黛珂回暖，知名日妝品牌格局生變？

中國大陸利潤增長。

作者|t t

責編|高高

來源|聚美麗

在全球美妝市場格局持續調整的背景下，高絲集團整體銷售額實現小幅增長，但同時也面臨著利潤端的階段性挑戰，其正通過結構性調整探索新的增長路徑。11月10日，擁有七十余年歷史的高絲集團(東京證券交易所代碼：4922)交出了最新成績單。

財報顯示，高絲集團前三季度銷售額為2405億日元(人民幣約111.06億元)，同比微增0.7%(剔除匯率影響為1.3%)。由于大中華地區及高絲化妝品有限公司收入下滑，但日本地區的黛珂DECORTé及Albion銷售額大幅增長，使整個合并銷售額略有增加。

報告期內，營業利潤下降27.8%至135億日元(人民幣約6.23億元)，主要因銷售管理費用增加導致利潤下降。

△圖源：高絲財報

此外，還有以下信息值得關注：

1. 化妝品事業部及美容事業部的營業利潤同比雙位數下滑；

2. 品牌黛珂DECORTé凈銷售在兩年下滑后實現微增；

3. 亞洲市場(除日本)為高絲集團唯一下滑地區，日本和北美市場漲勢喜人；

4. 中國市場旅游零售渠道凈銷售額下跌28.17%。

分部門來看，高絲集團旗下共三個部門。其中，化妝品事業部前九個月的銷售額為1899億日元(人民幣約87.69億元)，同比增長1.3% ，但營業利潤卻同比雙位數下滑24.6%至116億日元(人民幣約5.36億元)。財報透露，化妝品業務在結構改革效果顯現，其中中國大陸實現了利潤增長，但未能抵消Tarte及免稅業務的利潤下降，整體上利潤減少。

美容事業部銷售額為483億日元(人民幣約22.3億元)，同比下滑2.1% ，營業利潤為52億日元(人民幣約2.4億元)，同比下降22.7%，主要因高絲化妝品公司銷售費用增加，此外成本率上升及收入減少導致毛利下降。

其他部門的銷售額為21億日元(人民幣約0.97億元)，漲幅最高，達18.6%，營業利潤為11億日元(人民幣約0.51億元)，是三大部門中唯一實現增長的事業部(17.9%)。

△圖源：高絲財報

聚集到品牌表現來看，高絲集團旗下品牌涵蓋護膚、彩妝、香氛等多個領域。在其財報中，披露了主品牌黛珂DECORTé、雪肌精和旗下子公司Tarte、澳爾濱ALBION、KOSé Cosmeport等品牌的業績表現。

其中，Tarte的銷售額微增0.96%至524億日元(人民幣約24.19億元)，已經超過高絲集團旗下主要高端品牌黛珂DECORTé。澳爾濱ALBION凈銷售為449億日元(人民幣約20.73億元)，實現2.75%的持續增長。此外，KOSé Cosmeport也是唯二下滑的品牌之一。

聚焦高絲集團在之前多次提及，分別專注高端市場的黛珂DECORTé與大眾市場的雪肌精來看。

黛珂DECORTé的前9個月凈銷售額自2023年以來持續下滑，甚至在去年出現雙位數降幅。但是在今年1-9月的業績中，同比上升1.2%至509億日元(人民幣約23.5億元)。反觀雪肌精，相較于先前的雙位數增長，前九個月凈銷售額則下滑4.1%，為116億日元(人民幣約5.36億元)。從上述可知，黛珂在經歷兩年下滑后，初見復蘇跡象，但仍面對重重挑戰，尤其是高絲旗下各品牌表現不一，集團目前正處于結構性調整的關鍵階段。

三大地區僅亞洲下滑

聚焦到地區表現來看，高絲集團主要有三個地區，分別為日本市場、亞洲市場(除日本外)以及北美市場。

其中，北美地區凈銷售額為535億日元(人民幣約24.7億元)，同比上漲3%，占比22.3%。

△圖源：高絲財報

而主要市場日本地區的凈銷售額雙位數上漲15%至1570億日元(人民幣約72.48億元)。財報表示，盡管高絲的自助彩妝品牌以及高絲化妝品公司的收入下降，但憑借黛珂DECORTé及Albion的銷售增長，實現了收入增加。

△圖源：高絲財報

值得注意的是，亞洲市場是唯一下滑(-1%)的地區，凈銷售額為298億日元(人民幣約13.76億元)。財報表示，雖然本年度新增歸入合并范圍的PURI公司帶來了銷售額的增加，但因免稅渠道的下滑導致整個地區的業績略低于去年的水平。

△圖源：高絲財報

另從財報公布的各銷售渠道數據來看，2025年前9個月，中國市場電子商務(EC)凈銷售額為67億日元(人民幣約3.09億元)，相較于去年同期的72億日元(人民幣約3.32億元)，下滑了6.94%。同樣，中國旅游零售渠道(TR)凈銷售額，則從2024年的71億日元(人民幣約3.28億元)下滑至2025年的51億日元(人民幣約2.35億元)，計算可知，同比大跌28.17%。

△圖源：高絲財報

值得注意的是，相較于前兩年高絲集團在亞洲市場的雙位數下滑，今年的狀況已經明顯得到改善，僅微跌1%。

同時，高絲集團還在財報中披露了2025財年第四季度舉措。針對中國地區，高絲集團表示銷售額和利潤均略高于計劃，預期全年實現盈利。此外，還有以下內容：

1. 實施以費用效益為重視的促銷活動；

2. DECORTé繼續通過沙龍活動等推動AQ及脂質體系列產品的培育；

3. 雪肌精和部分定妝產品自10月底起，在大型化妝品流通連鎖店開始銷售。

高絲集團除了在華存在難題，其整體發展也同樣面臨挑戰。拉長時間線來看，其凈銷售額連增四年，此前均為高個位數增長，但是今年僅微增0.7%，且營業利潤從先前的雙位數大幅上漲，到今年的跌近30%。

老牌日妝從內部動刀！

值得注意的是，為了應對挑戰，高絲也在進行從組織內部結構、人員變動到品牌端等一系列的策略調整。

從品牌方面所做的動作來看，今年1月，高絲集團收購了專注于D2C的化妝品公司foxtale ConsumerPvt. Ltd.10%的股權，強化公司在印度市場事業。同時，7月份，高絲在上海舉辦了面向中國化妝品行業媒體的高層懇談會，并表示中國區業務全面進入“進化和進攻”的新戰略周期，會聚焦主力品牌，讓不同定位的品牌形成協同效應。以黛珂與雪肌精為“雙引擎”，分別鎖定中國高端市場與大眾市場。

此外，高絲也在內部加速進行改革。

10月底，高絲發布了關于因轉為控股公司體制而進行代表董事及董事變動的通知，主要闡述了集團及核心子公司“新株式會社高絲”的組織架構調整、董事(高管)任免及相關背景。

在財報發布當天，其又公布了關于組織變動和人事變動的通知。內容相較于先前的通知大體相同，但是此次文件新增了執行層面細節。

首先，高絲在組織變動后新增兩家子公司，分別為高絲工業株式會社和高絲化妝品銷售株式會社。

其中，在日本業務中新成立了高絲化妝品銷售株式會社。與日本市場相關的業務及關聯子公司的銷售和業務推進職能，將被高絲化妝品銷售株式會社吸收或接管重組。

△圖源：高絲官網

其次，在2026年1月1日起開始實行的新株式會社高絲組織結構圖中，品牌事業部共設5個部門，分別為營銷戰略部、美容開發部、DECORTé事業部、戰略品牌事業部、消費品品牌事業部。

△圖源：高絲官網

其中，將黛珂DECORTé品牌單獨成立事業部，現任高端品牌事業集團團長的命尾泰造，將兼任新株式會社高絲營銷總部旗下DECORTé品牌事業部部長。

△圖源：高絲官網

上述種種可以看到，高絲集團尋求轉型的決心，而當下的業績或許只是其不得不經歷的短暫陣痛期。相信在多重努力下，高絲集團能夠實現從單一化妝品企業向“美容事業聯盟戰略”的轉型。

注：文中匯率換算：1日元≈0.0462元人民幣

消息來源：高絲官網財報

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