全球最大豪華酒店業主，8年痛失70家酒店

圖源：花瓣

8年前的北京萬達索菲特酒店里，融創、萬達和富力正進行一場事關國內豪華酒店史上最大規模交易。

最后，富力地產以189.55億元的“撿漏價”從萬達手中打包收購77家酒店。

收購完成后坐擁91家豪華酒店的富力，頭頂全球最大豪華酒店業主的光環，一時間風光無限。

8年后，隨著長沙富力萬達文華酒店以5.14億元的起拍價易主，這位全球最大豪華酒店業主手中的酒店已經從91家減少到只有21家了。

而近期被擺上貨架折價拋售的，還有泉州富力萬達文華酒店、廊坊富力萬達嘉華酒店、寧德富力萬達嘉華酒店......

短短8年，劇情徹底反轉。

如今的富力地產正面臨前所未有的流動性危機，而酒店業務作為其重要資產，在債務高壓下已成為其“斷臂求生”的核心標的。

01全球最大豪華酒店業主”大甩賣“

由于資金流承壓，早在2022年富力就開啟“賣酒店求生”模式，但市場反應遠不及預期。

2022年6月，北京萬達嘉華酒店以5.5億元出售，較富力2017年收購成本虧損653萬元；同年12月，福州威斯汀酒店以4.3億元成交，較評估價縮水30%；2024年，倫敦ONE項目以16億英鎊割肉拋售，較2017年收購價縮水46%。

2023年，富力相繼出售武漢富力萬達嘉華酒店、西安富力萬達嘉華酒店以及長沙富力萬達文華酒店。

據位酒店資產管理人士透露，富力目前出售的酒店不只這幾家，五年前其收購的萬達73家酒店，基本都在待售名單上，由富力集團董事長李思廉的弟弟李思源負責對接。

曾有多家媒體向富力求證酒店出售計劃及進展，但富力均表示一切以公司公告為準。

2024年9月，富力地產發布內幕消息，其附屬公司兆晞有限公司、御逸有限公司及富力（香港）有限公司收到擔保代理人通知，委任Frank Forensic and Corporate Recovery Limited對旗下68家酒店及一幢寫字樓實施資產接管。

此次接管是由于一筆未償還的境外債務，具體金額為6.14億美元，債權人之一為淡馬錫旗下Seatown Private Credit Master Fund（持有18%份額）。

而這些酒店資產正是2017年富力地產收購的萬達酒店資產包核心部分。

由于68家酒店資產被接管，富力旗下90家酒店一度銳減到22家。

據其2025年中期業績報告披露，富力旗下擁有22家運營中酒店，分別由萬豪國際酒店集團、洲際酒店集團、希爾頓酒店集團、凱悅酒店集團等酒店管理集團管理。

隨著長沙富力萬達文華酒店以5.14億元的起拍價易主，這位全球最大豪華酒店業主手中的酒店再度減少到只有21家。

然而，富力酒店的“割肉拋售”似乎還在繼續。

9月23日，廊坊富力萬達嘉華酒店再次折上折起拍。

其首次法拍為7折起拍，起拍價1.94億，折合5201元/㎡，9月23日因無人報名流拍。

9月26日其在流拍價基礎上再次8折拍賣，起拍價1.552億，折合4160元/㎡。

10月23日，寧德富力萬達嘉華酒店將降價后二次法拍，本次法拍為56折起拍，起拍價約2.78億，折合單價為6552元/㎡。

11月3日，泉州富力萬達文華酒店將以3.3億元起拍價公開拍賣。

從買買買到賣賣賣，對于風雨飄搖的富力來說，好不容易在2022年搞定了債務重組，接下來可能又要進入到大甩賣的時刻了，30年的積累不知道最后能剩多少。

02拖后腿的并非酒店業務

值得注意的是，這并非富力首次嘗試出售酒店資產，此前其已多次通過資產處置緩解債務壓力。

財報數據顯示，2024年富力地產全年營業額同比下降51.15%至177.01億元，凈虧損達到177.1億元，流動負債超過流動資產316.76億元，現金總額僅有38.64億元。

可以說，富力正面臨前所未有的流動性危機，而酒店業務作為其重要資產，在債務高壓下已成為其“斷臂求生”的核心標的。

因為，真正拖后腿的并非酒店業務，反而是酒店業務受富力高杠桿的拖累。

截至2025年6月末，富力地產流動負債有2480.98億元，其中一年內到期的短期債務合計975.94億元。

相較于短債壓力，富力地產流動性十分緊張，其賬上現金及現金等價物只有6.88億元。

其實，酒店業務一直是富力的一大金字招牌。

富力早在2004年便進入高端酒店業，六次獲得中國酒店業最佳業主，至今仍保持亞太區麗思卡爾頓品牌最大業主名號。

2011—2016年，富力酒店業務營業額占投資物業營業額的比重均在55%以上。

廣州柏悅酒店 圖源：富力官網

廣州柏悅、廣州君悅、廣州麗思卡爾頓、北京富力萬麗、成都麗思卡爾頓、哈爾濱麗思卡爾頓.....

在早期奢華酒店進軍中國的歷程中，富力一定是個繞不開的明星業主。

然而，高杠桿疊加運營成本壓力，一直在拖累富力的酒店業務。

2018年至2024年，富力地產酒店分別盈利-4.59億元、-10.08億元、-14.27億元、-14.22億元、-15.3億元、-9.04億、-26.19億元。

單從利潤來看，富力的酒店業務的確是連年虧損。

但細看2018年至2024年的營業收入，分別為70.28億元、70.22億元、44.63億元、50.7億元、40.4億元、63.65億元、43.73億元；

營業成本分別是56.92億元、55.26億元、40.15億元、42.7億元、55.7億元、72.65億元、69.92億元。

富力的酒店營收，放在國內地產系酒店中當屬前列。

只可惜外部高昂的融資成本持續吞噬利潤，富力的酒店業務也難逃虧損怪圈。

接下來，高杠桿上走鋼絲的富力手中僅剩的21家豪華酒店或許還要繼續“渡劫”。

03比回血更重要的是”療傷“

從2023年開始，地產商的豪華酒店拋售潮愈加明顯。

仲量聯行數據顯示，截至2024年末內地酒店投資交易總額達到了178.7億元。

其中68%的賣方為地產公司，12%為房地產基金。

在房地產市場低迷、融資困難的背景下，地產公司紛紛選擇變現酒店資產，以緩解資金鏈壓力。

圖源：仲量聯行

近兩年高端酒店的業績，更是不忍直視。

以全國12個核心城市為樣本，平均RevPAR下跌5.5%。

圖源：仲量聯行

其中，有正增長的城市只剩下北京和上海，而下跌最狠的前三名，是三亞、武漢和蘇州。

去年9月，一段討薪視頻火遍網絡，然而發生地是惠州洲際度假酒店，一群員工圍著酒店管理層討要拖欠了9個月的工資和20個月的社保公積金。

據了解，惠州洲際度假酒店也曾生意火爆，員工數達五六百人。

只是后來，由于軟硬件設施過于老化，不少客人在入住后抱怨名不符實，生意越來越差。

如果后期酒店全面翻新，需要的資金可能超過2億元。

而這家酒店背后，正是富力地產。

2025年上半年，高端及以下級別酒店同樣面臨“量價齊跌”的困境，RevPAR降幅在6%-8%之間。

圖源：str

顯然，以房地產利潤養酒店的模式目前已經不再可行。

房企當前出售酒店的主要目的還是減重，將原本持有的重資產不斷輕化，用以回籠資金來“療傷”。

酒店業務板塊可以是地產商們“回血”的優質血包，但光憑出售酒店資產是無法扭轉負債高壓現狀的。

隨著國內酒店市場進入存量時代，許多酒店巨頭都在進場拼搶存量物業，這給地產酒店在存量市場中帶來了機會。

據不完全統計，目前中國的高端酒店物業70%都在地產商的手中。

地產商如何充分發揮手中高端酒店物業的優勢，精細化運營，重視品牌價值，是實現手中酒店資產保值增值的關鍵。

在世茂喜達的一場業主答謝會上，品牌方曾直言不諱其最大優勢之一就是“作為一家具有業主視角的酒店管理集團，與房地產商采購體系直接嫁接，可以嚴格把控建筑設計、運營成本的考量，確保高投資回報率”。

規模化擴張是每一個酒店集團的目標，但地產酒店尤其是高端酒店貴在精，而不在量。

地產酒店要做的不是簡單的產品，而是打造高品質的精品，讓酒店回歸住宿屬性、商品屬性，利潤才能得以保障，真正讓地產酒店實現專業化管理的道路。

8年前，吃進77家酒店富力算過一筆賬：一年能產生70億的收入、15億的凈利潤，價格不高，是個好買賣。

可惜，房產生意比高端酒店還慘淡。

8年后的富力流動負債有2480.98億元，一年內975.94億元，而公司的賬上只有38.64億元的現金流。

富力這位昔日全球最大豪華酒店業主的“酒店夢”能否延續，或許只能等待剩下的21家酒店給出最后的答案。