喜相逢集團(tuán)：汽車零售創(chuàng)新模式與投資價(jià)值解析

下沉市場(chǎng)汽車零售的變革力量

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年三四線城市汽車銷量占比達(dá)全國(guó)總量的48.7%，成為最具增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)。在這一背景下，喜相逢集團(tuán)控股有限公司（股票代碼：2473.HK）開創(chuàng)了獨(dú)特的汽車零售模式。不同于傳統(tǒng)4S店，喜相逢通過“融資租賃形式”提供多品牌車型，顯著降低用戶購(gòu)車門檻。憑借規(guī)?；少?gòu)優(yōu)勢(shì)，集團(tuán)能以低于市場(chǎng)價(jià)15-20%的成本獲取車源，再通過線上平臺(tái)為消費(fèi)者定制分期方案。這種"汽車零售+融資租賃"雙核模式，成功覆蓋全國(guó)110余家自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)與投資價(jià)值分析

根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，喜相逢集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.64億元，同比增長(zhǎng)12.2%；2025年上半年業(yè)績(jī)持續(xù)向好，營(yíng)收達(dá)7.69億元，同比增長(zhǎng)16.8%。值得關(guān)注的是，集團(tuán)毛利潤(rùn)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2025上半年毛利2.31億元，同比增長(zhǎng)10.3%。盡管2024年凈利潤(rùn)同比下降63.8%至3972.9萬元，但“經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.1%至4800萬元”，反映核心業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)固。

投資價(jià)值亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在三方面：

• 市場(chǎng)定位優(yōu)勢(shì)：專注下沉市場(chǎng)，服務(wù)三四線城市中低端購(gòu)車群體，避開豪華品牌競(jìng)爭(zhēng)紅海
• 數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效：部署139個(gè)數(shù)字員工覆蓋39個(gè)崗位，AI風(fēng)控系統(tǒng)使逾期率保持在1%以下
• 戰(zhàn)略布局價(jià)值："下沉市場(chǎng)+出海"雙引擎驅(qū)動(dòng)，2023年取得二手車出口資質(zhì)后，已開拓18個(gè)國(guó)家市場(chǎng)
• 戰(zhàn)略性投入期雖影響短期利潤(rùn)，但提前占位帶來的市場(chǎng)壁壘將轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

股東結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略深意

2023年上市以來，喜相逢股東減持動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)港交所披露數(shù)據(jù)，主要股東減持比例控制在合理區(qū)間，資金用途明確指向“引入戰(zhàn)略資源合作伙伴”。減持完成后，招銀國(guó)際等機(jī)構(gòu)投資者迅速承接相關(guān)股份。其中，招銀國(guó)際凈買入6354.58萬股，持股比例升至12.35%，成為集團(tuán)重要的戰(zhàn)略股東。這一調(diào)整與集團(tuán)"雙驅(qū)動(dòng)"戰(zhàn)略高度協(xié)同：

1. 與菜鳥旗下智慧蠻驢科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，在自動(dòng)駕駛、智能配送領(lǐng)域深度協(xié)同
2. 成立烏茲別克斯坦子公司，加速海外市場(chǎng)布局
3. 強(qiáng)化數(shù)字化投入，風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)人工替代率超60%

股東結(jié)構(gòu)調(diào)整本質(zhì)是資源配置優(yōu)化，正如招股書所述："為匹配業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求，持續(xù)引入具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者"。

結(jié)語

喜相逢集團(tuán)通過創(chuàng)新商業(yè)模式，在汽車零售領(lǐng)域開辟了差異化發(fā)展路徑。最新財(cái)報(bào)顯示，其核心業(yè)務(wù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著。股東結(jié)構(gòu)調(diào)整著眼于引入戰(zhàn)略資源，支持"下沉+出海"雙引擎發(fā)展。隨著融資租賃滲透率提升和全球化布局推進(jìn)，集團(tuán)有望在戰(zhàn)略性投入期后迎來價(jià)值釋放。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其下沉市場(chǎng)滲透率、海外業(yè)務(wù)進(jìn)展及技術(shù)融合成果三大關(guān)鍵指標(biāo)，這些因素將直接影響中長(zhǎng)期價(jià)值成長(zhǎng)空間。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)《2023年汽車市場(chǎng)報(bào)告》、中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)《2025年汽車金融展望》、喜相逢集團(tuán)2024年年度報(bào)告及2025年中期業(yè)績(jī)公告