酒便利上半年凈虧達6311萬，實控人生變僅是時間問題

近日，河南酒便利商業股份有限公司（NEEQ：838883）發布2025年半年度報告，顯示其上半年經營壓力較去年顯著增加，營收下滑37.1%，凈利潤下滑725.8%，從上一年同期盈利1008萬轉為本期虧損6311萬。

同時自6月發布“控股股東股份質押的進展公告”以來，其實控人股權拍賣事宜也有新進展：目前已進入詢價評估階段，只待最終拍賣，如成功拍賣則將導致酒便利實控人迎來徹底變更。

01營收下滑37.1%，凈虧6311萬

從報告來看，酒便利上半年實現營收5.98億元，同比下滑達37.1%；毛利率從上年同期的17.64%降至本期9.32%；而凈利潤則由上年同期的盈利1008萬直接變為虧損6311萬元，同比大幅下滑725.8%，已是其自新三板掛牌以來最大的半年度虧損。

酒便利在報告中就指出，營收下滑的主要原因在于經濟形勢的影響及政策的變化，市場消費需求下降所致；同時公司戰略調整，關閉部分虧損門店，對收入也有所影響。

從當前酒類行業來看，國內宏觀經濟下行疊加“限酒令”政策的發酵，導致餐飲、團購等核心渠道需求銳減。在此期間，酒便利高端酒類銷售大幅下滑，部分門店被迫關閉，收入端承壓明顯。

即便其手握茅臺等高端酒的配額，但由于整體產品價格下行明顯，使得酒便利的存貨資產產生大幅跌價，也間接導致了其公司資產總計大幅縮水29.13%。

酒便利在報告中就表示，該公司近半年存貨余額降幅雖達5219萬元，但截至今年6月底仍有1.6億的存貨，且存貨主要為煙酒類產品，規模較大。如果市場環境發生重大變化，存貨市場價格下跌將給公司帶來一定損失，存在存貨減值和跌價風險。

而從盈利層面來看，主動清理庫存、關閉虧損門店，雖帶來現金流改善，但也加劇了其短期虧損。所以可以看到其存貨周轉率從上年同期的2.79%提升至了本期的3.39%。

不過，作為酒便利董事，同時也是其四大股東之一的河南旭新信息咨詢有限公司實控人焦永新則對本次半年報投出了反對票，并明確表達了異議：收入和利潤大幅下滑，同時總資產減少，管理層未對此關鍵風險進行充分披露和評估；多項財務指標（如流動比率、資產負債率、利息保障倍數）持續惡化；年報未真實反映公司產生大額虧損的原因。

同時，自去年9月以來，其公司實控人余增云失聯并被刑事立案、控股股東股份被司法凍結，受此影響，酒便利開始出現金融機構續貸困難、經營活動現金流緊張等情況。報告即指出：上述事項或情況表明可能存在對公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

而在今年，酒便利已先后于5月、8月兩度收到新三板監管機構關于2024年年報的問詢函，或說明監管層從酒便利的2024年年報中已發現了諸多疑問的地方，而本次半年報所呈現出的大幅下滑，或將再引起監管層的關注。

02實控人股權拍賣進入詢價評估階段，控制權生變僅是時間問題

而對于在報告中提到的重大風險事項之一：實際控制人及控股股東發生變更的風險，則也在近期有了新的動向。

今年6月，酒便利便發布了“控股股東股份質押的進展公告”，表示：收到控股股東河南僑華發送的《民事判決書》。據該判決書顯示：原告中國農業銀行股份有限公司杭州分行有權就被告浙江僑華商貿有限公司上述第一至三項付款義務，在最高債權額14741.3萬元范圍內以被告河南僑華商業管理有限公司持有的酒便利共計38312119股股權，或者以拍賣、變賣該股權所得價款優先受償。

烈酒商業曾在去年報道，酒便利控股公司河南僑華商業管理有限公司持有其52.98%股份，早在2023年便將其中共計96.26%的股權，也就是占酒便利總股本51%的股份質押給了中國農業銀行股份有限公司杭州分行，以換取向銀行融資提供質押擔保。

而今年4月，中國農業銀行股份有限公司杭州分行將實控人余增云及旗下包括河南僑華商業管理有限公司在內的3家公司列為被告，以金融借款合同糾紛上訴，并最終獲得勝訴。隨后開啟執行，即酒便利公告提到的《民事判決書》。

7月18日，杭州市上城區人民法院發布執行公告，顯示此次股權拍賣執行標的共計為299438400元，而10天后的7月28日即進入了詢價評估階段，目前該質押的被司法凍結的股權已由兩家資產評估公司及一家資產評估事務所負責對其價值評估。

一位熟悉股權司法拍賣的法律人士即告訴烈酒商業：進入詢價評估階段即意味著對該股權進行價值評估，以確定最終轉讓價格，后續一步基本僅剩下實質性的拍賣程序，如無其他異議，這一股權拍賣之后，酒便利實控人即會迎來徹底變更。

有酒便利內部人士則向烈酒商業透露，對于此次股權司法拍賣，管理層已在收到《民事判決書》后，即開始尋找新的可靠股權收購方，以盡量尋求公司經營的持續穩定。

而今年5月，原酒便利聯合創始人張立正式回歸酒便利，其自2023年6月便以自然人身份持股近4%，如今再度被提名為公司董事，并擔任總經理一職。而其的回歸能否帶領酒便利走出當前的經營困境，烈酒商業對此將持續關注。