工業富聯：從代工到算力巨頭，AI紅利助力業績新高

文/楊劍勇

2025年前三季度營收6039億元，同比增長38.4%；凈利潤為224.87億元，同比增長48.52%，展現出強勁的盈利能力。

生成式AI時代，工業富聯受益于AI大模型對算力需求，營收展現出強勁的增長態勢，并賺得盆滿缽滿，成功抓住了算力高速增長窗口期，市值也高達1.6萬億元。

背后則是全球大型云服務商對AI基礎設施建設資本開支延續擴張趨勢，僅微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四家巨頭在人工智能方面的投入，2025年預計將超過3200億美元。騰訊、阿里、字節三大巨頭在AI基礎設施上的投入同樣驚人。

這種全球性的資本開支擴張趨勢，折射出AI大模型服務已成為科技競爭的戰略高地。尤其這些云巨頭們擁有充裕的現金以及龐大的自由現金流，在未來幾年內仍然會持續投入巨資用于數據中心，以此提升在人工智能市場的競爭力，對算力需求隨之大幅提升。

作為大模型底層芯片及高性能AI服務器的計算能力的需求也得到釋放。其中，英偉達無疑是這一波AI浪潮最大贏家，營收、凈利潤、市值等均實現了快速增長，是全球首家市值突破5萬億美元的公司，成功抓住了AI大模型市場機遇。

與此同時，全球大型云服務商對AI基礎設施建設需求下，也為工業富聯的云計算業務注入強勁動能。

算力服務也成為工業富聯最大營收板塊，營收占比超六成，且AI服務器在云計算業務中的占比穩步擴大，是驅動整體業績增長的核心引擎。

2025年前三季度，工業富聯云計算業務營收同比增長超過65%，第三季度單季同比增長超過75%。值得注意的是，云服務商業務表現亮眼，前三季度營收占云計算業務的70%，同比增長超過150%，第三季度單季同比增長超2.1倍。

其中，云服務商 GPU AI 服務器前三季度營業收入同比 增長超過300%，通用服務器出貨亦保持穩健，整體云計算業務營收結構持續優化。另外，在交換機方面，因AI需求持續放量，交換機業務成長顯著，三季度單季同比增長100%，其中800G交換機三季度單季同比增長超27倍。

整體來說，大模型技術的突破，正在開啟一個增長時代，為高效AI服務器提供了更廣闊的發展空間。

根據TrendForce數據顯示，2025年AI服務器需求持續成長，且單位平均售價(ASP)貢獻較高，產值將達2,980億美元，占整體服務器產值占比提升至7成以上。

作為AI服務器、高速交換機等核心硬件的主要供應商，工業富聯面對AI領域的旺盛需求，研發投入持續加碼，聚焦AI基礎設施等核心領域，同步加速全球產能擴張，在多地完善產能布局，保障AI服務器等產品的及時出貨，進一步鞏固其在AI算力硬件供應鏈中的核心地位。

最后，生成式AI的快速發展為各行各業帶來了巨大的發展機遇，作為人工智能基礎設施的核心載體，可以確定的是，AI算力需求必然迎來更為迅猛的增長。對于算力廠商而言，這將帶來前所未有的發展機遇。

工業富聯的業績證明，深度受益于算力需求的爆發式增長，AI已成為穩健發展的核心驅動力，有望受益算力需求增長繼而對業績帶來積極影響，從而驅動業績繼續展現出強勁的增長態勢。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能家居等前沿科技。