暴漲前夜，大國博弈找到了新戰場！

國慶節前，一場黑天鵝事件突然來襲，徹底點燃了銅價暴漲的焦慮。把這個工業金屬供需緊張 的事實暴露在了大眾面前。

就在9月24日，美國礦業巨頭自由港公司公布了一個讓人不安的消息。

它擁有的全球第二大銅礦印尼Grasberg銅礦在9月8日爆發了泥石流。這場泥石流導致80萬噸濕性礦料涌入到了礦井。礦區的基礎設施遭遇到嚴重的損壞。因此自由港公司決定啟動不可抗力條款。

根據這個條款，預計2025年四季度銅產量將減少20萬噸，2026年減少27萬噸，到2027年才能全面恢復生產。

這則公告出來之后，全球銅市場炸鍋了。

因為全球銅的供需這幾年一直處于緊平衡的狀態。Grasberg銅礦的年產量大約是81.6萬噸，占全球銅供應的4%，現在四季度和明年都要減產，將會導致銅市場出現供需缺口。

根據測算，Grasberg銅礦四季度的減產會導致2025年全球銅礦供應缺口擴大到5.55萬噸，而且這個事情可能也會加速印尼對礦資源的國有化步伐。2026年銅的供應不容樂觀

因為銅的開采是個長周期的事情，新建一座銅礦山至少得10年以上，擴建一座礦山短則3-5年，長則7-8年。這意味著未來一兩年銅的供應跟不上節奏。

由這則消息發酵，全球銅價開始了更為明顯的漲價。截止到10月4日， LME期銅 漲破10700美元/噸，創了歷史新高。滬銅9月30日盤中走出83820元/噸的高位行情，單單月內漲幅高達5%。

外資大行們也紛紛下場拉響供需的警報。

高盛下調了2025年和2026年全球銅產量的預期，將銅的供需狀態調整為短缺。

摩根大通上調了銅價預期。將四季度銅價9350美元/噸的預測上調至11000美元/噸，并且表示銅價在2026年還會進一步上漲。法國興業銀行則喊出了2026年銅將出現自2004年以來最大赤字的口號。

銅市場的緊張情緒是醞釀到位了。全球進入到了搶銅潮。

早在今年，高盛就連續寫了好幾篇看多銅的報告。尤其是最新的這篇名為《人工智能與國防使電網成為能源安全核心》的報告，直指全球能源競爭的核心。

在這篇報告里，高盛將銅稱之為21世紀的石油。稱銅未來將會作為戰略能源成為各國關注的重點。

為什么銅會成為重點呢？

因為全球正在掀起一場新的電力能源大博弈。而銅是電力能源博弈中的核心材料。

關于這場電力能源大博弈，高盛著墨甚多，并且直接指出了西方在電力能源上存在的致命問題。

不管是歐洲還是美國，電網系統都太老了。

歐洲的電網系統平均運行時間已經高達50年，北美的電網系統運行了40年，不少的電網基礎設施非常接近運營壽命的終點。

如此老化的系統，越來越支撐不了AI時代龐大的用電需求。別說支撐AI時代的用電，就是現在的用電量，歐洲和北美的電網設施都有點招架不了。

2022年，被稱為全球數據中心之都的美國弗吉尼亞州的 PJM 電力市場因傳輸瓶頸陷入癱瘓，使得谷歌、亞馬遜等科技巨頭的服務器集群被迫降頻運行，造成了數百億美元的損失。

今年西班牙和葡萄牙發生大面積停電，影響了5000萬人的生活。美國今年夏天13個區域電力市場，有9個臨近緊張的狀態。

而未來AI時代，不管是AI算力的運行、還是新能源，還是新型國防防御系統，都需要電力的支撐。

尤其是AI，它是個巨大的電力消耗巨獸。全球強國都在爭相建立大數據中心，現在全球現有的大數據中心的耗電量已經超過了英國和法國用電量的總和。單單ChatGPT訓練一次，就需要消耗相當于3萬人一年的用電量。

現在全球電力系統綜合實力最強大的是咱們。對，就是咱們這個東方大國。

咱們已經建成了42條特高壓線路，總長超過4萬公里，可以把西部風電、光伏等清潔電力運送到東部的負荷中心。

那未來歐美要想在AI領域持續進行博弈，就必須對現有的電網進行全面的升級。

電網全面升級可是一項巨大的工程，尤其是歐洲和北美同時升級，將對帶來巨大的投資增加。

根據高盛做的測算，未來歐洲電網投資將會增加55%，美國電網投資增加24%，在整個電網升級中，銅的需求將會大增。

因為銅的導電性無可比擬，在電網升級中的輸電線路，銅是首選的材料。如智能配電系統中的變壓器、配電箱等設備都依賴銅線圈和連接器。

不僅是電網升級需要銅，AI數據中心對銅的需求量也很高，還有新能源汽車，純電動的汽車，平均一輛車用銅量高達83公斤。

所以未來對銅的需求量將會大幅增加。而銅將會成為AI時代新的戰略儲備能源 。

銅的戰略儲備地位，今年以來各個國家都意識到了，也都開始了提前的布局。

今年上半年，特朗普釋放出要在8月1日對進口銅征收50%的關稅的政策，導致關稅生效前，全世界的銅都爭相涌入美國，整個美國掀起了搶銅潮。

今年上半年，美國已經超額進口了大約43萬噸精煉銅，遠超它正常月份的進口量，尤其在3-6月份，進口的節奏突然加速，導致庫存在短時間內迅速爆棚。

我國一直以來都是全球最大的銅消費大國，也是全球最大的銅生產大國，是全球銅冶煉和加工能力最強的國家。但是在銅資源上，我們并不豐富。

全世界的銅礦主要集中在智利、秘魯、澳大利亞和剛果。其中智利的銅儲量世界第一，占了全球總儲量的19%。其次是秘魯，銅儲量全球占比12%。再往后是澳大利亞和剛果。

這幾個國家也是跨國巨頭們布局的重點區域。

像必和必拓、力拓和三菱共同持有了智利埃斯康迪達銅礦這個全球最大的礦山。像紫金礦業和洛陽鉬業在剛果金都布局有大型的銅礦。

這些正在產出的銅礦礦山，將會如同石油油田一樣，未來幾年吸引全世界的目光。

那就在今年的9月底，咱們八部門聯合印發了《有色金屬行業穩增長工作方案（2025-2026年）》，也是在為有色金屬尤其是銅的冶煉和生產上做了提前的安排。

未來幾年，圍繞著銅而展開的電力革命將會全面鋪開，新的一輪全球博弈即將上演。

THE END