股票基礎知識（4萬字）

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第一節揭開股票的神秘面紗

在日常生活里，當我們打算買賣一件普通商品時，腦海中自然會形成一套清晰的思考邏輯。以購買一部手機為例，我們會全面了解它的品牌、型號、配置等信息，確切知曉自己究竟要買的是什么。同時，我們還會通過線上電商平臺比價、參考線下實體門店價格等多種方式，精準判斷這件商品的合理價值，以防多花冤枉錢。緊接著，我們會仔細思索購買它的實際用途，是為了滿足日常通訊、便捷辦公，還是追求極致的娛樂體驗。最后，基于對商品的深入了解和自身實際需求，我們才會權衡買入或賣出的必要性。

類似地，當我們踏入股票投資這個充滿機遇與挑戰的領域時，對股票本身建立起最基礎且全面的認知，是開啟理性投資之旅的關鍵。然而，現實中不少投資者往往只關注股票價格的漲跌，滿心在意資金的投入與產出，卻忽略了深入探究自己買賣的到底是什么。這種舍本逐末的行為，就如同在迷霧中盲目航行，缺乏堅實的方向指引，極大地增加了投資風險。接下來，讓我們一同深入探究，層層揭開股票這一特殊商品的神秘面紗。

1. 什么是股票？

從嚴謹的金融學術語來講，股票屬于有價證券的范疇，是股份有限公司依照法定程序，為明確股東所持股份而簽發的書面憑證。它承載著重要的經濟價值與法律權益，是連接股東與公司的關鍵紐帶。股票所代表的是股東對公司的部分所有權，每一股股票對應著公司一定比例的凈資產和未來盈利索取權。

通俗來講，股票就像是公司給股東發的一張“特殊會員卡”。有了這張卡，就證明你是公司的一份子，也就是股東啦。成為股東后，你對公司就有了一份實實在在的權益。公司要是賺錢了，你能跟著分一杯羹，這就是利潤分配；公司要做一些重要決定的時候，比如要不要開新工廠、要不要推出新業務，你也能發表自己的看法，有一定的話語權。簡單來說，買股票就等于買了公司的 “小份額”，公司發展得好，你就能從中受益。

以貴州茅臺為例，當投資者購買了貴州茅臺的股票，便成為了該公司的股東。在公司運營過程中，股東可依據公司的盈利狀況，按照持股比例獲取相應的股息和紅利。例如，在過去的年份里，貴州茅臺業績優異，每年都向股東發放豐厚的現金紅利，使得長期持股的股東收益頗豐。而且，在公司召開股東大會時，股東有權出席并對公司的重大決策事項進行投票表決，一定程度上影響公司的發展方向。比如關于新的生產基地建設、重大營銷戰略調整等決策，股東們都能通過投票表達自己的意見。但如果公司因市場競爭加劇、原材料價格上漲等因素導致業績下滑，股票價格也可能隨之降低，股東的投資價值便會受到影響。就像在某些特殊時期，白酒行業整體面臨調整，貴州茅臺的股價也會出現波動，股東的資產價值也會隨之起伏。

2. 股票具有哪些特征？

2.1 收益性

收益性是股票最為基礎且關鍵的特征，它體現為股票具備為持有者帶來經濟收益的潛在屬性。收益的實現途徑主要包括公司基于盈利狀況向股東派發的股息和紅利，以及因股票市場價格波動，投資者通過低買高賣獲取的資本增值。股息是公司將盈利的一部分以現金或股票的形式分配給股東，紅利則是在股息之外，公司額外分配給股東的利潤。資本增值則是由于股票價格上升，投資者賣出股票后獲得的差價收益。

大家買股票，最主要的目的就是想賺錢，而收益性就是股票能讓咱們賺錢的這個特性。一方面，公司要是賺了錢，會拿出一部分分給股東，這分的錢就是股息和紅利。比如說，公司今年賺了大錢，就從利潤里拿出一些現金直接發給股東，這就是現金股息；或者公司覺得把錢用來擴大生產更劃算，就多給股東一些股票，這就是股票股利。另一方面，股票價格會漲漲跌跌，要是你眼光好，在股票價格低的時候買入，等價格漲上去了再賣掉，這中間賺的差價就是資本增值收益。簡單講，買了股票，公司盈利了會給你分錢，股票漲價了你賣出還能再賺一筆。

貴州茅臺作為白酒行業的領軍企業，多年來保持著較高的盈利水平。公司持續向股東慷慨分紅，使得長期持有其股票的投資者不僅每年能獲得豐厚的股息收益，而且隨著公司業績增長，股票價格不斷攀升，投資者通過股票價格上漲實現的資本增值收益更是相當可觀。從股息方面，貴州茅臺每年的分紅金額都較為可觀，為股東提供了穩定的現金流。從資本增值來看，過去十年間，貴州茅臺的股價一路上漲，從最初的幾百元每股，漲到了如今的兩千元左右每股（價格隨市場波動），讓長期持有并在合適時機賣出的投資者獲得了數倍的收益。

2.2 風險性

股票投資收益呈現出不確定性，即投資者預期的收益與實際獲得的收益之間可能存在顯著偏差。這源于金融市場的復雜性和多變性，宏觀經濟形勢、行業競爭格局、公司內部管理等諸多因素的變動，均可能導致股票收益偏離預期。股票投資的風險可以分為系統性風險和非系統性風險。系統性風險是由整體經濟、政治等宏觀因素引起的，對整個市場產生影響，如經濟衰退、利率變動等；非系統性風險則是由個別公司的特殊因素導致的，如公司的經營管理問題、突發的重大事件等。

投資股票可不像把錢存銀行那樣穩賺不賠，它的風險可不小，有可能賺得盆滿缽滿，也有可能虧得底兒掉。當你買股票的時候，心里肯定會想著未來能賺多少錢，有個預期。但金融市場的變化實在太快了，有太多的因素會影響股票的收益。比如說，整個經濟形勢不好了，大家都沒錢消費，很多公司的業績就會受影響，股票價格也會下跌；或者行業里突然冒出個厲害的競爭對手，把公司的市場份額搶走了，公司利潤少了，股票也得跌。還有可能公司內部出了問題，比如管理層貪污、產品出了質量事故等，這些都會讓股票收益達不到你原來的預期，甚至出現虧損。簡單說，你買股票想著賺錢，可市場上啥情況都可能發生，最后不但沒賺到錢，連本金都可能賠進去。

柯達公司曾經在傳統膠卷領域占據主導地位。然而，隨著數碼技術的迅速崛起，柯達未能及時跟上技術變革的步伐，在膠卷業務上陷入困境，公司業績大幅下滑。受此影響，其股票價格一落千丈，眾多持有柯達股票的投資者遭受了慘重損失。在數碼技術沖擊下，柯達的市場份額被競爭對手迅速搶占，利潤大幅下降，股價從曾經的高位一路暴跌，許多投資者的資產大幅縮水，甚至血本無歸。再比如，近年來一些新能源汽車初創公司，由于技術研發失敗、資金鏈斷裂等原因，公司經營陷入困境，其股票價格也隨之大幅下跌，讓投資者損失慘重。

2.3 流動性

股票的流動性指的是股票能夠在合法合規的前提下，通過市場交易便捷地實現變現，且在變現過程中，本金能夠維持相對穩定，所涉及的交易成本處于相對較低的水平。流動性反映了股票在市場上的交易活躍程度，以及投資者能夠以合理價格快速買賣股票的能力。

流動性簡單來說，就是股票能很方便地變成現金。假如你突然有急事需要用錢，這時候你手里的股票要是能很快在市場上賣掉，換成現金，而且在賣股票的過程中，股票本身的價值不會大幅縮水，交易時需要支付的手續費等成本也不高，這就說明股票的流動性好。打個比方，股票就像你家里的一件值錢的家具，要是你想賣掉它換錢，很快就能找到買家，而且能以一個比較合理的價格成交，這就類似股票的流動性好。簡單理解，就是你手里的股票想賣的時候能很快賣掉，還不會因為賣股票虧很多錢。

在日常股票交易中，投資者只需在證券交易軟件上簡單操作幾步，提交賣出指令。若市場上存在合適的買家，交易瞬間即可達成，資金也會在短時間內到賬。例如，投資者持有某只熱門股票，當市場行情較好時，想要賣出變現，很容易就能找到買家完成交易。像騰訊的股票，在香港聯交所交易非常活躍，每天的成交量巨大。投資者如果想要賣出騰訊股票，在正常市場情況下，幾乎可以瞬間成交，資金也能快速到賬，且交易成本相對較低，體現了良好的流動性。

2.4 永久性

從法律層面而言，股票具有永久性特征，其承載的權利和義務自發行之日起，在股份公司存續期間始終保持有效，不受公司經營過程中各類變革的影響。只要股份公司不破產清算，股票所代表的股東權益就一直存在，股票沒有到期日，股東不能要求公司退股。

一旦你買了某家公司的股票，只要這家公司還在正常運營，沒有破產倒閉，那你作為股東的權益就一直有效。哪怕以后公司換了新的業務方向，或者換了管理層，你手里的股票依然管用，你的權益也會受到法律保護。這就好比你買了一個長期有效的會員資格，只要這個俱樂部還在，你就能一直享受會員的權利。也就是說，你買了一家公司的股票，只要這家公司還在運營，你就一直是股東，享有相應的權利。

可口可樂公司歷經百年發展，期間經歷了多次經濟危機、行業競爭以及公司內部的戰略調整和管理層更迭。但持有可口可樂股票的股東，其權益始終得到保障，持續享受著公司發展帶來的紅利。在這漫長的發展過程中，可口可樂公司不斷推出新的產品，拓展全球市場，雖然公司的經營策略和管理層有所變化，但股東的權益從未受到損害，始終能獲得公司的分紅，股票價值也隨著公司的發展而不斷提升。

2.5 參與性

參與性賦予股票持有人作為股份公司股東，出席股東大會并對公司經營決策事項行使表決權的權利，以此深度參與公司的重大決策過程。股東的表決權通常按照持股比例來分配，持股越多，表決權越大，對公司決策的影響力也就越大。

當你買了股票，成為公司股東后，就有權利參加公司的一些重要會議，也就是股東大會。在這個大會上，公司會討論很多關于未來怎么發展、怎么賺錢的大事，比如要不要投資建新工廠、要不要和其他公司合并等。這時候，你就可以發表自己的意見，還能通過投票來決定這些事情。一般來說，你持有的股票越多，你的投票權就越大，對公司決策的影響力也就越強。簡單來說，就是你作為股東，可以參與公司的重要決策，表達自己對公司發展方向的看法。

在一些上市公司的股東大會上，股東們會就公司是否進行重大資產重組、是否引入新的戰略投資者等關鍵問題展開激烈討論并投票表決。例如，某科技公司計劃收購另一家企業以拓展業務領域，在股東大會上，股東們根據自己的判斷對該收購議案進行投票，最終的決策結果將對公司的未來發展產生深遠影響。如果收購成功，公司可能會進入新的業務領域，實現業務多元化，從而影響公司的業績和股票價格。再比如，一些公司在決定是否進行大規模的研發投入、是否調整分紅政策等事項時，股東們都能通過投票行使自己的權利，參與公司的決策過程。

3. 購買股票可以獲得哪些收益？

3.1 股息收益

股息收益是公司基于自身盈利狀況，按照股東所持股份的比例，向股東分配的利潤部分。其主要形式包括現金股利和股票股利。現金股利是以現金形式直接發放給股東；股票股利則是公司通過增發股票的方式向股東分配紅利。現金股利直接增加股東的現金收入，股票股利則增加股東持有的股票數量，在公司未來盈利增長時，股東有望獲得更多收益。

股息就是公司賺了錢之后，分給股東的那部分利潤。其中，現金股利就像是公司直接給股東發紅包，把真金白銀打到股東的賬戶里，直接增加了股東的現金收入。而股票股利呢，就好比公司給股東送“股票優惠券”，多給股東一些股票。當公司未來發展得更好，盈利增加的時候，股東手里股票數量變多了，就能獲得更多的收益。比如說，你買了一家公司 100 股股票，公司決定給你發股票股利，每 10 股送 1 股，那你就會多得到 10 股股票。以后公司業績增長，股票價格上漲，你這多出來的股票就能讓你賺更多錢。簡單說，股息就是公司賺錢后給股東的回饋，現金股利是直接給錢，股票股利是多給股票。

中國神華作為大型能源企業，在經營業績良好的年份，會向股東派發高額的現金股利，讓股東實實在在地獲得現金回報。例如，在某些年份，中國神華的分紅方案十分優厚，每股分紅金額較高，為股東提供了可觀的現金流入。而一些處于快速發展階段的公司，可能更傾向于以股票股利的形式分紅，如某新興科技公司，為了將更多資金用于研發和業務拓展，會向股東發放股票股利，增加股東的持股數量，待公司未來發展成熟，股票價格上漲，股東便能獲得更多收益。像特斯拉在發展初期，為了保留資金用于技術研發和產能擴張，更多地采用股票股利的方式回報股東，隨著公司的發展壯大，股價不斷攀升，早期獲得股票股利的股東收益豐厚。

3.2 資本增值收益

資本增值收益源于股票市場價格的波動，投資者通過在股票價格相對較低時買入，在價格上漲至較高水平時賣出，從而獲取買賣差價所形成的收益。這種收益的實現依賴于投資者對股票價格走勢的準確判斷和市場時機的把握。

資本增值收益其實就是我們常說的“低買高賣” 賺差價。比如說，你花 10 塊錢買了一股某公司的股票，過了一段時間，這只股票價格漲到了 20 塊錢，你把它賣掉，那你就賺了 10 塊錢差價，這 10 塊錢就是你的資本增值收益。要想獲得這種收益，就需要你能看準股票價格的走勢，在價格低的時候大膽買入，在價格高的時候果斷賣出。但股票價格的漲跌受很多因素影響，很難準確預測，所以這也不是一件容易的事。簡單講，就是通過買賣股票價格的差異來賺錢，低買高賣就能賺差價。

在2019 - 2020 年期間，新能源汽車行業迎來爆發式增長，特斯拉、比亞迪等相關企業的股票價格隨之大幅攀升。那些具有前瞻性、提前布局并低價買入這些股票的投資者，在股價上漲后及時賣出，成功實現了豐厚的資本增值收益。例如，某位投資者在 2019 年初以較低價格買入比亞迪股票，到 2020 年底，比亞迪股票價格漲幅巨大，該投資者賣出股票后獲得了數倍的投資收益。又比如在 2021 年，半導體行業景氣度高漲，相關公司的股票價格大幅上漲，一些提前布局的投資者通過低買高賣，獲得了可觀的資本增值收益。

4. 股票可分為哪些類型？

4.1 按股東享有權利不同，可分為普通股和優先股

普通股是最為常見和基礎的股票類型，其持有者充分享有股東的各項基本權利和義務，包括參與公司決策、獲取股息紅利等，且其權益隨公司盈利狀況的變化而波動。優先股則是在股東權利和義務方面附加了特殊條件的股票，其股息率通常固定，在公司盈利和剩余財產分配順序上優先于普通股股東，但在公司決策參與權方面相對受限。普通股股東對公司的經營管理有廣泛的參與權，而優先股股東更側重于獲取固定的收益回報。

普通股股東就好比公司的“普通合伙人”，和公司的發展緊緊綁在一起。公司要是經營得好，賺了很多錢，那普通股股東就能多分股息和紅利；要是公司業績不好，賺得少，那股東分到的錢也就少。而且在公司做各種重要決策的時候，比如要不要開拓新市場、要不要研發新產品，普通股股東都能參與討論，發表自己的意見，還能投票決定。而優先股股東呢，更像是公司請來的 “特殊客人”。他們有個好處，就是能獲得固定的股息收入，不管公司這一年是賺得多還是賺得少，優先股股東都能按照事先約定好的股息率拿到錢。另外，如果公司經營不善，最后破產清算要分財產了，優先股股東也能排在普通股股東前面先拿到屬于自己的那份。不過，在公司日常決策方面，優先股股東說話的分量就沒有普通股股東那么大了。簡單來說，普通股股東和公司的發展緊密相連，收益不穩定但有更多參與權；優先股股東收益相對固定，優先獲得分配但參與權有限。

騰訊公司的股東大多持有普通股，隨著騰訊在社交、游戲、金融科技等領域的不斷拓展，公司業績持續增長，普通股股東不僅獲得了豐厚的股息回報，其持有的股票價值也大幅提升在騰訊的發展進程中，每逢公司計劃涉足新的業務板塊，如短視頻領域的布局，普通股股東便能在股東大會上，憑借手中的表決權對相關議案進行表決，從而影響公司的戰略走向。并且，隨著公司盈利的持續增長，普通股股東收獲的股息也水漲船高，其持有的股票市值更是顯著攀升。反觀一些公用事業公司，例如電力公司，優先股的發行頗為常見。優先股股東每年都能依據既定的股息率獲取穩定的股息收益。即便電力公司面臨煤炭價格大幅波動等經營難題，導致利潤有所下滑，優先股股東的股息支付依舊能夠得到保障。倘若公司不幸陷入破產清算的困境，在資產分配環節，優先股股東相較于普通股股東擁有優先權，能夠率先獲得相應份額的資產分配，這在很大程度上保障了他們投資的穩定性。

4.2 按流通受限與否，可分為流通股和限售股

流通股是上市公司依照證券交易所的上市規則所發行的，能夠在證券市場上自由交易流通的股份。而限售股則是股份持有人基于法律法規的明確要求，或者自身所作出的承諾，在特定的期限內，其轉讓股份的權利受到嚴格限制的股份。限售股的來源較為廣泛，涵蓋了股改限售股、新股首次發行上市（IPO）限售股，以及因減持相關法規而產生的限售股等多種類型。流通股在市場上的自由交易，為市場注入了流動性活力，而限售股在限售期內的交易限制，則有助于維護公司股權結構的穩定性。

流通股就如同市場中可以自由買賣的“自由商品”。作為投資者，你可以依據自己對市場的判斷、對公司未來發展的預期，隨時在證券市場上自由地買入或者賣出流通股，交易過程十分便捷。而限售股呢，就好像被 “鎖起來” 一段時間的股份。在預先規定好的期限內，這些股份是不能隨意在市場上進行買賣交易的，只有當這段限售期結束之后，它們才能夠像流通股一樣，在市場上自由流通。簡單來講，流通股交易毫無限制，十分自由；限售股則存在交易限制，在限售期內無法自由買賣。

在A 股市場中，絕大多數上市公司都有一部分股份屬于流通股。就拿工商銀行來說，投資者能夠在股票交易軟件上輕松自如地買賣其流通股。當投資者看好銀行業的發展前景，認為工商銀行有望在未來實現業績增長時，便可以迅速下單買入其流通股；反之，倘若投資者察覺到市場環境存在風險，或者判斷工商銀行可能會面臨諸如利率波動、不良貸款增加等挑戰，進而導致業績下滑，此時也能夠及時將持有的流通股賣出，以此規避潛在的損失。在某公司進行新股首次發行上市（IPO）時，為了確保股價的穩定，保護廣大投資者的利益，同時維護公司股權結構的相對穩定，公司的原始股東以及戰略投資者持有的部分股份通常會被設定一定期限的限售期。例如，某科技公司成功上市后，其創始人以及部分早期參與投資的戰略投資者持有的股份被設置了三年的限售期。在這三年期間，這些股份被嚴格限制，不能在證券市場上進行流通交易。這一舉措的目的在于防止原始股東在公司上市后短期內大量拋售股份，從而對公司股價造成巨大沖擊，保障公司能夠在穩定的股權結構基礎上持續發展。此外，在股權分置改革時期，眾多上市公司的非流通股股東為了獲取股份的流通權，紛紛承諾對其持有的股份進行限售。比如，某傳統制造業公司在完成股改后，部分非流通股股東持有的股份被設定了兩年的限售期。在這兩年內，這些股份無法在市場上流通，待限售期結束后，才能夠逐步進入市場進行交易。

4.3 按照市場屬性和所面對投資者的不同，有 A 股、B 股、H 股

A 股也就是人民幣普通股票，它以人民幣作為面值的計價單位，并且在認購和交易環節均使用人民幣進行結算，是在我國境內證券交易所上市交易的股票類型。其主要面向我國境內（不包括臺、港、澳地區）的各類機構、組織以及個人投資者。B 股則是人民幣特種股票，同樣以人民幣標明面值，然而在認購和買賣時需以外幣進行交易，并且也是在我國境內證券交易所上市交易。B 股的設立初衷主要是為了吸引境外投資者參與我國的股票市場。H 股是指在我國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊成立的公司，其股票在香港聯合交易所上市交易，同樣以人民幣標明面值，供境外投資者使用港幣進行認購和交易。A 股市場是我國國內投資者參與股票投資的主要平臺，B 股市場在早期對于吸引外資發揮了一定作用，H 股市場則為內地企業在境外融資開辟了重要渠道。

A 股就像是專門為咱們國內的老百姓和機構準備的股票投資 “大舞臺”，大家在這個舞臺上用人民幣進行股票的買賣交易。例如，你作為一名國內的普通投資者，想要參與股票投資，就可以直接在 A 股市場上，用人民幣購買像貴州茅臺、五糧液等眾多國內優秀企業的股票。B 股呢，更像是為國外投資者搭建的一個在我國境內投資股票的 “小窗口”，他們可以通過這個窗口，用外幣來買賣以人民幣標價的股票。不過，隨著我國金融市場的不斷發展和開放，B 股市場的規模和影響力相對來說變得比較有限了。而 H 股就好比國內的一些公司跑到香港這個國際金融中心去 “開分店”，發行股票供境外投資者用港幣來購買。這樣一來，國內的公司能夠從境外吸引到資金，境外投資者也獲得了投資國內優質企業的機會。

在A 股市場，廣大國內投資者積極參與其中，對各類行業的龍頭企業股票進行投資。以貴州茅臺為例，其股票一直備受國內投資者的青睞，股價長期保持在較高水平，投資者通過長期持有或者波段操作，分享著公司發展帶來的紅利。對于 B 股市場，早期一些境外投資者通過投資張裕 B 股等，參與到我國相關企業的發展進程中。而在 H 股市場，像中國移動、中國石油等大型國有企業選擇在香港聯合交易所上市。這些企業憑借自身在行業內的領先地位和穩定的業績，吸引了大量境外投資者用港幣認購和交易其股票。境外投資者通過投資 H 股，不僅能夠分享我國經濟發展的成果，還能通過對不同行業企業的投資，實現資產的多元化配置。

5. 什么是普通股、優先股？

普通股作為股票市場中最為普遍存在的基礎類型，其持有者全方位享有股東的基本權利與義務。在公司治理層面，普通股股東有權參與公司的重大決策過程，通過在股東大會上行使表決權，對公司的經營方針、投資計劃、利潤分配方案等關鍵事項發表意見并施加影響。在利益分配方面，普通股股東的收益與公司的經營業績緊密相連，公司盈利狀況良好時，股東有望獲得豐厚的股息和紅利，并且股票價格也可能隨之上漲；反之，若公司業績不佳，股東收益將受到較大影響。優先股則是一種在股東權利和義務方面具備特殊設定的股票類型。其最顯著的特征在于股息率固定，無論公司經營業績如何波動，優先股股東均可按照既定的股息率定期獲取相對穩定的股息收益。不過，在公司決策參與權方面，優先股股東通常受到較大限制，對公司經營決策的影響力遠不及普通股股東。但在公司面臨盈利困境或破產清算等極端情形時，優先股股東在公司盈利分配和剩余財產分配順序上優先于普通股股東，這為其投資增添了一定程度的保障。

普通股股東可以說是公司的“核心合伙人”，公司的興衰與他們的利益息息相關。公司經營得紅紅火火，賺得盆滿缽滿的時候，普通股股東就能跟著大賺一筆，獲得豐厚的股息分紅，持有的股票也可能因為公司業績好而大幅增值。但要是公司經營不善，業績下滑，那普通股股東的收益也會跟著大幅縮水。而且，在公司決定一些關乎未來發展走向的大事時，比如要不要進行大規模的業務擴張、要不要投入巨資進行技術研發等，普通股股東都有權利參與討論，并且通過投票來表達自己的意見，對公司的決策產生影響。優先股股東呢，更像是公司的 “特殊合作伙伴”。他們和公司約定好了，每年都能拿到一筆固定金額的股息，就像把錢存進銀行，每年能獲得固定利息一樣，這筆股息不會因為公司當年賺多賺少而發生變化。就算公司這一年經營遇到困難，利潤減少了，優先股股東的股息依然能夠得到保障。另外，如果公司經營不下去，到了破產清算的地步，在分配公司剩余財產的時候，優先股股東可以排在普通股股東前面，先拿到屬于自己的那一份。不過，在公司日常的經營決策過程中，優先股股東參與的機會相對較少，話語權也沒有普通股股東那么大。

阿里巴巴作為互聯網行業的巨頭，其股東結構中普通股占據主導地位。在阿里巴巴的發展歷程中，普通股股東積極參與公司的重大決策。比如，當公司決定開拓云計算業務領域時，普通股股東在股東大會上對相關議案進行了充分討論和表決。隨著公司在電商、云計算、金融科技等多個領域的持續創新和擴張，業績高速增長，普通股股東不僅收獲了高額的股息回報，其持有的股票價值更是實現了驚人的增值。與之形成對比的是，在一些公用事業類公司，如某水務公司，發行了優先股。優先股股東每年都能按照固定的股息率獲得穩定的股息收益，不受公司因水源地保護成本增加、管網維護費用上升等因素導致的短期盈利波動影響。在公司面臨經營困境，如遭遇特大暴雨導致供水管網大面積損壞，維修成本大幅增加，利潤下滑時，優先股股東的股息支付依然優先得到保障。而在公司決策層面，例如決定是否投資建設新的污水處理廠等事項時，優先股股東的參與度相對較低，主要由普通股股東通過股東大會進行決策。

6. 什么是流通股、限售股？

流通股是上市公司依據證券交易所的相關規則發行的，具備在證券市場上自由流通交易資格的股份。它能夠在市場中自由買賣，為市場提供了高度的流動性，使得投資者可以根據自身的投資策略、對市場行情的判斷以及對公司未來發展的預期，靈活地進行買入或賣出操作。限售股則是指股份持有人由于受到法律法規的明確約束，或者基于自身所作出的承諾，在特定的期限內，其轉讓股份的權利受到嚴格限制的股份。在我國當前復雜的市場環境下，限售股的形成原因較為多樣，來源廣泛，主要包括股權分置改革過程中產生的股改限售股、公司新股首次發行上市（IPO）時為穩定股價和維護公司股權結構穩定而對部分股東設置限售期所產生的限售股，以及依據減持相關法律法規對特定股東在特定時期減持行為進行限制所產生的限售股等。

流通股就像是市場上可以自由流通的“貨幣”，投資者可以隨心所欲地進行買賣。當你覺得某只股票未來有很大的上漲潛力，或者你看好某個行業的發展前景，想要投資相關公司的股票時，你可以直接在證券市場上購買其流通股。同樣，當你認為市場行情不好，或者持有的股票可能面臨下跌風險時，也能迅速將手中的流通股賣掉，實現資金的回籠。限售股呢，則像是被 “封印” 了一段時間的股份。這些股份在規定的限售期內，是不能在市場上自由交易的。限售期的設定，主要是為了維護公司股權結構的穩定，防止某些股東短期內大量拋售股份，對公司股價和市場秩序造成沖擊。比如說，公司的創始人或者重要的戰略投資者，在公司上市后，他們持有的部分股份會被要求在一定期限內不能賣出，這就是限售股。過了這個期限，這些股份才能夠像流通股一樣在市場上自由交易。

在A 股市場的日常交易中，投資者可以輕松地在交易軟件上買賣格力電器的流通股。當投資者預期家電行業將迎來新一輪的消費升級，格力電器憑借其品牌優勢和技術創新能力，有望在市場競爭中占據更大份額，實現業績增長時，便會紛紛買入格力電器的流通股，推動股價上漲。反之，若投資者擔憂房地產市場調控政策可能會對家電行業產生負面影響，或者格力電器可能面臨來自競爭對手的激烈挑戰，導致業績下滑，就會選擇賣出格力電器的流通股，引發股價下跌。在公司新股首次發行上市（IPO）的場景中，以某生物制藥公司為例，為了穩定股價，保護投資者利益，公司的原始股東和戰略投資者持有的部分股份被設置了一年的限售期。在這一年里，這些股份無法在市場上流通交易。這使得公司在上市初期能夠保持股權結構的相對穩定，避免因原始股東大量拋售股份而導致股價大幅波動。一年限售期結束后，這些股份才逐漸進入市場流通，投資者可以根據自己的判斷和市場情況，選擇是否買入這些解禁的股份。此外，在股權分置改革時期，許多上市公司的非流通股股東為了獲得股份流通權，承諾對其持有的股份進行限售。例如，某機械制造公司在股改后，部分非流通股股東持有的股份有兩年的限售期。在這兩年內，這些股份被限制交易，有效地維護了公司在改革過渡期間的股權結構穩定，為公司的持續發展奠定了基礎。

7. 什么是 A 股、B 股、H 股？

A 股即人民幣普通股票，是我國境內證券交易所上市交易的主要股票類型之一。它以人民幣標明面值，投資者以人民幣進行認購和交易。A 股主要面向我國境內（不包括臺、港、澳地區）的各類機構、組織以及個人投資者，是我國國內投資者參與股票投資的核心平臺。B 股是人民幣特種股票，同樣在我國境內證券交易所上市交易。它以人民幣標明面值，但在認購和買賣環節需以外幣進行交易。B 股的設立旨在吸引境外投資者參與我國的股票市場，促進我國資本市場的國際化進程。H 股是指在我國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊成立的公司，其股票在香港聯合交易所上市交易的股票類型。H 股以人民幣標明面值，供境外投資者使用港幣進行認購和交易。香港作為國際金融中心，擁有高度開放和國際化的金融市場，H 股的存在為我國內地企業提供了一個走向國際資本市場的重要窗口，也為境外投資者提供了投資我國內地優質企業的機會。

A 股就好比是咱們國內投資者專屬的股票投資 “主場”，大家在這個市場里用人民幣進行股票的買賣操作。國內的投資者，無論是個人投資者還是機構投資者，都可以在 A 股市場上挑選自己看好的公司股票進行投資。比如，一位國內的股民想要投資消費行業，他可以在 A 股市場上選擇像伊利股份、海天味業等知名消費企業的股票進行買入。B 股則像是為境外投資者在我國境內設立的一個股票投資 “小天地”，境外投資者可以在這里用外幣購買以人民幣標價的股票。不過，隨著我國金融市場的不斷開放和發展，B 股市場的規模和活躍度相對有限。H 股就像是國內的一些公司到香港這個國際金融大舞臺上 “亮相”，發行股票供境外投資者用港幣來購買。這樣，國內的公司能夠借助香港的國際金融平臺，吸引到境外的資金，實現更廣泛的融資渠道拓展；境外投資者也能夠通過投資 H 股，分享我國內地企業的發展成果，豐富自己的投資組合。

在A 股市場，國內投資者積極參與各類股票的交易。以白酒行業為例，貴州茅臺、五糧液等白酒龍頭企業的股票備受國內投資者關注。投資者通過分析公司的財務報表、行業競爭態勢、市場消費趨勢等因素，決定是否買入或賣出這些股票。在 B 股市場，早期有部分境外投資者投資張裕 B 股等企業。他們通過對我國葡萄酒行業的研究和對企業發展前景的判斷，選擇投資 B 股。隨著我國資本市場的發展，B 股市場的投資主體和規模相對變化不大。而在 H 股市場，眾多國內大型企業如騰訊、阿里巴巴等，雖然主要在香港聯合交易所上市，但也吸引了全球范圍內的大量境外投資者。這些境外投資者通過投資 H 股，分享了我國互聯網科技企業的高速發展紅利。例如，一些國際投資機構通過深入研究騰訊的業務模式、市場競爭力、創新能力等方面，長期持有騰訊的 H 股，獲得了豐厚的投資回報。

8. 什么是股票面值？

股票面值是指在股票票面上明確標明的金額數值，也被稱為票面價值。它是股份公司在發行股票時設定的一個名義價值，通常用于計算公司的股本總額以及股東權益的初始分配。在我國，股票面值一般被設定為每股1 元人民幣，但也有部分特殊情況，如紫金礦業的股票面值為每股 0.1 元人民幣。股票面值在公司的資本核算、股權結構確定以及股票發行定價等方面都具有重要的參考意義。

股票面值就像是給股票貼上的一個“價格標簽”，但這個標簽上的價格并不一定反映股票的實際價值。它主要是在公司成立、發行股票的時候，用來確定公司的股本規模和股東最初投入資金的一個標準。比如說，一家公司發行了 1 億股股票，每股面值 1 元，那么這家公司的初始股本就是 1 億元。這個面值在公司后續的運營過程中，雖然不會直接決定股票在市場上的交易價格，但它是計算很多重要財務指標和股權關系的基礎。就好比你去買東西，商品有個標價，雖然實際成交價格可能會因為各種促銷活動而有所不同，但標價是商家定價的一個起點。股票面值也是類似的道理，它是公司進行資本運作和股權管理的一個重要參考數值。

以工商銀行上市為例，工商銀行首次公開發行時，發行了大量股票，每股面值設定為1 元。通過發行股票籌集資金，眾多投資者按照每股發行價格認購股票，這些面值 1 元的股票成為了工商銀行股本的基礎構成。在此基礎上，公司依據股票面值和發行數量計算總股本，進而確定股東權益的初始分配。在后續發展中，盡管工商銀行股票的市場交易價格受公司業績、宏觀經濟、行業競爭等多種因素影響而不斷波動，遠高于 1 元面值，但股票面值作為公司資本核算和股權結構的基石，在公司的財務報表編制、股權比例確定等方面始終發揮著關鍵作用。例如在計算每股凈資產等財務指標時，股票面值是重要的基礎數據之一。

9. 股票面值有什么作用？

股票票面價值的作用主要體現在初次發行和確定股東權益兩方面。在初次發行時，若以面值作為發行價，稱作平價發行；發行價格高于面值，是溢價發行，募集資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，溢價部分列入公司資本公積；發行價格低于面值為折價發行，我國不允許股票折價發行。從確定股東權益角度，票面價值代表每一份股份占總股份的比例，在核算股東權益時意義重大。

初次發行時，股票面值如同一個基準價格。平價發行就是按面值賣股票，溢價發行是賣得比面值貴，多出來的錢就放進公司的資本公積，這部分錢可以用于公司后續發展，比如擴大生產、研發新技術等。而我國不允許折價發行，是為了保護投資者利益，防止公司惡意低價發售股票擾亂市場。在確定股東權益方面，股票面值能幫我們算出每個股東在公司總股份里占多少比例，進而明確股東在公司盈利分配、剩余財產分配等方面的權益。比如公司要分紅了，就會參考股東持股的面值比例來確定每個人能分多少錢。

中國石油在首次公開發行股票時采用了溢價發行方式。股票面值每股1 元，而發行價格高于面值。大量投資者申購股票，募集資金遠超股票面值總和。其中，面值部分計入公司資本賬戶，成為公司股本的核心組成，溢價部分進入資本公積，為公司后續的勘探開發、設施建設等業務提供了雄厚的資金支持。在股東權益確定上，當中國石油進行年度利潤分配時，會依據股東所持股票的面值占總股份面值的比例來分配紅利。例如，某位股東持有 1 萬股中國石油股票，每股面值 1 元，假設公司當年可分配利潤為 100 億元，總股份為 1000 億股，那么該股東理論上可獲得的紅利 =（1 萬 × 1 元）÷（1000 億股 × 1 元）× 100 億元。

10. 什么是股票凈值？

股票凈值即股票的賬面價值，又稱每股凈資產。在沒有優先股的情況下，每股賬面價值等于公司凈資產除以發行在外普通股票的股數。存在優先股時，每股賬面價值等于公司凈值減去發行在外的公司優先股總面額后的余額，再除以發行在外的普通股數。公司凈資產是公司資產總額減去負債總額后的凈值，從會計角度等同于股東權益價值。它反映了公司實際擁有的資產價值中歸屬于股東的部分。

可以把股票凈值理解為公司“家底” 在每股股票上的體現。如果公司沒有優先股，就把公司所有的資產減去所有的負債，得到的凈資產平均分攤到每一股普通股上，這就是每股的凈值。要是有優先股，就得先把優先股對應的那部分價值從公司凈值里減掉，再把剩下的凈值分攤到普通股上。比如你和朋友合伙開了一家店，把店里所有值錢的東西（資產）加起來，再減去欠別人的錢（負債），剩下的就是你們共同擁有的實際價值（凈資產）。如果把這家店的權益分成若干股，每股對應的這個實際價值就是股票凈值。

萬科作為房地產行業的知名企業，在某一財務年度，其資產總額龐大，涵蓋了大量的土地儲備、在建項目、固定資產等。通過財務核算，減去負債總額后得到凈資產。若該年度萬科沒有發行優先股，將凈資產除以發行在外的普通股股數，就能得出每股凈資產數值。這一數值反映了萬科每股股票所代表的實際資產價值。投資者在分析萬科股票投資價值時，每股凈資產是重要參考指標。例如，當萬科股價為20 元每股，而每股凈資產為 15 元時，投資者會考慮股價相對凈資產的溢價情況，結合公司的發展前景、行業趨勢等因素，判斷股票是否被高估或低估，從而決定是否買入或賣出。

11. 什么是紅利？

紅利是投資者投資普通股的收益，是公司在分派優先股股息之后，按持股比例向普通股股東分配的剩余利潤。從種類劃分，紅利分為現金紅利和股票紅利。現金紅利是以現金形式發放給股東的紅利，直接增加股東的現金資產；股票紅利是公司以增發股票的方式向股東發放紅利，增加股東持有的股票數量。

紅利就像是公司給普通股股東的“額外獎勵”。公司賺了錢，先把答應給優先股股東的股息付了，剩下的利潤再按照普通股股東持股比例分給大家。現金紅利很好理解，就是公司直接給股東發錢，股東能實實在在拿到現金。股票紅利呢，就是公司不發現金，而是給股東更多股票。比如你原來有 100 股某公司股票，公司發股票紅利，每 10 股送 1 股，那你就會多 10 股，持股總數變成 110 股。雖然短期內你的股票總價值可能不會馬上改變，但如果公司后續發展好，股票價格上漲，你就能從增加的股票數量中獲得更多收益。

格力電器在經營業績出色的年份，會向普通股股東派發紅利。在某一年度，格力電器在支付完優先股股息后，決定向普通股股東發放紅利。其中一部分以現金紅利形式發放，每股派發3 元現金，這使得持有格力電器股票的股東賬戶中直接增加了相應現金金額。同時，公司還可能實施股票紅利分配，比如每 10 股送 2 股。對于持有 1 萬股格力電器股票的股東來說，通過現金紅利可獲得 3 萬元現金收入，通過股票紅利則會增加 2000 股股票。這不僅讓股東當下獲得了實際收益，還增加了未來分享公司成長紅利的籌碼，因為股票數量增加，若公司后續盈利增長推動股價上升，股東資產將進一步增值。

12. 上市公司的股利以什么形式進行派發？

實務中股利主要以派現、送股、資本公積轉增股本三種形式進行派發。派現即現金股利，是股份公司以現金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發放給股東，股東需為此支付所得稅。送股也稱股票股利，是股份公司對原有股東無償派發股票的行為，投資者獲得送股時也需繳納所得稅。資本公積轉增股本是在股東權益內部，將公積金按照投資者所持公司股份份額比例大小分到各個投資者賬戶，增加每個投資者的投入資本，此行為不屬于利潤分配，投資者無需納稅。

派現就是公司直接給股東發錢，這些錢來自公司積累的盈余公積或者當年賺的利潤。送股呢，就是公司免費給股東股票，相當于是把公司的利潤以股票形式分給大家。資本公積轉增股本有點像把公司“小金庫”（資本公積）里的錢拿出來，按照股東持股比例給大家增加股份，但這不是利潤分配，所以不用交稅。打個比方，派現是公司給股東發紅包，送股是給股東送股票優惠券，資本公積轉增股本是把公司的備用金變成股東的股份。

中國平安在股利派發上采用過多種形式。在某些年度，公司實施派現，向股東每股派發較高金額的現金股利，為股東提供了穩定的現金流回報。在另一些時候，公司進行送股，比如每10 股送 3 股，使得股東持有的股票數量增加，增強了股東對公司未來發展的預期。同時，中國平安也有資本公積轉增股本的情況。例如，公司將部分資本公積按照股東持股比例轉增股本，在不改變公司股東權益總額的情況下，增加了公司的股本規模，股東持股數量相應增加，而股東無需為此繳納額外稅費，且從長期看，隨著公司業務拓展和盈利提升，股票的市場價值有望上升，股東權益也隨之增加。

13. 什么是股票分紅的股權登記日、除權除息日？

股權登記日是董事會規定的登記有權領取股利的股東名單的截止日期，通常在股利宣告日的兩周以后。在股權登記日當日收盤后，持有公司股票的股東能夠分得股利。除權除息日通常為股權登記日之后的1 個交易日，在股權登記日次日買入的股票不再享有本期股利。股權登記日確定了享受分紅資格的股東范圍，除權除息日則是對股票價格進行調整，以反映公司分紅對股票價值的影響。

股權登記日就像是一個“資格確認日”，公司會在這一天收盤后查看股東名單，在名單上的股東才有資格拿這次的分紅。除權除息日則是分紅后對股票價格進行 “重新定價” 的日子。因為公司分紅了，不管是送股還是派現，股票的實際價值變了，所以要在除權除息日對股價進行調整。比如你參加一個抽獎活動，股權登記日就是確定哪些人能參加抽獎的截止時間，除權除息日就是抽獎結束后，根據獎品價值調整活動后續規則的時間。

美的集團發布分紅預案后，確定了股權登記日。在股權登記日當天收盤時，持有美的集團股票的投資者都被記錄在可享受分紅的股東名單中。假設股權登記日為6 月 1 日，那么在這一天收盤后，不管是長期持有美的集團股票的投資者，還是當天剛剛買入的投資者，都具備了獲得本次分紅的資格。而 6 月 2 日為除權除息日，在這一天，美的集團股票價格會根據分紅方案進行調整。如果公司實施每 10 股派現 10 元、每 10 股送 5 股的分紅方案，股價會相應除權除息，以保證市場交易的公平性和股票價格的合理性，讓投資者在新的價格基礎上進行交易。

14. 除權、除息是什么

除權是由于公司股本增加，如送股、資本公積轉增股本等，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所減少，需要在發生該事實之后，從股票市場價格中剔除這部分因素，從而形成的剔除行為。除息是因為公司向股東分配紅利，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所減少，需在該事實發生后，從股票市場價格中剔除這部分因素的行為。強制除權除息是為保護投資者利益，避免因投資者不了解分紅情況，以未除權除息價格參與交易而受損。

除權就像是給股票“瘦身”，當公司股本增加，比如送股或者用資本公積轉增股本，股票數量變多了，那每股代表的公司實際價值就少了，所以要把股價降下來，讓價格符合公司實際情況。除息就是公司給股東分了紅利，公司的錢少了，每股代表的價值也少了，同樣要把股價降下來。強制除權除息是為了防止投資者稀里糊涂地按原來價格買賣股票，最后吃虧。比如你買了一個套餐，里面有很多東西，現在商家把套餐里的東西減少了，價格自然也要降，不然對消費者不公平，除權除息就是這個道理。

某上市公司決定進行每10 股送 5 股的送股方案以及每 10 股派現 2 元的分紅方案。在送股方面，由于股本增加，原本每股對應的公司凈資產被更多股票分攤，每股實際價值下降，因此需要除權。在除息方面，公司向股東派現后，公司資產減少，每股凈資產也相應減少，所以要進行除息。在除權除息日，該公司股票價格會根據送股和派現情況進行調整。假設除權除息前股價為 50 元，經過計算調整后，股價可能變為 32 元左右（具體計算根據除權除息公式），以準確反映公司因送股和派現導致的每股價值變化，保護投資者在后續交易中的利益，避免因不了解分紅情況而以過高價格買入股票。

15. 除權除息價是否就是除權除息日的開盤價？

除權除息價只是作為計算除權除息日股價漲跌幅度的基準，證券的開盤價為當日該證券的第一筆成交價。除權除息日的開盤價并不一定等于除權除息價，其受市場供求關系、投資者對公司未來預期、宏觀經濟環境等多種因素影響，可能高于、低于或等于除權除息價。

除權除息價就像是一個“參考價格”，用來衡量當天股價漲跌的起始點。而開盤價是當天股票開始交易時第一筆成交的價格。就好比一場跑步比賽，除權除息價是起跑線的標記，但運動員實際起跑的位置（開盤價）可能因為各種原因，比如運動員的準備情況（市場供求、投資者預期等），不一定正好在標記處。除權除息價是根據公司分紅方案算出來的，而開盤價是由市場上買賣雙方在開盤瞬間的交易情況決定的。

寧德時代在進行分紅后，計算出了除權除息價。然而在除權除息日，其開盤價并未與除權除息價一致。由于市場對寧德時代未來在新能源電池領域的發展前景持續看好，投資者大量買入，使得開盤價高于除權除息價。相反，某傳統制造業公司在除權除息日，因行業競爭加劇、公司業績預期不佳等因素，投資者拋售股票，導致開盤價低于除權除息價。這充分說明除權除息日的開盤價受多種復雜因素影響，與除權除息價沒有必然的相等關系。

16. 如何計算除權（除息）價？

除權（息）價的計算公式為除權（息）參考價=[(前收盤價 - 現金紅利)+ 配股價格 × 股份變動比例]÷(1 + 股份變動比例) 。特殊情況下，證券發行人可以向交易所申請調整上述計算公式，經交易所同意后，向市場公布。該公式綜合考慮了公司分紅（派現、配股等）對股票價格的影響，通過數學計算得出一個反映公司分紅后股票合理價格的參考值。

這個公式是用來算出公司分紅后股票應該值多少錢的。前收盤價就是分紅前一天股票的收盤價格，現金紅利是公司給股東分的錢，要從原來股價里減掉這部分價值。配股價格和股份變動比例涉及到公司配股情況，如果有配股，要把配股帶來的價值變化算進去。最后通過這個公式算出來的價格，就是除權除息后的參考價格。打個比方，你有一堆蘋果，原來值100 元，現在從中拿走了一部分（現金紅利），又加進來一些不同價格的蘋果（配股），然后要重新算算這堆蘋果現在值多少錢，這個公式就是用來做這個計算的。

某公司前收盤價為30 元，實施每 10 股派現 3 元（即每股派現 0.3 元），同時每 10 股配 3 股，配股價格為 20 元的分紅配股方案。首先計算股份變動比例，每 10 股配 3 股，股份變動比例為 0.3。然后代入公式除權（息）參考價 =[(30 - 0.3)+20×0.3]÷(1 + 0.3) = (29.7 + 6)÷1.3 = 35.7÷1.3 ≈ 27.46 元。通過計算得出該公司除權除息后的參考價格約為 27.46 元，投資者可以此為參考，結合市場情況判斷股票在除權除息后的價格走勢和投資價值。

17.上市公司進行股票分紅，投資者需要進行什么操作嗎？

派現、送股、轉增股都會自動轉入投資者證券賬戶，無需投資者手動操作，具體到賬日期會在上市公司公告中明確說明。這體現了證券交易結算系統的自動化和便捷性，保障投資者在上市公司分紅時能順利獲得應得權益。

當上市公司進行分紅時，不管是直接發錢（派現），還是送股票（送股、轉增股），都不需要投資者自己去做什么特別的動作。就像你在網上買東西，商家承諾送贈品，到時候贈品會自動一起寄給你，不用你額外申請。上市公司會通過證券交易系統，把分紅的錢或者股票直接放到投資者的證券賬戶里，投資者只要關注上市公司公告，知道什么時候能收到就行。

海康威視進行年度分紅，采用派現和送股相結合的方式。公司公告明確了派現金額、送股比例以及到賬日期。在到賬日，持有海康威視股票的投資者無需進行任何操作，派現金額自動存入投資者的證券賬戶資金余額中，送股則直接增加到投資者的股票持倉數量里。投資者登錄證券交易軟件，即可看到賬戶中資金和股票數量的變化，輕松享受上市公司分紅帶來的收益。

18.什么是漲停板和跌停板？

為了防止股票市場的價格發生暴漲暴跌而影響市場正常運行，有些證券交易所對每日股票買賣價格漲跌的上下限作出規定，即漲跌停板制度。漲停板是指當日股票價格上漲達到規定的上限幅度，此時股票價格停止上漲，只可在漲停價格或低于漲停價格進行交易；跌停板則是當日股票價格下跌達到規定的下限幅度，股票價格停止下跌，只可在跌停價格或高于跌停價格進行交易。不同證券市場的漲跌停板幅度可能不同，例如我國A 股市場一般股票的漲跌幅限制為 10%，ST 股票的漲跌幅限制為 5% ，科創板和創業板股票的漲跌幅限制為 20%。

漲跌停板就像是給股票價格的漲跌設定了一個“速度限制”。漲停板就好比汽車行駛到了限速的最高值，不能再加速了；跌停板則像汽車減速到了最低限速，不能再減速了。比如一只股票昨天收盤價是 100 元，在 10% 漲跌幅限制下，今天漲停價格就是 100×(1 + 10%) = 110 元，跌停價格就是 100×(1 - 10%) = 90 元。當股票價格漲到 110 元時，就達到了漲停板，此時買家只能以 110 元或更低價格下單買入，賣家也只能以 110 元或更低價格賣出；當股票價格跌到 90 元時，就是跌停板，買家只能以 90 元或更高價格下單買入，賣家只能以 90 元或更高價格賣出。

在2021 年新能源汽車行業爆發期間，比亞迪股票表現強勁，多次出現漲停板。假設比亞迪某一日收盤價為 200 元，在 20% 漲跌幅限制的創業板市場中，次日漲停價格為 200×(1 + 20%) = 240 元。當日開盤后，由于市場對其未來發展前景高度看好，大量投資者買入，股票價格迅速上漲至 240 元，達到漲停板，此后股價一直維持在漲停價格附近交易，顯示出市場對該公司的強烈追捧。相反，當某上市公司突發重大負面消息，如財務造假被曝光，其股票可能出現跌停板。例如某公司股票前一日收盤價為 50 元，在 10% 漲跌幅限制下，次日跌停價格為 50×(1 - 10%) = 45 元。消息公布后，投資者紛紛拋售股票，股價開盤后迅速下跌至 45 元跌停板價位，全天在跌停價附近成交，表明市場對該公司的極度悲觀預期。

19. 什么是換手率？

換手率也稱“周轉率”，指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。其計算公式為換手率 =（某一段時期內的成交量 / 發行總股數）×100% 。換手率越高，表明該股票交易越活躍，投資者買賣頻繁，市場對該股票的關注度較高；換手率越低，則說明股票交易相對冷清，投資者參與度較低。

換手率就像是一個班級學生座位的更換頻率。如果換手率高，就好比班級里學生經常換座位，說明大家對座位的需求很活躍；如果換手率低，就像學生很少換座位，比較安靜。對于股票來說，換手率高意味著這只股票在市場上被頻繁買賣，大家對它很關注，可能是因為公司有新消息、行業有重大變化等。比如一只股票發行總股數是1 億股，某一天成交量是 1000 萬股，那么這一天的換手率就是 (1000 萬 / 1 億)×100% = 10% 。一般來說，新股上市初期換手率往往較高，因為市場對新股比較好奇，投資者買賣積極。

某只新股上市首日，由于市場對其充滿期待，眾多投資者參與交易，成交量巨大。假設該新股發行總股數為5000 萬股，上市首日成交量達到 2500 萬股，那么上市首日換手率為 (2500 萬 / 5000 萬)×100% = 50% ，這顯示出該新股在上市首日交易極為活躍，市場關注度極高。而一些業績平淡、缺乏熱點的股票，換手率可能長期維持在較低水平。例如某傳統制造業公司股票，發行總股數為 2 億股，某一周的成交量僅為 100 萬股，該周換手率為 (100 萬 / 2 億)×100% = 0.5% ，表明這只股票交易冷清，投資者對其興趣不大。投資者在分析股票時，換手率是一個重要參考指標，結合股票的其他信息，能更好地判斷股票的活躍度和投資價值。

20. 什么是藍籌股？

藍籌股是指長期穩定增長的、大型的、傳統工業股及金融股。這類股票通常具有穩定的業績、較高的股息派發、較大的市值以及在行業內的領先地位等特點。在證券市場上，藍籌股代表著高質量的投資標的，受到眾多投資者的青睞。例如在我國A 股市場，工商銀行、中國石油、貴州茅臺等大型企業的股票常被視為藍籌股。在國際市場上，像可口可樂、強生、寶潔等知名跨國公司的股票也屬于藍籌股范疇。

可以把藍籌股想象成學校里的“優等生”。這些公司在行業里實力很強，業績一直都比較好，就像優等生成績穩定優秀。它們還經常給股東分紅，就像優等生經常給班級帶來榮譽。而且公司規模大，影響力強，在市場上有很高的知名度。比如貴州茅臺，作為白酒行業的龍頭企業，業績持續增長，每年都會給股東派發豐厚的股息，市值在 A 股市場名列前茅，是典型的藍籌股。投資者購買藍籌股，往往是看重其穩定性和長期投資價值，希望通過長期持有獲得穩定的收益和資產增值。

在過去的幾十年里，美國的強生公司作為藍籌股的代表之一，展現出強大的穩定性和投資價值。強生公司在醫療保健領域擁有廣泛的業務，產品涵蓋藥品、醫療器械、消費品等多個領域。其業績在全球經濟波動中始終保持相對穩定增長，持續向股東派發股息。投資者長期持有強生公司股票，不僅獲得了穩定的股息收入，隨著公司的發展，股票價格也不斷上漲，實現了資產的大幅增值。在我國，工商銀行作為金融行業的藍籌股，擁有龐大的客戶群體和穩定的盈利模式。其每年的凈利潤可觀，持續為股東分紅，股票市值在A 股市場占據重要地位。在市場波動時，工商銀行股票價格相對穩定，成為眾多投資者資產配置中的重要組成部分，用于平衡投資組合的風險和收益。

21. 什么是題材股？

題材股是指具有某種特別內涵的股票，而這一內涵通常會被當作一種選股和炒作題材，成為股市的熱點。這些題材可以是國家政策導向、行業發展趨勢、突發事件、科技創新等因素引發的。題材股的股價波動往往與該題材所涉及的事件或因素密切相關，當市場對某一題材關注度提升時，相關題材股股價可能大幅上漲；反之，當題材熱度消退，股價可能回落。例如，當國家大力推進新能源汽車產業發展時，涉及新能源汽車生產、電池制造、充電樁建設等相關企業的股票就成為題材股，受到市場資金的追捧。

題材股就像是帶有熱門“標簽” 的股票。這些 “標簽” 可能是國家要大力發展某個行業，或者出現了一個能改變行業格局的新技術等。一旦有了這些熱門 “標簽”，市場上的投資者就會對相關股票感興趣，覺得這些公司未來可能會因為這個題材而賺更多錢，所以就會去買這些股票，股價也就容易漲起來。比如 5G 技術開始大規模建設時，那些生產 5G 通信設備、提供 5G 技術服務的公司股票，就因為 5G 這個熱門題材，股價出現大幅波動。但要注意，題材股的熱度可能來得快也去得快，因為很多時候只是市場的一種預期，公司實際業績不一定能馬上跟上。

在2020 年新冠疫情期間，口罩成為全球緊俏物資。生產口罩的企業股票瞬間成為市場關注的題材股。例如某上市公司原本業務較為多元化，但因其具備口罩生產能力，在疫情期間口罩需求大增的背景下，其股票受到投資者瘋狂追捧。股價在短時間內大幅上漲，從原本的每股 10 元左右，最高漲至每股 50 元。然而，隨著疫情得到控制，口罩供應逐漸充足，市場對口罩題材的熱度迅速消退，該公司股票價格也隨之回落，又回到了疫情前的價格區間附近。這體現了題材股受市場題材熱度影響，股價波動較大的特點。又如，當國家提出 “碳中和、碳達峰” 目標后，新能源、節能環保等相關題材股持續受到市場關注，像太陽能、風能發電企業，以及從事碳排放監測、碳交易相關的公司股票，股價在較長一段時間內呈現上升趨勢，吸引了大量投資者參與炒作和投資。

22. 什么是股票回購？

股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票的行為。公司在股票回購完成后可以將所回購的股票注銷。但在絕大多數情況下，公司將回購的股票作為“庫藏股” 保留，仍屬于發行在外的股票，但不參與每股收益的計算和分配。庫藏股日后可移作他用，如發行可轉換債券、雇員福利計劃等，或在需要資金時將其出售。股票回購是上市公司調整股權結構、提升公司價值的一種重要手段。

可以把股票回購想象成公司從“股票市場超市” 里把自家發行出去的股票買回來。公司這么做，就像是給自己的 “股權蛋糕” 做調整。回購的股票，公司可能選擇直接 “吃掉”（注銷），這樣市面上流通的自家股票就少了；也可能先存起來（作為庫藏股），以后有其他用途，比如獎勵員工、用來發行新的金融產品等。公司回購股票，往往是覺得當前股票價格被低估了，或者想通過減少流通股數量來提升每股收益等指標，讓公司股票看起來更有價值。

美的集團在2018 年實施了大規模的股票回購計劃。當時，由于市場波動等因素，美的集團股票價格出現一定程度的下跌。公司認為自身股票價值被低估，于是動用大量現金從二級市場回購股票。通過此次回購，美的集團減少了市場上流通的股票數量，使得每股收益有所提升，向市場傳遞了公司對自身價值的信心。此后，隨著公司業績的持續增長以及市場對公司信心的恢復，美的集團股票價格逐步回升，為長期持有該股票的投資者帶來了良好的回報。這一充分展示了股票回購對公司股價和投資者信心的積極影響。

23. 什么是資產重組？

資產重組是指企業資產的擁有者、控制者與企業外部的經濟主體進行的，對企業資產的分布狀態進行重新組合、調整、配置的過程，或對設在企業資產上的權利進行重新配置的過程。常見的資產重組方式包括收購兼并、股權轉讓、資產剝離、資產置換等。通過資產重組，企業可以優化資產結構，提高資產質量，提升企業的核心競爭力和經營業績，實現資源的有效配置。例如，一家企業可能通過收購另一家具有互補業務的公司，實現業務的擴張和協同發展；或者將不良資產剝離出去，專注于核心業務的發展。

資產重組就好比給企業“重新裝修” 它的資產 “房子”。企業覺得自己現有的資產布局不太合理，或者想讓自己變得更強大，就會和外部的其他主體一起對資產進行重新安排。比如，企業把不賺錢的 “房間”（資產）賣掉（資產剝離），把更有潛力的 “房間”（資產）買進來（收購兼并），或者用自己的 “房間” 去換別人更合適的 “房間”（資產置換）。這樣做的目的就是讓企業的資產能更好地發揮作用，提高企業的盈利能力和市場競爭力。

吉利汽車對沃爾沃汽車的收購堪稱資產重組的經典。吉利汽車通過收購沃爾沃汽車，獲得了其先進的汽車制造技術、研發團隊以及國際品牌影響力。沃爾沃汽車在安全技術、新能源技術等方面具有優勢，吉利汽車借助此次收購，將這些優質資產納入自身體系，實現了技術與品牌的雙重提升。收購后，吉利汽車不僅在國內市場進一步鞏固了地位，還加速了國際化進程，產品品質和市場認可度大幅提高。通過這一資產重組，吉利汽車和沃爾沃汽車實現了資源共享、優勢互補，雙方的市場價值都得到了顯著提升，為股東創造了巨大的財富。

24. 什么是定向增發？

定向增發是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不得超過35 人。發行價格由上市公司與認購方協商確定，但不得低于定價基準日前 20 個交易日公司股票均價的 80%。定向增發的目的多樣，包括項目融資、引入戰略投資者、收購資產、補充流動資金等。通過定向增發，上市公司可以獲得資金用于發展業務，認購方則有機會以相對優惠的價格獲得公司股份，分享公司未來發展帶來的收益。

定向增發類似于上市公司給少數“VIP 客戶” 專門定制的一場股票 “團購活動”。公司因為有新的項目要投資、想引進厲害的合作伙伴（戰略投資者）等原因，需要籌集資金。于是就向特定的一些投資者（比如大型投資機構、行業內的龍頭企業等）發售股票。這些投資者以協商好的價格購買股票，這個價格一般會比市場上的股價有一定折扣。對于公司來說，能拿到資金推動發展；對于投資者來說，要是公司發展得好，就能從股票增值中獲利。

寧德時代在發展過程中多次進行定向增發。為了擴大產能、加大研發投入以保持在新能源電池領域的領先地位，寧德時代向包括高瓴資本等在內的多家知名投資機構定向增發股票。通過此次定向增發，寧德時代籌集到了大量資金，用于建設新的電池生產基地、研發新一代電池技術。而參與定向增發的投資機構，以低于當時市場價格一定比例的價格獲得了寧德時代的股票。隨著寧德時代在新能源汽車行業的持續崛起，其股票價格不斷攀升，參與定向增發的投資機構獲得了豐厚的回報，同時寧德時代也借助定向增發實現了自身的快速發展，提升了在全球新能源電池市場的競爭力。

25. 什么是限售股解禁？

限售股解禁是指被限制流通的股票在限售期結束后，可以在證券市場上自由流通交易。限售股的形成主要源于股權分置改革、新股首次公開發行（IPO）時對部分股東的限售承諾、上市公司向特定對象增發股票后的限售安排等。當限售期屆滿，這些限售股就會解除限制，進入市場流通，這一過程被稱為限售股解禁。限售股解禁會增加市場上該股票的供給量，對股價可能產生一定的影響，具體影響取決于解禁規模、市場行情、公司基本面等多種因素。

限售股解禁就像是給被“鎖住” 一段時間的股票 “解開枷鎖”。之前因為各種原因，這些股票不能在市場上自由買賣，現在限售期到了，它們就可以像普通流通股一樣在市場上交易了。這就好比一個倉庫原本存放著一些不能隨意拿出來賣的貨物，現在規定的時間到了，這些貨物可以進入市場流通了。限售股解禁后，市場上該股票的數量變多了，可能會對股價產生沖擊。如果解禁的股票數量很多，而市場上買家的需求不足，股價可能會下跌；但如果公司發展前景好，市場對解禁股有足夠的承接能力，股價也不一定會受太大影響。

某科技公司在IPO 時，公司的原始股東和戰略投資者持有的部分股份被設置了三年的限售期。三年限售期結束后，這些限售股迎來解禁。由于該公司在限售期內業績表現出色，技術創新成果不斷，市場對其未來發展充滿信心。盡管此次解禁規模較大，但在解禁后，股價并未出現大幅下跌。相反，因為市場看好公司前景，有大量投資者愿意買入解禁的股票，股價在短暫波動后繼續保持上升趨勢。而另一家傳統制造業公司，在限售股解禁時，由于行業競爭加劇、公司業績下滑，大量限售股持有者選擇在解禁后拋售股票，市場上股票供給大幅增加，而需求不足，導致股價大幅下跌，給投資者帶來了較大損失。這兩個對比表明，限售股解禁對股價的影響并非單一的，而是受多種因素綜合作用。

26. 什么是股權質押？

股權質押是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。在股權質押過程中，出質人（通常為公司股東）將其持有的公司股權質押給質權人（一般為銀行、證券公司等金融機構），以獲取相應的融資款項。當出質人無法按時履行債務時，質權人有權依法處置質押的股權，通過拍賣、變賣等方式獲得價款優先受償。股權質押是上市公司股東常用的一種融資手段，但其存在一定風險，如果公司股價大幅下跌，可能導致出質人面臨追加保證金或被強制平倉的風險，進而對公司股權結構和股價產生影響。

股權質押就像是股東把自己持有的股票當作“抵押物” 去銀行或其他金融機構 “貸款”。股東因為自己需要資金，或者公司有資金需求，就把手里的股票押給金融機構，金融機構根據股票的價值等因素，給股東提供一定數額的貸款。如果股東到期能還錢，就可以把質押的股票拿回來；但要是還不上錢，金融機構就有權把這些質押的股票賣掉來收回貸款。這就好比你把自己的房子抵押給銀行貸款，如果還不上貸款，銀行可能會把房子拍賣。對于上市公司來說，股權質押要是處理不好，比如股價跌得太厲害，股東可能得再拿些錢出來補保證金，要是補不上，股票可能被強制賣掉，這會影響公司的股權結構和股價穩定。

某上市公司大股東為了籌集資金用于個人投資項目，將其持有的部分公司股權質押給證券公司。在質押期間，該公司股價較為穩定。然而，后來由于行業出現重大負面事件，公司股價大幅下跌。根據質押協議，當股價下跌到一定程度時，大股東需要追加保證金。但大股東因資金緊張無法追加，證券公司為了降低自身風險，對質押的股權進行了強制平倉操作。大量股票在市場上拋售，導致公司股價進一步下跌，同時公司的股權結構也發生了變化，新的投資者通過強制平倉獲得了部分股權，對公司的治理和未來發展產生了一定的不確定性。這一凸顯了股權質押過程中股價波動帶來的風險以及對公司的潛在影響。

27. 什么是股權登記日？

股權登記日是指上市公司在進行分紅派息、配股等權益分配時，確定有權享受這些權益的股東名單的截止日期。在股權登記日收盤后，證券登記結算機構會對當天持有該公司股票的股東進行登記，只有在登記在冊的股東，才有資格獲得公司派發的紅利、參與配股等權益。這一日期由上市公司根據相關規定和自身安排確定，并提前向市場公告。股權登記日的設定，明確了股東權益的歸屬范圍，保障了投資者在公司權益分配過程中的公平性和準確性。

可以把股權登記日想象成一場“權益派對” 的入場券發放截止日。上市公司就像派對主辦方，要給股東們發放紅利、提供配股等福利。在股權登記日這一天收盤后，就像派對入場券發放截止了，只有持有股票（相當于有入場券）的股東，才能參加這場 “權益派對”，享受公司給予的紅利、參與配股等權益。過了這個時間點買入股票的投資者，就沒有資格參加這次 “派對”，享受本次權益分配了。例如，某公司決定進行每 10 股派發現金紅利 5 元的分紅方案，并確定了股權登記日。在股權登記日當天收盤時，無論投資者是長期持有該公司股票，還是當天剛剛買入，只要賬戶中持有該公司股票，就會被登記為有權獲得分紅的股東；而在股權登記日次日買入股票的投資者，就無法獲得本次分紅。

中國平安在某次年度分紅計劃中，明確了股權登記日。在股權登記日之前，投資者小王一直持有中國平安的股票，他順利被登記為有權獲得分紅的股東。而投資者小李在股權登記日之后才買入中國平安股票，盡管中國平安隨后進行了高額分紅，但小李因不在股權登記日的股東名單中，無法獲得本次分紅。這一清晰地展示了股權登記日在確定股東權益歸屬方面的關鍵作用，提醒投資者在關注上市公司分紅等權益分配時，務必留意股權登記日這一重要時間節點。

28. 什么是除權除息日？

除權除息日是指上市公司進行權益分配（如分紅派息、配股等）后，對股票價格進行調整的日期。在除權除息日，證券交易所會根據公司的權益分配方案，對股票的價格進行相應的除權或除息處理，以反映公司股東權益的變化。當上市公司實施送股、轉增股本等導致股本增加的分配方案時，會進行除權操作；當公司進行現金分紅時，會進行除息操作。除權除息日通常為股權登記日的下一個交易日，其目的是使股票價格在權益分配后能夠合理反映公司的實際價值，保證市場交易的公平性和連續性。

除權除息日就像是一場“價格調整日”。上市公司給股東們送了紅利（現金或股票）或者進行了配股，這就好比公司給股東們發了福利，股東手里的權益變了，那股票價格自然也要跟著調整。比如公司進行了送股，原來 1 股變成了 2 股，那股價就得相應降低，不然對新買入股票的投資者不公平。除息也是同樣道理，公司給股東分了現金，公司的資產少了，股價也得往下調。除權除息日就是專門用來做這個價格調整的日子，讓股票價格能真實反映公司現在的價值。例如，某公司進行每 10 股送 5 股的送股方案，股權登記日股票收盤價為 30 元。在除權除息日，根據除權公式計算，股價會調整為 20 元（30÷(1 + 0.5) = 20），這樣調整后，股票價格才能合理反映公司因送股導致的股本變化后的實際價值。

格力電器在進行每10 股派發現金紅利 30 元，同時每 10 股轉增 3 股的權益分配方案后，進入除權除息日。在股權登記日，格力電器股票收盤價為 60 元。除權除息日當天，由于現金分紅（除息），股價首先會進行相應扣除，同時考慮到轉增股本（除權）因素，經過計算，股價調整為 43.85 元左右（具體計算根據除權除息公式[(60 - 3) + 0×0.3]÷(1 + 0.3) ≈ 43.85）。這一價格調整使得格力電器股票在權益分配后，能夠在新的價格基礎上繼續公平交易，投資者在除權除息日后買賣股票，其價格已合理反映了公司權益分配后的實際情況。

29. 什么是填權和貼權？

填權是指在除權除息后的一段時間內，如果股票價格上漲，并且上漲后的價格高于除權除息基準價，這種行情被稱為填權行情。貼權則相反，在除權除息后，若股票價格下跌，且下跌后的價格低于除權除息基準價，就形成了貼權行情。填權和貼權現象的出現，主要取決于市場對上市公司未來發展前景的預期、公司的基本面情況以及市場整體走勢等多種因素。填權行情意味著投資者對公司未來發展充滿信心，認為公司權益分配后的價值有所提升；貼權行情則反映出市場對公司未來發展存在擔憂，或者市場整體處于下跌趨勢，導致公司股票價格在除權除息后走低。

填權就像是股票價格在除權除息后“努力向上爬”，要回到除權除息前的 “高度” 甚至更高。比如，公司除權除息后股價變低了，但是市場看好公司未來，大家都愿意買，股價就慢慢漲上去，超過了除權除息后的基準價格，這就是填權。而貼權呢，就像是股票價格在除權除息后 “往下掉”，越來越低于除權除息后的基準價格。這可能是因為大家覺得公司未來發展不太好，或者整個市場行情不好，所以股票價格就跌了。例如，某公司除權除息后基準價為 20 元，之后股票價格逐漸上漲到 25 元，這就是填權；若股票價格跌到 15 元，就是貼權。

某上市公司在實施每10 股送 10 股的高送轉方案后進入除權除息日，除權除息基準價為 15 元。在隨后的一段時間內，由于公司所處行業迎來政策利好，公司業績預期大幅提升，市場對其未來發展前景極為看好。投資者紛紛買入該公司股票，推動股價持續上漲，在一個月內股價漲至 30 元，成功實現填權。這一填權行情體現了市場對公司未來發展的積極預期以及公司基本面改善對股價的有力支撐。相反，另一家公司在進行現金分紅除息后，由于行業競爭加劇，公司市場份額下降，業績出現下滑。市場對其未來發展信心不足，股票價格持續下跌，除息后的基準價為 35 元，在兩個月內股價跌至 25 元，呈現出明顯的貼權行情，反映出公司基本面惡化和市場負面預期對股價的不利影響。

第二節股票市場(走近股票市場)

在我們的日常生活中，各類商品的流通都依賴特定的市場環境。例如，當我們想要購買新鮮的蔬菜水果時，往往會前往菜市場，那里匯聚了眾多的供應商，為我們提供豐富的選擇。而若要購置日用百貨，超市便成為了理想之地，其完備的商品種類和舒適的購物環境，滿足了人們日常的消費需求。與之類似，股票作為一種特殊的金融商品，其發行與交易也離不開專門的股票市場。那么，股票市場究竟包含哪些種類，投資者又該通過怎樣的途徑進入股票市場開展交易呢？接下來，讓我們帶著這些疑問，一同深入探尋股票市場的奧秘。

1. 什么是股票市場？

股票市場，從本質上來說，是股票發行與交易活動發生的特定場所。從功能維度進行劃分，它可清晰地分為發行市場與流通市場。發行市場主要承擔著新股票首次進入市場的任務，是企業籌集資金的關鍵渠道。而流通市場則側重于已發行股票在不同投資者之間的流轉交易。若依據市場組織形式來區分，股票市場又可分為場內交易市場和場外交易市場。場內交易市場是在法律法規明確規范下，具有高度組織性和制度化特征的交易場所，如大家熟知的證券交易所。場外交易市場則是在證券交易所之外，進行證券買賣活動的市場空間。

可以將股票市場想象成一個龐大的金融生態系統。發行市場如同這個生態系統的“種子培育基地”，企業在這里將自己的股票作為 “種子” 播撒到市場中，吸引投資者的關注與認購，從而獲得發展所需的資金。流通市場則像是一個熱鬧的 “交易集市”，已發行的股票在投資者之間頻繁轉手，股票的價格也在這個過程中根據市場的供需關系不斷波動。場內交易市場就如同一個有著嚴格規則和秩序的大型正規商場，所有在這里交易的股票都必須滿足一系列嚴格的標準和要求，交易過程受到嚴密的監管和規范。場外交易市場則更像是商場周邊的一些小型交易攤位或集市，雖然交易規則相對靈活，但也存在一定的風險和不確定性。

以我國的股票市場為例，上海證券交易所和深圳證券交易所就是典型的場內交易市場。在這里掛牌交易的股票，其發行企業需要滿足諸如連續盈利記錄、股本總額、股權分布等多方面的嚴格條件。例如貴州茅臺，作為一家知名的白酒企業，其股票在上海證券交易所上市交易。茅臺公司在上市前，通過發行市場向投資者發售股票，成功籌集到大量資金用于企業的生產擴張、品牌建設等。上市后，其股票在流通市場中被眾多投資者頻繁買賣，股價也隨著公司業績、市場預期等因素不斷變化。而全國中小企業股份轉讓系統（新三板）則屬于場外交易市場。一些中小企業由于暫時無法滿足場內交易市場的嚴格上市條件，便選擇在新三板掛牌。這些企業的股票在場外市場進行交易，為中小企業提供了融資和股權流通的渠道。

2. 股票市場有哪些功能？

股票市場在國民經濟發展和世界經濟一體化進程中扮演著至關重要的角色，具備多種強大的功能。首先是籌集資金功能，這是股票市場最基礎且關鍵的功能，企業能夠借助股票市場，將社會上分散的閑置資金有效地聚集起來。其次是轉換機制功能，對于我國企業而言，股票市場為其轉換經營機制、構建現代企業制度提供了有力的推動作用。再者是優化資源配置功能，通過一級市場的籌資活動以及二級市場股票的自由流動，實現資源的合理分配。最后是分散風險功能，股票市場在為投融資雙方搭建橋梁的同時，也為他們提供了分散風險的有效途徑。

從籌集資金功能來看，股票市場就像是一個巨大的資金“蓄水池”。企業通過發行股票，如同在蓄水池中打開了一個個 “水龍頭”，將社會上零散分布在各個角落的資金匯聚起來，形成一股強大的資本力量，用于支持企業大規模的生產經營活動和長期發展戰略。對于轉換機制功能，股票市場如同企業發展的 “催化劑”。當企業有上市的目標時，就需要按照現代企業制度的要求進行改制，完善公司內部的控制制度，提升管理水平。上市后，持續的信息披露義務使得企業時刻處于公眾的監督之下，促使企業不斷優化治理結構，提高運營效率。在優化資源配置功能方面，股票市場類似于一個智能的資源 “分配器”。在一級市場，企業通過發行股票獲取資金，而在二級市場，投資者根據企業披露的各種信息，如財務報表、行業發展前景等，自主選擇投資對象。資金會自然而然地流向那些成長性良好、盈利潛力大的企業，就像水流會流向地勢較低的地方一樣，從而實現資源的優化配置。分散風險功能則讓股票市場成為了投融資雙方的 “風險緩沖墊”。對于資金需求者，發行股票不僅籌集到資金，還將部分經營風險分散給了眾多投資者。對于投資者來說，可以根據自身的風險承受能力，精心挑選不同的股票構建投資組合，如同將雞蛋放在不同的籃子里，降低單一股票帶來的風險沖擊。

在籌集資金方面，阿里巴巴在上市過程中，通過在股票市場發行股票，吸引了全球眾多投資者的資金。大量分散在不同地區、不同領域的資金被整合起來，助力阿里巴巴不斷拓展業務版圖，實現全球化發展戰略。在轉換機制方面，許多傳統國有企業在尋求上市的過程中，進行了股份制改造。例如某鋼鐵企業，改制為股份有限公司后，完善了公司治理結構，設立了獨立董事制度，加強了內部監督機制。上市后，公司嚴格按照信息披露要求，定期公布財務報表、重大項目進展等信息，企業治理水平得到顯著提升，市場競爭力也進一步增強。在優化資源配置方面，近年來隨著新能源汽車行業的興起，投資者通過對行業發展趨勢的研究和相關企業信息的分析，紛紛將資金投向比亞迪、寧德時代等具有領先技術和良好發展前景的新能源企業。資金的流入推動這些企業不斷加大研發投入，擴大生產規模，促進了整個新能源汽車行業的快速發展，實現了資源從傳統行業向新興高潛力行業的優化配置。在分散風險方面，一位投資者構建了一個投資組合，其中包括消費行業的貴州茅臺、科技行業的騰訊控股、金融行業的工商銀行等不同行業的股票。當某一行業出現不利因素，如科技行業受到政策調整影響時，由于投資組合的分散性，科技股的下跌對整體投資組合的沖擊被其他行業股票的穩定表現所緩沖，有效降低了投資風險。

3. 什么是場內市場和場外市場？

場內市場，是依據法律規定設立的正規證券交易場所，具有高度的組織性和制度化特征。在這個市場中，股票的交易活動遵循嚴格的規則和流程，并且對參與交易的股票設定了明確的準入標準。場外市場則是在證券交易所之外開展證券買賣的市場領域，其交易方式相對靈活，參與門檻也相對較低。

場內市場就如同一個管理嚴格、秩序井然的大型正規商場。商場內的每一個店鋪（股票）都需要經過嚴格的審核和篩選才能入駐（上市交易）。這里有完善的交易規則和監管機制，就像商場有明確的營業時間、商品質量標準和售后服務規范一樣。投資者在這里進行交易，能夠享受到公平、公正、透明的交易環境。場外市場則類似于商場周邊自發形成的一些小型交易攤位或集市。這些攤位的經營方式更加靈活，不需要像商場內店鋪那樣滿足眾多嚴格的條件。但也正因如此，場外市場的交易風險相對較高，投資者需要更加謹慎地進行交易決策。

上海證券交易所作為我國重要的場內交易市場，對上市公司的要求極為嚴格。以中國石油為例，其在上海證券交易所上市，必須滿足一系列財務指標要求，如連續多年的盈利記錄、較高的股本總額等。在交易過程中，嚴格遵循交易時間、漲跌幅限制等規則。而證券公司柜臺市場作為場外市場的一種，主要為一些不符合場內市場上市條件的企業提供股權轉讓服務。例如，某小型科技創業公司，由于成立時間較短，業績尚未穩定，暫時無法滿足場內市場的上市標準。但該公司通過在證券公司柜臺市場掛牌，實現了股權的流通，吸引了一些風險偏好較高的投資者關注和投資。

4. 什么是股票發行市場？

股票發行市場，也被稱為股票的一級市場或初級市場，是企業為籌集資金，將新發行的股票首次銷售給最初購買者的金融市場領域。在這個市場中，企業通過發行股票，將自身的所有權以股份的形式出售給投資者，實現資金的籌集。

可以把股票發行市場看作是一場企業的“融資盛宴”。企業作為主辦方，拿出自己的股票作為 “邀請函”，邀請投資者參與。投資者通過購買這些股票，成為企業的股東，將自己的儲蓄資金轉化為企業的資本。企業籌集到的資金可以用于擴大生產規模、研發新技術、開拓新市場等，為企業的發展注入強大動力。

京東在上市前，通過股票發行市場向全球投資者發售股票。京東作為一家在電商領域具有巨大發展潛力的企業，吸引了眾多投資者的關注。投資者們根據對京東商業模式、市場前景等方面的分析，紛紛認購京東的股票。京東成功籌集到大量資金，這些資金用于建設物流配送體系、拓展電商業務范圍等，助力京東在電商領域不斷發展壯大，成為全球知名的電商企業。

5. 普通投資者如何參與發行市場的交易？

普通投資者參與發行市場交易，主要通過網上或網下兩種申購新股的方式。網上申購新股，要求投資者持有對應市場非限售A 股總市值達到一定標準，且市值按照特定的計算方式確定。網下申購新股則對投資者的市值和其他條件有更為嚴格的要求。

網上申購新股就像是一場面向廣大普通投資者的“公平抽獎”。為了參與這場抽獎，投資者需要先滿足持有一定市值股票的條件，這就好比購買抽獎券的資格。市值的計算方式是按照 T - 2 日（T 日為發行公告確定的網上申購日）前 20 個交易日的日均持有市值來確定，這確保了投資者在一段時間內持續參與市場交易。而網下申購新股則類似于一場更為專業、門檻更高的 “精英選拔”。除了對市值有較高要求外，還需要投資者符合特定的條件，如投資經驗、資產規模等方面的要求。這是因為網下申購通常涉及較大規模的資金和更為復雜的交易操作，需要投資者具備更強的風險承受能力和專業知識。

投資者小李，平時關注股票市場，長期持有一定數量的非限售A 股股票。當某只新股發行時，小李符合網上申購的條件，其持有的市值在 T - 2 日前 20 個交易日的日均市值超過 1 萬元。于是小李在規定的申購時間內，通過網上申購系統參與了該新股的申購。而投資者小張，是一位資深的投資者，資產規模較大...