北京
昨天，上證指數于盤中成功突破4000點。這是A股歷史上第三次漲破4000點。
而與前兩次相比，本次突破在市場估值、結構特征和驅動邏輯上均展現出顯著差異，可能預示著A股正邁向一個更為成熟和可持續的發展階段。
回顧歷史，2007年5月9日滬指首次突破4000點，當時全市場市盈率高達40倍以上，市凈率達4.96，行情由金融、地產、資源等傳統板塊主導，呈現出典型的資金驅動和全面牛市特征。
2015年4月8日，股指第二次叩關4000點，雖然整體市盈率已降至20倍左右，市凈率為2.47，但那一輪行情很大程度上由杠桿資金推動，波動劇烈，最終以大幅回調告終。
與前兩次形成鮮明對比的是，本次上證指數重返4000點之時，全市場估值僅為17倍左右，市凈率約1.55，處于歷史相對低位。
據稱，推動本次上漲的核心動力已悄然轉變，信息技術等代表新質生產力的板塊成為市場主力。數據顯示，在此輪滬指千點漲幅中，信息技術行業貢獻了455點，貢獻度遠超其他行業，呈現出明顯的“科技牛”特征。
有分析認為，這一市場結構的深刻變化，反映了中國經濟轉型升級的成果和資本市場改革的成效，A股市場已初步呈現出波動率降低、走勢更為穩健的新特點。市場不再依賴杠桿資金推動，而是由基本面驅動，投資風格也更加注重價值與成長并重。
多家國際投行近期發布報告表示，看好中國股市中長期表現。分析指出，當前A股整體估值水平不僅遠低于前兩次4000點時期，更為未來上漲留下了充足空間。在經濟持續復蘇、新質生產力蓬勃發展和資本市場制度不斷完善的大背景下，本次4000點突破或將成為A股新一輪“慢牛”行情起點。
上證指數第三次突破4000點，也許標志著A股市場正在走向更加成熟的新階段，也許只是又一次過山車的開始。
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