乳業調整期伊利何以“韌性增長”？全品類與創新布局成關鍵

在行業整體承壓的背景下，伊利實現營收與凈利潤的雙增長，其扣非凈利潤同比大增31.78%，展現出龍頭企業特有的抗周期能力。

2025年上半年，中國乳業步入深度調整期。多家乳企業績報告顯示，行業正面臨前所未有的挑戰。幾家年營收在100億以上的乳品企業，業績多面臨繼續下降，消費承壓帶來的產業承壓還在繼續。

在行業多數企業業績下滑的背景下，伊利卻逆勢上揚：營業總收入達619.33億元，同比增長3.37%；扣非歸母凈利潤70.16億元，同比增長31.78%，再創歷史新高。

在國內乳業面臨深度調整期，伊利以營收凈利雙增長、全品類全面突破的表現，展現了亞洲乳業第一的絕對實力。

行業承壓，伊利何以獨善其身？

縱觀2025年上半年國內乳業，多重不利因素疊加影響著市場表現。人口結構變化、消費信心不足、市場競爭加劇，共同構成了行業面臨的“三重壓力”。

可以發現乳業行業，呈現出明顯的“K型分化”特征。一方面，受消費環境影響，部分乳企業績承壓；另一方面，伊利卻逆勢實現高質量增長，營收、凈利潤雙雙提升。

財報數據顯示，其他年營收百億以上的上市乳企除新乳業保持增長外，目前都還在處于調整中，顯示行業深度調整壓力仍在繼續。

伊利成為唯一一家實現營收凈利雙增長的百億級以上規模乳企。尤其值得注意的是，伊利在收入規模已經是行業第二位的1.5倍的基礎上，仍然保持了可觀的增長速率。

更加難能可貴的是，伊利扣非歸母凈利潤增速高達31.78%，遠超營收增速，這表明伊利的增長是高質量、可持續的，而非依賴投入驅動的外延式增長。

伊利強者恒強的核心密碼，首先源于其極具韌性的“全品類均衡系統”。與依賴單一品類的傳統乳企不同，伊利構建了覆蓋液奶、奶粉、冷飲、奶酪、健康飲品等多元業務的“全能冠軍+單打王者”矩陣。

這種均衡布局極大增強了企業的抗風險能力。當單一品類受市場波動沖擊時，其他板塊能及時補位，形成“東方不亮西方亮”的穩定結構。上半年，其羊奶粉營收增速超30%，奶酪2B業務增長超20%，健康水飲雙位數高增，有效對沖了部分傳統品類壓力。

基本盤穩固，全品類協同優勢明顯

伊利穩健表現的背后，則是全品類業務組合帶來的抗風險能力。與依賴單一品類的傳統乳企不同，伊利已經構建了覆蓋全品類的業務格局。

液體乳業務穩居行業第一，并呈現企穩向好趨勢。常溫酸奶、常溫乳飲料、高端白奶市場份額全面增長。

明星大單品安慕希零售額連續多年穩居常溫酸奶第一位；功能奶第一品牌伊利“舒化”奶、谷物奶代表品牌“谷粒多”、高端風味奶品牌“味可滋”等子品牌均實現逆勢增長。

上半年，冷飲業務快速恢復增長，營收82.29億元，實現雙位數增長，市場份額穩居第一。公司推出的“巧樂茲”芋泥糯茲茲雪糕成為爆款，與山姆共創的“生牛乳綠豆雪糕”新品實力斬獲山姆上半年冰品品類銷售冠軍。

奶粉業務取得歷史性突破。繼奶粉整體銷量奪得中國市場第一后，伊利整體嬰幼兒奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售額市場份額達到18.1%，躍居全國第一。至此，伊利已成功拿下成人奶粉、嬰幼兒奶粉“大滿貫”。

成人奶粉穩居行業第一，市場份額持續擴大。在與同仁堂強強聯合共拓藥食同源市場的努力下，“欣活”品牌表現尤為突出，品牌力持續升級。各子品牌快速發展，助力成人營養品整體營收雙位數增長。

在“牛羊并舉”戰略協同下，悠滋小羊、佳貝艾特、倍暢羊奶粉等以差異化優勢助力羊奶粉營收增速超30%，公司羊奶粉市場份額升至34.4%，持續穩居全球羊奶粉市場銷量與銷售額雙第一。

全品類協同發展是伊利抵御行業波動的關鍵。不同于依賴單一品類的傳統乳企，伊利的全品類均衡布局不斷進階，在液體乳、冷飲等業務穩居行業第一的同時，也在關鍵戰略品類上持續實現突破。

創新驅動，伊利打破行業同質化困局

當下的中國乳業不僅在原奶品質上足以引領全球，在產品品類賽道創新、渠道和商業模式革新、前瞻戰略布局等方面也正在闊步前進。

伊利以立體化創新強力拓展行業邊界，創造性開辟藥食同源養生乳品新品類，直擊中國乳業同質化困局。

今年上半年，伊利與同仁堂達成全面戰略合作，將藥食同源理念與乳業結合，首創藥食同源養生乳品新賽道，不僅為消費者量身打造契合國民體質的營養健康新供給，更重塑行業品類認知。

以“藥食同源”理念為基石，公司成人營養品“欣活”品牌與同仁堂聯合研發推出多款產品。其中，主打控糖的欣活紓糖膳底配方奶粉、提升骨骼健康的欣活骨能膳底配方奶粉、女士養顏的輕慕紅參煥活奶粉等5款功能性藥食同源產品，上市后在電商渠道銷售增長超70%。

公司與同仁堂合作的舒化無乳糖猴頭菇牛奶上市第3個月增長近300%，受到精準目標消費者的喜愛，并以高復購率保持持續增長。

新賽道開疆拓土的同時，伊利正探索建立更權威的行業規范，積極推動“藥食同源”企業標準及技術標準的完善，為新賽道發展奠定堅實基礎。

此外，公司把握消費者對原料和奶源地的高度關注，果斷率先開辟“最好牛奶+最好原材料”的地域限定賽道，在北緯48°呼倫貝爾草原等地建設高標準限定有機牧場，嚴選全球優質原料，占據品質與健康新高地。

國際化布局，全球戰略放大領先優勢

伊利的增長邏輯，并不僅限于國內市場。隨著乳業競爭全球化加速，國際化已從“賣產品”轉向“建體系”，而伊利的全球戰略正是其領先優勢被進一步放大的重要驅動力。

5月份，金領冠全面登陸香港市場，以高品質贏得全球市場認可；6月份，Cremo正式登陸沙特，已完成核心城市布局，目前銷售點已突破3000家，月銷量近50萬支。

8月份，伊利攜旗下海外冰淇淋品牌Joyday、Cremo亮相FIBA亞洲杯賽事現場，以體育賽事為支點擴大中東市場影響力，展現品牌全球化實力。

報告期，公司海外業務持續高增，核心品類冷飲業務營收同比增長14.4%，嬰幼兒羊奶粉業務營收增長65.7%。

伊利在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等乳業發達地區構建了一張覆蓋全球資源體系、全球創新體系、全球市場體系的骨干大網。伊利的全球合作伙伴總計2000多家，遍及6大洲，分布在39個國家。

伊利在全球擁有15個研發創新中心、81個生產基地，產品銷往60多個國家和地區。

值得注意的是，伊利的全球化布局并非單向擴張，而是一種多向能力建設：在資源端，整合全球優質原料；在創新端，匯聚前沿科研力量；在市場端，通過深度本地化運營與全球渠道協同。

這種嵌入式本地化，讓伊利既提升了海外市場的品牌韌性，也在全球供應鏈波動中形成了更強的抗風險能力。

未來可期：政策利好與消費升級雙輪驅動

政策方面，《2025年國務院政府工作報告》提出要大力提振消費，發行超長期特別國債，創新和豐富消費場景；擴大健康、養老、托幼等多元化服務供給，大力發展銀發經濟。

2025年7月，國務院辦公廳印發《育兒補貼制度實施方案》，引導建設“生育友好型社會”。積極響應國家號召，伊利也迅速推出16億元生育補貼計劃，助力“生育友好型社會”建設。

目前國內人均奶類消費量遠低于全球和亞洲平均水平，人均奶類消費量的增長與人均GDP增長呈現較強的相關性。未來伴隨著經濟增長和消費者信心的恢復，乳業發展具有持續動能。

伊利正在加速拓展非乳業務，通過健康水飲等創新品類不斷豐富產品矩陣，持續放大均衡優勢。繼伊刻活泉茉莉花茶、醇香烏龍、人參枸杞養生水之后，上半年伊利又迅速推出抹春綠茶、清香烏龍及專為嬰幼兒打造的“泉愛寶貝”低鈉淡礦水等新品。

伊利的大健康戰略也加速展開，圍繞寵物食品、餐飲烘焙原料、茶飲及西餐乳品供應等高潛力領域多元布局，構建跨產業的新增長曲線與更高維度的競爭護城河。

伊利已經構建了覆蓋全品類、全渠道、全生命周期的業務布局。

從嬰幼兒營養到成人營養以及中老年健康營養，從液態奶到冷飲，從乳制品到健康水飲，伊利已經形成了一條不斷拓展邊界的產業鏈生態。

穩健業績的背后，伊利已經跨過傳統的乳制品企業范疇，正在成為一家以營養健康為核心的大健康產業集團。這或許是其在行業調整期中保持穩健增長的最深層次原因。