殺入AI，400億水晶光電，穩(wěn)坐全球第一！

光學(xué)，迎來了自己的“AI時(shí)刻”！

在這個(gè)智能視覺技術(shù)飛速發(fā)展的時(shí)代，光學(xué)元器件不再是智能手機(jī)、自動(dòng)駕駛汽車、AR設(shè)備中的“幕后配角”，而是逐步站到了聚光燈下。

在這股浪潮中，水晶光電已經(jīng)從一家浙江小廠悄然成長為國內(nèi)少數(shù)能夠規(guī)模化制造精密光學(xué)元器件的龍頭企業(yè)。2025年9月份，公司市值也來到了400億附近。

不禁好奇，水晶光電，是怎么實(shí)現(xiàn)蛻變的？

“這個(gè)項(xiàng)目把它搞下來相當(dāng)于在全世界范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)明星一樣，所以（微棱鏡項(xiàng)目）對于我們來講是‘一戰(zhàn)成神’。”

水晶光電的董事長林敏把微棱鏡視作公司的成名作。

微棱鏡，簡單來說可以通過巧妙的光路折射，讓原本需要縱向堆疊的鏡頭“折疊”成水平排列，使攝像頭在保持輕薄的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的光學(xué)變焦能力。

鏡頭沒變厚，拍攝還更清晰了，可謂魚與熊掌兼得，這么好的技術(shù)當(dāng)然受大眾歡迎。

想實(shí)現(xiàn)微棱鏡的技術(shù)突破并不容易，水晶光電這幾年沒少砸錢研發(fā)。

2020-2025年上半年，水晶光電的研發(fā)費(fèi)用總計(jì)超過了18.12億元。并且2020-2024年公司年均研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)7.07%，遠(yuǎn)超同行歐菲光（5.78%）、聯(lián)創(chuàng)電子（4.35%）等。

2023年，上千名工程師的心血終于結(jié)出碩果，公司的四重反射棱鏡模組實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)。而競爭對手如藍(lán)特光學(xué)、舜宇光學(xué)等還是主要提供傳統(tǒng)直角棱鏡。

2024年，水晶光電依然重視微棱鏡的推進(jìn)，公司7個(gè)主要研發(fā)項(xiàng)目中，有兩個(gè)屬于微棱鏡領(lǐng)域。

俗話說得好：“藝多不壓身”。

水晶光電的業(yè)務(wù)布局范圍并不窄。微棱鏡技術(shù)僅僅是其“看家本領(lǐng)”之一，在紅外截止濾光片領(lǐng)域，公司更是一名資深玩家。

早在2002年公司剛成立那會(huì)兒，水晶光電就盯上了紅外截止濾光片市場，主要給柯達(dá)、索尼這些相機(jī)巨頭供貨。

后來，智能手機(jī)市場迎來爆發(fā)。水晶光電看準(zhǔn)機(jī)會(huì)，將原本的紅外截止濾光片技術(shù)，成功復(fù)用到了手機(jī)上，并在2005年成功打入了三星供應(yīng)鏈。

2008年深交所上市時(shí)，水晶光電已經(jīng)是眾多數(shù)碼相機(jī)和智能手機(jī)企業(yè)的核心供應(yīng)商了。

到了2023年，水晶光電以21%的市場占比成為了全球紅外截止濾光片第一名，市場競爭力可見一斑。

濾光片和微棱鏡技術(shù)上的硬實(shí)力，直接助力水晶光電在價(jià)格上拿到一定的話語權(quán)，公司毛利率在2025年上半年達(dá)到30%左右的高位，凈利率更是高達(dá)16.81%。

在這兩項(xiàng)最核心業(yè)務(wù)的加持下，公司業(yè)績大幅增長。2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.78億、凈利潤10.3億元，分別同比增長了71.57%與23.67%。

2025年上半年，水晶光電業(yè)績更上一層樓，攬獲30.2億營收，5.08億凈利潤，為全年的業(yè)績增長開了個(gè)好頭。

那么，水晶光電的下一步又指向何處呢？

“元宇宙光學(xué)，是一個(gè)能讓我們進(jìn)入十倍速增長的賽道。”林敏把當(dāng)下的目光鎖定在了AI上。

他認(rèn)為，移動(dòng)終端從大哥大到BB機(jī)，到手機(jī)，乃至平板電腦、折疊屏、頭戴式VR，雖然表現(xiàn)形式一直在變，但規(guī)律是讓屏幕放大，占據(jù)更多的視野。

因此就目前來看，AR眼鏡有望成為個(gè)人移動(dòng)終端的終極形態(tài)。

這并不是空想，數(shù)據(jù)說明了一切。2023年全球AR出貨量同比上漲約35%達(dá)到51萬臺，預(yù)計(jì)到2027年全球出貨量可達(dá)到500萬臺。

但，“機(jī)會(huì)只偏愛有準(zhǔn)備的人”。

對于任何企業(yè)來說，有市場需求不夠，還得有能力抓住并滿足需求。

在AR領(lǐng)域抓住需求，光波導(dǎo)技術(shù)成為了關(guān)鍵：它能讓AR眼鏡像普通眼鏡一樣輕薄，卻能實(shí)時(shí)翻譯、導(dǎo)航，甚至將虛擬信息疊加在現(xiàn)實(shí)畫面上。Meta、微軟的下一代AR眼鏡，都依賴這項(xiàng)技術(shù)。

目前，水晶光電在三類主流光波導(dǎo)（陣列光波導(dǎo)、反射光波導(dǎo)、衍射光波導(dǎo)）方面均有技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品研發(fā)。

尤其是在反射光波導(dǎo)技術(shù)上，公司具備大規(guī)模量產(chǎn)制造能力，同行歐菲光、藍(lán)特光學(xué)等等均未著力開發(fā)。

另外，除了自主研發(fā)，水晶光電也借助外部并購加速技術(shù)整合。

2025年4月，水晶光電成功收購廣東埃科思。

埃科思主攻3D視覺，從技術(shù)研發(fā)到批量生產(chǎn)能力都具備，且恰好和水晶光電在AR顯示這塊的業(yè)務(wù)完美匹配，為公司進(jìn)軍AR增添了籌碼。

并購一完成，水晶光電就幾乎把AR產(chǎn)業(yè)最關(guān)鍵的幾個(gè)技術(shù)環(huán)節(jié)都給打通了，這對公司來說如虎添翼。

當(dāng)然，技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場份額，完善的制造能力是重要保障。

在夯實(shí)技術(shù)根基的同時(shí)，水晶光電也在全球生產(chǎn)布局上落子如飛。

截至2025年上半年末，水晶光電共在浙江臺州、江西鷹潭、廣東東莞及越南有六大生產(chǎn)基地，其中越南基地是公司走向海外的關(guān)鍵一子。

得益于海外基地的建設(shè)，2020年至2025年上半年，公司的海外營收占比從59%增長到了近73%。在全球AI爆發(fā)的背景下，這種出海戰(zhàn)略顯得尤為明智。

接下來，憑借現(xiàn)有生產(chǎn)基地的量產(chǎn)，公司有望在穩(wěn)住國內(nèi)市場的同時(shí)，繼續(xù)開拓更多海外客戶，把海外業(yè)務(wù)的蛋糕越做越大。

總的來說，水晶光電每一步都走得穩(wěn)，走得準(zhǔn)。

從濾光片到微棱鏡，再到如今的光波導(dǎo)，水晶光電正在用一個(gè)個(gè)實(shí)實(shí)在在的技術(shù)突破，為即將到來的AR時(shí)代鋪路。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。