致歐科技Q3業(yè)績失速，供應鏈大換血侵蝕利潤

增收不增利

在動蕩的市場環(huán)境下，賣家總要應對更為復雜的變化。特別是頭部賣家，業(yè)務規(guī)模龐大，更需要謹慎全面的規(guī)劃。

作為跨境家居大賣，致歐科技如今便面臨著一系列復雜挑戰(zhàn)。據(jù)致歐科技最新財報，今年前三季度，公司營業(yè)收入60.82億元，同比增長6.18%。其中，第三季度，公司營收20.37億元，同比上升1.53%；歸母凈利潤為8129.17萬元，同比下降23.31%；扣非凈利潤為6322.08萬元，同比下降36.0%。

致歐科技前三季度財報數(shù)據(jù) 圖源：巨潮資訊

整體來看，致歐業(yè)績出現(xiàn)了一定程度的增收不增利的現(xiàn)象，且單季度營收增速有所放緩，說明短期內，致歐科技面臨一定的盈利壓力。

具體來看，這種壓力因素主要來自供應鏈切換等戰(zhàn)略調整。一方面，為應對區(qū)域市場政策變化，致歐科技正在加緊調整供應鏈布局。從去年開始，致歐科技持續(xù)擴大東南亞產能，截至今年6月底，致歐科技已完成約50%的對美出貨產能轉移，訂單落實率約70%。東南亞逐漸成為其戰(zhàn)略要地，作為主要發(fā)貨基地交付海外訂單。

致歐科技布局產能轉移圖源：巨潮資訊

同時，今年以來，致歐科技針對北美市場部分商品采取了提價措施，以應對美國加征關稅帶來的成本上漲影響，預計銷量可能下降，對公司業(yè)績產生直接的負面影響。

另一方面，為了進一步落實全球化發(fā)展，致歐科技也在積極尋求新市場增量。針對“大本營”歐洲，致歐科技的規(guī)劃是繼續(xù)擴大投入，以提高市場份額。目前，在歐洲，致歐科技已形成規(guī)模化的前置倉網絡，由“德國一倉發(fā)全歐”迭代為“1個中心倉+N個前置倉”。

美線業(yè)務同樣加速布局物流能力，以實現(xiàn)整體配送效率與成本結構的雙優(yōu)化。此外，致歐科技也在積極拓展商業(yè)版圖，涉足歐美日（參數(shù)丨圖片）以外的其他市場，比如加大在澳大利亞、土耳其等新興市場的戰(zhàn)略投入。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，在歐美日以外的其他地區(qū)，致歐科技實現(xiàn)營收4099.58萬元，同比大漲86.25%。

致歐科技亞馬遜澳大利亞站熱銷商品 圖源：amazon.com.au

種種動作表明，致歐科技正采取著雙線并行的策略，一邊努力應對市場動蕩沖擊，一邊加快全球化發(fā)展步伐，其過程必然面臨挑戰(zhàn)。這也是致歐科技財報呈現(xiàn)出短期承壓的重要原因。

從這個角度出發(fā)，這種短期壓力實際上也是一種助力，通過快速、協(xié)同的戰(zhàn)略調整，換取未來持續(xù)、健康的發(fā)展。對致歐科技而言，這顯然是一筆“好買賣”。

“陣痛期”難以避免

事實上，不止是致歐科技，近來受內外因素綜合影響，不少跨境大賣都面臨著相似的經營挑戰(zhàn)，業(yè)績表現(xiàn)增收不增利，也是在所難免。

作為為數(shù)不多A股上市的跨境電商企業(yè)，華凱易佰便是一個盈利承壓的典型例子。今年前三季度，華凱易佰營收67.4億元，同比增長10.2%；歸母凈利潤為4941萬元，同比下降73.9%；扣非歸母凈利潤為3518萬元，同比下降81.1%。其中，第三季度營收22.01億元，同比下降15.21%；歸母凈利潤為1266.57萬元，同比下降76.87%。

華凱易佰三季度收入 圖源：巨潮資訊

顯然，華凱易佰正面臨營收放緩、盈利下滑的重要問題。一方面，華凱易佰對單一平臺依賴高，平臺政策變化可能對其經營狀況產生較大影響。盡管目前，公司已陸續(xù)布局TikTok Shop、Temu等新興平臺，但短期內難以改變依賴格局。

另一方面，今年以來，華凱易佰進行了大規(guī)模的庫存優(yōu)化，通過加大促銷力度緩解庫存積壓，導致毛利率下降。同時，倉儲、物流費用階段性上漲，進一步壓縮利潤空間。截至今年9月底，華凱易佰庫存規(guī)模較2024年末下降34.22%，庫存優(yōu)化效果顯著，但給公司盈利帶來一定壓力。

類似地，跨境大賣樂歌股份大力投入海外倉業(yè)務，其盈利水平也出現(xiàn)大幅下滑。財報顯示，第三季度，樂歌股份營收17.02億元，同比增長9.93%；凈利潤為0.40億元，同比減少62.01%。

期內，樂歌股份在建工程費用達8.23億元，同比去年底暴漲391.1%，而這些資金大多用于海外倉庫建設。同時，由于正處大規(guī)模擴張期，海外倉業(yè)務收益并不突出，第三季度內毛利率環(huán)比基本持平，為9.69%。若未來需求不及預期或庫容利用率提升緩慢，可能進一步影響利潤。

樂歌股份大力投入海外倉業(yè)務 圖源：巨潮資訊

不難發(fā)現(xiàn)，在這風云變幻的跨境市場，越是大賣，越容易陷入戰(zhàn)略調整的“陣痛期”。

從積極的角度看，這是大賣主動選擇的道路，若方向是正確的，那么度過這段時期，也就能迎來更光明的未來。但從較為謹慎的角度看，若這種戰(zhàn)略調整出現(xiàn)方向性錯誤，或受外部因素影響難以達到預期效果，那么“陣痛期”便可能延長，甚至轉化為經營危機。

而如何控制局面，讓結果朝著預期的方向發(fā)展，這就考驗大賣的綜合實力，就像一艘大船行駛在海上，不僅要從狂風巨浪中看清遠方，更要有乘風破浪、扎實前進的勇氣和魄力。

作者 | 花少