券商晨會精華：A股資金面韌性仍存

財聯社2月4日訊，昨日市場探底回升，滬指、創業板指均漲超1%，深成指漲超2%。滬深兩市成交額2.54萬億，較上一個交易日縮量405億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超4800只個股上漲。從板塊來看，商業航天概念爆發，巨力索具、通宇通訊、神劍股份、中超控股等多股漲停。太空光伏概念持續走強，國晟科技、金晶科技、澤潤新能、海優新材封漲停。化工板塊表現活躍，紅寶麗3天2板，萬豐股份4連板。貴金屬概念探底回升，湖南黃金7天6板。AI應用概念反復活躍，浙文互聯11天5板。下跌方面，銀行板塊走勢較弱，中國銀行震蕩下跌。截至收盤，滬指漲1.29%，深成指漲2.19%，創業板指漲1.86%。

在今日券商晨會上，華泰證券認為，資金面韌性仍存，中信證券認為，容量電價帶來收益高確定性，有望明顯帶動國內儲能裝機；中信建投認為，全球商業航天進入以規模化部署與生態構建為核心的新階段。

華泰證券：資金面韌性仍存

上周A股高位震蕩，節前風險偏好的制約因素偏多，風險資金相對承壓，前期流入意愿較強的交易型資金情緒有所回落，參與交易的投資者人數回落至年初位置，融資資金活躍度為2025年7月中旬以來新低，上周五單日凈流出創2025年12月以來單日凈流出最大值。但資金面韌性仍存，匯金持倉占比較高的ETF上周凈流出3200億元，但上周五凈流出規模環比周初大幅收窄，此外，配置型資金在上周后半周倉位逆勢增強，大股東凈減持規模收窄或均表明資金面存在一定韌性。

中信證券：容量電價帶來收益高確定性，有望明顯帶動國內儲能裝機

容量電價屬于兜底收入，以100MW/200MWh儲能電站為例，按系統+EPC合計1元/Wh計算，對應項目固定資本開支約2億元。以55元/kW容量電價計算，則單個電站年容量補償為550萬元，運行20年合計1.1億元，占固定資本開支的55%，回收大部分固定成本。從項目收益率角度看，測算55元/kW的容量電價可將項目全投資收益率從4.1%提升至6.3%，收益率提升明顯。根據國家能源局披露數據，2025年國內新增新型儲能裝機183GWh，同比+84%，保持高速增長。隨著國內儲能容量電價機制的確立，2026年國內儲能將繼續保持高速增長態勢。

中信建投：全球商業航天進入以規模化部署與生態構建為核心的新階段

以SpaceX為代表的美國企業通過可復用火箭和巨型星座確立了商業與技術的全球標桿。中國以政策全面賦能與資本制度破冰（如科創板第五套標準）為引擎，驅動產業實現結構性躍升，整體估值跨越萬億門檻。當前競爭已從單一技術突破，升維至可復用火箭工程化、衛星制造工業化、星地融合商業化的全面競賽。產業鏈在國央企與民營企業的高效協同下，正加速搶占頻軌資源、爭奪6G時代空天地一體標準話語權。未來，產業邊界向太空算力、旅游等多元賽道拓展，標志著商業航天正從國家工程全面轉向驅動未來經濟增長與戰略競爭的關鍵生態。