別只盯著車企！固態(tài)電池革命真正的“賣水人”，上半年訂單已爆增400%

出品 | 妙投APP

作者 | 張博

編輯 | 關(guān)雪菁

頭圖 | AI生圖

近期，上汽名爵（MG）旗下純電車型MG4憑借“半固態(tài)電池+10萬級(jí)定價(jià)”的組合引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。這款于2025年8月底成都車展上市的車型，以9.98萬元的“半固態(tài)安芯版”成為全球首款批量裝車的10萬級(jí)半固態(tài)電池車型，標(biāo)志著固態(tài)電池技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向主流市場(chǎng)的關(guān)鍵突破。

MG4搭載的半固態(tài)電池由上汽與清陶能源聯(lián)合研發(fā)，采用氧化物基固液混合技術(shù)路線，在保留5%液態(tài)電解質(zhì)的同時(shí)，通過固態(tài)電解質(zhì)（硫化物/氧化物復(fù)合體系）實(shí)現(xiàn)性能躍升。

中國(guó)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)在政策端形成“中央頂層設(shè)計(jì)+地方專項(xiàng)推進(jìn)+財(cái)政金融協(xié)同”的立體化支持體系，加速技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)化落地。在政府和企業(yè)的共同努力下，固態(tài)的電池的技術(shù)突破加速：2025年半固態(tài)電池裝車量預(yù)計(jì)突破10GWh，全固態(tài)電池中試線良品率達(dá)90%，清陶能源、國(guó)軒高科等企業(yè)計(jì)劃2027年量產(chǎn)第一代全固態(tài)電池。固態(tài)電池的成本快速下降：政策推動(dòng)下，半固態(tài)電池材料成本從2023年的2.5元/Wh降至2025年的1.8元/Wh，預(yù)計(jì)2027年與液態(tài)電池成本差距縮小至30%。

eVTOL+人形機(jī)器人打開增量空間，作為eVTOL技術(shù)的核心組件，電池的性能和安全性直接決定了eVTOL飛機(jī)的性能和市場(chǎng)接受度。人形機(jī)器人的鋰電池續(xù)航能力不足導(dǎo)致作業(yè)中斷頻繁，例如特斯拉Optimus僅能支持?jǐn)?shù)小時(shí)基礎(chǔ)任務(wù)，當(dāng)在人形機(jī)器人中使用固態(tài)電池，將大大提升機(jī)器人的能力邊界。

海外企業(yè)全固態(tài)電池預(yù)計(jì)量產(chǎn)時(shí)間在2026年后，日韓和歐美企業(yè)的研究布局較早，研發(fā)規(guī)模較大。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)固態(tài)電池行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到20億元，2025年固態(tài)電池市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到86億元，2026年將進(jìn)一步增長(zhǎng)到205億元，2030年中國(guó)固態(tài)電池行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1163億元。

在這個(gè)產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)浪潮日益明確的趨勢(shì)下，哪些企業(yè)能夠受益呢？

本文為大家介紹3家固態(tài)電池設(shè)備公司，可以說，無論未來固態(tài)電池的技術(shù)路線如何演變，市場(chǎng)由哪家電池廠最終勝出，作為“賣鏟人”的設(shè)備公司，都將是這場(chǎng)技術(shù)革命中不可或缺且確定性極高的受益者。

#011、利元亨

在固態(tài)電池設(shè)備領(lǐng)域，公司自2020年提前布局，已實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池量產(chǎn)全線工藝覆蓋，并開發(fā)出具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的干法電極核心裝備及固態(tài)電解質(zhì)壓制轉(zhuǎn)印等關(guān)鍵設(shè)備樣機(jī)。

利元亨與清陶能源、國(guó)軒高科、廣汽因湃電池等企業(yè)深度合作，助力固態(tài)電池行業(yè)研發(fā)合產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。利元亨2022年向清陶交付首條固態(tài)電池產(chǎn)線設(shè)備，涵蓋電芯裝配線、化成分容等，2023年該產(chǎn)線進(jìn)入量產(chǎn)狀態(tài)；2024年，公司中標(biāo)國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)的硫化物固態(tài)電池整線項(xiàng)目，并建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室推動(dòng)新工藝研發(fā)；公司積極投入固態(tài)電池項(xiàng)目，為2026年固態(tài)電池批量裝車測(cè)試提供裝備支撐。

利元亨2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.29億元，同比下降17.48%，營(yíng)收規(guī)模雖然下降，但歸母凈利潤(rùn)達(dá)到3341.02萬元，同比成功實(shí)現(xiàn)扭虧為。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額的轉(zhuǎn)正標(biāo)志著業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的顯現(xiàn)。第二季度營(yíng)收8.14億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.93%；單季歸母凈利潤(rùn)2059.05萬元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)60.62%，顯示業(yè)績(jī)逐季改善的勢(shì)頭。

公司的產(chǎn)品突破安全瓶頸：針對(duì)硫化物固態(tài)電池的毒性與防爆難題，公司設(shè)計(jì)了三級(jí)防

護(hù)體系，解決了有毒氣體防護(hù)難題。2024年11月公司成功中標(biāo)第一條硫化物固態(tài)電池整線裝備，2025年7月開始陸續(xù)交貨，標(biāo)志著公司全固態(tài)整線設(shè)備受到客戶認(rèn)可。目前公司持續(xù)與20多家客戶進(jìn)行固態(tài)電池技術(shù)交流，中試線訂單落地可期。

聚焦主業(yè)的同時(shí)，公司圍繞新能源客戶需求延伸的業(yè)務(wù)也成效顯著。智能倉儲(chǔ)及移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)截至今年5月31日訂單規(guī)模達(dá)6.52億元，較上年同期的0.6億元激增近10倍，業(yè)務(wù)覆蓋AGV物流、柔性產(chǎn)線集成，近期自主研發(fā)的復(fù)合機(jī)器人（AMR）還實(shí)現(xiàn)了多機(jī)協(xié)作與自適應(yīng)導(dǎo)航。

#022、納科諾爾

公司核心產(chǎn)品為鋰電池極片輥壓機(jī)，覆蓋動(dòng)力、儲(chǔ)能及消費(fèi)電子電池領(lǐng)域，公司輥壓設(shè)備領(lǐng)域市場(chǎng)占有率占比23.4%，為國(guó)內(nèi)輥壓設(shè)備市占率第一的企業(yè)。

公司戰(zhàn)略聚焦固態(tài)電池設(shè)備前沿，2023年與清華研究院合資成立深圳清研納科，公司持股40%，研發(fā)干法電極成膜復(fù)合一體化設(shè)備，推動(dòng)硫化物固態(tài)電池量產(chǎn)。納科諾爾針對(duì)固態(tài)電池、電極制備的工藝難點(diǎn)，發(fā)力干法電極、固態(tài)一體化設(shè)備，目前清研納科已經(jīng)發(fā)布多款干法電極設(shè)備。

納科諾爾上半年?duì)I收和利潤(rùn)的同比下滑，主要原因是下游電池生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)步伐有所放緩，導(dǎo)致設(shè)備需求承壓。從單季度來看，業(yè)績(jī)已呈現(xiàn)出邊際改善的跡象。第二季度公司營(yíng)收達(dá)到2.40億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.00%，特別值得關(guān)注的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

量?jī)纛~同比增長(zhǎng)16.17%，達(dá)到9341萬元。

盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但截至報(bào)告期末，公司在手訂單高達(dá)20.10億元，這為未來1-2年的

營(yíng)收增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的“壓艙石”。2025年7月，公司的聯(lián)營(yíng)企業(yè)清研納科將其自主研發(fā)的國(guó)內(nèi)首臺(tái)高速寬幅（固態(tài)）干法電極設(shè)備成功交付給國(guó)內(nèi)頭部主機(jī)廠。這臺(tái)設(shè)備幅寬達(dá)800mm，速度最高50m/min，具備無溶劑、低能耗、高效率的優(yōu)勢(shì)。這標(biāo)志著公司在固態(tài)電池前沿制造技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了關(guān)鍵突破，為其在未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了有利位置。

#033、先導(dǎo)智能

公司是為全球少數(shù)具備全鏈條交付能力的企業(yè)。公司干法電極設(shè)備（負(fù)極速度80m/min、正極60m/min）、600MPa等靜壓機(jī)及復(fù)合轉(zhuǎn)印設(shè)備（效率50m/min）填補(bǔ)行業(yè)空白，顯著提升電池性能并降低30%產(chǎn)線成本。

先導(dǎo)智能固態(tài)電池設(shè)備已進(jìn)入歐美日韓頭部電池企業(yè)供應(yīng)鏈，在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)成功交付并獲得重復(fù)訂單，技術(shù)實(shí)力獲“固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化協(xié)同先鋒”稱號(hào)。

先導(dǎo)智能2025年上半年?duì)I收和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，特別是第二季度的業(yè)績(jī)爆發(fā)（營(yíng)收同比+43.85%，凈利潤(rùn)同比+456.29%），標(biāo)志著公司經(jīng)營(yíng)狀況顯著回暖。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大幅增長(zhǎng)231.33%，達(dá)到23.53億元。

上半年，公司固態(tài)電池設(shè)備新簽訂單占比已突破30%，訂單量同比激增400%。其中，僅來自寧德時(shí)代的固態(tài)電池產(chǎn)線訂單就達(dá)28億元（預(yù)計(jì)2026年交付）。

公司的設(shè)備已出口至美國(guó)、歐洲、日韓等國(guó)家和地區(qū)，支持國(guó)內(nèi)外頭部客戶的工藝開發(fā)、中試驗(yàn)證和量產(chǎn)線建設(shè)例如，已向韓國(guó)頭部電池企業(yè)交付硫化物路線定制化產(chǎn)線設(shè)備，為歐洲客戶的電芯工廠提供整線解決方案。

先導(dǎo)智能憑借其完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的固態(tài)電池整線設(shè)備技術(shù)在全球固態(tài)電池設(shè)備領(lǐng)域建立了深厚的護(hù)城河。不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，更在海外市場(chǎng)快速擴(kuò)張。

注意：上述均為長(zhǎng)期邏輯

*以上分析討論僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

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