這些工作需要大量人工操作，不僅效率低，而且容易出現誤差。自從引入機械臂，生產效率提高了30%，產品合格率也從原來的85%提升到了95%”，富臨精工的一位負責人向上海證券報表示，具身智能已經能夠完全工業落地。

其實不只是智元，優必選、宇樹科技等國內具身機器人公司開始涌現出“進廠潮”。

今年7月20日，優必選獲得覓億汽車9051.15萬元機器人設備采購項目，其工業人形機器人Walker S1進入比亞迪汽車工廠進行實訓；

靈寶CASBOT公司表示，已經有工業制造、新能源、汽車等行業頭部客戶批量測試甚至小規模部署其具身機器人產品，商業化規模落地已經不遠；

在人形機器人半馬比賽中獲得冠軍的松延動力，今年上半年已經獲得超2000臺的商業化訂單，合同總額預計突破一億元：

在大眾看不到的B端，具身機器人已經從第一階段的實驗室，第二階段的工廠小規模測試，走到了第三階段的規模化量產階段。

【3】資本市場相對冷靜

“具身人工智能，即能夠理解、推理并與物理世界互動的智能系統”，當談到AI之后下一個浪潮時，黃仁勛給出了具身機器人的答案，并認為，未來人形機器人將像汽車般普及。

不論是從消費級市場的火熱，還是如今工業制造領域的規模化應用開始來看，具身機器人的未來充滿了想象空間，這也吸引來了大量的資本進入。

據IT桔子統計，2025年前3個月，中國具身智能機器人投融資交易已達成54起，規模60.46億元，融資企業數已經超過2023年全年。

僅在今年7月，具身機器人廠商就獲得了多起大額融資：

“星動紀元”宣布獲得鼎暉VGC和海爾資本等資本近5億A輪融資、“云深處”宣布完成達晨財智和國新基金領投的近5億元人民幣融資、“它石智航”完成由美團戰投領投的1.22億美元的天使+輪融資”星海圖“更是相繼完成A4和A5兩輪融資……

但與此同時，部分資本對具身機器人行業仍處在觀望狀態。

“我問這幾個CEO，你們商業化可能的客戶在哪里？我感覺他們說的都是自己想象出來的客戶，誰會花十幾萬買一個機器人去干這些活？”朱嘯虎表示，具身智能熱度太高了，要經過泡沫期，需要理性思考。

現實中也能感受到資本的冷靜，在2025世界機器人大會上，中國電子學會理事長徐曉蘭更是表示：2035年中國工業制造領域人形機器人市場空間或達1.6萬億元，中國生活服務領域人形機器人市場空間或達1.9萬億元。

對十年以后一個萬億級的朝陽行業，具身智能在2024全年的總融資額不足一百億元，相比較十年后公眾對具身智能的期待，這樣的投資力度相對較少。

而在二級市場中，同樣也能感受到資本對于具身機器人的冷靜和觀望。

屬于具身機器人概念股，主做伺服系統的埃斯頓，2022年8月15日，其市值為224億元，而在三年后的8月15日，其市值為210億元，相比三年前還少了14億元；

主打工業具身機器人的優必選，2025年8月15日市值為438億港元，而在2024年的10月份，其市值一度接近480億港元，較去年高分其下降了近42億港元。

（來源：百度股市通）

甚至就連智元機器人都需要花費21億收購A股上市公司上緯新材63.62%的股權，被外界質疑借殼上市，對于外界質疑，智元機器人表示，僅為收購控股權，不構成《重大資產重組辦法》所定義的借殼上市。

一面是消費端的火熱表演與租賃帶來的流量狂歡和工業端技術突破后悄然開啟的“進廠潮”，一面是資本市場此刻的冷靜觀望，具身機器人正以其獨特的AB面。

具身機器人能否跨越當前的“表演期”與“測試期”，最終破局的關鍵，仍在于能否持續證明其解決實際問題的核心能力與清晰的商業化路徑，當具身智能真正成長起來，能夠解決生產生活中的實際問題，這才是具身智能從風口走向產業成熟必須回答的終極命題。