營收利潤保持雙增！江南布衣25財年全年派息比率達75%

9月8日，江南布衣有限公司（股份代號：3306.HK），公布了截至2025年6月30日止年度（“2025財年”）的全年業(yè)績。9月10日，江南布衣舉行媒體線上溝通會，對2025財年全年業(yè)績報告作出了詳細解讀。

財報顯示，2025財年，江南布衣總收入同比增加約4.6%至人民幣55.48億元，主要由于線上渠道銷售的增長及線下門店規(guī)模的擴張。其中，線上渠道的收入增長18.3%至人民幣12.01億元，由于存貨共享及分配系統(tǒng)的升級和有效運用，所帶來的增量零售額上升3.1%至人民幣11.37億元。

報告期內(nèi)，公司多品牌可持續(xù)規(guī)模化運營成效顯著。旗下成熟品牌，逾30年歷史的JNBY品牌收入增加2.3%，占收入總額比重54.3%。盡管成長品牌組合，包括在2005年至2011年期間相繼推出的速寫、jnby by JNBY和LESS品牌產(chǎn)生的收入合計微降0.5%，占收入總額比重39.2%，但新興品牌組合，包括POMMEl DE TERRE（蓬馬）、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等多個新興品牌產(chǎn)生的收入為人民幣3.61億元，較去年同期增加107.4%，占總收入比重6.5%。

由這三個階段品牌共同構(gòu)成的品牌矩陣可持續(xù)規(guī)模化運營，促進公司的長期可持續(xù)健康發(fā)展。因此公司的綜合品牌力也持續(xù)提升，整體毛利率維持了65.6%的高水平。

值得注意的是，在本財年內(nèi)，公司持續(xù)加強會員權(quán)益和會員體驗，推出的各項精細化會員運營的舉措取得了一定成效，不僅活躍會員數(shù)量持續(xù)增加，其消費零售額也增長顯著。

財報顯示，江南布衣會員在2025財年所貢獻的零售額占零售總額逾80%，活躍會員賬戶數(shù)亦提升至逾56萬個（2024財年：逾55萬個）。2025財年購買總額超過人民幣5000元的會員賬戶數(shù)逾33萬個（2024財年：逾31萬個）。其消費零售額亦達到人民幣48.6億元（2024財年：人民幣44.9億元），貢獻了超過60%線下渠道零售總額。

展望未來，得益于多元化的設(shè)計師品牌組合和良好的運營管理，江南布衣表示仍然充滿信心。報告指出，公司將在保證充沛現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，繼續(xù)鞏固和擴大其作為中國有影響力的設(shè)計師品牌時尚公司的地位，并致力于創(chuàng)建“江南布衣”生活方式生態(tài)圈。

業(yè)績釋放強勁韌性，聚焦粉絲為核心的全域零售升級

作為全球市場的核心組成部分，中國消費市場正經(jīng)歷快速變革。如何精準把握“人”的多元化需求，已成為企業(yè)持續(xù)贏得市場的關(guān)鍵所在。

財報指出，雖然中國居民消費意愿逐步回暖，但不同層級城市的消費市場呈現(xiàn)明顯分化，線下客流量依然波動。因此，江南布衣不僅不斷升級新興消費場景或產(chǎn)品，提供更多增值服務(wù)給消費者，并且持續(xù)升級各個品牌的店鋪形象，以求帶給顧客更舒適的購物體驗。同時，公司還繼續(xù)深化鞏固全渠道零售網(wǎng)絡(luò)的布局，進一步融合線上線下渠道，以求為消費者提供無縫和一致的購物體驗，使線上銷售伴隨消費者行為習慣的變化進一步增長。

江南布衣+集合店

在25財年全年業(yè)績溝通會上，江南布衣投資者關(guān)系總監(jiān)強一嵐表示，“通過自我孵化或并購的方式，我們將進一步優(yōu)化設(shè)計師品牌及品類組合，繼續(xù)提升前瞻設(shè)計與研發(fā)能力，全面提升品牌力，繼續(xù)培養(yǎng)新的‘江南布衣’粉絲。”在強一嵐看來，堅持設(shè)計驅(qū)動戰(zhàn)略，實現(xiàn)品牌力驅(qū)動，是江南布衣給予消費者長期堅定的承諾。未來，公司將深化重點城市布局，優(yōu)化直營團隊的精細化運營策略，強化品牌與設(shè)計的雙輪驅(qū)動，持續(xù)提升市場競爭力。

強一嵐指出，目前公司正持續(xù)優(yōu)化以粉絲為核心的全域零售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，以提升用戶粘性。同時堅持以數(shù)據(jù)驅(qū)動，技術(shù)為載體，粉絲經(jīng)濟為核心，鼓勵運營創(chuàng)新，持續(xù)不斷地為粉絲創(chuàng)造及提供增值服務(wù)的場景和觸點建設(shè)，以提升多元化全域零售網(wǎng)絡(luò)的粉絲體驗。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，江南布衣在全球經(jīng)營的獨立實體零售店總數(shù)由2024年6月30日的2025家增加至2117家，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國內(nèi)地所有省、自治區(qū)和直轄市及全球其他10個國家和地區(qū)。面對零售環(huán)境和消費市場持續(xù)變化等諸多不確定性，公司加大對各品牌店鋪形象升級及視覺開發(fā)的戰(zhàn)略投入，提供更多增值服務(wù)給消費者，并成功打造了共22家“江南布衣+”多品牌集合店，令粉絲全觸達及店鋪服務(wù)質(zhì)量進一步提升。

強一嵐強調(diào)，由于存貨共享及分配系統(tǒng)的升級和有效運用，線下店鋪帶來了明顯的零售額增量。同時她表示，江南布衣將繼續(xù)運用互聯(lián)網(wǎng)+思維和技術(shù)賦能銷售，運營“不止盒子”、“微商城”等在內(nèi)的數(shù)智零售渠道，鞏固全渠道零售網(wǎng)絡(luò)的布局，以求帶給顧客更舒適的購物體驗。

持續(xù)深化ESG實踐，創(chuàng)新探索特色發(fā)展路徑

“書寫可持續(xù)的江南答卷，是利潤之上的追求。”正如江南布衣董事會主席吳健所說，在資源、氣候與消費變革的時代浪潮中，江南布衣始終秉持“藝術(shù)探索 美好生活”的企業(yè)使命，將可持續(xù)發(fā)展深植企業(yè)基因，并通過產(chǎn)品革新、環(huán)境友好、人才培育與社區(qū)共建四大維度，編織屬于江南布衣的可持續(xù)圖景。

“我們相信，積極踐行ESG不僅是回應(yīng)監(jiān)管要求和滿足投資者期望，更是驅(qū)動公司創(chuàng)新、提升韌性、創(chuàng)造長期股東價值的必由之路。”江南布衣企業(yè)公關(guān)總經(jīng)理鄭丹丹表示，在25財年，公司ESG管理體系進一步加強，全球ESG評級保持行業(yè)前列，包括在晨星Sustainalytics評級繼續(xù)保持“低風險”，萬得Wind評級保持A。

在業(yè)績線上溝通會上，鄭丹丹透露，江南布衣25財年最重要的一個ESG量化目標——可持續(xù)原材料總重量比率已如期超額達成。“而且今年我們將首次發(fā)布獨立的ESG報告。”鄭丹丹指出，未來的ESG工作重點將聚焦進一步推動碳管理戰(zhàn)略項目，從產(chǎn)品碳足跡到范圍一二三的減碳行動。

在產(chǎn)品可持續(xù)方面，江南布衣認為，在“以人為本，以自然為先”的可持續(xù)發(fā)展理念下，要從產(chǎn)品全生命周期的角度出發(fā)，通過優(yōu)選可持續(xù)原材料，優(yōu)化產(chǎn)品可持續(xù)設(shè)計，推動資源循環(huán)利用，減輕對自然資源的依賴與壓力。

數(shù)據(jù)顯示，25財年，公司可持續(xù)原材料總重量比率達30.6%（目標為30%），較上一財年增加8.2%，較2021財年基準累計增長25.1%，可持續(xù)原材料品類數(shù)量提升44%。通過獨創(chuàng)的可持續(xù)面料閉環(huán)研發(fā)體系，實現(xiàn)了原材料端零浪費生產(chǎn)范式（零浪費再生羊毛大衣/零浪費再生牛仔褲）。同時，公司還深化中國精造面料戰(zhàn)略研發(fā)，協(xié)同行業(yè)伙伴共同研發(fā)可代表中國的精造面料，其中更成為首個使用Spiber 釀造蛋白纖維的中國品牌。

JNBY零浪費再生牛仔褲

江南布衣始終堅持以可持續(xù)理念驅(qū)動產(chǎn)品設(shè)計。鄭丹丹強調(diào)，所謂過時、無用的材料，只是暫時被放錯了位置的資源，江南布衣通過再思考，致力于實現(xiàn)材料的再利用與再創(chuàng)造。“在這一理念指導下，我們持續(xù)推進芝麻實驗室與 RE;RE;RE;LAB 的創(chuàng)作實踐，將‘被閑置的面料’轉(zhuǎn)化為獨具美感與意義的產(chǎn)品。”鄭丹丹分享道。

在環(huán)境可持續(xù)方面，江南布衣高度關(guān)注環(huán)境可持續(xù)性，將應(yīng)對氣候變化、高效資源利用和合規(guī)排放管理融入日常運營。

報告期內(nèi)，公司已全面啟動碳管理戰(zhàn)略項目，完成覆蓋范圍一（直接溫室氣體排放）與范圍二（間接溫室氣體排放）的碳盤查工作，建立完整的基準數(shù)據(jù)監(jiān)測體系。此外，江南布衣還積極響應(yīng)國家的“碳達峰”和“碳中和”目標。據(jù)披露，自2021年成為首批加入“30·60中國時尚品牌氣候創(chuàng)新碳中和加速計劃”的時尚品牌，江南布衣便致力于減少自身業(yè)務(wù)對氣候和環(huán)境的影響——參與起草了《產(chǎn)品碳足跡評價技術(shù)規(guī)范 童裝》《羽毛羽絨及制品碳足跡核算與報告要求》等產(chǎn)品碳足跡團體標準，為相關(guān)產(chǎn)品的全生命周期碳足跡核算方法、不確定性分析評估、結(jié)果報告和信息披露提供了統(tǒng)一透明的流程，推動行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。

在人才可持續(xù)方面，公司以“人人參與，人人創(chuàng)造”為核心理念，系統(tǒng)打造可持續(xù)人才發(fā)展生態(tài)。通過構(gòu)建學習型組織賦能員工成長，同時以標桿案例傳遞企業(yè)價值觀，形成“學習-實踐-示范”的良性循環(huán)。

在社區(qū)可持續(xù)方面，公司更聚焦在“公眾參與”，通過豐富多彩的社區(qū)實踐和活動，持續(xù)傳播可持續(xù)理念。jnby by JNBY以“藝術(shù)課堂”播撒想象力的種子，將兒童畫作制作成藝術(shù)膠囊系列，銷售收入持續(xù)反哺兒童美育。RE;RE;RE;LAB認為人人都是“可持續(xù)夢想家”，尋找并點亮平凡人的綠色創(chuàng)意，化身“可持續(xù)星探”積極發(fā)掘身邊的可持續(xù)夢想家。

jnby by JNBY藝術(shù)課堂活動

江南布衣承諾，將繼續(xù)秉持“藝術(shù)探索，美好生活”的企業(yè)使命，樹立清晰的企業(yè)價值：“值得信賴、多遠包容、探索創(chuàng)新、有效執(zhí)行、持續(xù)成長”。并引領(lǐng)企業(yè)和員工朝著共同的百年品牌的目標而努力，同時吸引志同道合的人才不斷加入本公司，共同為社會持續(xù)創(chuàng)造價值，及打造融合環(huán)境、社會及管治（ESG）的企業(yè)管治架構(gòu)，推動ESG實踐，并逐步實現(xiàn)ESG領(lǐng)域的2025承諾，確保本公司業(yè)務(wù)可持續(xù)長期健康高素質(zhì)發(fā)展。

“公司2026財年百億零售的目標不變。”公司首席財務(wù)官范永奎透露，盡管當前市場環(huán)境仍存挑戰(zhàn)，江南布衣的核心戰(zhàn)略重心仍將聚焦于國內(nèi)市場，持續(xù)深化本土零售布局。海外市場拓展被視為長期機遇，但其目標不僅是產(chǎn)品輸出，更旨在通過品牌影響力與生活方式的全球化傳播，實現(xiàn)差異化的價值輸出。

針對新興品牌的規(guī)模化發(fā)展，范永奎表示，公司將采取雙軌并進的策略。一方面，優(yōu)先夯實產(chǎn)品力與品牌基礎(chǔ)，通過精細化運營構(gòu)建差異化競爭力，確保市場擴張的可持續(xù)性；另一方面，以現(xiàn)有成熟品牌為主導，同步孵化新品牌作為第二增長曲線，為未來業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造更多可能性。