美聯(lián)儲已降息，特朗普為何還很不滿意？國內(nèi)也會降息利好A股嗎？

美聯(lián)儲如預料般降息，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點，至4.00%-4.25%之間。這是近10個月以來第1次降息，也是特朗普上臺后的第1次降息，也是特朗普各種方法壓迫美聯(lián)儲9個月后取得的第一個成果，但是相信特朗普仍然很不滿意。

過去美聯(lián)儲鐵板一塊，在上個月他終于塞進去一個代理人，成為有著投票權(quán)的理事。在此次降息安排中還確實投了反對票。他們不是覺得降息不好，而是覺得25個基點太少了，最少應該降息50個基點。但是最終11比1還是通過了這個溫和的方案，雖然特朗普還沒有公開態(tài)度，不過估計仍然會推動鮑威爾早日下臺和更換理事的日程。

美聯(lián)儲主席鮑威爾，認為通脹率過高，對于降息并不積極。但是美國總統(tǒng)特朗普一直逼迫美聯(lián)儲采取降息的舉動，為此還公開了他與鮑威爾之間的矛盾和沖突，同樣也旗幟鮮明的反對鮑威爾在2026年連任，還跳過程序免職一位理事，同時表態(tài)鮑威爾“必須立即降息，且（降息）幅度必須比他預想的更大”。

不過這也預示著，美聯(lián)儲到年底之前，有可能最少還有一次降息甚至更多。現(xiàn)在美聯(lián)儲降息已經(jīng)脫離了純經(jīng)濟考慮，摻雜了很多政治因素，假如特朗普對等關(guān)稅政策負面效應減少，國內(nèi)經(jīng)濟活力增強，那么美聯(lián)儲降息力度就需要加大。不過特朗普對于美聯(lián)儲的干涉，已經(jīng)影響世界各國對于美聯(lián)儲的信任，也同樣會讓世界各國加速遠離美元。

美國經(jīng)濟有兩個自相矛盾的沖突點，導致美聯(lián)儲遲遲做不出降息的決定。一方面是美國通脹率還比較高，降息有可能提升通脹率。另外一方面是美國就業(yè)人數(shù)比預期的要差，降息將有助于提升經(jīng)濟活躍，提升就業(yè)水平。美聯(lián)儲關(guān)心前一點，而特朗普關(guān)心后一點，特朗普還更關(guān)心中期選舉的結(jié)果和緩解聯(lián)邦債務利息支出的安排，降息總是可以少付點利息啊！

不過美聯(lián)儲的政策，與我國的央行政策關(guān)聯(lián)度極其微小。我國央行同美聯(lián)儲的政策，在2022年之后就已經(jīng)分道揚鑣了。因為從2022年開始，美聯(lián)儲一直沒有有效的降息，所以美國聯(lián)邦利率一直高企。而我國則加速促進國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，在這三年多持續(xù)推動降息降準工作。

中美兩國沒有經(jīng)濟政策的同步性，不可能美聯(lián)儲降息，國內(nèi)隨之降息，我們又不是美國的經(jīng)濟附庸國。即使美聯(lián)儲降息，歐盟都不一定會跟隨降息呢！央行政策要為中國國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展服務，而不是為美國服務。當然，美聯(lián)儲政策對于我國央行后續(xù)政策還是有一些微小影響的。

現(xiàn)在我國1年期LPR降至3.0%，5年期以上LPR降至3.5%，各家商業(yè)銀行還可以依據(jù)LPR進行上下的有限浮動。在此情況下，年底之前央行是沒有可能去做降息的。同時在2025年的降準，也讓金融機構(gòu)有錢但缺乏流動性。現(xiàn)在有可能面臨的最大問題是，如何刺激消費和投資？如何持續(xù)的提升就業(yè)水平，促進經(jīng)濟有效增長？

如果央行持續(xù)降息，理論上有助于刺激經(jīng)濟活躍性，但是現(xiàn)在我們金融市場錢是足夠多，流動性但不強。所以將降息降準釋放出來的貨幣投入到經(jīng)濟生產(chǎn)中，才是重要的事。這完全可以通過其他的刺激措施進行，而不僅僅靠所謂降息工具。其實我們央行最強大的工具就是窗口指導，告知金融機構(gòu)自己的想法，希望金融機構(gòu)導向性的安排工作。

國內(nèi)降息的可能性不大，而且降息之前一般都先需要對存款利率再次下降。但目前我國存款利率的水平已經(jīng)很低了，可以說初步進入到零利率時代。那么存款利率持續(xù)降低下調(diào)的可能性不大，貸款利率下調(diào)的可能性也就減少了。

美聯(lián)儲降息對于A股是一個利好，但也僅僅是一個間接利好，直接影響并不大。因為這有助于國際資金流入我國資本市場，繼續(xù)推升我國A股的牛市。現(xiàn)在對等關(guān)稅問題還沒有徹底得以解決，這可能對于全球經(jīng)濟以及中美貿(mào)易是一個重大影響，未來還是要看這方面的進展。美聯(lián)儲降息，影響有限，關(guān)聯(lián)很少。