“3姐妹”領銜：陜西民企盼望“真正的拐點”！

9月26日，全國工商聯在西安發布了“民企研發投入500強”“民企發明專利500強”榜單，其中西安奕材（688783）、諾瓦星云（301589）、隆基綠能（601012）、斯瑞新材（688102）共4家陜企登榜。

但與以往“500強”重規模不同的是，本次榜單以民企“研發費用”“發明專利數”兩項指標為標準，暗含“新質生產力”主線。

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“3姐妹”現身：奕材新面孔

意料之中。

5個月前，金融棒棒糖曾基于研發實力評選過“陜西A股7姐妹”：隆基綠能、藍曉科技（300487）、鉑力特（688333）、炬光科技（688167）、華秦科技（688281）、斯瑞新材、諾瓦星云。（詳見《》）

這次除暫未上市的西安奕材，其余3家均屬“7姐妹”之列。

并且，這還并非是隆基綠能、諾瓦星云、斯瑞新材“3姐妹”首次上榜。

2021年，工商聯首次披露“民企研發、發明500強”，隆基就入選了研發榜第243名、發明榜第330名。此后2022-2024年，其年均研發費用翻番至14.73億元，一舉躋身“TOP50”。

同一時期，諾瓦星云、斯瑞新材也相繼亮相“發明500強”。其中諾瓦星云表現更為亮眼：2022年首次入選便以第122名的成績創下陜西最佳紀錄，至今未被超越。在研發費用方面，其也保持著隆基同樣的高增速，5年復合增長率達28.15%。并于2025年以5.4億元晉升為陜西第2家“研發500強”，排名全國第433名。

作為今年榜單另一大看點，新面孔西安奕材的首次入選便領跑陜西，位列發明榜第127名。企查查顯示，截至去年，該公司累計發明公布+發明授權專利數已達997件。

說到專利，不妨再看看上述陜企的具體布局方向。

以隆基為例，在2014-2022年從單晶硅到光伏電池組件的轉型期，其明顯加強了電池制造領域的專利技術儲備。這一時期電池相關發明專利的申請占比超44.44%，較2006-2013年的單晶硅發展階段提高超21.86個百分點。細看這些電池技術，還會發現，隆基也特別布局了金屬化材料、導熱散熱、廢料回收等諸多光伏電池產業的細分技術，旨在為轉型做深護城河。

而諾瓦星云、斯瑞新材也展現出相似的專利布局邏輯。

前者近些年就在夯實MLED顯示控制、視頻處理等核心業務的同時，積極向云存儲、集成電路布圖設計等關聯領域拓展；后者則在銅鉻鋯、銅鎢合金材料的基礎上，早就布局有軌道交通、醫療等特殊應用場景，涉及的材料處理、焊接技術、3D打印等47件專利技術，已占其總專利數的21.76%。

這讓我們意識到：做深護城河并非持續深耕某一“單品”或“環節”，而是要沿著產業鏈不斷延伸、拓展。尋求單點突破的同時，也持續構建系統性創新生態。

最后看向西安奕材。盡管2021年至今已累計虧損超28.14億元，但僅研發一項就累計投入超8.07億元，復合增速高達26.05％。這種“寧可虧損不減研發”的膽識，或許才是其能夠領跑陜西的關鍵所在。

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傳遞新信號：風向標已變

作為深耕區域的財經觀察者，我們堅信：企業尤其是科創類民企，才是培育新質生產力、落實新型舉國體制的核心力量。

因此，看向陜西不同主體的R&D經費表現：

1995-2002年，系陜西企業端、科研院所、高校“三三等分”階段。

這一時期，陜企R&D經費在全省占比基本處在30%上下波動。后來，隨著科教興國與高校改革影響，我省創新資源也逐漸向科研院所與高校傾斜。2000年前后，僅科研院所R&D經費的占比就一度突破60%。

2003-2018年，在市場化浪潮推動下，我省企業端科創需求明顯抬升。2003年，企業端R&D經費占比首次突破35%，此后15年又攀升至45.07%，整體提升超17個百分點，但相比全77.6%的國平均水平，還有一定差距。（詳見《》）

2019年至今，結構性調整信號已經出現。從企業R&D經費占比首次突破50%大關，到2024年的57.2%，足以說明陜西的科創主力已經交棒，企業的主體地位日益穩固。

若以深圳“四個90%”為參照（即90%的研發人員、研發資金、研發機構和職務發明專利來源于企業）：目前陜西企業端研發人員占比已達50.86%（全國58.37%），企業研發投入占主營業務收入比重升至1.21%。

另從上市公司層面來看，其研發增長變遷亦是上述結構性增長的真實縮影。

首先是金花股份（600080）、海星科技（600185）、達爾曼（600788）等陜西第一批上市民企，基于“短缺經濟”的時代背景，多以地產、能源、商貿等產業為主，基本不需要研發投入。再到后來的寶德股份（300023）、堅瑞消防（300116）等創業板公司，跡象有了好轉，但其歷史研發投入占營收比重開始維持在3%-4%的低位，并未真正發掘科創之力。（詳見《》《》）

此番行至“3姐妹”階段，我們開始意識到：隨著陜西創新生態的持續遞進，越來越多新質科創民企也將進一步擠壓那些缺乏核心創新能力的“偽科技”公司，在產能過剩的時代浪潮中加速出清。

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民企全掃描：研發大排名

沿著這一趨勢，再將目光投向遠方：看看誰將成為下一個上榜的陜西民企？要回答這一問題，或許得從研發投入、專利積累與人才結構，對陜西民企進行一次全景掃描。

1：研發排名：

研發費用來看，“前5”除已上榜的隆基、諾瓦星云外，還有西安奕材（2.588億元）、鉑力特（2.113億元）、同力股份（1.959億元）3家，研發占營收比重分別為12.20%、15.94%與3.19%。

而在增速方面，3家公司又以同力股份最為迅速。

2021-2024年研發費用復合增速高達36.42％，今年上半年又同比增長超42.67%。至于高增原因，或與其近些年加注“無人智駕礦卡”密切相關。（詳見《》）當然，西安奕材與鉑力特的增速也不低，近三年研發費用復合增速分別為21.03%與16.13%。

2：專利排名：

需要說明的是，因國際專利數據缺失，我們僅能基于“發明公布+發明授權”數據進行初步判斷。

截至目前，除“三姐妹”與西安奕材外，美邦股份、萊特光電、炬光科技、鉑力特四家企業的發明專利總數均突破200件。但剔除“失效”專利后可知，僅有萊特光電以314件“有效+審中”專利與斯瑞新材體量相當，其余三家企業均不足200件。

3：研發人員排名：

令人意外的是，陜西竟有13家上市民企研發人員占比超20%，其中晨曦航空、諾瓦星云、萊特光電排名前三，研發人員占比分別為65.87%、41.17%與41.05%。總體來看，目前省內上市民企平均研發人員占比已達17.93%，總雇工超1.03萬名科研人員。

基于此，也可得出潛在上榜名單：鉑力特、同力股份、萊特光電，至于未來是否會從中產生，我們也將持續關注。

行文最后，我們還想說，身處當前“百年變局”的經濟環境下，陜西民企早已告別舊模式，取而代之的是內生增長路徑：即高強度研發投入催生專利成果，專利布局保障技術優勢，以技術優勢最終轉化為市場競爭力。

面對近18%的平均研發人員占比，更讓金融幫幫糖意識到：陜西民營經濟對“創新實為第一動力”已經達成共識，“新質生產力”亦已成為最具確定性的選擇。