半導體設備：在國產化進程與AI算力中尋找增長極

AI制圖。

半導體設備：在國產化進程與AI算力中尋找增長極

近期，半導體設備板塊表現活躍，在市場整體回暖的背景下走勢強勁。例如9月24日，板塊內多只個股漲幅顯著，半導體設備ETF（159558）等產品跟蹤的中證半導體材料設備主題指數也實現較大幅度上漲，反映出資金對該領域的高度關注。

這輪行情的背后，是半導體設備環節基本面的持續改善。在國產化加速推進、AI算力需求爆發、存儲芯片產能擴張等多重因素的共同推動下，半導體設備板塊展現出較強的成長潛力。市場信心得到提振，資金持續流入，顯示出市場對半導體設備行業未來前景的高度認可。

市場脈動：產業鏈上中游成焦點

要深入了解這輪半導體設備行情，不妨從它的代表性指數——中證半導體材料設備主題指數（931743）入手。該指數精選40家業務涉及半導體材料和設備領域的上市公司，能夠較為全面地反映這個細分領域的整體表現。

具體到結構上，半導體材料設備指數特點鮮明：一是指數更加聚焦產業鏈的上中游環節，按照中證三級行業來分類，半導體材料與設備合計權重達97%，凸顯了指數對產業鏈上中游環節的重視；二是指數成份股集中度較高，前十大成份股占比超62%，囊括了中微公司、北方華創等產業鏈龍頭企業，使得指數在行業景氣周期中具備較強的彈性優勢。（來源Wind,截至9月26日）

指數本身的優異表現也印證了這一點：截至9月26日，半導體材料設備指數當月累計漲幅已超過22%，顯著跑贏大盤。和其他半導體指數進行對比，同期科創半導體設備上漲19%、國證芯片上漲11.05%、中證半導體產業上漲8.68%，半導體材料設備指數相對優勢顯著，在收益與風險調整后回報方面均表現突出。（來源Wind,截至9月26日）

這一強勁表現不僅反映了市場對半導體設備板塊的青睞，也凸顯了產業鏈上中游環節在當前市場環境下的核心地位。隨著國產化進程的加速和AI算力需求的激增，這些上中游企業有望迎來更加廣闊的發展空間，成為推動半導體設備板塊持續增長的重要力量。

產業爆發：多維驅動基本面持續向好

半導體設備板塊的強勁表現，與當前產業層面密集出現的積極信號密切相關。

首先是國內算力基礎設施建設取得了顯著進展——中國聯通的三江源綠電智算中心項目獲得了廣泛關注，該項目與7家國產AI芯片企業達成合作，已完成1700余臺設備采購，總算力規模接近3500P，標志著國產算力集群正逐步實現規模化商用。這一進展不僅提升了國內算力水平，也為半導體設備廠商提供了新的市場空間。

其次，存儲芯片領域的擴產計劃令人振奮。長江存儲三期項目于9月5日正式注冊成立，公司計劃在2025年將月產能提升至15萬片，2026年實現全球NAND市場份額15%的目標。這些大規模的產能投資有望直接帶動對刻蝕機、薄膜沉積設備等關鍵半導體設備的需求。

此外，龍頭企業的發展規劃為半導體設備行業注入了強心劑——華為在2025全聯接大會上公布了詳細的昇騰芯片路線圖，計劃從2026年第一季度開始陸續推出多代新品，算力或將實現階梯式躍升；百度第二季度數字人相關業務收入約5億元，環比增長55%，顯示出AI應用的強勁增長勢頭。同時還在嘗試用昆侖芯P800訓練新版文心大模型，進一步推動AI技術的發展。這些互聯網巨頭在AI領域的積極布局，進一步推動了芯片需求的增長。

路徑布局：板塊配置窗口已開啟

將視角轉換到全球視角，貨幣政策環境出現積極變化，美聯儲降息為市場注入了更多流動性，資金面對科技行業的約束有所緩解，為半導體設備板塊提供了良好的外部環境。

而相較于已充分估值的AI應用層，半導體設備作為上游基礎設施環節，既享受AI算力需求爆發的直接拉動，又受益于國產化深化帶來的市場份額提升，形成“成長+安全”的雙重邏輯。

在全球科技競爭加劇與國內政策紅利釋放的雙重驅動下，半導體設備板塊憑借其“硬科技”屬性與產業鏈關鍵地位，成為資金配置的優選方向。半導體設備ETF易方達（159558）持續獲得資金凈流入，上周凈流入合計4.57億元，顯示出市場對板塊未來表現的持續看好。（來源Wind,截至9月26日）

同時，得益于底層資產的強勁表現，半導體設備ETF易方達（159558）凈值也在穩步攀升，自成立以來累計回報率高達77.92%，年化回報率表現亮眼。（來源Wind,截至9月26日）

從成熟制程的穩步替代到先進工藝的加速突破，從傳統芯片的產能擴張到AI芯片的增量需求，半導體設備作為數字基礎設施的“基石”，不僅承載著國產供應鏈自主可控的使命，更有望成為分享AI產業紅利的關鍵通道，其戰略價值和成長空間正在被市場重新認知。

對于投資者而言，通過指數化投資工具把握這一歷史性機遇，或許正是通往未來增長極的穩健路徑。■