3.5億“空中加油”：西安增材出現“最大天使輪”

說起增材制造，我們第一時間都會想到陜西首批科創板企業——鉑力特（688333），但是在這條未來千億級產業賽道上，并不乏弄潮兒。

日前，航天六院旗下西發公司所孵化的宏臻增材，完成3.5億元天使輪融資。此時距離這家位于西安航天產業基地，專注于航天液體動力增材制造的科創企業，成立還不到兩年。

尤為值得注意，這是本土增材領域最大的天使輪。

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增材制造：央企“不缺位”

宏臻增材的成功募資，也給了我們觀察增材制造產業發展的一個機會。當我們梳理其成長歷程時，所看到的已經是一座群情激昂的“田徑場”，各家企業在各自賽道上你追我趕。

2014年，或許是陜西增材產業的元年。

當年，鉑力特自主開發的商用化激光選區熔化設備S300設備研制成功，標志著公司金屬增材制造裝備業務至此走向商用化道路。脫胎于西北有色金屬研究院的西安賽隆，剛過一歲，正埋頭于3D打印設備和原材料制備裝備的研發。

就在這一年，西發公司正式進入增材制造領域，開始了十年磨一劍。

2018年也是一個重要節點。

這一年，西發公司通過引進第一臺金屬增材制造設備，并以兩年時間實現從機理研究到工程應用的重大突破。嶄露頭角的天元智能，則借助陜西高端裝備制造基金和大米創投的天使輪，繼續著“定向能量沉積技術”的探索。

作為領軍者的鉑力特，則進入了最緊密的上市籌備期，并終于2019年拿下了“3D打印第一股”金名片。

競逐之下，陜西增材的實力愈發引人矚目。

行至2022年，西發公司打通了增材制造工程應用批量化、工業化關鍵環節，帶動航天液體動力產品演進升級、批量生產和自主可控。剛剛躋身省增材制造產業鏈“鏈主”的西安賽隆，正在嘗試多方協作。而鉑力特的年輕人則在首次股權激勵之下，為新一輪增長周期的到來儲備力量。

在整個行業景氣度不斷攀升的背景下，宏臻增材也進入了快速發展期。在2023年11月掛牌成立之后，當年（2023年）即營收334.98萬元，獨立運營首年（2024年）營收1.4億元，利潤總額2000萬元。

之所以如此迅猛，得益于航天六院的精準引導。從創立伊始，宏臻增材即一直專注于航空航天領域復雜零部件的設計、制造與工程化應用等，以差異化市場的定位，實現了快速盈利。

在央企賦能的基礎上，陜西增材展現出了“團結”之姿。在過往10年中，西發公司與鉑力特、華科、西交大、西工大等都有深度合作，比如曾多次引進鉑力特的3D打印設備，共同助力中國深空探測、載人空間站、探月工程和北斗導航等航天重大工程。

關于本輪融資用途，可補充的信息是：主要用于增材制造產能提升，計劃通過建設一批、達產一批、配套一批的方式逐步建成 300臺（套）增材制造設備能力，以有效提升航天液體動力增材制造產品供給能力和外部市場業務生產能力。

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“空中加油”：最大天使輪“本土造”

亮點來了，宏臻增材3.5億元天使輪規模，打破了陜西增材領域的歷史記錄。

我們以企查查為工具，統計了部分以增材業務為核心的部分科技企業（本土5家外埠5家），根據其首輪融資情況來看，盡管大多數的天使輪和A輪都選擇了不公布，但綜合信息顯示，宏臻增材的3.5億元，絕對算得上“最大”。

事實上，這一金額也超越很多企業的后續融資。

比如主做航空航天金屬粉末材料及零部件的中航邁特，其B+輪規模為3億元，專注于金屬3D打印的華陽新材B輪融資僅數千萬元。若考慮到鉑力特的IPO融資也才5.99億元，3.5億元更是一個大數字。

從投資人信息看，3.5億元均來自陜西空天創新基金投出，其LP包括中國銀河投資（14.5%）、省政府投資引導基金（19.80%）、西安市工業倍增基金（22.60%）、西安航投未來資本（22.60%）、西安富閻投資（5%）等，匯聚了央、省、市、屬地四級政府助力，其中本土出資占到7成。

將視野打開，這筆3.5億元的天使輪不僅是對宏臻增材的“空中加油”，也意味著創投資金對增材制造這條重點產業鏈的支持正在升格。畢竟，增材是省級（34條）和西安市級（19條）的雙重點。

我們統計發現，省政府投資引導基金旗下子基金已經累計投出14家，西安市創新投資基金和西安市工業倍增基金的數據分別是12家和3家。

在省市重合定位的加持下，省市引導基金也出現了疊加效能。

例如西安碳易增材智造，省政府投資引導基金通過西安唐興科創基金、西安天泓高端裝備強基創新基金參與，西安市創新投資基金則通過西安財金龍門成長股權投資基金、西安天泓高端裝備強基創新基金共同投資。

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增速第二：“鏈群效應”初現

回到本土增材制造產業鏈，我們預期它未來還有更大的可能。

首先看一個數據：38%。

來自省統計局的數據顯示，在2024年上半年，陜西18條產業鏈產值實現同比正增長，在上半年產值增速超過10%的8條產業鏈當中，增材制造產業鏈以38%的增長排在第二位。

目前來看，西安以鉑力特、賽隆、歐中為鏈主的增材制造產業鏈已聚集關聯企業70余家，產業規模在2023年已經達到143億元；陜西渭南高新區 3D 打印產業培育基地，已經聚集增材制造產業鏈企業及應用3D打印技術傳統制造業企業80余家。

再看一個評估：原生型產業創新集群初步形成

2024年3月，《陜西省培育千億級增材制造產業創新集群行動計劃》印發，其中對于增材制造的發展狀況做出評估：

作為國內重要的增材制造和再制造技術策源地和產業集聚區，陜西已經形成了以西安交大、西工大、西北有色院為核心，增材制造研究院、鉑力特、賽隆、天元智能等創新主體為支撐，集工業軟件、材料、設備和應用服務為一體、產學研用緊密結合的產業生態。

最后看一個目標：1000億元

同樣是《行動計劃》提出，到2025年，增材制造產業鏈年工業產值達到200億元；到2035年，年工業產值達到1000億元。

由此，西安金融棒棒糖可以得出一個結論：陜西對優勢產業的態度是，抓住最有利的時機，突出的“把長板做長”，這一現象，正是成就“最大天使輪”的關鍵要因。

令人欣喜的是，我們已經注意到產業鏈的諸多“擴產”跡象。

例如鉑力特于2024年10月宣布投資10億元建設高品質增材制造原材料鈦合金、高溫合金粉末生產線（位于灃西新城），天元智造計劃于2026年前投產3條產線（位于西安經開），歐中材料、西安賽隆則分別開建生物材料產業化項目和金屬粉末3D打印技術與裝備產業化項目。

面對這一擴產潮，我們還有一個預期：即陜西增材當前比較集中于工業級場景，包括航空航天、生物醫療、汽車、工業模具等領域。但未來消費級市場一旦打開，增長之勢可能更為壯闊。

在《行動方案》中，我們注意到官方已經提出：要推動增材制造在文化創意、創新教育等領域規模化應用。

這完全是一個海量市場。以消費級3D打印機為例，2024年一季度到2025年一季度，桌面級3D打印機占比已經達到88.6%。而創意類則更是五花八門，從手辦、冰箱貼、鑰匙扣、水杯、紙巾盒、鼠標到成套玩具與家用器具，市場之大，已是不可想象。

最新消息是：3D打印龍頭鉑力特進入了手機消費電子板塊，目前已形成千萬級營收。