千金難換牛回頭

今天的暴漲沒什么好分析的，不用去放馬后炮。

因為咱已經放過馬前炮了。前天文章明確告訴過各位：與其擔心下跌，不如擔心沒有下跌。

但架不住昨天一堆人在那分析下跌的原因和合理性。

不得不說，現在這個市場進了不少新韭菜，也包括趁著牛市起號的流量大V。

在他們的分析中，跌了一天就牛市結束，漲了一天就牛市繼續

抱著這種思維來投資，無論有沒有牛市，最后都是被收割的韭菜。而且牛市越大，被收割得越慘。

要我說：僅憑一兩天的漲跌去預測市場，是毫無意義的。

人善于事后評價牛熊，不擅長事中感受牛熊，更拙于事前預測牛熊。

包括去年9月2700點的底部，咱滿倉股市，倒不是因為我能預測接下來的牛市。

當時敢于滿倉的根本原因在于，那個位置的A股和港股非常有價值。港股互聯網公司股息率已經到了10%甚至15%。連過去高攀不起的創新藥，股息率都有能達到5%~8%。很多公司的市值甚至比賬面現金還低。

更重要的是，股市之外的存款和債券收益率只有2%了。

因此，當時我給股市的投資機會是S+級別，是最好的。

但也僅此而已。

我從來沒想過牛市會這么大。你要是穿越到一年前，跟當時的我說明年A股就能上3800，我會覺得你純扯淡，過于夸張了。

這就是我的真實預測能力，約等于0

再來說說當下。

你要是去看上市公司利潤，今年二季度其實是繼續下行的。降幅很小，只有-0.3%，可也是下降的。

但是，這里有但是。

只要你自己做過生意或者當過財務，就會明白利潤是假的，現金流才是真的。就像巴菲特所言，股票的價值是未來長期現金流的折現。

下圖深色線是除去金融等行業后上市公司的自由現金流情況（金融行業現金流特殊，不能跟其他混合）。

現在是什么水平？

歷史最好水平，沒有之一。

而現金流也決定了上市公司給股東的分紅，即股息率。好的現金流就會帶來更高的股息率。

那么這時候就會出現一個很神奇的現象。

別看A股都3800了，但現在的股息率不亞于2018年2400點熊底，以及2020年口罩2600點的黃金坑。

下圖是滬深300的走勢（深藍線）和股息率（淺藍線）。

當下的股息率超過2.6%，也就是紅線的位置。

而2018年熊底最底部的2400點，股息率不到2.9%，僅比今天高10%；

2020年疫情黃金坑2600點，股息率是2.5%，甚至沒有今天高。

總之，當前的股息率（背后反映的是企業現金流）確實也比不上去年熊底，但跟歷史比，依然處于較高水平。

所以，今年2~6月份，每次下跌，總有一堆人跑出來說什么沒有牛市了，牛市結束了，估值很高了等等。但我每次都做了明確地反駁，截圖如下：

相信我的朋友，也許會錯過去年9月的那波突然暴漲，但不可能錯過今年這波牛市。

當然，從一些資金面指標看，近期的波動確實可能會加大，有所調整很正常。

但今天都暴漲了，又是大周五，我知道各位晚上都很忙。下周萬一跌了再說嘛

今天就醬，有問題評論區交流。

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