LPR報(bào)價(jià)4個(gè)月都沒(méi)變，貸款利率還會(huì)降嗎？存款利率還會(huì)降嗎？

9月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）最新報(bào)價(jià)公布，果然不出預(yù)料，報(bào)價(jià)維持原狀，1年期貸款利率為3.0%，5年期及5年期以上報(bào)3.5%。LPR現(xiàn)在是金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)候的最重要的參考利率基礎(chǔ)，各家金融機(jī)構(gòu)依照這個(gè)利率，錨定這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)制定自己機(jī)構(gòu)的不同期限的貸款利率。所以其向上向下的變化，對(duì)于金融行業(yè)影響很大。

這個(gè)結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，而且德先生認(rèn)為，未來(lái)如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)生大的意外狀況，如果經(jīng)濟(jì)未來(lái)預(yù)期沒(méi)有大的變動(dòng)，LPR在短期內(nèi)，乃至在中期都基本上不會(huì)再調(diào)整了。即使調(diào)整，也只能繼續(xù)向下調(diào)整，但是調(diào)整空間已經(jīng)不大了，也就是最多微調(diào)，不可能像過(guò)去一樣，幾十個(gè)基點(diǎn)向下調(diào)整。

因?yàn)楝F(xiàn)在看來(lái)，實(shí)際發(fā)放的貸款利率，是按照金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行自己的差別化市場(chǎng)浮動(dòng)利率，比如如果購(gòu)買(mǎi)第1套房，基本上會(huì)在LPR3.5%向下浮動(dòng)50個(gè)乃至更多的基點(diǎn)。現(xiàn)在整體的貸款利率已經(jīng)很低了，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們實(shí)施的寬松的貨幣政策，利率出現(xiàn)了史無(wú)前例的低位。

那么可以預(yù)料，短期看，假如到了第四季度，對(duì)于2026年經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重大的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又不是很理想的話，LPR為了配合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，、還會(huì)有可能調(diào)整一次，仍然是向下調(diào)整。但即使向下調(diào)整，空間也已經(jīng)不大了。

在討論LPR走勢(shì)的同時(shí)，其實(shí)我們更要關(guān)注存款利率的變化，最終銀行業(yè)要關(guān)注存貸比的變化。現(xiàn)在存款利率也已經(jīng)非常低了，一年期的定期存款利率普遍在1.5%。銀行存貸差，已經(jīng)壓縮在2%之內(nèi)了，也就意味著銀行業(yè)的毛利潤(rùn)率在下降，這點(diǎn)對(duì)于金融穩(wěn)定運(yùn)行很大，所以要保住存貸差率，可能才是預(yù)測(cè)LPR未來(lái)變動(dòng)的基礎(chǔ)。

如果后期LPR還要向下調(diào)整，那必須先向下再調(diào)整一輪存款利率。但現(xiàn)在這個(gè)存款利率已經(jīng)很低了，再調(diào)整可能就已經(jīng)趨向于零利率了。那么從這點(diǎn)上看，LPRA繼續(xù)下調(diào)的可能性不大，我們要經(jīng)歷一段穩(wěn)定的利率不變期了。

未來(lái)可能引發(fā)變化最大的因子就是三個(gè)，GDP增長(zhǎng)率，樓市和股市。其中假設(shè)樓市一直不能企穩(wěn)，有可能會(huì)出臺(tái)更加激進(jìn)的措施，包括調(diào)整LPR。但是現(xiàn)在股市已經(jīng)奠定了一輪長(zhǎng)牛市，那么調(diào)整LPR的可能性就非常小。
在一定程度上，LPR和存款利率水平應(yīng)當(dāng)會(huì)進(jìn)入在一個(gè)短期的穩(wěn)定狀態(tài)。沒(méi)有大事，應(yīng)該不會(huì)再動(dòng)了。所以未來(lái)房貸利率可能不會(huì)再向下走了，民眾每月還款額也不會(huì)減少了，同樣存款利率也應(yīng)該不會(huì)再下調(diào)了，未來(lái)一段時(shí)間可能都穩(wěn)定住了。