京東三季度凈利腰斬：營銷開支同比翻番，希望外賣業務“最終能獨立生存”

資料圖。本文來源：澎湃新聞記者 范佳來：

京東三季度凈利腰斬：營銷開支同比翻番，希望外賣業務“最終能獨立生存”

“外賣大戰”對京東業績影響有多大？

11月13日，京東集團發布2025年三季度業績。財報顯示，2025年第三季度，京東集團收入為2991億元，同比增長14.9%。凈利潤方面，今年第三季度歸屬于普通股股東的凈利潤為53億元，去年同期為117億元；今年三季度非美國通用會計準則下，歸屬于普通股股東的凈利潤為58億元，去年同期為132億元。

凈利潤下滑的核心原因仍然是對外賣的投入，在財報后的電話會議中，京東CEO許冉表示，外賣的GMV（商品交易總額）環比取得雙位數的增長。在單量增長的同時，訂單結構也變得更加健康，正餐的訂單占比持續提升，目前已占到總訂單絕大部分。即便在激烈的競爭環境中，客單價相較于第二季度也在環比提升。

外賣開支大增：新業務虧損達157.36億元

財報顯示，三季度京東營銷開支由去年第三季度的100億元增加110.5%至今年三季度的211億元；營銷開支占收入的百分比在今年三季度為7%，去年第三季度為3.8%，財報解釋稱主要是因為新業務投入增加，而外賣正是新業務的重要部分。

在總收入方面，包含外賣業務在內的新業務在三季度收入達155.92億元，同比增加213.7%，但虧損也高達157.36億元，去年同期則為6.15億元。

許冉表示，關于外賣業務。無論是外賣還是即時零售，對京東來說都是一項長期戰略，目標是推動業務的健康發展，保持可持續的增長，“我們一直專注于持續優化內部運營效率，提升單位經濟模型（UE）的水平。在剛剛過去的三季度，面對行業的激烈競爭，我們還是保持了相對的理性。”

在擴大規模的同時，三季度京東在外賣業務上的整體投入是環比收窄的，這主要得益于單位經濟模型（UE）的逐步改善。由于今年對商家推行免傭政策，所以收入相對較少，傭金收入和新業務產生的廣告收入都比較有限。

許冉稱，未來會繼續以長期的視角來推進戰略規劃，當然也會考慮長期的投入產出。我們的目標始終是打造一個可持續發展的商業模式，一方面追求單量的增長，另一方面也會逐步釋放外賣業務的規模效應，提升我們的單位經濟模型（UE）。最終希望外賣業務能夠成為一個可以獨立生存的業務。

“更重要的是，京東外賣業務將深植于整個京東的業務生態之中，這些業務之間并非簡單的加減關系。從長期看，我們的用戶獲取成本將會下降，集團整體也將在保持盈利和現金流充足的基礎上，追求可持續的增長。”許冉表示。

談AI：未來打造萬億規模人工智能生態

三季度京東在凈利潤上的表現成為這份財報關注焦點。

此次凈利潤的表現下滑，主要源于新業務的虧損，但其整體收入規模有所擴大。

據京東高管稱，新業務的經調整經營虧損環比小幅擴大至157億元。具體來看，即時零售業務在第三季度的投入環比有所減少。即時零售業務在持續擴大規模的同時，財務模型也變得更加健康。具體體現在收入來源的拓寬、用戶投入的審慎以及運營效率的提升。至于其他新業務，京喜和國際業務的投入與上一季度相比均有所增加。它們正處于快速發展階段。

核心業務京東零售表現較為平穩，第三季度來自京東零售營收為2505.77億元，占集團總收入的83.78%，同比增長11.37%；經營利潤為148億元，去年同期為132億元。

此外京東還披露了在國際化業務上的進展，許冉表示，在模式上，與傳統的跨境電商不同，京東更多地依托供應鏈能力來發展本地電商，采取本地化策略，從進展來看，目前在歐洲的線上零售業務 Joybuy已在英國、法國、德國、荷蘭等國家開始試運營，這標志著京東國際化戰略的重要一步，未來將持續完善用戶體驗，并在關鍵領域和能力上持續建設。

值得注意的是，許冉還介紹，目前，京東也已經在基礎設施、模型、平臺、場景和產品層面構建了完整的AI能力體系。我們也規劃在未來三年會持續投入，帶動各個產業共同形成萬億規模的人工智能生態。

京東已經全面展示自身在AI方面的整體戰略布局，已經發布多款新的人工智能產品，包括全能數字人助手，以及面向機器人、玩具、設備等的AI智能體。其次推出覆蓋零售、醫療、物流和工業四個領域的行業專屬AI應用。此外，京東還對一些零售技術基礎設施進行升級，例如我們的新數字人技術——"言犀虛擬主播"，為電商直播和短視頻制作提供解決方案。■