黃金價格創下45年來最高，是否預示著一場史無前例的惡性通脹？

2025年9月，現貨黃金價格突破3674美元，再次創下歷史新高。10月更是突破3896美元。

其中有一個關鍵性的記錄讓人感到震撼：金價突破了45年前經過通脹調整的歷史峰值。1980年1月21日，金價達到850美元峰值，按消費者價格指數折算，1980年的峰值相當于現在約3590美元。

也就是說，整整45年的通脹折算金價紀錄，在2025年9月被打破了。可見當下的金價何其瘋狂！

隨著美國經濟、美元均陷入不確定性，全球市場對于黃金的需求急劇增加，這場黃金暴漲行情已經持續了三年。

盡管如此，黃金價格還在繼續深入一個未知的領域，它也許將會創下我們難以想象的歷史峰值。

也就是說，從現在開始，金價的未來已經無法預測。

金價的飆升固然讓已經持有黃金的投資者瘋狂，但也讓更多的投資者和大眾開始擔憂：這一切是否意味著一場惡性通脹的到來？

追溯歷史就會發現，黃金價格的劇烈波動總是與貨幣崩潰、經濟衰退和通脹加劇緊密相連。

因為黃金并非一種普通的投資產品，它的歷史使命十分特殊：對抗通脹與貨幣貶值。

在人類截至目前的歷史中，黃金的地位依然無可替代。

1970年代，經歷了兩次石油危機的美國正面臨貨幣崩潰、通脹飆升和經濟衰退。金價從35美元/盎司漲至850美元/盎司，期間美國乃至全球都經歷了巨大的經濟動蕩：1971年美元與黃金脫鉤，導致全球資本開始尋求保值資產，而黃金正是其中的核心選擇。

在這次金價上漲中，我們熟悉的一幕再次上演：美國的財政赤字不斷擴大，債務危機加劇，美元的信用不斷走弱。

當時的美國總統尼克松，由于擔心惡性通脹而施壓美聯儲維持低利率，最終制造出那場黃金大牛市。

同樣，今天特朗普對美聯儲的壓力，以及美聯儲應對衰退可能采取的降息措施，也在使全球市場重新聚焦于黃金的“保值”特性。

歷史不會簡單重復，但會押韻。1970年代到現在，又剛好符合“康波周期”的定義，一切都宛如宿命。

自2025年初以來，黃金價格已經多次刷新歷史紀錄。光今年黃金的漲幅就接近40%。本輪金價的上漲，因素比1970年代還要更復雜一些。

首先，全球央行加大黃金儲備，尤其是中國、俄羅斯等國在“去美元化”政策的推動下，持續增持黃金，這直接推動了金價的上漲。

其次，金融市場對美國資產的吸引力下降，尤其是美元和長期國債的拋售潮，導致資金轉向黃金等避險資產。

這一切的核心，還是全球經濟對未來的不確定性和惡性通脹的擔憂。

不過，當下的黃金市場與1980年相比倒也有一些顯著的不同。1980年時，金價暴漲的背后是全球的貨幣崩潰與超高通脹，但在今天，金價上漲除了傳統的避險需求，還包括地緣政治風險和對逆全球化的憂慮。

在這種環境下，黃金不僅是保值工具，更是對抗全球政治動蕩的核心資產。

那么，本輪金價狂飆到底是否預示著一場超級惡性通脹呢？

看歷史，黃金的確總是在經濟危機或通脹加劇的時期大幅上漲。

還是以1970年代為例，美國在經歷了滯脹（即高通脹和高失業率并存）后，黃金價格的暴漲是通脹失控的直接反映。

那一輪漲幅，正是體現出對通脹所帶來的貨幣貶值的恐懼，黃金作為貨幣體系失靈時的“最后避難所”發揮了關鍵作用。

當年“滯脹”對美國經濟的影響巨大，一度讓美國全國陷入絕望。要不是后來的里根主義和冷戰結束讓美國經濟“續命”，美國可能會走向衰落。

2025年，雖然我們沒有直接進入惡性通脹的局面，但黃金價格的劇烈波動卻與上世紀70年代極為相似。因此，惡性通脹在未來發生的幾率確實越來越高。

尤其是在貨幣大放水的背景下，預防通脹就更是要小心謹慎。

如果通脹發生，還伴隨高失業率，就是當年“滯脹”的重演。

經濟規律從來都不以人的意志而轉移，金價也很難被人為控制。

這一輪金價異常狂飆，從根本上來說，反映的是全球經濟體系中深層次的脆弱性。從美國政府的赤字擴張到全球貨幣體系的不確定性，再到各國央行的避險需求，黃金的上漲并非孤立現象，而是全球市場對未來金融風暴的預判。

2025年初，橋水基金創始人達利歐在接受采訪時表示，他最大的擔憂是貨幣貶值，再加上負債嚴重失衡，可能導致貨幣體系崩潰，使1971年和2008年的歷史悲劇重演。

他還特別提到，最壞的情況是以上危機疊加戰爭。

這一波金價暴漲，無疑是對全球經濟、政治未來深層次風險的強烈信號。