【供應(yīng)鏈金融專題】什么是司庫供應(yīng)鏈金融平臺(tái)？司庫與供應(yīng)鏈金融如何創(chuàng)造協(xié)同價(jià)值？

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來 源 ：數(shù)融咖啡館

傳統(tǒng)的司庫與資金管理聚焦于怎么管好企業(yè)自身和內(nèi)部的資金流，司庫供應(yīng)鏈平臺(tái)將視野放大，從產(chǎn)業(yè)鏈資金協(xié)同的角度看待問題，最大化企業(yè)的運(yùn)營資本和產(chǎn)業(yè)鏈的資金競爭力。

一、什么是司庫供應(yīng)鏈金融平臺(tái)

01 司庫建設(shè)的背景

在全球經(jīng)濟(jì)一體化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動(dòng)下，現(xiàn)代企業(yè)資金管理體系經(jīng)歷了系統(tǒng)性升級(jí)，其演進(jìn)過程可劃分為四個(gè)關(guān)鍵時(shí)期：

①萌芽階段（1947-1960s）?：以美國無線電報(bào)公司采用“鎖箱”服務(wù)為標(biāo)志，實(shí)現(xiàn)支票快速結(jié)算。

②初期發(fā)展（1960s-1980s）?：職能擴(kuò)展至現(xiàn)金收支、賬戶頭寸管理等，但仍隸屬財(cái)務(wù)部門。

③快速發(fā)展（1980s-1990s）?：伴隨國際資本市場擴(kuò)張，司庫職能涵蓋現(xiàn)金流預(yù)測、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等，成為獨(dú)立部門。

④成熟階段（2000年后）?：中國大型國企（如中石油、中海油）開始探索資金集中管理，2022年國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)加快司庫體系建設(shè)的意見》，明確要求2023年底前建成智慧司庫系統(tǒng)。

當(dāng)前建設(shè)需求聚焦三點(diǎn)：

①政策驅(qū)動(dòng)?：國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略將司庫管理列為重點(diǎn)工程，強(qiáng)調(diào)通過賬戶整合、資金統(tǒng)籌及供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新提升運(yùn)營效能。政策驅(qū)動(dòng)的背后因素，是央企整體層面的資產(chǎn)回報(bào)率偏低，資金使用效率不足。根據(jù)筆者線下調(diào)研，少數(shù)央企統(tǒng)一結(jié)算率達(dá)到80%，大部分甚至低于50%，且收現(xiàn)率較低。分行業(yè)看，能源、交通、通信等集中度較高的行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率較高，資金集中也做得更好，制造、建工等行業(yè)則偏低。

②企業(yè)轉(zhuǎn)型?：全球化布局與數(shù)字化變革倒逼傳統(tǒng)資金管理模式升級(jí)，構(gòu)建業(yè)務(wù)-財(cái)務(wù)-資金三位一體的管理體系。一方面，央國企經(jīng)過多輪的并購和重組，存在同一控制下不同成員企業(yè)使用多套ERP軟件和資金系統(tǒng)的情況，對(duì)于集團(tuán)掌握資金全貌和推動(dòng)資金集中帶來了較大障礙，在梳理業(yè)務(wù)的同時(shí)也亟需整合系統(tǒng)；另一方面，傳統(tǒng)資金管理模式更多聚焦于內(nèi)部現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率，對(duì)于供應(yīng)鏈上下游相關(guān)的資金占用和資金周轉(zhuǎn)效率關(guān)注度不足。

③中資出海?：資金賬戶全球化，央國企境外子公司往往在多個(gè)國家開設(shè)銀行賬戶，傳統(tǒng)模式下集團(tuán)總部難以及時(shí)掌握全球資金分布狀況。根據(jù)調(diào)研，跨國企業(yè)平均擁有50-100個(gè)境外銀行賬戶，部分央企甚至超過200個(gè)。

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理壓力，跨境貿(mào)易和投資涉及多幣種結(jié)算，匯率波動(dòng)直接影響企業(yè)損益。如寧德時(shí)代通過"全球資金池+AI匯率預(yù)測"系統(tǒng)，2024年實(shí)現(xiàn)匯兌收益同比增加8.2億元。

供應(yīng)鏈出海，當(dāng)前的中資出海體現(xiàn)為供應(yīng)鏈出海，中資企業(yè)在全球最大的單一消費(fèi)市場激烈競爭下建立了最具競爭力的供給體系，中資企業(yè)的出海競爭本質(zhì)上是供應(yīng)鏈的整體出海，但企業(yè)和供應(yīng)商在海外難以得到有效的資金支持，司庫如何幫助供應(yīng)鏈出海解決資金融通問題。

02 司庫體系為什么包含供應(yīng)鏈金融

首先，?司庫能夠站在集團(tuán)層面統(tǒng)籌資源，供應(yīng)鏈金融的有效開展和推廣要求協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈上下游、成員公司、境內(nèi)外資金方、科技公司等，司庫的站位具備系統(tǒng)、制度、流程、資源等多個(gè)抓手實(shí)現(xiàn)資源的整合協(xié)同。

其次，司庫供應(yīng)鏈的視角將下，資金管理不再局限于現(xiàn)金的集中管理和使用，對(duì)于非現(xiàn)金的支付、結(jié)算、收款，以及供應(yīng)鏈的資金成本和周轉(zhuǎn)效率，關(guān)注度不斷提升，希望司庫的價(jià)值創(chuàng)造能夠幫助整個(gè)供應(yīng)鏈提升效率。在競爭比較充分的行業(yè)，越來越多的企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，供應(yīng)鏈的融資成本高企，最終會(huì)反映到企業(yè)的采購成本中，影響企業(yè)的終端產(chǎn)品價(jià)格和毛利率。

司庫體系下供應(yīng)鏈金融發(fā)展

司庫供應(yīng)鏈金融成重要抓手

二、司庫供應(yīng)鏈金融反應(yīng)企業(yè)金融活動(dòng)的演變趨勢

過去十年大型央國企內(nèi)部的資金管理系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)具備基礎(chǔ)，本次司庫建設(shè)主要在資金管理制度、管理模式方面提升集中度；而在供應(yīng)鏈上下游相關(guān)的資金管理、供應(yīng)鏈金融、戰(zhàn)略決策支持則是需要重點(diǎn)投入數(shù)字化建設(shè)的方面。

01 從內(nèi)部資金管理向供應(yīng)鏈資金協(xié)同演變

企業(yè)之間的競爭日益體現(xiàn)為供應(yīng)鏈的競爭，企業(yè)的資金管理也從內(nèi)部向供應(yīng)鏈上下游資金管理延升，資金管理呈現(xiàn)三大變化：

一是從單一企業(yè)延伸到上下游，對(duì)于賬期的管理，不是一味的資金占用，而是通過產(chǎn)業(yè)鏈資金融通的優(yōu)化，提升全鏈條的資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。

二是通過供應(yīng)鏈的資金和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期。例如白酒企業(yè)在消費(fèi)下行周期，需要擴(kuò)大經(jīng)銷商的數(shù)量和融資能力，以支撐市場份額，穩(wěn)住產(chǎn)品價(jià)格。

三是數(shù)據(jù)的跨企業(yè)整合?：司庫系統(tǒng)對(duì)接ERP、物流系統(tǒng)，通過訂單-發(fā)票-物流-資金流數(shù)據(jù)聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)從信息協(xié)同到資金協(xié)同，減少因信息差和事務(wù)性的因素帶來的資金占用。

02 供應(yīng)鏈資金流生態(tài)成為風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)

企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅表現(xiàn)為內(nèi)部的現(xiàn)金流穩(wěn)定，健康的供應(yīng)鏈資金流生態(tài)日益重要。健康資金流生態(tài)的特征包括：

①穩(wěn)定性?：核心企業(yè)需平衡自身現(xiàn)金流與供應(yīng)商賬期，如17家車企集體執(zhí)行60天賬期政策。供應(yīng)鏈金融可以在不調(diào)整賬期政策的情況下，穩(wěn)定收款預(yù)期。

②透明度?：通過數(shù)據(jù)共享穿透供應(yīng)鏈鏈屬企業(yè)的融資緊迫性、融資成本和融資頻率等數(shù)據(jù)，對(duì)鏈屬企業(yè)進(jìn)行資金評(píng)級(jí)。

③合規(guī)性?：需符合《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》等法規(guī)，避免因拖欠引發(fā)連鎖風(fēng)險(xiǎn)。

03 跨境資金投融資

中資企業(yè)的全球化是未來20年的大命題，經(jīng)歷產(chǎn)品出海、產(chǎn)能出海和品牌出海三個(gè)階段，最終將形成一批跨國公司。

在出海早期，企業(yè)以貿(mào)易結(jié)算需求為主，使用跨境收付匯、信用證等傳統(tǒng)工具服務(wù)貨物貿(mào)易；在產(chǎn)能出海期，企業(yè)進(jìn)一步資本運(yùn)作深化，對(duì)海外發(fā)債、跨境供應(yīng)鏈融資、境外IPO等資本工具廣泛應(yīng)用；全球財(cái)資整合期，企業(yè)建立多幣種現(xiàn)金池、全球稅務(wù)籌劃等。

新興市場業(yè)務(wù)占比提升（東盟占中企出海投資42%），但當(dāng)?shù)刎泿艆R率波動(dòng)率普遍超15%，RCEP區(qū)域內(nèi)仍存在11種不同的外匯管制政策，合規(guī)成本占海外運(yùn)營支出8-12%。85%中企海外子公司資金歸集率低于30%，較歐美跨國企業(yè)低40個(gè)百分點(diǎn)，全球資金管理面臨貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和外匯管制問題。

同時(shí)，傳統(tǒng)SWIFT系統(tǒng)平均到賬時(shí)間3.5天，手續(xù)費(fèi)達(dá)1.2%；73%企業(yè)無法實(shí)時(shí)獲取全球資金頭寸信息；傳統(tǒng)外匯對(duì)沖策略對(duì)新興市場貨幣覆蓋率不足60%。中資企業(yè)出海伴隨人民幣作為貨幣的結(jié)算體系，對(duì)傳統(tǒng)支付體系發(fā)起變革性挑戰(zhàn)；新興的穩(wěn)定幣、WBE3等技術(shù)的應(yīng)用可能重構(gòu)跨境支付體系。

三、司庫與供應(yīng)鏈金融如何創(chuàng)造協(xié)同價(jià)值

01 司庫在整合金融資源上的主導(dǎo)地位

作為企業(yè)金融中樞，現(xiàn)代司庫的整合效能呈現(xiàn)三維特征：

①統(tǒng)籌非現(xiàn)支付。

針對(duì)供應(yīng)鏈支付方式如電子債權(quán)憑證、商票、銀票、信用證等搭建整合現(xiàn)金及非現(xiàn)支付的統(tǒng)一結(jié)算平臺(tái)，在支付端的流程一體化可以防范支付風(fēng)險(xiǎn)，在支付節(jié)奏和支付規(guī)則上前置匹配，推進(jìn)AP的自動(dòng)化在非現(xiàn)金結(jié)算方面實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)、內(nèi)部單位的多方在線協(xié)同，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的高效整合。

②結(jié)算資源的可視化分配。

企業(yè)在支付和收款端面臨復(fù)雜多樣的結(jié)算方式、結(jié)算周期和不同信用等級(jí)的結(jié)算資源。舉例而言，某企業(yè)客戶下游可能接收銀行承兌匯票、電子債權(quán)憑證、商票等多種結(jié)算產(chǎn)品，票據(jù)又分不同信用等級(jí)的銀行承兌，以及不同商業(yè)信用的客戶承兌，其中一部分由于期限匹配度和信用等級(jí)較高可以直接支付給上游，但另一部分則可能涉及質(zhì)押給銀行資產(chǎn)池進(jìn)行信用和期限轉(zhuǎn)換。司庫的統(tǒng)籌管理和平臺(tái)建設(shè)能夠?qū)崿F(xiàn)集中運(yùn)作，可視化分配結(jié)算資源。

③集團(tuán)授信資源在產(chǎn)業(yè)鏈上的運(yùn)用。

產(chǎn)業(yè)鏈金融的本質(zhì)是降低全鏈路融資成本，反映到鏈主企業(yè)自身的資金運(yùn)作，則是降低企業(yè)對(duì)運(yùn)營資本的占用。以Costco為例，其資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是-30天，即供應(yīng)商通過倉配將貨物放入Costco的門店，貨物賣出后30天Costco才向供應(yīng)商付款。Costco利用其授信資源開展供應(yīng)鏈金融，幫助供應(yīng)商提前回籠資金。

02 司庫在中國企業(yè)出海場景的價(jià)值創(chuàng)造

中資企業(yè)的全球化，必然帶動(dòng)和依附中資金融的全球化，中資銀行的全球化經(jīng)營、人民幣國際結(jié)算、跨境數(shù)字貨幣橋，全球支付體系的重塑；司庫層面可以協(xié)同銀行探索跨境金融創(chuàng)新，為企業(yè)跨境資金協(xié)同革新效率，深化集中管理。

全球資金調(diào)度：某國際工程承包商依托多幣種資金池，實(shí)現(xiàn)中東項(xiàng)目資金極速調(diào)撥（≤30分鐘）。其開發(fā)的智能預(yù)結(jié)匯系統(tǒng)可實(shí)時(shí)捕捉32種貨幣的匯率波動(dòng)，使匯率對(duì)沖效率提升60%，每年減少匯兌損失約800萬美元。該系統(tǒng)已獲得國家外匯管理局跨境金融區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)對(duì)接資質(zhì)。

地緣風(fēng)險(xiǎn)管理：與中信保建立實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)交互，某央企通過動(dòng)態(tài)國別限額機(jī)制成功規(guī)避3筆合計(jì)5.8億美元的海外壞賬風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)制創(chuàng)新性地將政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)、大宗商品價(jià)格、主權(quán)信用評(píng)級(jí)等12維參數(shù)納入預(yù)警模型，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別準(zhǔn)確率達(dá)91%，較傳統(tǒng)方法提升35個(gè)百分點(diǎn)。

離岸服務(wù)創(chuàng)新：在東盟地區(qū)試點(diǎn)"司庫+自貿(mào)區(qū)"模式，境外子公司美元融資成本較當(dāng)?shù)厥袌鼋档?50BP。在東南亞，某制造企業(yè)開展跨境供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新，為境外工廠提供跨幣種融資，境外工廠前期投資較大，當(dāng)?shù)孛涝谫Y成本高昂，通過海外應(yīng)付賬款向中國境內(nèi)銀行申請融資，通過使用境內(nèi)集團(tuán)授信，為當(dāng)?shù)毓S降低融資180BP。

03 供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)反哺司庫決策支撐和風(fēng)險(xiǎn)穿透

司庫與供應(yīng)鏈金融的協(xié)同價(jià)值還體現(xiàn)在數(shù)據(jù)層面，與其他金融產(chǎn)品不同，供應(yīng)鏈金融是一種能夠整合和產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)，這些數(shù)據(jù)分主體層、交易層和資金層，與司庫的數(shù)據(jù)整合對(duì)于企業(yè)的智能化決策和風(fēng)險(xiǎn)穿透創(chuàng)造巨大價(jià)值。

產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測：某汽車制造商通過供應(yīng)商交付準(zhǔn)時(shí)率等12項(xiàng)指標(biāo)建模，其系統(tǒng)能自動(dòng)抓取海關(guān)清關(guān)數(shù)據(jù)、港口吞吐量、供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等外部信息，提前半年預(yù)測芯片供應(yīng)缺口，避免20億元產(chǎn)能損失。該模型被工信部列為供應(yīng)鏈韌性建設(shè)標(biāo)桿案例，預(yù)警準(zhǔn)確率較行業(yè)平均水平高42%。

沙盤推演功能：光伏龍頭企業(yè)模擬顯示，供應(yīng)鏈賬期彈性調(diào)整可帶來全產(chǎn)業(yè)鏈8%的利潤增長空間。其數(shù)字孿生系統(tǒng)已接入全國光伏發(fā)電量數(shù)據(jù)，能模擬不同補(bǔ)貼政策下的現(xiàn)金流傳導(dǎo)效應(yīng)，為行業(yè)協(xié)會(huì)制定產(chǎn)業(yè)政策提供量化依據(jù)。

政策紅利捕獲：某鋼鐵集團(tuán)智能匹配綠色金融工具，2024年獲取專項(xiàng)再貼現(xiàn)額度15億元。其開發(fā)的"政策雷達(dá)"系統(tǒng)可實(shí)時(shí)解析全國31個(gè)省市的產(chǎn)業(yè)政策，自動(dòng)生成申報(bào)方案，使資金成本下降25%。該系統(tǒng)已申請7項(xiàng)金融科技專利，并輸出給12家同業(yè)企業(yè)使用。

《2024—2025年中國司庫報(bào)告》以“數(shù)智化動(dòng)能，共建中國式司庫”為主題，從高質(zhì)量發(fā)展和中國式司庫、司庫體系建設(shè)和管理重點(diǎn)、未來司庫洞察和發(fā)展趨勢三個(gè)視角展開，全維度刻畫和勾勒中國式現(xiàn)代化司庫的發(fā)展全景。

《2024—2025年中國司庫報(bào)告》

（主報(bào)告+子報(bào)告）

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值得一提的是，本次司庫報(bào)告通過收集、調(diào)研、訪談、對(duì)標(biāo)，形成了多類型、多屬性、多規(guī)模、多階段的企業(yè)案例樣本庫，包括央企，國企，民企和上市公司等。此次，報(bào)告對(duì)標(biāo)桿案例進(jìn)行特別策劃、獨(dú)立成冊，即《標(biāo)桿案例集》，進(jìn)一步發(fā)揮司庫標(biāo)桿引領(lǐng)，持續(xù)挖掘具有借鑒意義和典型價(jià)值的中國司庫建設(shè)樣本。通過綜合實(shí)踐、卓越司庫和智慧財(cái)務(wù)三個(gè)維度加以展開論述。

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