賣科技，買紅利，被左右打臉？

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上周五市場驟變，大盤跳水，科技成長類基金也同步大跌，在留言里看到一些投資者虧的哇哇叫。

好在市場沒有進一步殺跌，因為當晚海外中國資產表現較好，今天A村港村齊刷刷反彈大漲，科技成長又領漲了。

但內在問題仍要重視，也不是每次殺跌都能快速反彈。

賣科技買紅利，會左右打臉嗎？

說實話，對于久經風雨的老司機來說，類似跌幅不算啥。以往牛市也經常出現長陰線，遠的不說，光近期這輪行情里，就有很多單日大跌的情形。

可不少投資者依然跌的很痛，吐槽說賺的趕不上賠的。

只能說，要么倉位搞的過重，要么大舉追買處于風口的、估值高企的方向，比如當前的科技成長。

也高估了自己的風險承受能力。

因此在后市投資時，要逐漸壓降倉位、壓低熱門風口類的資產。同時，適當增配固收或價值紅利。

不過，新的問題隨之而來。這個時候賣科技，買紅利，會不會左右打臉？

比如今天，科技成長基金就再度領漲。

中短期而言，確實有這個風險。原因有三：

（1）類似牛市長陰看著可怕，其實修復很快。反而是慢跌、連跌更需注意，這屬于鈍刀子割肉，通常最后還會閃崩殺恐慌盤。

（2）目前科技領域交鋒激烈，政策頻出，人氣和熱度也很高。

（3）主流資金仍在科技成長里抱團，行情也必須靠資金推動，有資金才有行情。

但核心邏輯、核心方向是不變的：

第一，科技成長估值高企，個別細分科技市盈率已超過100倍市夢率，確實需要壓降倉位。

第二，個人無法精準擇時，我們做的也是中長期資產配置，而非過于聚焦短期行情。

回到實際投資，一是注意高低切，二是考慮慣性和趨勢，掌握好節奏逐步切換，不是一下子全換。

接下來，跟大家分享幾只主動型績優紅利基金。在價值、紅利投資風格里，除了紅利指數基金外，也有一些做的很好的主動基金，值得關注研究。

分享2只優質紅利基金

首先盤下廣發穩健策略混合。

以廣發穩健策略混合A為例，現任基金經理楊冬在2024年1月初接棒，隨后一改基金以往頹勢，凈值不斷創新高，如下圖所示。

數據來源：iFind；截至2025年10月17日

基金業績之所以這么靚，是基于楊冬的紅利+量化投資體系：以紅利資產為基礎，采用“主動+量化”的方式打造Smart Beta增強投資策略。

我將其投資體系分為3步走：

首先，基金高度分散投資，單一個股的倉位不到2%。和其他量化基金風格相似，不依賴單一個股。

其次，立足紅利資產，采用紅利因子策略精選紅利資產。

目前楊冬所帶領的基本面量化團隊，已構建20來個紅利因子策略，持續篩選被低估的紅利類資產。

同時，在投資中加入基金經理的主觀能動性，主動尋找低估資產。

回顧歷史持倉數據，廣發穩健策略混合A曾在2024年初，挖掘和重倉公共事業，尤其是電力方向；今年則挖掘和參與了醫藥、創新藥的機會。

數據來源：iFind；截至2025年6月30日；僅案例分享，不構成投資建議

其次盤下中歐紅利優享靈活配置混合。

原基金經理是價值大佬曹名長，后來由藍小康參與管理、獨立管理。不過，藍小康已經獨立管理了近5年（2021年2月初-至今），業績表現也可圈可點，如下圖所示。

數據來源：iFind；截至2025年10月17日

看起來凈值不那么流暢？這是因為A村在2021年-2024年9月行情連續殺跌，基金凈值能夠穩住，沒有大幅回撤調整，已經很難得了。

從投資體系來看，藍小康長期和曹名長搭伙管理基金，堅守價值投資理念，注重企業的內在價值，偏好現金流穩定、商業模式清晰的低估公司，強調通過合理估值挖掘被低估資產。

同時會積極主動避開高估值或高風險資產！

以中歐紅利優享混合A為例，歷史行業配置、持倉股中，很少參與極致抱團行情，也很少追逐市場熱點行業板塊，反而是耐心尋找洼地、持有為主。

基金也長期保持多行業均衡配置，不過于倚重單一行業，對單一個股的倉位控制比較謹慎。

數據來源：iFind；截至2025年6月30日；僅案例分享，不構成投資建議

總的來看，價值、紅利和高股息等投資標簽，本身就主打穩健。再疊加分散投資、低估值的保護，以及基金經理的主觀能動性，中長期表現更值得期待……

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市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

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