騰訊Q3財報：11.5萬員工，日賺近8億

11月13日，騰訊發布了2025年第三季度財報。
整體來看，本季業績保持穩健：Q3總收入1928.7億元，同比增長15%；經調整凈利潤705.5億元，相當于日賺7.7億，同比增長18%；毛利率56.4%，是近幾年的同期較高水平。
增長主要靠游戲和廣告這兩個“老業務”帶動：
游戲收入同比增長23%，其中，國際市場表現突出，由于Supercell旗下游戲和新品《消逝的光芒：困獸》的貢獻，收入增幅達到43%。
廣告業務同比增長21%，主要靠視頻號的商業化和AI投放技術提升。
金融科技與企業服務收入同比增長10%，走勢平穩。其中，企業服務板塊的AI相關需求有所上升，但尚未成為增長主力。
在投入方面，騰訊本季整體費用增速超過收入，反映出公司正處于新一輪投入周期，尤其在AI與游戲研發領域。
具體來看，研發投入包含在342.6億元的一般及行政開支中，財報稱這部分開支增長18%，主要投向了AI。
截至9月30日，騰訊員工總數增至約11.5萬人，較上季度繼續增加；第三季度總酬金成本為324億元。
然而，騰訊本季的資本開支卻環比下降至129.8億元。這反映出騰訊在AI硬件投入上略顯謹慎——相較于同行的大舉押注，它更看重投資回報率。
但在AI軍備競賽中，這種“克制”恐怕只是暫時的。隨著行業競爭加劇與需求進一步明確，騰訊未來相關投入可能逐步增加。
用戶生態方面，微信月活用戶達14.14億，基本盤穩固，但增速放緩；QQ月活用戶量繼續下滑。財報中特別提及元寶APP下載量有所回升。
AI是這份財報里反復被提及的詞，除了“元寶”，財報還提到，混元大模型也在技術評測中取得領先成績。
總體來看，騰訊本季三大業務線表現都很穩，無明顯短板。接下來就看“鵝廠”在AI賦能下還能挖掘出多少價值？不光是讓主業更賺錢，還包括創造新的未來增長點。
另外，在業績電話會議上，騰訊高管回應了“蘋果將從微信小游戲的支付中抽取15%傭金”一事。這個協議解決了雙方一年多的談判僵局，但也直接關系到騰訊社交網絡業務中高利潤的小游戲收入。騰訊能否通過提升用戶付費或優化運營來消化，也是一個值得關注的問題。
（策劃：金玙璠，制圖：李昱慧）